[pt] A dissertação é composta por 3 ensaios nos quais
analisam-se os efeitos econômicos da liberalização e
regulação de sistemas hidrotérmicos. No primeiro ensaio,
um dos principais problemas de mercados de eletricidade
liberalizados é tratado: o poder de mercado dos
geradores. Analisa-se a eficácia de 2 medidas comumente
propostas para sistemas com predominância de
termelétricas (incentivos a contratação de longo prazo e
redução da concentraçãao horizontal) em um sistema
hidrotérmico e mostra-se que diferentes resultados podem
ser obtidos. No segundo ensaio, consideram-se os
incentivos ao investimento em capacidade de geração no
sistema hidrelétrico brasileiro. A entrada futura de
capacidade é uma das principais variáveis no despacho
centralizado. Quando o investimento é privado, a entrada
efetiva de nova capacidade pode ser consideravelmente
diferente daquela utilizada no despacho ótimo. Modelos
anteriores de opções reais incorporam a decisão
estratégica dos investidores em seus modelos, porém não
consideram que essa decisão acaba afetando o
armazenamento ótimo de água nas hidrelétricas. Essa
variável, por sua vez, é fundamental na determinação
da evolução da rentabilidade futura de novos projetos o
que acaba afetando novamente a decisão de investimento.
No terceiro ensaio, discutem-se as experiências de
reestruturação dos mercados de eletricidade do Brasil e
da Califórnia. Apesar de diferentes objetivos e
diferentes estruturas iniciais de mercado, ambos
empreenderam a reforma dos seus respectivos setores
elétricos baseados amplamente no mesmo modelo de
separação vertical em voga nos anos noventa.
Coincidentemente, alguns anos depois, ambos enfrentavam
sérias crises. Desconsideração de aspectos relevantes na
liberalização de mercados e incentivos de regulação
inadequados podem ter exacerbado ao invés de atenuado os
efeitos deletérios da crise tanto no Brasil quanto na
Califórnia. A principal lição das duas experiências
reside no reconhecimento de que a liberalização dos
mercados elétricos deve ser feita com muito cuidado e
com especial atenção ao efeito da nova estrutura na
alocação de equilíbrio durante situações extremas de
mercado. / [en] This dissertation is structured into 3 essays in which I
analyze the economic effects of regulation and
liberalization of hydrothermal systems. So far empirical
and theoretical studies about power markets have been done
mainly for thermal systems, in which equilibrium
conditions reflect the fact that current production
decisions can be analyzed separately from future
production decisions. In hydrothermal systems, however,
strategies are dynamically connected what yields
equilibrium conditions different from thermal systems.
This difference in the nature of the equilibrium is the
main building block upon which I will analyze some
important questions like liberalization of the market,
investment, market power of generators and policies
towards its mitigation and to compare the effectiveness of
some common proposed policy interventions recommended to
thermal systems in the context of a hydrothermal system.
In the first essay, I analyze one of the main concerns in
restructured electricity markets: the market power of
generators. I show that two common mitigation measures
proposed for thermal power markets (incentives to long-
term contracting and horizontal deconcentration) do not
necessarily affect the firms` market power in hydrothermal
systems in the same way as in thermal systems. In the
second essay, I consider the incentives to investment in
the Brazilian centralized dispatch in which future entry
of new capacity is one of the most important determinants
in the optimal management of the system. When investment
is not determinative, investors can choose the most
appropriate time to enter into the market. Previous real
option models incorporates this flexibility on the optimal
time to invest but do not consider that each potential new
firm may affect the current optimal stock of water to be
left to the next period. The fact that indicative entry
plan does not take into account that investors` choice of
the optimal time to invest may affect current values
(especially the stock of water to be left to the next
period)and hence reinforcing possible distortions in the
investment decision, given future prices and dispatched
quantities depend on the current optimal dispatch. In the
third essay, I discuss the restructuring experiences of
Brazil and California. Despite different goals and
different initial market structures, both undertook the
restructuring of their respective electricity sectors
largely based on the same deregulation framework in vogue
in the 1990s. Coincidently, a few years later, both were
facing serious crisis in their respective electricity
sectors. The lack of attention to some important aspects
of the liberalization or deregulation of the electricity
sector and inadequate regulatory incentives could have
exacerbated rather than attenuated the deleterious effects
of their respective crisis. The main lesson from both
experiences is that liberalization or deregulation of
electricity markets should be carefully implemented, with
special attention to the potential impact of the new
structure on the equilibrium allocation during market
stress situations.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:5098 |
| Date | 28 June 2004 |
| Creators | EMILIO HIROSHI MATSUMURA |
| Contributors | HUMBERTO LUIZ ATAIDE MOREIRA, HUMBERTO LUIZ ATAIDE MOREIRA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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