在過去的研究中分別探討了公司規模、市價盈餘比、市價銷貨比、市價帳面價值比等對投資報酬的影響。就國外股市的研究結果而言,以這些指標作為選股的策略多可獲得超額報酬;就國內股市的研究結果而言,在不同研究期間下,有些指標無法獲致超額報酬。
本文以民國76年至86年臺灣股市為樣本,市價/銷貨比、市價/帳面價值比、市價/現金流量比、市價/盈餘比、銷貨毛利率/市價銷貨比、盈餘成長率/市價盈餘比與公司規模為指標,將個股依上述指標計算之值的高低分為低估組合與高估組合。以t檢定驗證低估組合與高估組合、低估組合與市場組合在投資績效的差異,及使用風險值(VaR)模型計算低估組合與高估組合在投資風險上的差異。研究結果發現:
(1)所有低估組合之投資績效皆優於高估組合之投資績效與市場組合之投資績效,並且在在檢定上有顯著差異。
(2)小公司規模組合之VaR值大於大公司規模組合之VaR值。
(3)除了以公司規模為指標外,其餘各組合中,低估組合之VaR值皆低於高估組合之VaR值,這顯示了低估組合有較低之投資風險。而在檢定結果中發現,除了盈餘成長率/市價盈餘比為指標無顯著差異之外,其餘皆有顯著差異。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002002020 |
Creators | 譚之寰 |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 中文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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