Jensen和Meckling(1976)認為只要管理者不是握有百分之百的股權時，公司的股東和
管理者之間必然會存在有某種潛在的衝突。因為當企業只是單一的個人所擁有並經營
時，那么他一定盡力去提高他個人的福利。當但這位管理者並非百分之百擁有所有權
時，則某種潛在的衝突將會因而產生，管理者不再會像以前那麼努力，因為他所創造
的財富，將和別人來分享；且同時管理者可能會做過多的享受，因為享受的成本，將
會由外界的投資者共同負擔。因此，外界的投資人和管理者，此二者之間便存在有衝
突的危險。而此種因為代理人會有不努力的現象，而主理人又無法直接觀察代理人不
努力的情形，稱之為む道德危險(moral hazard)め。
投資人為了防止管理者不努力的現象，可能會透過負債的使用來降低道德危險的情形
。意即，管理者的努力情形雖然無法觀察，但可利用企業期末的產出來判斷，當期末
產出較多時，可推論投資人有努力投資，則相對於投資人可以觀察管理者努力的情形
而言，負債的評價較低，以便對管理者鼓勵使其獲得產出的較多部分，進而影響企業
的資本結構；反之當企期末產出較少時，其推論亦同。
而本文企圖將上述的現象，透過數理模式的建立，來討論存在有道德危險時，企業的
資本結構將會受到何種影響。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002005234 |
| Creators | 楊俊烈, YANG,JUN-LIE |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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