當傳統財務理論的現金流量折現模型，對評價網際網路面臨挑戰時，如何評價網際網路便成為學者們探討的課題。
本研究探討以實質選擇權法來評估高科技公司之股價。本研究以Schwartz及Moon(2001)模型為主，逐步推演出公司價值。考慮公司負債狀況，以實質選擇權模型來評估線上遊戲公司—智冠科技每股價值。本篇文章另外考慮當公司受到產業競爭、公司發佈推出新產品等個別的訊息時，營業收入會受到相當大的影響。因此在公司營收波動方面加入跳躍過程。本研究加入跳躍過程的修正模型，經模型測試後發現比Schwartz及Moon(2001)模型，更能預測股價。
以2000年第一季至2003年第一季為止之財務報告資訊估計參數，並採蒙地卡羅模擬法求出實質選擇權法模型股價，為每股新台幣103.32元，與智冠科技2003年5月14日的收盤價為102.5元比較，可知利用實質選擇權法所求出的理論股價與實際股價相當接近，所以實質選擇權法不失為評估理論股價的一種評價模型。
由敏感度分析結果，可知影響智冠科技股價的重要參數為：期初營業收入、期初預期收入成長率的標準差、長期收入成長率、營收成長率之回復平均參數、長期變動成本參數、正負面事件發生跳躍的頻率。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0089932137 |
| Creators | 楊松穆, Yang, Song-Mu |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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