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信用及利率衍生性商品之評價與分析--以信用連結票券及利率交換為例

近年來由於金融自由化的發展,台灣已陸續開放新金融商品,除了股權相關的新金融商品之外,也陸續開放利率相關的新金融商品,如新台幣利率交換、新台幣利率選擇權、債券遠期交易、債券選擇權等。在信用衍生性商品市場方面,我國銀行從2002年底開放承做信用衍生性商品,目前正準備開放證券商承做。隨著金融國際化及自由化,未來將會從國外引進更新穎的金融商品,使金融市場更為完備。
本文以Hull – White利率模型及LIBOR市場模型為架構,藉由數值方法評價分析兩個衍生性商品──信用連結票券及利率交換。首先在信用連結票券方面,運用Li(1998)建立信用價差曲線(Credit Curve),將之應用至Hull – White三元樹,評價信用連結票券之價值,並作敏感度分析與避險參數分析。其次在利率交換方面,由於投資人端連結「雪球型」的支付型態,為路徑相依商品,故使用LIBOR市場模型以蒙地卡羅模擬法(Monte Carlo)進行評價與分析,再進行發行者損益兩平分析及情境分析。最後針對兩個商品的評價結果作結論,分析發行者及投資人的利潤及避險,並給予後續研究者模型改進之建議與方向。

Identiferoai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0923520151
Creators林淳瑜
Publisher國立政治大學
Source SetsNational Chengchi University Libraries
Language中文
Detected LanguageUnknown
Typetext
RightsCopyright © nccu library on behalf of the copyright holders

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