O uso de derivativos da taxa de câmbio e o valor de mercado das empresas: um estudo sobre o pass-through no mercado de ações brasileiro

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Previous issue date: 2009-02-16T00:00:00Z / Este trabalho examina o impacto da utilização de derivativos de moedas no valor de mercado da firma, a partir de uma amostra de 48 empresas não-financeiras listadas na Bolsa de Valores de São Paulo no período de 1999 a 2007. Utilizando o índice Q de Tobin como aproximação do valor da firma, o modelo é regredido em três metodologias: pooled OLS, modelo de efeito fixo e modelo de efeito aleatório. Além disso, é testada a causalidade reversa e a causalidade direta entre o uso de derivativos cambiais e o valor de mercado da firma. Os resultados empíricos encontrados sugerem que não há clara evidência que o uso de derivativos de moedas está associado ao valor de mercado da firma. / The purpose of this paper is to examine the impact of the use of currency derivatives in the market capitalization of the companies, from a sample of 48 non financial companies listed on the São Paulo Stock Exchange from 1999 to 2007 time period. Using Tobin’s Q ratio as a proxy for the companies’ values, the model is estimated following three different methodologies: pooled OLS, fixed effect model and random walk model. Furthermore, the direct and reverse causality of the use of currency derivatives and the firm market capitalization is tested. Empirical results found suggest that there is no clear evidence that the use of currency derivatives is associated with firm market value.

Links & Downloads

1. SERAFINI, Danilo Guedine. O uso de derivativos da taxa de câmbio e o valor de mercado das empresas: um estudo sobre o pass-through no mercado de ações brasileiro. Dissertação (Mestrado Profissional em Finanças e Economia) - FGV - Fundação Getúlio Vargas, São Paulo, 2009.
2. http://hdl.handle.net/10438/2626

Tags

Mercado de ações

Derivativos

Risco cambial

Gestão de risco

Valor da firma

Taxa de câmbio

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Rsk management

Economia

Mercado de capitais - Brasil

Ações (Finanças) - Brasil

Câmbio

Derivativos (Finanças)

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Identifer	oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:bibliotecadigital.fgv.br:10438/2626
Date	16 February 2009
Creators	Serafini, Danilo Guedine
Contributors	Pereira, Pedro L. Valls, Rossi Junior, José Luiz, Escolas::EESP, Sheng, Hsia Hua
Source Sets	IBICT Brazilian ETDs
Language	Portuguese
Detected Language	English
Type	info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis
Source	reponame:Repositório Institucional do FGV, instname:Fundação Getulio Vargas, instacron:FGV
Rights	info:eu-repo/semantics/openAccess