[pt] O Setor Elétrico Brasileiro (SEB) vem passando por diversas mudanças. A
reforma iniciada em 1993 implicou na alteração da característica do setor de ser
até então majoritariamente estatal. As alterações no SEB nos anos de 2003 e 2004
implementaram os chamados Ambientes de Contratação Regulado e Livre,
respectivamente ACR e ACL. Recentemente, mais mudanças estruturais
marcaram o SEB com a nova Lei de número 12.783/13, que trata da renovação das
concessões do setor. Neste contexto, destacam-se os empreendimentos eólicos e
seu aumento de participação na matriz elétrica brasileira. A matriz elétrica
brasileira permanece majoritariamente hídrica, contudo o segmento eólico tem se
destacado nos leilões de energia, apresentando com frequencia preços mais
competitivos que projetos de Pequenas Centrais Hidrelétricas (PCHs) e térmicas
movidas à biomassa. Desta forma, dada a importância crescente da fonte eólica de
energia, o presente trabalho propõe a aplicação de um modelo de avaliação de
uma planta eólica em condições de incerteza, com a utilização da Teoria das
Opções Reais. A flexibilidade abordada no trabalho em tela foi incorporada na
escolha do mecanismo de venda da energia gerada. Neste sentido, considerou-se
que o montante de energia não negociado no ACR (através de Leilões regulados)
poderá ter a opção de ser negociado em contratos bilaterais no ACL ou liquidado
no mercado de curto prazo ao Preço de Liquidação de Diferenças (PLD). Os
resultados indicaram um aumento no valor do projeto com a inclusão desta
flexibilidade. / [en] The Brazilian Electric Power Industry (SEB) has been going through many
changes. The reform begun in 1993 resulted in a modification on characteristics of
this sector that was mainly controlled by the government until that time. The
changes in SEB occurred in 2003 and 2004 resulted in the creation of the
Regulated Contracting Environment (ACR) and the Free Contracting
Environment (ACL). Recently, new modifications happened in this sector with the
law number 12.783/13, which regulates the Renovation of Concessions in the
sector. In this context, it can be highlighted the wind power projects and their
increasing participation in Brazilian electricity generation matrix. The Brazilian
electricity generation matrix is still concentrated in hydroelectrical generation.
However, wind power plants have been standing out in the last auctions, with
more competitive prices than Small Hydro Power (PCH) and biomass projects.
Therefore, considering the increasing importance of wind power source, this work
proposes the application of an investment model under uncertainty for evaluating
a wind power plant using the Real Option Theory. The flexibility used in this
work refers to the choice of the mechanism for selling the generated energy. In
this sense, it was assumed that the amount of generated energy which wouldn’t be
contracted in the ACR could have the possibility of being negotiated in contracts
in the ACL or it would be sold in the short-term market through the Differences
Settlement Price (PLD). Results indicate an increase in the project value with the
inclusion of this flexibility.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:22854 |
| Date | 25 April 2014 |
| Creators | CAROLINE DA SILVA PANTOJA |
| Contributors | JOSE PAULO TEIXEIRA, JOSE PAULO TEIXEIRA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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