Real estate assets are often considered as illiquid due to capital and transaction barriers. As a response, real estate tokenizing is a rising phenomenon. Real estate tokenizing combines the benefits from the private and the public real estate market, by creating a product with direct real estate commitment to low capital requirements and efficient transaction processes. The product is called real estate token, a digital share of an asset. Real estate tokens enable hypothetical fractionalization of properties with means of blockchain technology and smart contracts. This study investigate the pros and cons of real estate tokenizing as well as the financial performance of publicly traded US residential real estate tokens. The study states that fractionalization of properties increases access and customizability of real estate investments. Furthermore, the blockchain technology and the smart contracts enable automatization of transaction processes and asset management. Altogether, the benefits may result in a higher liquidity. However, the study also states several drawbacks with real estate tokenizing, such as lack of management and deeds, scalability problems and liquidity paradoxes. Furthermore, this study shows that US residential real estate tokens underperform both S&P 500 and housing index in terms of risk-adjusted return. Moreover, the real estate token market seems to correlate more with the S&P 500 than with the housing market. The study concludes that the cons with real estate tokenizing exceed the pros, although the phenomenon has great potential in a more mature market. However, real estate tokenizing will face implementation obstacles when converting the real estate industry to blockchain technology. As such, the success of real estate tokenizing is dependent on the global view of blockchain technology. / Fastigheter betraktas ofta som illikvida på grund av kapital- och transaktionsbarriärer. Som svar på den bristande likviditeten är blockchainteknologi inom fastigheter, även känt som ”real estate tokenizing”, ett växande fenomen. Real estate tokenizing ämnar till att kombinera fördelarna från den privata och den publika fastighetsmarknaden genom att skapa en produkt med direkt fastighetsexponering till låga kapitalkrav och effektiva transaktionsprocesser. Produkten kallas ”real estate token”, en digital andel av en tillgång. Real estate tokens möjliggör hypotetisk fraktionering av fastigheter med hjälp av blockchainteknologi och smarta kontrakt. Denna studie undersöker för- och nackdelar med real estate tokenizing såväl som finansiell prestation av publikt handlade real estate tokens inom det amerikanska bostadssegmentet. Studien konstaterar att fraktionering av fastigheter ökar tillgängligheten och anpassningsbarheten i fastighetsinvesteringar. Vidare möjliggör blockchainteknologi och smarta kontrakt automatisering av transaktionsprocesser och förvaltning. Sammantaget kan fördelarna med real estate tokenizing leda till högre likviditet. Studien konstaterar emellertid också flera nackdelar med real estate tokenizing, såsom brist på management och panträtt, storskalbarhetsproblem och likviditetsparadoxer. Vidare visar studien på att publikt handlade real estate tokens inom det amerikanska bostadssegmentet underpresterar både S&P 500 och bostadsindex i termer av riskjusterad avkastning. Dessutom verkar marknaden för publikt handlade real estate tokens inom det amerikanska bostadssegmentet korrelera mer med S&P 500 än med bostadsmarknaden. Studien konkluderar att nackdelarna med real estate tokenizing överstiger fördelarna i dagsläget, även om fenomenet har stor potential på en mer mogen marknad. Real estate tokenizing riskerar dock att möta implementeringshinder när fastighetsbranschen ska konverteras till blockchainteknologi. Således är framgången för real estate tokenizing beroende av den globala synen på blockchainteknologi.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-298315 |
| Date | January 2021 |
| Creators | Wåhlin, Johannes |
| Publisher | KTH, Fastigheter och byggande |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | English |
| Detected Language | English |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-ABE-MBT ; 21405 |
Page generated in 0.0091 seconds