[pt] A dissertação está dividida em quatro artigos que abordam
temas em política monetária. Inicialmente, avalia-se como se
dá a formação das expectativas de inflação no Brasil. Os
resultados sugerem que os dados não obedecem aos preceitos
da teoria de expectativas racionais ou adaptativas.
Utilizamos dois métodos para definir a freqüência de
reajuste informacional no Brasil e há indícios
de maior aderência à teoria de rigidez informacional. O
segundo artigo investiga o processo de transmissão de
expectativas dentro do mercado financeiro. Propomos
um modelo em que os agentes do mercado financeiro, ao
construírem suas expectativas, observam os dados mais
recentes e as expectativas já divulgadas dos
agentes do mercado que costumam apresentar previsões mais
acuradas, segundo ranking do Banco Central. O modelo é
avaliado empiricamente e mostramos que o peso dado às
expectativas dos melhores previsores cresce com a
aproximação da divulgação do dado. No terceiro artigo,
estudamos os impactos da política monetária e da taxa de
câmbio sobre a inflação no Brasil. Os resultados indicam
que leva entre seis e doze meses até que a estrutura de
preços volte a ser aquela que prevalecia antes do choque. O
quarto artigo investiga a credibilidade do
Banco Central do Brasil, através de uma base de dados com
expectativas desagregadas. A hipótese é de que a
heterogeneidade das expectativas de longo prazo advenha de
crenças distintas com relação à aversão do Banco Central à
inflação. Com base neste argumento, construímos um índice
utilizando Cadeias de Markov para o caso brasileiro. / [en] This dissertation is divided in four papers about monetary
policy. Initially, we evaluate how inflation expectations
are formed in BrazilOur results suggest that data do not
follow what rational or adaptive expectations would predict.
Using two different methods to measure the informational
readjustment frequency in Brazil, we find evidence that
inflation expectations seem to behave more closely to what
sticky information theory would predict. The second paper
investigates the inflation expectations transmission inside
the Brazilian financial market. We propose a model in which
financial market agents, when they build their own
forecasts, not only observe to recent data, but also use
lagged expectations from the best forecasters. Our model is
evaluated empirically and we can show that the weight given
to the best forecasters grows as we get closer to
the release of inflation data. In the third paper, we study
monetary policy and exchange rate impacts on inflation in
Brazil. Our results indicate that it takes from
six to twelve months until price structure returns to the
one that existed before the shock. The fourth paper
investigates central bank´s credibility using individual
financial market agents´ expectations. Our hypothesis is
that expectations´ heterogeneity for long term horizon comes
from different beliefs about central bank´s aversion to
inflation. Using this argument, we build a credibility index
using Markov Chains for Brazil.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:12234 |
| Date | 24 September 2008 |
| Creators | DIOGO ABRY GUILLEN |
| Contributors | MARCIO GOMES PINTO GARCIA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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