O impacto do risco de crédito sobre a diferença cross-section do retorno acionário brasileiro

Description

Submitted by Eduardo Toledo ([e-mail]) on 2016-09-15T14:15:58Z
No. of bitstreams: 1
Dissertação Eduardo Rietmann Toledo - Final.pdf: 4612894 bytes, checksum: ab143894eec8b23502f2222a0b9a5a27 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA ([e-mail]) on 2016-09-21T14:12:18Z (GMT) No. of bitstreams: 1
Dissertação Eduardo Rietmann Toledo - Final.pdf: 4612894 bytes, checksum: ab143894eec8b23502f2222a0b9a5a27 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha ([e-mail]) on 2016-09-23T12:48:52Z (GMT) No. of bitstreams: 1
Dissertação Eduardo Rietmann Toledo - Final.pdf: 4612894 bytes, checksum: ab143894eec8b23502f2222a0b9a5a27 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-23T12:49:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1
Dissertação Eduardo Rietmann Toledo - Final.pdf: 4612894 bytes, checksum: ab143894eec8b23502f2222a0b9a5a27 (MD5)
Previous issue date: 2016-05-31 / The aim of this study is to assess the impact of credit risk in the Brazilian stock cross-section return, and evaluate if a strategy based on this feature is able to generate positive and significant alpha. To measure credit risk, credit ratings were used assigned to Brazilian companies by the american agency Standard and Poors in the period between 2009 and 2014. First we divided ali firms in portfolios according to their credit risk and after we analyzed monthly returns of their stocks. Empirically, we find an evidence that the credit risk has a positive correlation in stock returns. However, as the strategy to operate based on credit risk was not able to generate significant alpha, it was not possible to statistically validate this effect on return. / O objetivo deste estudo é verificar o impacto do risco de crédito no retorno cross-section acionário brasileiro e avaliar se uma estratégia baseada nesta característica é capaz de gerar alfa positivo e significativo. Para mensurar o risco de crédito, foram utilizadas as notas de crédito atribuídas às empresas brasileiras pela agência americana Standard and Poors no período entre 2009 e 2014. Dividimos as empresas em portfolios de acordo com seu risco de crédito e analisamos os retornos mensais de suas ações. Empiricamente, encontramos indícios que o risco de crédito possui uma correlação positiva com o retorno acionário. No entanto, como a estratégia para operar baseada no risco de crédito não foi capaz de gerar alfa significativo, não foi possível validar estatisticamente este efeito sobre o retorno.

Links & Downloads

1. TOLEDO, Eduardo Rietmann. O impacto do risco de crédito sobre a diferença cross-section do retorno acionário brasileiro. Dissertação (Mestrado em Finanças e Economia Empresarial) - Escola de Pós-Graduação em Economia, Fundação Getúlio Vargas - FGV, Rio de Janeiro, 2016.
2. http://hdl.handle.net/10438/17128

Tags

Credit Risk

Asset Pricing

Cross-Section Return

Risco de Crédito

Precificação de Ativos

Retorno Cross-Section

Finanças

Risco (Economia)

Créditos

Administração de crédito

Administração de risco

Modelo de precificação de ativos

Additional Fields

Identifer	oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:bibliotecadigital.fgv.br:10438/17128
Date	31 May 2016
Creators	Toledo, Eduardo Rietmann
Contributors	Gonçalves, Edson Daniel Lopes, Simonsen, Axel André, Escolas::EPGE, FGV, Pessoa, Marcelo de Sales
Source Sets	IBICT Brazilian ETDs
Language	Portuguese
Detected Language	English
Type	info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis
Source	reponame:Repositório Institucional do FGV, instname:Fundação Getulio Vargas, instacron:FGV
Rights	info:eu-repo/semantics/openAccess