<p>Bakgrund: Bioteknikbranschen är en bransch som präglas av stor osäkerhet. Många företags fortsatta existens beror på om företagets projekt eller produkt får godkänt av läkemedelsverket, vilket gör en värdering av bolaget under utvecklingsperioden mycket svår. Den vanligaste metoden vid värdering av bioteknikföretag idag är kassaflödesmetoden. Denna metod anses dock av vissa aktörer på den finansiella marknaden vara otillräcklig. Istället förespråkas en metod med hjälp av reala optioner som de anser tar bättre hänsyn till den osäkerhet som omgärdar bioteknikföretag.</p><p>Syfte: Syftet med denna uppsats är att utveckla en real optionsmodell för värdering av Bioteknikföretag samt att pröva denna på ett fallföretag.</p><p>Genomförande: För att uppfylla syftet utgicks från existerande företagsvärderingsmodeller och befintlig optionsteori. Vidare studerades reala optioner, och vilka av dessa som på ett bra sätt kunde förknippas med den osäkerhet som existerar i bioteknikföretag. Genom hela processen med utvecklandet av värderingsmodellen användes ett fallföretag, Diamyd Medical AB, och dess finansiella historia samt framtidsprognoser. Därutöver har information om bioteknikmarknaden och de förutsättningar företagen inom denna bransch ställs inför använts.</p><p>Slutsats: Den skapade värderingsmodellen med hjälp av reala optioner visade sig på vårt fallföretag vara ett mycket användbart redskap och som på ett bra sätt klarar av att hantera den osäkerhet som omgärdar många bioteknikföretag och andra forskningsintensiva företag.</p> / <p>Background: The Biotech industry is an industry that is characterized by great uncertainty. Many companies future existence depends on if the company’s project or product gets an approval from the deciding authority, which makes a valuation of the company during the developing period very difficult. The most utilized method when valuing biotech firm today is the cash flow method. This method is nevertheless considered inadequate by some actors at the financial market. Instead a method using real options is recommended by some experts, which they think takes better concern to the uncertainty that surrounds biotech firms.</p><p>Purpose: The purpose with this thesis is to develop a real option model to use when valuing biotech firm, and to try it on a case company.</p><p>Implementation: To attain the goal for the thesis, the authors started out with the traditional methods of valuation and the existing theory surrounding financial options. Furthermore the authors studied real option and which of them that could be applied on the complex nature of biotechnology firms. Throughout the whole development process of the valuation model the authors used Diamyd Medical AB as a case company and in addition to that they also used more general information about the biotechnology sector.</p><p>Conclusion: The valuation model containing real options proved to be a useful instrument to establish a monetary value on biotechnology firms.</p>
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA/oai:DiVA.org:liu-6072 |
| Date | January 2006 |
| Creators | Andersson, David, Arenroth, Niclas |
| Publisher | Linköping University, Department of Management and Economics, Linköping University, Department of Management and Economics, Ekonomiska institutionen |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, text |
Page generated in 0.1 seconds