[pt] Otimização de portfólio é uma técnica largamente utilizada
para seleção de investimentos na área econômico-financeira.
A primeira proposição neste sentido foi o modelo média-
variância de Harry Markowitz, que utiliza, respectivamente,
a média e a variância dos retornos do portfólio como
medidas de retorno e de risco. Desde Markowitz muitas
outras abordagens, que adotam medidas de risco
alternativas, têm sido propostas, como por exemplo o modelo
MiniMax, o modelo de desvio absoluto médio, a programação
objetiva, o Value-at-Risk (VaR), o Conditional Value-at-
Risk (CVaR) etc. Neste trabalho a idéia de otimização de
portfólio é aplicada à área de comercialização de energia.
O objetivo é apresentar abordagens para otimização de
portfólio de contratos de energia, de modo a se definir a
estratégia de comercialização de energia que maximize o
valor esperado dos valores presentes das remunerações
líquidas de uma empresa geradora, sujeito ao controle de
sua exposição ao risco. São propostas três abordagens: a
primeira adota a variância dos valores presentes das
remunerações líquidas como medida de risco, a segunda
adota o mínimo da distribuição como medida de risco e a
terceira adota o CVaR como medida de risco. Em duas das
três abordagens propostas, assume-se que os contratos
candidatos a compor o portfólio são divididos em dois
grupos: contratos de decisão imediata e possibilidades
futuras de contratação. Com isto, a formulação do problema
resulta em um modelo de otimização estocástica de dois
estágios, que é resolvido via programação dinâmica dual
estocástica. Resultados numéricos para o sistema elétrico
brasileiro são apresentados e discutidos. / [en] Portfolio optimization has been widely used to select
investments in the financial area. The first proposal in
this topic was the Markowitz mean-variance approach, which
uses, respectively, the mean and the variance as measures of
portfolio return and risk. Since Markowitz many other
approaches, which adopt alternative risk measures, have
been proposed, e.g. the MiniMax model, the Mean Absolute
Deviation model, the Goal Programming, the Value-at-Risk
(VaR) and the Conditional Value-at-Risk (CVaR) etc. In this
work the idea of portfolio optimization is applied to the
energy commercialization area. The objective is to present
approaches to portfolio optimization of energy contracts in
order to determine the energy commercialization strategy
that maximizes the expected present value of the cash
flow of a generating company subject to the control of its
risk exposure. Three approaches are proposed: the first
adopts the variance of the present values as risk measure,
the second adopts the minimum present value as risk measure
and the third adopts the CVaR as risk measure. In the
second and in the third approaches are assumed that the
candidate contracts are divided into two sets: those of
immediate decision and those that can be contracted in the
future. This modeling leads to a large-scale two-stage
stochastic programming problem that is solved by stochastic
dual dynamic programming. Numerical results for the
Brazilian power system are presented and discussed.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:5237 |
| Date | 03 August 2004 |
| Creators | LUIZ GUILHERME BARBOSA MARZANO |
| Contributors | REINALDO CASTRO SOUZA, ALBERT CORDEIRO GEBER DE MELO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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