[pt] O presente estudo tem como objetivo formalizar o entendimento acerca dos fatores determinantes do custo de captação externa por meio de títulos de dívida privada, a fim de compreender quais os efeitos a variável risco-país tem sobre as corporações com grau de investimento, quando estas estão localizadas em países sem o grau de investimento. O estudo visa analisar o mercado de captação de recursos externos buscando entender os impactos sobre a taxa de juros a ser paga pelas corporações, privadas ou públicas, no período quem estas foram elevadas ao grau de investimento, ultrapassando o teto soberano, isto é, passando a ter uma classificação de crédito superior à classificação do país em que as operações estão localizadas. / [en] Identifying the variables that positively or negatively impacts a company`s cost of capital or, in general way, a country`s cost of capital has been the objective of much research published in the academic environment in the last few years. This research has as a final objective determine if companies with investment grade in countries without investment grade have a cost of capital higher than investment grade companies in countries with investment grade. Upon analyzing the data, we see that, in emerging countries, the cost of capital had changed in a positive way to the companies that were raised to investment grade although the country is not an investment grade yet.