Nos últimos anos, com a aceleração da globalização, tem-se intensificado a atividade de análise e avaliação de investimentos. Dentre as diversas técnicas de mensuração de valor e risco, mereceu especial destaque as ferramentas de avaliação de empresas, em razão da significativa profusão de negociações de e entre empresas, que inclui grande número de fusões aquisições e parcerias. Em diferentes segmentos empresas privadas de capital fechado, passam a ser alvo de grandes companhias ou vislumbram vir a ser, o que traz a necessidade ao empresariado de saber qual o valor do seu negócio, qual o valor mínimo aceitável em uma negociação, seja de venda ou de compra de investimentos. Estas necessidades justificam a busca de ferramenta de valoração. Diante disto, este trabalho visa identificar, e discutir os principais aspectos relacionados à valoração de empresas. No levantamento bibliográfico foram identificados os principais modelos de valoração onde foram criticados, apontando limitações ou desvantagens; procurou-se identificar, dentre eles, o que se adaptaria para avaliar uma empresa de capital fechado dada a limitação de informações possíveis de serem levantadas na empresa, que fosse mais referendado pelos estudiosos e o mais utilizado neste momento. Optou-se então pelos modelos de Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e Valor Econômico, comparando-os ao Valor Patrimonial Contábil. apresentando-se à empresa e acionistas um preço de referência para que possam iniciar negociações de compra ou venda de parte ou todo do negócio. No segmento supermercadista, nos últimos anos, houve grandes negociações, passando para um nível de concentração das 5 maiores redes de 61% do mercado nacional. No estudo de caso, realizado em uma empresa do ramo de supermercados, foi feito o levantamento dos dados históricos dos últimos 5 anos, e feitas as projeções para os próximos seis exercícios, sendo calculados ou estimados, também: o beta do setor, o ROIC, o WACC, o CAPM, o Capital Operacional Investido, o Spread e a composição do capital atual. Após aplicação das premissas e cálculo do período de projeção, foi calculado o valor da perpetuidade, adicionando-o aos dois modelos de avaliação, e com isso chegou-se a um mesmo valor de valoração da empresa, que confirmaram as afirmações encontradas na bibliografia. Após comparou-se o resultado da avaliação pelo FCD e pelo Valor Econômico com o valor Patrimonial Contábil sem ajustes, apresentando assim para a empresa uma ferramenta para avaliações ou projeções de cenários e a discrepância entre os valores contábeis e econômicos da empresa. / In the last years, due to the acceleration on globalization, the activity of analysis and evaluation of investments has been intensified. Among several techniques of measurement of value and risk, the tools for firm evaluation has got special notice for the reason that it has been a meaningful profusion and partnerships. In different segments, private owned companies become or are willing to become the target of big companies and so the entrepreneurs have the necessity to know the minimum value of their businesses in transactions of buying or selling investments. That necessity justifies the search for business valuation resources. Thus, this paper aims at identify and discuss the main aspects related to business valuation. In the bibliographic search the main models of business valuation resources were identified and passed judgment on their limitations or disadvantages. An attempt on identifying one among those resources which would adapt for evaluating a privately owned company and which would be referenced by scholars and most used at the moment was made. The difficulty found was due to limitation of possible information gathering from firms. The chosen alternative was the Discounted Cash Flow models – DCF – and Economic Value in comparison to Accounting Patrimonial Value to show the company and shareholders a referential price to start transactions of buying and selling of part or the whole business. In the supermarket segment, in the last years, there were huge negotiations ending up in a concentration of five big chains which represent 61% of Brazilian market. A case study carried in a supermarket gathered historical data from the last 5 years and from those, projections for the next 6 ones were made calculating the sector beta, ROIC, WACC, CAPM and the Operational Capital invested, Spread e the composition of updated capital. After applying the predictions and calculating the projection period, perpetual value was calculated by adding that to two models of appraisal and then getting to the same value of assessment which confirm the statements in the review of bibliography. Afterwards the result of the assessment was compared to DCF and to Economic Value with Accounting Patrimonial Value without adjustments featuring an evaluating or projecting scenarios and the discrepancy between accounting values and economic values within firms.

The objective of the thesis is to find appropriate methods for creation and classification of an investment project that should be created while using these methods. The variants drawn were: purchase of the investment by a bank loan, fincial leasing with 30% extra refund, distribution of finshed products by hiring transport or hiring the vehicles using operative leasing and discounted cash flow method. Hiring of the transport was found the most reasonable variant for the company. The purchase of own vehicles is disadvantageous.

Nos últimos anos, com a aceleração da globalização, tem-se intensificado a atividade de análise e avaliação de investimentos. Dentre as diversas técnicas de mensuração de valor e risco, mereceu especial destaque as ferramentas de avaliação de empresas, em razão da significativa profusão de negociações de e entre empresas, que inclui grande número de fusões aquisições e parcerias. Em diferentes segmentos empresas privadas de capital fechado, passam a ser alvo de grandes companhias ou vislumbram vir a ser, o que traz a necessidade ao empresariado de saber qual o valor do seu negócio, qual o valor mínimo aceitável em uma negociação, seja de venda ou de compra de investimentos. Estas necessidades justificam a busca de ferramenta de valoração. Diante disto, este trabalho visa identificar, e discutir os principais aspectos relacionados à valoração de empresas. No levantamento bibliográfico foram identificados os principais modelos de valoração onde foram criticados, apontando limitações ou desvantagens; procurou-se identificar, dentre eles, o que se adaptaria para avaliar uma empresa de capital fechado dada a limitação de informações possíveis de serem levantadas na empresa, que fosse mais referendado pelos estudiosos e o mais utilizado neste momento. Optou-se então pelos modelos de Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e Valor Econômico, comparando-os ao Valor Patrimonial Contábil. apresentando-se à empresa e acionistas um preço de referência para que possam iniciar negociações de compra ou venda de parte ou todo do negócio. No segmento supermercadista, nos últimos anos, houve grandes negociações, passando para um nível de concentração das 5 maiores redes de 61% do mercado nacional. No estudo de caso, realizado em uma empresa do ramo de supermercados, foi feito o levantamento dos dados históricos dos últimos 5 anos, e feitas as projeções para os próximos seis exercícios, sendo calculados ou estimados, também: o beta do setor, o ROIC, o WACC, o CAPM, o Capital Operacional Investido, o Spread e a composição do capital atual. Após aplicação das premissas e cálculo do período de projeção, foi calculado o valor da perpetuidade, adicionando-o aos dois modelos de avaliação, e com isso chegou-se a um mesmo valor de valoração da empresa, que confirmaram as afirmações encontradas na bibliografia. Após comparou-se o resultado da avaliação pelo FCD e pelo Valor Econômico com o valor Patrimonial Contábil sem ajustes, apresentando assim para a empresa uma ferramenta para avaliações ou projeções de cenários e a discrepância entre os valores contábeis e econômicos da empresa. / In the last years, due to the acceleration on globalization, the activity of analysis and evaluation of investments has been intensified. Among several techniques of measurement of value and risk, the tools for firm evaluation has got special notice for the reason that it has been a meaningful profusion and partnerships. In different segments, private owned companies become or are willing to become the target of big companies and so the entrepreneurs have the necessity to know the minimum value of their businesses in transactions of buying or selling investments. That necessity justifies the search for business valuation resources. Thus, this paper aims at identify and discuss the main aspects related to business valuation. In the bibliographic search the main models of business valuation resources were identified and passed judgment on their limitations or disadvantages. An attempt on identifying one among those resources which would adapt for evaluating a privately owned company and which would be referenced by scholars and most used at the moment was made. The difficulty found was due to limitation of possible information gathering from firms. The chosen alternative was the Discounted Cash Flow models – DCF – and Economic Value in comparison to Accounting Patrimonial Value to show the company and shareholders a referential price to start transactions of buying and selling of part or the whole business. In the supermarket segment, in the last years, there were huge negotiations ending up in a concentration of five big chains which represent 61% of Brazilian market. A case study carried in a supermarket gathered historical data from the last 5 years and from those, projections for the next 6 ones were made calculating the sector beta, ROIC, WACC, CAPM and the Operational Capital invested, Spread e the composition of updated capital. After applying the predictions and calculating the projection period, perpetual value was calculated by adding that to two models of appraisal and then getting to the same value of assessment which confirm the statements in the review of bibliography. Afterwards the result of the assessment was compared to DCF and to Economic Value with Accounting Patrimonial Value without adjustments featuring an evaluating or projecting scenarios and the discrepancy between accounting values and economic values within firms.

The main aim of this diploma thesis was to develop theoretical knowledge of business valuation and on that basis determine the value of the equity of the chosen company. After having considered all the facts valuation using DCF method equity was selected. A company operating in the textile industry has been chosen for this valuation. The secondary objectives of the study were to characterize the various valuation methods and procedures for valuation and their application for a specific company, ie. processing of the company characteristics, strategic and financial analysis, a financial plan and the resulting valuation. Finally, in the end of the work there is determined the value of the company to 31.12. 2014. During the valuation of the company it was necessary to take into account the fact that the valuation methods are based on the substantial limitations. Having taken into account their eventual elimination, however, leads to determining the value of the company as a whole.

Embora haja um consenso sobre a importância do valor da marca, um modelo de estimação único e uniformemente aceito ainda não surgiu, nem na perspectiva baseada no cliente ou consumidor nem na perspectiva da firma ou financeira. Assim, os profissionais de marketing ainda são desafiados a estimar o valor da marca. Além disso, é importante para a construção de um modelo de estimativa de valor da marca detectar as percepções dos consumidores e também apresentar uma estimativa monetária do valor da marca, satisfazendo às exigências de financistas, contabilistas e acionistas empresariais. A maioria dos modelos de valor da marca baseado no consumidor existentes não oferece uma estimativa monetária do valor da marca e muitos modelos de valor da marca baseado na firma não observam as percepções dos consumidores. A maioria deles não avalia o desempenho das marcas em futuros períodos de tempo. Esta pesquisa desenvolveu um modelo que permite estimar o valor da marca observando as probabilidades de escolha (manutenção ou troca) de marca pelos consumidores, com a aplicação da Matriz de Troca Markov. A matriz de troca de marca foi estimada por um estudo transversal, utilizando um modelo de escolha logit, analisando todas as marcas competidoras no mercado. Esta pesquisa também investigou o valor monetário da marca, utilizando o mecanismo de fluxo de caixa descontado. O modelo permite o cálculo do valor da marca de um produto, em particular, bem como o cálculo do valor da marca da empresa. Além disso, o modelo possibilita o estabelecimento da relação entre o mindset do cliente e a avaliação do desempenho de marca no mercado, comparando a marca de seus concorrentes. A integração entre valor da marca baseado no consumidor e valor da marca baseado na firma permite estimar o retorno financeiro das ações de marketing, verificando a contribuição de cada um dos condutores (consciência de marca, qualidade percebida, lealdade à marca, valor percebido, personalidade da marca e associações organizacionais) ao valor marca. / Although there is a consensus about brand equity importance, a single, uniformly accepted estimation model has not yet emerged, neither from consumer-based brand equity or firm or financial-based brand equity perspectives. Hence, marketing professionals are still challenged to estimate the value of the brand. Furthermore, it is important to build a brand equity estimation model, which detects the consumers’ perceptions and also presents a monetary estimation of brand equity, satisfying shareholders’ requirements. Most of the existent consumer-based brand equity models do not offer a monetary estimation of brand equity and many firm-based brand equity models do not observe consumers’ perceptions. Most of them do not evaluate the brands’ performance in future periods of time. This research developed a model that permits estimation of brand equity observing the consumers’ brand choices probabilities (purchase maintenance and brand-switching), by applying the Markov Matrix. The brand-switching matrix was estimated by a cross-sectional survey, using a logit choice model, analyzing all competing brand. This research also investigated the monetary value of the brand, using the discounted cash flow mechanism. Our model allows the calculation of the value of the brand of a product, in particular, as well as the calculation of the company's brand. Our model enables the establishment of the link between customer mindset and evaluating the performance of brand in market, comparing the brand to its competitors. The integration between consumer-based brand equity and firm or financial-based brand equity allows the estimation of the financial return of marketing actions, checking the contribution of each of the drivers (brand awareness, perceived quality, brand loyalty, perceived value, brand personality and organizational associations) in brand equity.

[pt] O presente estudo aborda os principais métodos da Avaliação Empresarial no âmbito de demonstrar, na forma de passo a passo, como estimar o valor financeiro de uma PME. Deste modo, são apresentadas as técnicas mais usadas pelo mercado corporativo, mais especificamente, a avaliação pelo Método Contábil, o Fluxo de Caixa Descontado e a Avaliação por Múltiplos, a fim de identificar a metodologia que melhor se adequa à realidade de uma empresa de pequeno-médio porte. Sendo assim, este trabalho propõe, através de um estudo de caso, a aplicação de cada método em uma PME de capital fechado, no intuito de obter seu valor econômico-financeiro. Esta empresa pertencente à indústria do vinho caracteriza-se como um negócio familiar e irá iniciar um processo de captação de investidores. Por conseguinte, existe a necessidade, por parte da gestão da companhia, em entender o valor de mercado do negócio. Os resultados obtidos em cada modelo serão analisados no intuito de confrontar as proposições de valor do empreendimento através de espectros diferentes. / [en] This study presents the main business valuation methods in order to demonstrate how to value a SME in Brazil. That said, the most common valuation techniques, specifically, the accounting valuation, discounted cash-flow and the multiples approach are exposed step-by-step with the purpose of understanding the most suitable methodology for a small or medium-sized enterprise. Thus, this research introduces a case study of a family business acting in the wine industry in order to apply each valuation method. This small-medium company is seeking for a private investor to fund its new strategic plan, but first the directors need to understand the business s market value. The results achieved by each valuation model will be analysed and compared to provide a better understanding of the financial value through different outlooks.

Embora haja um consenso sobre a importância do valor da marca, um modelo de estimação único e uniformemente aceito ainda não surgiu, nem na perspectiva baseada no cliente ou consumidor nem na perspectiva da firma ou financeira. Assim, os profissionais de marketing ainda são desafiados a estimar o valor da marca. Além disso, é importante para a construção de um modelo de estimativa de valor da marca detectar as percepções dos consumidores e também apresentar uma estimativa monetária do valor da marca, satisfazendo às exigências de financistas, contabilistas e acionistas empresariais. A maioria dos modelos de valor da marca baseado no consumidor existentes não oferece uma estimativa monetária do valor da marca e muitos modelos de valor da marca baseado na firma não observam as percepções dos consumidores. A maioria deles não avalia o desempenho das marcas em futuros períodos de tempo. Esta pesquisa desenvolveu um modelo que permite estimar o valor da marca observando as probabilidades de escolha (manutenção ou troca) de marca pelos consumidores, com a aplicação da Matriz de Troca Markov. A matriz de troca de marca foi estimada por um estudo transversal, utilizando um modelo de escolha logit, analisando todas as marcas competidoras no mercado. Esta pesquisa também investigou o valor monetário da marca, utilizando o mecanismo de fluxo de caixa descontado. O modelo permite o cálculo do valor da marca de um produto, em particular, bem como o cálculo do valor da marca da empresa. Além disso, o modelo possibilita o estabelecimento da relação entre o mindset do cliente e a avaliação do desempenho de marca no mercado, comparando a marca de seus concorrentes. A integração entre valor da marca baseado no consumidor e valor da marca baseado na firma permite estimar o retorno financeiro das ações de marketing, verificando a contribuição de cada um dos condutores (consciência de marca, qualidade percebida, lealdade à marca, valor percebido, personalidade da marca e associações organizacionais) ao valor marca. / Although there is a consensus about brand equity importance, a single, uniformly accepted estimation model has not yet emerged, neither from consumer-based brand equity or firm or financial-based brand equity perspectives. Hence, marketing professionals are still challenged to estimate the value of the brand. Furthermore, it is important to build a brand equity estimation model, which detects the consumers’ perceptions and also presents a monetary estimation of brand equity, satisfying shareholders’ requirements. Most of the existent consumer-based brand equity models do not offer a monetary estimation of brand equity and many firm-based brand equity models do not observe consumers’ perceptions. Most of them do not evaluate the brands’ performance in future periods of time. This research developed a model that permits estimation of brand equity observing the consumers’ brand choices probabilities (purchase maintenance and brand-switching), by applying the Markov Matrix. The brand-switching matrix was estimated by a cross-sectional survey, using a logit choice model, analyzing all competing brand. This research also investigated the monetary value of the brand, using the discounted cash flow mechanism. Our model allows the calculation of the value of the brand of a product, in particular, as well as the calculation of the company's brand. Our model enables the establishment of the link between customer mindset and evaluating the performance of brand in market, comparing the brand to its competitors. The integration between consumer-based brand equity and firm or financial-based brand equity allows the estimation of the financial return of marketing actions, checking the contribution of each of the drivers (brand awareness, perceived quality, brand loyalty, perceived value, brand personality and organizational associations) in brand equity.

The aim of this thesis is to evaluate the company by means of the Relative Valuation Approach, including the confrontation of the result of this evaluation with the values obtained by application the Revenues Method of Valuation. To be able to use the defined methods to estimate the market price of particular entity was chosen the Company, that is operating in a sector with strong links to agriculture, which is obviously one of fundamental determinants for the establishment of the Company Value. One of the first requirements is to characterize the methods of valuation and apply them consequently to the chosen Company. But there exist the other milestones with have to be met. In the first instance, it must be process the analysis of the sector in which the enterprise operates, as well as the analysis of its performance on this market and analysis of its financial situation. While the methods of valuation are based on restrictive conditions and simplifications which have to be considerate and subsequently eliminate, this methods of valuation are applicable to determine the market value of the Company as whole entity. This Value of the Firm achieves comparable results defined in the application of different methods {--} The Relative Valuation, The Discounted Cash Flow Valuation and The Method of Revenues Capitalisation.

Nos últimos anos, com a aceleração da globalização, tem-se intensificado a atividade de análise e avaliação de investimentos. Dentre as diversas técnicas de mensuração de valor e risco, mereceu especial destaque as ferramentas de avaliação de empresas, em razão da significativa profusão de negociações de e entre empresas, que inclui grande número de fusões aquisições e parcerias. Em diferentes segmentos empresas privadas de capital fechado, passam a ser alvo de grandes companhias ou vislumbram vir a ser, o que traz a necessidade ao empresariado de saber qual o valor do seu negócio, qual o valor mínimo aceitável em uma negociação, seja de venda ou de compra de investimentos. Estas necessidades justificam a busca de ferramenta de valoração. Diante disto, este trabalho visa identificar, e discutir os principais aspectos relacionados à valoração de empresas. No levantamento bibliográfico foram identificados os principais modelos de valoração onde foram criticados, apontando limitações ou desvantagens; procurou-se identificar, dentre eles, o que se adaptaria para avaliar uma empresa de capital fechado dada a limitação de informações possíveis de serem levantadas na empresa, que fosse mais referendado pelos estudiosos e o mais utilizado neste momento. Optou-se então pelos modelos de Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e Valor Econômico, comparando-os ao Valor Patrimonial Contábil. apresentando-se à empresa e acionistas um preço de referência para que possam iniciar negociações de compra ou venda de parte ou todo do negócio. No segmento supermercadista, nos últimos anos, houve grandes negociações, passando para um nível de concentração das 5 maiores redes de 61% do mercado nacional. No estudo de caso, realizado em uma empresa do ramo de supermercados, foi feito o levantamento dos dados históricos dos últimos 5 anos, e feitas as projeções para os próximos seis exercícios, sendo calculados ou estimados, também: o beta do setor, o ROIC, o WACC, o CAPM, o Capital Operacional Investido, o Spread e a composição do capital atual. Após aplicação das premissas e cálculo do período de projeção, foi calculado o valor da perpetuidade, adicionando-o aos dois modelos de avaliação, e com isso chegou-se a um mesmo valor de valoração da empresa, que confirmaram as afirmações encontradas na bibliografia. Após comparou-se o resultado da avaliação pelo FCD e pelo Valor Econômico com o valor Patrimonial Contábil sem ajustes, apresentando assim para a empresa uma ferramenta para avaliações ou projeções de cenários e a discrepância entre os valores contábeis e econômicos da empresa. / In the last years, due to the acceleration on globalization, the activity of analysis and evaluation of investments has been intensified. Among several techniques of measurement of value and risk, the tools for firm evaluation has got special notice for the reason that it has been a meaningful profusion and partnerships. In different segments, private owned companies become or are willing to become the target of big companies and so the entrepreneurs have the necessity to know the minimum value of their businesses in transactions of buying or selling investments. That necessity justifies the search for business valuation resources. Thus, this paper aims at identify and discuss the main aspects related to business valuation. In the bibliographic search the main models of business valuation resources were identified and passed judgment on their limitations or disadvantages. An attempt on identifying one among those resources which would adapt for evaluating a privately owned company and which would be referenced by scholars and most used at the moment was made. The difficulty found was due to limitation of possible information gathering from firms. The chosen alternative was the Discounted Cash Flow models – DCF – and Economic Value in comparison to Accounting Patrimonial Value to show the company and shareholders a referential price to start transactions of buying and selling of part or the whole business. In the supermarket segment, in the last years, there were huge negotiations ending up in a concentration of five big chains which represent 61% of Brazilian market. A case study carried in a supermarket gathered historical data from the last 5 years and from those, projections for the next 6 ones were made calculating the sector beta, ROIC, WACC, CAPM and the Operational Capital invested, Spread e the composition of updated capital. After applying the predictions and calculating the projection period, perpetual value was calculated by adding that to two models of appraisal and then getting to the same value of assessment which confirm the statements in the review of bibliography. Afterwards the result of the assessment was compared to DCF and to Economic Value with Accounting Patrimonial Value without adjustments featuring an evaluating or projecting scenarios and the discrepancy between accounting values and economic values within firms.

Embora haja um consenso sobre a importância do valor da marca, um modelo de estimação único e uniformemente aceito ainda não surgiu, nem na perspectiva baseada no cliente ou consumidor nem na perspectiva da firma ou financeira. Assim, os profissionais de marketing ainda são desafiados a estimar o valor da marca. Além disso, é importante para a construção de um modelo de estimativa de valor da marca detectar as percepções dos consumidores e também apresentar uma estimativa monetária do valor da marca, satisfazendo às exigências de financistas, contabilistas e acionistas empresariais. A maioria dos modelos de valor da marca baseado no consumidor existentes não oferece uma estimativa monetária do valor da marca e muitos modelos de valor da marca baseado na firma não observam as percepções dos consumidores. A maioria deles não avalia o desempenho das marcas em futuros períodos de tempo. Esta pesquisa desenvolveu um modelo que permite estimar o valor da marca observando as probabilidades de escolha (manutenção ou troca) de marca pelos consumidores, com a aplicação da Matriz de Troca Markov. A matriz de troca de marca foi estimada por um estudo transversal, utilizando um modelo de escolha logit, analisando todas as marcas competidoras no mercado. Esta pesquisa também investigou o valor monetário da marca, utilizando o mecanismo de fluxo de caixa descontado. O modelo permite o cálculo do valor da marca de um produto, em particular, bem como o cálculo do valor da marca da empresa. Além disso, o modelo possibilita o estabelecimento da relação entre o mindset do cliente e a avaliação do desempenho de marca no mercado, comparando a marca de seus concorrentes. A integração entre valor da marca baseado no consumidor e valor da marca baseado na firma permite estimar o retorno financeiro das ações de marketing, verificando a contribuição de cada um dos condutores (consciência de marca, qualidade percebida, lealdade à marca, valor percebido, personalidade da marca e associações organizacionais) ao valor marca. / Although there is a consensus about brand equity importance, a single, uniformly accepted estimation model has not yet emerged, neither from consumer-based brand equity or firm or financial-based brand equity perspectives. Hence, marketing professionals are still challenged to estimate the value of the brand. Furthermore, it is important to build a brand equity estimation model, which detects the consumers’ perceptions and also presents a monetary estimation of brand equity, satisfying shareholders’ requirements. Most of the existent consumer-based brand equity models do not offer a monetary estimation of brand equity and many firm-based brand equity models do not observe consumers’ perceptions. Most of them do not evaluate the brands’ performance in future periods of time. This research developed a model that permits estimation of brand equity observing the consumers’ brand choices probabilities (purchase maintenance and brand-switching), by applying the Markov Matrix. The brand-switching matrix was estimated by a cross-sectional survey, using a logit choice model, analyzing all competing brand. This research also investigated the monetary value of the brand, using the discounted cash flow mechanism. Our model allows the calculation of the value of the brand of a product, in particular, as well as the calculation of the company's brand. Our model enables the establishment of the link between customer mindset and evaluating the performance of brand in market, comparing the brand to its competitors. The integration between consumer-based brand equity and firm or financial-based brand equity allows the estimation of the financial return of marketing actions, checking the contribution of each of the drivers (brand awareness, perceived quality, brand loyalty, perceived value, brand personality and organizational associations) in brand equity.