[pt] O resgate automático, mais conhecido por autocall, de produtos estruturados vem se tornado uma prática usual no mercado internacional no que se refere à indexação dos contratos que visam a alavancagem de capital por meio de estratégias de financiamento envolvendo derivativos. O objetivo focal deste trabalho é a análise do apreçamento por meio da dinâmica do autocall em uma emissão de notas de cupom com barreira baseadas em ADRs (data inicial em 02/04/2011 e final em 02/04/2012) da maior companhia de mineração e metais do país, a Vale S.A. (VALE).Neste estudo, pretende-se explicar detalhadamente a dinâmica do autocall: como ele se estrutura; como estes são afetados pelo tempo nas datas de resgate; a probabilidade de serem resgatados (callables) em cada data; a determinação do pagamento devido na data de cupom e como esses pagamentos são dependentes de instrumentos característicos e os principais produtos estruturados com autocall. O modelo numérico de análise será pautado em uma modificação do modelo de Árvore Trinomial. Nesta variação proposta, adicionaram-se as condicionais (autocall, barreira e knock-in) e a modificação para cálculo do valor presente do produto estruturado. Logo, por meio deste estudo, busca-se colocar em prática o desenvolvimento de um novo cálculo de apreçamento envolvendo autocall, a fim de fazer a avaliação de produtos estruturados (com uma tipologia similar a esta emissão da VALE), e introduzir este assunto no meio acadêmico brasileiro já que nenhum outro trabalho lidou com este tema antes. / [en] The automatic redemption, best known as autocall, of structured products has become an usual practice in the international market with regard to the indexation of contracts that aim capital leverage through financing strategies involving derivatives. The focal goal in this work is the pricing analysis by autocall’s dynamic in an issue of coupon barrier notes based in ADRs (starts on 02/04/2011 and ends on 04/02/2012) from the largest mining and metal company in the country, Vale S.A. (VALE). This study intend to explain in details the dynamics of autocall: how it is structured, how they are affected by the time in the redemption dates; the probability of being rescued (callables) on each date; the determination of the due payment in the coupon date and how these payments are dependents from these characteristic instruments and the main structured products structured with autocall. The numerical analysis model will be based on a modification of the trinomial tree model. In this proposal variation, were added the conditionals (autocall, barrier and knock-in) and the modification to calculate the present value of the structured product. Thus, through this article, the idea is to put a new development of calculus that involves autocall pricing in practice in order to make the valuation of structured products (with a similar typology to this issue of VALE), and introduce this subject in the Brazilian academic field as any other article dealt with this subject before.

Submitted by Renata Junqueira (repajunqueira@hotmail.com) on 2016-09-12T19:57:23Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Renata de Andrade Junqueira Ribeiro.pdf: 1064886 bytes, checksum: baad34290f965fc38c8c027553d693be (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-09-21T14:11:27Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Renata de Andrade Junqueira Ribeiro.pdf: 1064886 bytes, checksum: baad34290f965fc38c8c027553d693be (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-09-23T17:12:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Renata de Andrade Junqueira Ribeiro.pdf: 1064886 bytes, checksum: baad34290f965fc38c8c027553d693be (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-23T17:12:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Renata de Andrade Junqueira Ribeiro.pdf: 1064886 bytes, checksum: baad34290f965fc38c8c027553d693be (MD5) Previous issue date: 2016-08-29 / This paper uses an econometric model and identifies the relation between the perception of mining company Vale S.A.’s credit risk, measured by Credit Default Swap (CDS), and earnings surprises, measured by the difference between reported earnings per share (EPS) and EPS expected by market analysts. Conclusion is that a surprise in earning announcement significantly impacts Vale’s CDS and negative surprises tend to have higher influence than positive ones. Results suggest caution upon announcing future goals, since maintaining market expectations at reasonable levels could prevent sudden increases in funding costs. / Neste trabalho, é utilizado um modelo econométrico reduzido a fim de identificar a relação entre a percepção de risco de crédito da empresa mineradora Vale S.A., medida pelo Credit Default Swap (CDS), e a surpresa na divulgação de resultado, medida pela diferença entre o lucro por ação divulgado e o esperado pelos analistas de mercado. Conclui-se que uma surpresa no anúncio do resultado influencia significativamente o CDS da Vale e as surpresas negativas têm influência maior que as positivas. Os resultados sugerem cautela no anúncio de metas futuras, uma vez que a manutenção das expectativas de mercado em patamares moderados ajuda a evitar aumentos súbitos no custo de captação.

Este estudo descreve e analisa o processo de modernização do Sudeste do Pará a partir da década 1950 decorrente das diretrizes geopolíticas do Estado de integrar o território amazônico a economia nacional e internacional por meio da exploração das potencialidades dos seus bens naturais. O município de Parauapebas emancipado de Marabá no fim da década de 1980 surge como resultado concreto das estratégias economicistas do Estado, por meio das relações de poder estabelecidas com a extração e exportação de minério de ferro comandada pela ex-estatal CVRD - atualmente denominada Vale S.A. - Parauapebas tem conjugado as contradições das atividades modernas da política mineradora, focadas no comércio exterior, e as pequenas atividades não modernas, pouco capitalizadas e de baixa organização, enraizadas à vida local da cidade e/ou da região, constituindo, desse modo, um espaço antagônico. Assim, a proposta desta pesquisa consiste em detalhar e compreender a dinâmica urbana de Parauapebas sob a ótica da teoria dos circuitos da economia urbana, formulada por Milton Santos (2008) que segmenta o espaço urbano dos países subdesenvolvidos em circuito superior e inferior. As pequenas atividades comerciais e de prestação de serviços analisadas nos bairros Cidade Nova e Rio Verde permitem delinear esse espaço de incoerências, bem como compreender as expressões do circuito inferior da economia urbana realizadas pela população excluída da moderna indústria de mineração, indiferente à realidade local e poupadora de mão de obra. / This study describes and analyzes the process of modernization of the Southeastern part of Pará since the early 1950's due to geopolitical guidelines of the State towards the integration of the Amazon's territory to the national and international economy by exploiting the potential of its natural resources. The municipality of Parauapebas, emancipated from Marabá at the end of the 1980s, emerged as a concrete result of economistic strategies of the state, through the relations of power established with the extraction and export of iron ore, led by former state company CVRD - now called Vale SA. - Parauapebas has combined the contradictions of modern activities of mining policy, focused on foreign trade, and small non - modern activities, thinly capitalized and poorly organized, rooted to the local life of the city and/or region, thereby constituting an antagonistic space. Thus, the purpose of this research is to drill down and understand the urban dynamics of Parauapebas from the perspective of the Theory of Two Circuits of Urban Economics, formulated by Santos (2008), that segments the urban areas of developing countries into Upper and Lower Circuits.Small commercial activities and services, analyzed in neighborhoods New Town and Rio Verde, allowed for a delineation on the inconsistencies, as well as a comprehension of the expressions of the lower urban economy circuit, brought forth by the excluded population of modern mining industry, which is indifferent to the local reality, and confined in terms of manpower. / Dissertação (Mestrado)