[pt] Após a privatização do sistema Telebrás em 1998, o mercado de telefonia fixa brasileiro que era um monopólio estatal foi dividido entre grupos privados gerando uma grande concorrência no setor. A Embratel, que possuía todo o mercado de telefonia de longa distância nacional e internacional, passou a perder clientes para as demais empresas que entraram com força em seu mercado e, ainda hoje, enfrenta o grande desafio de fazer o caminho de volta, entrando no principal mercado das três grandes do setor (Telemar, Telefônica e Brasil Telecom): a telefonia local. Nesse contexto, é essencial que a Embratel seja capaz de planejar estrategicamente seus próximos passos e o propósito desta pesquisa é investigar o modo de assegurar o alinhamento dos planejamentos orçamentário e estratégico no caso desta empresa, além de identificar os fatores organizacionais que contribuem ou prejudicam este alinhamento. Todos os dados da pesquisa foram coletados através de investigação documental e telematizada, entrevistas com executivos da empresa e analistas do setor. A interpretação e análise dos dados foram realizadas com base no referencial teórico, com o auxílio do modelo Genérico Integrativo de Macedo-Soares (2001). Os resultados encontrados mostraram inconsistência, ou seja, não alinhamento entre o planejamento orçamentário e estratégico da empresa. Também foram identificados os fatores organizacionais que contribuem e que não contribuem para o alinhamento. Ao final, são compartilhadas as lições tiradas do estudo de caso da Embratel. / [en] After the Telebrás privatization in 1998, the telecommunication`s market that used to be a governmental monopoly became divided amongst private groups, which generated a huge dispute in the sector. Embratel, who used to have the whole national and international long distance market, started losing a significant part of its client base to its main competitors (Telemar, Telefônica and Brasil Telecom) and is now striving to walk its way back gaining share of its competitors most important market: the local telephony. In this context, it is essential for Embratel to be able to plan strategically its next steps. This is the main purpose of this research: investigate a way to assure the alignment of the budget planning to the strategic planning for the company and also to identify the organizational factors that contribute and hinder this alignment. All the figures of this research were collected by documental and telematic investigation and interviews with executives of Embratel as well as analysts of the telecommunication`s sector. The data interpretation and analysis were conducted based on the theoretical references from the literature review, with the support of the systemic and integrative model developed by Macedo-Soares (2001). The results proved inconsistency (non-alignment) between the budget planning and the strategic planning. Moreover, it was possible to identify the organizational factors that contribute and hinder the alignment. At the end, this study shares lessons related to the case study of Embratel.

[pt] A indústria de telecomunicações vem se transformando mais intensamente desde sua desestatização. Novas regras foram criadas e os consumidores passaram a ter o direito de escolha da empresa prestadora de serviços de telefonia de longa distância. Onde antes existia o monopólio estatal, hoje há uma pulverização de empresas privadas entre concessionárias, empresas-espelho e espelhinhos. Neste projeto, avalia-se o impacto das redes de alianças estratégicas sobre a atuação da Embratel no mercado de longa distância nacional. A empresa foi escolhida porque tem mais de 30 anos de atuação na indústria de telecomunicações, por ter perdido a liderança de mercado a partir de 2003, segundo levantamentos do Portal Teleco, e porque a partir de julho de 2004 a empresa passou a fazer parte do grupo Telmex, que a essa altura já detinha o controle da operadora de telefonia celular Claro e da AT&T Latin América e hoje conta com outros parceiros como a NET Serviços. O modelo de redes de alianças estratégicas de Macedo-Soares (2002) foi utilizado para este estudo. A estratégia adotada foi a de triangulação de métodos com pesquisa documental, bibliográfica e telematizada, levantamento por meio de formulário estruturado e entrevistas com executivos da empresa. A análise e interpretação dos dados foram realizadas com vistas ao referencial teórico pertinente. A partir dos resultados obtidos, evidenciou-se que a análise relacional agrega valor à análise tradicional, trazendo novos insights para a tomada de decisão estratégica da Embratel no que se refere ao mercado de longa distância nacional. / [en] The telecommunications industry has been changing more intensively since it`s privatization. New rules were created and the customers now have the right to choose which company would complete their long distance calls. In other words, where there before was state monopoly, today there are several companies with government concession to operate: concessionaries, mirror- companies and little mirror companies. This project evaluates the impact of strategic network alliances on the way Embratel operates in the long distance calls market. Embratel was the company chosen for this study because of it`s 30 years in the telecommunications industry and also because it has lost the lead in the long distance calls market share since 2003, according to Teleco Portal and since July 2004 it has been part of the Telmex group which by that time already controlled Claro and AT&T Latin America. Today Telmex also controls NET Serviços. This study adopted Macedo-Soares` (2002) strategic network analysis model and to analyze the case study, a strategic triangulation of methods was also used. Thus, the information was gathered by documental investigation, surveys and interviews with the executives. The results show that the relational analysis adds value to the traditional analysis, bringing in to perspective new insights for executive decisions at Embratel regarding the long distance calls market.

[pt] A pesquisa visa compreender o significado da privatização da Embratel nos anos 1990 para empregados e ex-empregados, mais de 20 anos depois do ocorrido, e se enquadra nas discussões dos estudos organizacionais históricos e dos estudos de memória organizacional. É utilizada a abordagem teórico metodológica da história oral, voltada tanto à experiência vivida dos indivíduos face a eventos históricos quanto ao significado dessa experiência, por meio do estudo da memória individual. A pesquisa inova nos estudos organizacionais ao incorporar a perspectiva de history-telling (Portelli, 1991; 1997), que une storytelling com pesquisa histórica e que entende as falhas, silêncios e erros da memória como significativas da experiência dos indivíduos. A Embratel, Empresa Brasileira de Telecomunicações, é um locus interessante para o estudo da memória nos estudos organizacionais. Hoje marca fantasia para o segmento corporativo do grupo Claro S.A., a empresa teve sua criação prevista pela Lei 4.117 de 1962 durante o governo de João Goulart, mas sua criação efetiva se deu apenas durante a ditadura militar, em 1965. Sua importância se insere em um contexto de política nacional-desenvolvimentista iniciada por Getúlio Vargas e aprofundada pelo governo militar, quando a administração indireta, em especial as empresas estatais, passaram a servir como instrumento de desenvolvimento econômico. Para isso, essas empresas foram dotadas de maior autonomia gerencial em relação à administração direta, operando de forma semelhante às empresas privadas. As telecomunicações e a Embratel se destacaram no projeto militar tanto por motivos econômicos, pela necessidade de uma rede de comunicações que interligasse as diversas capitais do país para o crescimento empresarial, quanto por motivos geopolíticos, já que essa integridade territorial fazia parte da estratégia militar para a construção de uma nação soberana. Ao longo de sua trajetória, com a redemocratização do país em 1985, os objetivos iniciais de integração nacional cumpridos e as mudanças tecnológicas, a Embratel aos poucos perde sua importância como instrumento de política industrial e passa a se enquadrar cada vez mais como prestadora de serviços, culminando em sua privatização no ano de 1998, em um contexto de ascensão das ideias neoliberais nos planos econômico e político. Assim, sua privatização se torna emblemática por representar o fim de uma era de nacional-desenvolvimentismo no plano nacional, de globalização no plano internacional e de inserção de conceitos como o gerencialismo dentro da esfera pública. Como os funcionários da Embratel interpretam, elaboram e significam, no presente, a privatização da empresa foi a pergunta que guiou a conversa e a análise das narrativas de 57 empregados e ex empregados da empresa, totalizando 188 horas de gravação posteriormente transcritas. A análise, segmentada por grupo geracional, mostra como a memória e o entendimento sobre a privatização é múltipla, dependente das experiências particulares e coletivas dos indivíduos e especialmente dos contextos sociais nos quais se localizam. A pesquisa mostra ademais como a interpretação particular sobre o início da privatização é um dos indicadores do significado da experiência para os narradores. / [en] This study examines the meaning of Embratel s privatization in the 1990s for its employees and former employees, more than 20 years after the event, and fits into broader discussions of the fields of historical organizational studies and organizational memory studies. To this end, the study adopts the theoreticalmethodological approach of oral history, aimed both at the lived experience of individuals in face of historical events and at the meaning of this experience through the study of individual memory. The research innovates in organizational studies by incorporating the perspective of history-telling (Portelli, 1991; 1997), a combination of storytelling and historical research which approaches the failures, silences, and errors of memory as significant in the experience of individuals. Embratel, Empresa Brasileira de Telecomunicações, is an interesting locus for the study of memory in organizational studies. Currently a trade name for Claro SA group s corporate segment, Embratel had its formation envisioned under the 1962 Act number 4,117, during João Goulart s government, but its effective creation only occurred during the military dictatorship, in 1965. Its importance is embedded in the context of national-developmentalist policy initiated by Getúlio Vargas and strengthened by the military government, when indirect administration, especially state-owned enterprises, was conceived as instruments of economic development. To achieve this goal, these companies possessed greater managerial autonomy compared to direct administration, operating like quasi-private companies. Telecommunications and Embratel particularly stood out in the military project both for economic reasons, the need for a communications network that would interconnect the various capitals of the country for business growth, and for geopolitical reasons, as territorial integrity was part of the military strategy for a sovereign nation. Along its trajectory, with the country s redemocratization process in 1985, the initial objectives of national integration were fulfilled and the advent of technological changes, Embratel gradually lost its importance as an instrument of industrial policy and gradually acquired a service provider status, culminating in its privatization in 1998, in a context of the rise of neoliberal ideas on the economic and political levels. Its privatization is hence emblematic as it represents the end of the national-developmentalism era at the national level, globalization at the international level and the insertion of concepts such as managerialism within the public sphere. How Embratel employees interpret, elaborate, and attach meaning to the company s privatization, in the present, was the question that guided the conversation and the analysis of the narratives of 57 employees and former employees of the company, totaling 188 hours of recording later transcribed. The analysis, segmented by generational group, shows the multiplicity of memories and the many ways in which the company s privatization is signified, depending on individuals peculiar and collective experiences, shaped particularly by the social contexts in which they are located. The study also reveals how the particular interpretation of the beginning of privatization is one of the indicators of the meaning of lived experience for the narrators.

[pt] Na avaliação de projetos de investimento, tais como a construção de uma fábrica ou a ampliação de uma rede de telecomunicações, é comum a utilização da metodologia dos fluxos de caixa descontados, a despeito das suas conhecidas limitações, que tendem a produzir resultados menos consistentes. Tais limitações podem ser aceitáveis quando se objetiva apenas assegurar a viabilidade do projeto. No processo de privatização de uma empresa estatal, porém, a precisão no seu valor de avaliação torna-se crítica, não somente para se maximizar o ganho decorrente da venda, como também, devido ao seu caráter polêmico e a eventuais resistências à venda das empresas estatais, para se evitar o desgaste político decorrente de suspeitas quanto à legitimidade do processo. Seguindo orientação definida no Programa Nacional de Desestatização (PND), a metodologia dos Fluxos de Caixa Descontados tem sido amplamente usada na avaliação das empresas estatais. A venda da EMBRATEL não fugiu à regra, tendo-se verificado no seu leilão um ágio bastante elevado. O presente trabalho busca levantar hipóteses quanto à flexibilidade gerencial decorrente da venda da EMBRATEL, que poderia ter sido captada pelo uso da metodologia de avaliação por opções reais. Supondo-se que se busca maximizar o valor da venda das empresas estatais, os avaliadores terão a opção de utilizar esta metodologia nas próximas operações de privatização. / [en] In a project evaluation, as a factory construction or a telecommunications network expansion, the traditional discounted-cash-flow analysis is largely used, despite it is well known restrictions, that tend to reach less consistent results. These restrictions could be acceptable when the intention is just to guarantee the project s viability. In a public company privatization process, however, it is critical to reach an accurate value to the firm, not just to maximize the sale s value, but also, due to the controversial nature and some society s segments resistance of the public companies sales, to avoid political wastage caused by process legitimacy suspects. In accordance to the Brazillian national privatization program (Programa Nacional de Desestatização) orientation, the discounted-cash-flow methodology has been largely used in the public companies evaluation. The EMBRATEL sale was not different, and was observed a large agio in this process. This paper was written with the intention of formulating some hypothesis about the managerial flexibility caused by the EMBRATEL sale, that could be captured by the real options evaluation methodology. Presumed that the objective is to maximize the sale s value of the public companies, the valuators have the real options methodology as an alternative for the next public companies to be privatized. / [es] En la evaluación de proyectos de inversiones, tales como la construcción de una fábrica o la ampliación de una red de telecomunicaciones, comúnmente se utilizan metodologías de flujos de caja descontados, a pesar de sus conocidas limitaciones que produzen resultados menos consistentes. Tales limitaciones pueden ser aceptables cuando el objetivo es únicamente asegurar la viabilidad del proyecto. Sin embargo, en el proceso de privatización de una empresa estatal, la precisión del valor de evaluación se convierte en un punto crítico. Esto se debe no sólo al deseo de maximizar la ganancia sino también, al caráter polémico y a la eventuales resistencias a vender por parte de las empresas estatales para evitar el desgaste político producto de sospechas sobre la legitimidad del proceso. Siguiendo la orientación definida en el Programa Nacional de Desestatización (PND), la metodología de los Flujos de Caja Descontados ha sido ampliamente utilizada en la evaluación de las empresas estatales. La venta de la EMBRATEL no fue la excepción de la regla, y se verificó en su subasta un precio bastante elevado. El presente trabajo intenta levantar hipóteses con respecto a la flexibilidad gerencial de la venta de la EMBRATEL, que podría haber sido captada por el uso de la metodología de evaluación por opciones reales. Suponiendo que se busca maximizar el valor de la venta de las empresas estatales, los evaluadores tendrán la opción de utilizar esta metodología en las próximas operaciones de privatización