La crise financière liée aux emprunts hypothécaires subprime a mis en lumière aux yeux du public le recours à une technique d'ingénierie financière complexe : la titrisation. Le recours à la titrisation a suivi une croissance exponentielle durant la dernière décennie, la transaction se constituant en tant que moyen de financement privilégié aux Etats-Unis et en Europe. L'objectif de ce travail doctoral est d'apprécier les enjeux que véhicule la titrisation en termes de communication comptable et financière des groupes bancaires cotés, au regard de l'intérêt que confère la transaction quant à la satisfaction des intérêts du dirigeant. La recherche s'organise en deux volets. Le premier vise à déterminer et expliquer l'impact de l'annonce d'une titrisation par les banques sur le cours de leur action. Le second traite des conséquences du choix du dirigeant de structurer la transaction en hors bilan sur les éléments comptables suivants : le taux de rentabilité économique, le taux d'endettement, le ratio de Bâle, et le niveau de risque de crédit. Les résultats de cette étude démontrent que, si le marché réagit négativement à l'annonce de la transaction, le recours à la titrisation, notamment lorsque celle-ci revêt une apparence hors bilan, s'inscrit en adéquation avec les intérêts personnels du dirigeant. / Financial crisis due to subprime mortgage loans put in light to public the use of a complex financial engineering technique : the securitization. Recourse to securitization presents an exponential growth during the last decade, as this kind of transaction is nowadays used as the preferential tool of financing in the USA and Europe. This dissertation aims to appreciate issues conveyed by the use of securitization in terms of accounting and financial communication for listed banking groups, taking into account interests brought by this transaction to the manager. This research is made following two steps. The first step aims to determine and explain the impact due to securitization announcement by banks onto share price. The second step deals with consequences of manager's choice to design transaction off-balance sheet on the following accounting items : return on assets, leverage, Basle ratio, and level of credit risk. Results from this research bring to light that, in spite of a negative market perception during the announcement of the transaction, the use of securitization and particularly when it appears as off-balance sheet, is adequate to satisfy manager's own interests.

Dans les deux premiers articles de cette thèse, nous explorons les réactions des marchés financiers aux annonces de fusions et acquisitions dans deux contextes différents. Nous nous intéressons en premier lieu, à la régulation des marchés de fusions et acquisitions par la Commission Européenne. Nous nous attachons à déterminer si la Commission Européenne présente toujours des comportements protectionnistes depuis la mise en place de la nouvelle régulation en 2004. Nos résultats suggèrent effectivement que la Commission Européenne agissait de façon protectionniste avant 2004 mais que ce phénomène disparait ensuite et même plus tôt, en 2002. Dans le second article de la présente thèse, nous testons la possible extension à long-terme de l’effet de certification dont bénéficient les entreprises lors de l’obtention d’un crédit syndiqué. Nous souhaitons déterminer si la certification bancaire concerne le projet financé spécifiquement ou plutôt la qualité de l’équipe dirigeante de l’entreprise. Pour cela, nous comparons les réactions des investisseurs à l’annonce d’opérations de fusion et acquisition mises en œuvre par des entreprises américaines avant et après l’annonce de l’obtention d’un prêt syndiqué. S’il existe un effet de long-terme de la certification bancaire, les réactions des investisseurs devraient être plus positives après l’octroi du crédit. Nos résultats ne supportent pas cette hypothèse et nous concluons que la certification bancaire concerne plus particulièrement le projet financé en lui-même. Ayant constaté l’importance de la qualité des données pour la réalisation d’études empiriques en finance, nous comparons, dans un troisième article, deux bases de données de fusions et acquisitions : SDC et Zephyr. Il apparait que ces bases présentent des différences notoires tant au niveau de la présentation que du contenu des données qui peuvent, dans certains cas, entrainer des différences de résultats lors d’analyses économétriques. / We study market reactions to mergers and acquisitions (M&A) announcements in different contexts in two papers. First, we explore the regulation of M&A markets by the European Commission. Our aim is to determine whether the European Commission has still protectionist tendencies towards European firms since the implementation of the new regulation in 2004. Our results confirm that the European Commission presented protectionist behaviors before the new regulation was set in place but this phenomenon does not appear anymore after 2004 and even before, from 2002. In the second paper, we test long-term effect of lender certification. We want to determine if lender certification relates to the financed project only or also sends a good signal about the quality of the management team of the firm. We compare market reaction to M&A announcements for operations carried out by US firms before and after the obtaining of a syndicated loan. If there is a long-term effect of lender certification, market reaction to M&A announcements should be more positive after the loan has been granted. Our results do not support this hypothesis and we conclude that lender certification relates to the financed project only. Since we noticed the great importance of data quality in empirical studies in finance, we compare in the third paper, two M&A databases: SDC and Zephyr. It appears that these databases present noticeable differences in the presentation as well as in the content of data provided which may lead, in some cases, to different results in empirical analysis