Mémoire numérisé par la Direction des bibliothèques de l'Université de Montréal.

Cette thèse réalisée au sein du département finance d’HEC Paris est constituée de trois parties. La première s’intéresse à la résilience des chambres de compensation en temps de crise. C’est un travail réalisé avec François Derrien, Evren Örs et David Thesmar dans lequel nous montrons que le manque de régulation de ces acteurs conduit à une détérioration de la confiance qui leur est accordée quand les conditions macroéconomiques se détériorent. Ceci impacte alors négativement leur capacité à assurer une liquidité suffisante sur le marché interbancaire. Le deuxième chapitre porte sur l’impact de la concentration du secteur bancaire autour de quelques grands groupes sur l’allocation macroéconomique du crédit. J’y développe une approche innovante pour répondre à cette question et montre que cet impact est limité: les chocs idiosyncratiques des "big players" n’ont qu’un rôle limité dans la fluctuation du crédit aggrégé. La dernière partie est un travail réalisé avec Adrien Matray et Thomas Bourveau. Nous nous intéressons à la transmission de la culture du risque au sein du secteur bancaire et montrons que les filiales d’un groupe bancaire tendent à converger quant à leur évaluation du risque futur. En retour, cela peut amener à une sous-évaluation de ce dernier et impacter la stabilité financière. / This thesis is divided into three chapters. The first one deals with Central Clearing Counterparties (CCPs) and their resiliency in crisis times. This is a joint work with François Derrien, Evren Ors and David Thesmar. Focusing on CCPs backed repo trades during the eurozone crisis, we show that the market factored in the default of CCPs. In turn, this affected their capacity to ensure liquidity in the interbank market. Our results have strong consequences for the way CCPs should be regulate. The second chapter aims at quantifying the impact of the rise of the concentration in the banking sector on aggregate credit fluctuations. Building on novel empirical approach, I show that big players’ idiosyncratic shocks have a limited impact on aggregate credit. The explanation lies in the fact that the strength of banking groups idiosyncratic shocks is limited compared to aggregate and subsidiaries level ones. The last chapter, a joint work with Thomas Bourveau and Adrien Matray, focuses on the transmission of corporate risk culture. We show that subsidiaries of the same banking group tend to assess future risks in similar ways. In turn, this gives insights on how banking crisis can spread be fueled by corporate risk culture.

Ce travail a pour finalité d'analyser l'évolution de la GRH au sein des entreprises marocaines vers l'avènement d'une nouvelle tendance « Talents », en prenant le cas du secteur bancaire. Ce secteur connaît actuellement un contexte concurrentiel rude, notamment en présence d'une conjoncture économique difficile, une crise financière internationale, et un turn-over important. Nous avons choisi une méthodologie qualitative qui fait appel à des échanges, des entretiens en face à face, et aussi téléphoniques, réalisés sur le terrain. Cette thèse vise à comprendre l'approche « Talents » non seulement du point de vue de l'entreprise, mais également de la discerner telle que nous pouvons l'apercevoir chez le salarié. En effet, l'évolution actuelle de la mondialisation peut être repérée dans plusieurs domaines, et principalement dans les marchés financiers. Cela entraine certes des changements dans le fonctionnement de ce secteur. D'où l'apparition des nouvelles pratiques RH. L'objectif principal de la présente recherche est de voir si la gestion des talents peut s'imposer au sein des entreprises marocaines comme une nouvelle pratique de la GRH. Pour ce faire, nous allons tout d'abord déterminer la politique actuelle mise en place par les banques en termes de GRH, puis nous allons essayer de discerner la place de la nouvelle tendance « Talents » au sein de celles-ci, et enfin, nous allons analyser les résultats obtenus, et confirmer ou infirmer les hypothèses formulées à la lumière de notre étude empirique. Les résultats de ce travail peuvent faire l'objet de recommandations pratiques aux banques marocaines, afin de revoir leur politique RH, et de faire face aux enjeux actuels. / The purpose of this work is to analyze the evolution of HRM in the Moroccan companies to the advent of a new trend "Talents", taking the case of the banking sector. This sector is currently experiencing a severe competitive environment, particularly in the presence of a difficult economic environment, international financial crisis, and high turnover. We chose a qualitative methodology that involves exchanges, face-to-face discussion or phone interview. This thesis aims to understand the "Talents" not only in terms of business approach, but also to discern it as we can perceive it from the employee. Indeed, the current evolution of globalization can be spotted in several areas, especially in the financial markets. This certainly leads to changes in the functioning of this sector. Hence the appearance of new HR practices. The main objective of this research is to see if the talent management may be required in Moroccan companies as a new practice of HRM. To do this, we will first determine the current policy implemented by banks in terms of HRM, then we will try to discern the place of the new trend "Talents" in them, and finally, we will analyze the results and confirm or refute the hypotheses that have been mad of our empirical study. The results of this work may be of practical recommendations to Moroccan banks to review their HR policies, and cope the current issues.

La crise financière liée aux emprunts hypothécaires subprime a mis en lumière aux yeux du public le recours à une technique d'ingénierie financière complexe : la titrisation. Le recours à la titrisation a suivi une croissance exponentielle durant la dernière décennie, la transaction se constituant en tant que moyen de financement privilégié aux Etats-Unis et en Europe. L'objectif de ce travail doctoral est d'apprécier les enjeux que véhicule la titrisation en termes de communication comptable et financière des groupes bancaires cotés, au regard de l'intérêt que confère la transaction quant à la satisfaction des intérêts du dirigeant. La recherche s'organise en deux volets. Le premier vise à déterminer et expliquer l'impact de l'annonce d'une titrisation par les banques sur le cours de leur action. Le second traite des conséquences du choix du dirigeant de structurer la transaction en hors bilan sur les éléments comptables suivants : le taux de rentabilité économique, le taux d'endettement, le ratio de Bâle, et le niveau de risque de crédit. Les résultats de cette étude démontrent que, si le marché réagit négativement à l'annonce de la transaction, le recours à la titrisation, notamment lorsque celle-ci revêt une apparence hors bilan, s'inscrit en adéquation avec les intérêts personnels du dirigeant. / Financial crisis due to subprime mortgage loans put in light to public the use of a complex financial engineering technique : the securitization. Recourse to securitization presents an exponential growth during the last decade, as this kind of transaction is nowadays used as the preferential tool of financing in the USA and Europe. This dissertation aims to appreciate issues conveyed by the use of securitization in terms of accounting and financial communication for listed banking groups, taking into account interests brought by this transaction to the manager. This research is made following two steps. The first step aims to determine and explain the impact due to securitization announcement by banks onto share price. The second step deals with consequences of manager's choice to design transaction off-balance sheet on the following accounting items : return on assets, leverage, Basle ratio, and level of credit risk. Results from this research bring to light that, in spite of a negative market perception during the announcement of the transaction, the use of securitization and particularly when it appears as off-balance sheet, is adequate to satisfy manager's own interests.

L'ouverture du secteur bancaire chinois apporte des opportunités de coopération aux institutions financières étrangères en Chine. Dans ce contexte, les banques à capitaux étrangers participent par actions dans des banques chinoises pour renforcer leur développement local.Nous avons remarqué des influences sur la banque chinoise après l'introduction de leurs investisseurs stratégiques occidentaux. Notre recherche dans son ensemble vise à analyser et à évaluer les éléments clés de l'évolution dans des banques chinoises. Les questions sont formulées autour des principaux problèmes des créances douteuses, de la faible rentabilité, de l'insuffisance du capital et du manque de la culture de crédit. Ces quatre pistes de réflexion nous permettent d'offrir un cadre opératoire à la disposition des dirigeants des banques à capitaux étrangers qui désirent jouer un rôle important dans l'amélioration des exploitation de leur partenaire chinois. / The opening of the Chinese bank sector brings co-operation opportunities to the foreign financial institutions in China. In this context, the foreign banks take part by holding stock in Chinese banks to strengthen their local development.We have noticed the influences on the Chinese banks after the introduction of their western strategic investors. Our research as a whole aims at analyzing and at evaluating the key elements of the evolution in Chinese banks. The assumptions are formulated around the principal problems of the Non Performing Loans, the low profitability, the insufficiency of the capital and the lack of the culture of credit. These four tracks of reflexion enable us to offer an operational framework for the leaders of the foreign banks which wish to play an important part in the improvement of their Chinese partner.

S'adapter à l'évolution permanente des environnements interne et externe est l'une des questions vitales qui se pose à toute entreprise. Et ceci ne peut se concevoir sans prendre en considération la composante la plus stratégique, le capital humain. La thématique de la mobilité professionnelle intra-organisationnelle compte parmi celles qui suscitent aujourd'hui le plus d'intérêt. Les raisons en sont multiples, mais il s'agit surtout de disposer d'une main-d'œuvre flexible et mobilisable sur plusieurs emplois pour accompagner les évolutions rapides des professions et des qualifications, sans perdre pour autant les éléments les plus compétents. La présente recherche propose un prolongement de la réflexion menée dans les travaux concernant la contribution de la gestion des ressources humaines au développement des organisations. Notre thèse vise à comparer les enjeux et les limites de la mobilité interne des cadres dans les établissements de crédit en France et au Maroc et à rendre compte de l’impact correspondant sur leur performance organisationnelle / Adapting oneself to the constant evolution of internal and external environments presents one of the serious challenges to all companies. And one cannot conceive of the latter without taking into account the most strategic component: the human capital. Nowadays, the question on professional mobility within an organization is among those that generate the most interest. Although many a reason could be found, it is more a matter of how to keep a workforce flexible and available to occupy several positions in order to stimulate the rapid evolution of professions and qualifications, without having to lose the most competent employees.This research bears upon the latest works on the topic and proposes to further reflect on the contributing effects brought by the management of human resources onto the development of organizations. The thesis that we will support aims at comparing the stakes in and the limits to the executives’ internal mobility in companies within the banking sector in France and Morocco, and at demonstrating its impacts on their organizational performance

Cette thèse examine l'impact du développement du marché du crédit sur la croissance économique et essaye d'apporter un éclairage sur certains résultats empiriques controversés relevant de cette littérature. A cette fin, nous investiguons l'impact du développement du marché du crédit à la consommation et celui du marché du crédit à l'investissement sur la croissance. A l'aide d'une extension du modèle d'Aghion et al (2005), nous mettons en évidence que le développement du marché du crédit à la consommation au détriment de celui des crédits à l'investissement affecte défavorablement la croissance économique. Ces constatations sont validées empiriquement sur un échantillon de 27 pays européens.Sur le plan empirique, nous exploitons les techniques des séries temporelles et celles des données de panel afin de dégager les relations de court terme et de long terme entre le développement du marché du crédit et la croissance économique. L'application porte sur un échantillon de 20 pays hétérogènes couvrant la période 1960-2009. Les évidences empiriques valident une relation positive à long terme entre le développement du marché du crédit et la croissance économique alors que la relation de court terme diffère d'un pays à un autre.En utilisant un panel de pays MENA, nous démontrons que le développement du marché du crédit islamique et celui du marché du crédit conventionnel affectent négativement le développement économique de la région. Enfin, nous démontrons que la relation crédit-croissance dans les pays MENA est non linéaire et déterminée par le niveau de développement du secteur des technologies de l'information et de la communication. / This thesis examines the effect of credit market development on economic growth in order to provide explanations for the ambiguous results of empirical studies on this relationship. To this end, we assess the different effects of consumer credit market and entrepreneurial credit market on economic growth. Using an extension of the framework of Aghion et al (2005), we show that the development of the consumer credit market to the detriment of the development of entrepreneurial credit market affects negatively economic growth. We provide empirically validation of these findings on a sample of 27 European countries during the period 1995-2009.Moreover, using both time series techniques and panel data methods, we investigate empirically the short-term and long-term relationships for a sample of 20 heterogeneous countries over the period 1960-2009. Our results confirm a positive long-term relationship between credit market development and economic growth while the short-run relationship differs from one country to another.Furthermore, we inspect the effects of the development of islamic credit market and the development of conventional credit market on economic growth in MENA countries. Applying the generalized method of moments (GMM) estimators developed for dynamic panel, we find that both islamic credit market and conventional credit market harmful for economic growth. Examining the non-linear effect of credit market development on economic growth, we show that that economies in Mena region can benefit from credit market development only once a threshold of ICT development is reached.

Cette thèse examine (i) l'impact du secteur bancaire et des marchés financiers sur la croissance économique, (ii) l'effet de la qualité institutionnelle sur la détermination du développement financier, (iii) Comment la qualité des institutions affecté la relation entre le développement financier et la croissance économique. A cette fin, nous construisons un indice de qualité institutionnel pour les pays de la région MENA. Appliquant la méthode d'estimation des moindres carrés généralisés (MCG) pour un échantillon de 18 pays de la région MENA pour la période de 1984-2007 nous constatons que ni le secteur bancaire ni les marchés financiers ne contribuent à la croissance économique et qu'ils l'affectent même négativement. Adoptant l'approche d'estimation sur données de panel et celle des variables instrumentales (IV) nos résultats montrent l'importance de l'environnement institutionnel dans la détermination du développement financier de la région MENA. En outre, nos résultats montrent que la qualité des institutions a un important effet dans la relation entre développement financier et croissance économique. Plus précisément, elle permet d'atténuer l'effet négatif du développement financier sur la croissance économique. Par conséquent, nos résultats fournissent une évidence empirique, que pour que le développement financier puisse contribuer à la croissance économique, les pays de la région MENA doivent avoir un certain niveau de développement institutionnel. Examinant l'effet non-linéaire de la qualité des institutions sur la relation entre développement financier et croissance économique nos résultats montrent que la relation entre développement du secteur bancaire et croissance économique présente la forme du "U-inversé", par contre cette forme n'est pas observée lorsque les marchés financiers sont considérés. / This thesis examines (i) the impact of banks and stock markets on economic growth (ii) the effect of institutional quality in determining financial development and (iii) how institutional quality affects the finance-growth nexus in the MENA region. To this end, we construct a yearly institutional index for MENA countries. Applying the generalized method- of-moments (GMM) estimators developed for dynamic panel data for a sample of 18 MENA countries over 1984-2007 period, we find that both bank and stock market development are unimportant or even harmful for economic growth. Considering both a panel data and the instrumental variable (IV) approaches of estimation, our results outline the importance of institutional quality in determining financial development in MENA region. Moreover, our results show that institutional quality affects the finance growth nexus in MENA countries. In fact, it mitigates the negative effect of financial development on economic growth. Therefore, our results provide empirical evidence that in order for financial development to contribute to economic growth, MENA countries must possess certain level of institutional quality. Examining the non-linear effect of institutional quality on the finance-growth nexus, our results show that banking sector development and growth exhibit an inverted-U shaped relationship. However, we do not find the same pattern in the stock market-growth relationship

Le secteur bancaire occupe une place importante dans l¤économie d¤un pays, notamment comme outil de politique économique. Il est toujours dans le coeur de l¤économie en finançant les différentes activités économiques. Grâce à ce rôle important du secteur bancaire, il a fait l¤objet de grandes vagues de nationalisations au cours du XXe siècle. Cependant, comme c¤était le cas dans d¤autres secteurs de l¤économie, la propriété publique du secteur bancaire a laissé son empreinte négative sur la performance de ce secteur important. Avec l¤orientation mondiale vers l¤économie de marché et la libéralisation financière, plusieurs pays développés et en développement, mais aussi les pays en transition ont lancé des programmes de privatisation. Ces programmes ont inclus dans la majorité des pays, des privatisations bancaires. Cependant, les motivations, l¤ampleur, l¤organisation et les conséquences de ces privatisations bancaires pouvaient varier d¤un pays à l¤autre.Ainsi, notre thèse est consacrée à l¤étude de la privatisation du secteur bancaire en Egypte (en tant que pays en développement) en la comparant à la privatisation du secteur bancaire en France (en tant que pays développé possédant une grande expérience dans cette matière). Cette étude fera l¤objet des deux parties de la présente recherche : la première partie s¤intéresse à la structure du secteur bancaire, son rôle économique et financier et sa propriété dans les deux pays étudiés. La deuxième partie est consacrée à l¤étude des techniques juridiques et financières du processus des privatisations bancaires, ainsi que leurs conséquences économiques et financières

Cette thèse s'inscrit dans le contexte d'après crises des subprimes et des dettes souveraines européennes. Il s'agit de périodes durant lesquelles les banques, en particulier dans la zone Euro et aux Etats-Unis, ont fait face à un assèchement de liquidité sans précédent ayant paralysé le système bancaire et conduit à la faillite de banques dont certaines solvables. La thèse cherche à répondre à la problématique suivante : Quelles sont les raisons du dysfonctionnement de deux canaux importants d'approvisionnement en liquidité par les banques, à savoir, le marché des actifs et surtout le marché monétaire interbancaire ? L'objectif est d'avoir un cadre d'analyse qui permet d'évaluer les propositions de la réglementation Bâle III en matière de contrôle du risque de liquidité dans les banques et d'éclairer les réflexions autour de la supervision bancaire. La première étude empirique est consacrée aux interactions entre le risque de liquidité de financement et le risque de liquidité de marché en situation de crise. Elle confirme bien la présence d'un renforcement mutuel entre ces deux types de risque dans les cas américain et européen durant la période allant de 2007 à 2011. La deuxième étude empirique se focalise sur le dysfonctionnement du marché monétaire interbancaire dans la zone Euro durant la même période en identifiant les motifs de la thésaurisation de liquidité par les banques, à savoir, le risque de contrepartie, le motif de précaution et le motif de spéculation. Les résultats montrent bien qu'il y a une relation significativement positive entre ces trois facteurs et la thésaurisation. Enfin, la troisième étude met l'accent sur les conséquences de la thésaurisation en termes de contagion interbancaire et de risque systémique. Les résultats confirment en effet l'impact de la thésaurisation sur le risque systémique dans la zone Euro. / During the U.S subprimes and the European sovereign debt crisis, banks faced with an unprecedent liquidity drying-up, leading to a banking system paralysis and failures of banks (including some solvable banks), in particular in United States and Euro zone. This dissertation seeks to answer the following question: what are the reasons of dysfunction of two important channels of liquidity supply of banks, namely, asset market and interbank money market? The aim is to have an analysis framework in order to evaluate banking regulations issued by Basel III and to enlighten reflections about banking supervision. The first empirical study examines the interactions between funding liquidity risk and market liquidity risk. Its results confirm that these two risk types are mutually reinforcing in American and European cases during the period between 2007 and 2011. The second empirical study focuses on the failure of the interbank market in Euro zone during the same period by identifying the motives behind the bank liquidity hoarding, namely, counterparty risk, precautionary motive and speculative motive. The results show that there is a significantly positive relation between these three factors and the liquidity hoarding. Finally, the third empirical study illustrates the repercussions of this phenomenon on systemic risk. The results confirm the impact of liquidity hoarding on systemic risk in Euro zone.