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國際產業動能投資策略之研究-以台灣、美國、歐洲、日本股市之連動性為例林信德, Hsinder Lin Unknown Date (has links)
論文摘要
股票動能投資策略(momentum strategy)在近幾年來受到熱烈的探討,其原理雖然簡單卻可能是最成功的投資方法。本研究基於「全球供應鏈」之概念下,藉由產品價值單元間之上、下游關係,研究是否能以他國股票過去的表現作為選股依據,在本國形成一投資組合,並能獲取超額報酬率。
本研究利用Datastream資料庫中之產業月收盤指數數據,以台灣與美國、歐洲、日本等四個地區為研究對象,驗證國際間之產業動能連動現象,期能藉由實證結果建構一個能獲取超額報酬率之產業動能投資策略。
研究結果發現:
1. 台灣股市不存在產業動能持續現象。
2. 美國股市產業動能持續現象對台灣股市具有領先效果,但是經過按產業β值調整贏家和輸家組合之投資權重,使得投組之β值趨近於零後,所得之報酬率低於同一時期之台灣無風險報酬率。
3. 歐洲股市產業動能持續現象只在持有檢定期較長的情況下對台灣股市具有領先效果。
4. 日本股市產業動能持續現象對台灣股市具有領先效果,但是經過按產業β值調整贏家和輸家組合之投資權重,使得投組之β值趨近於零後,所得之報酬率低於同一時期之台灣無風險報酬率。
5. 台灣股市產業動能持續現象只有在中、長期對美國股市具有領先效果。
6. 台灣股市產業動能持續現象在中、長期對歐洲股市具有領先效果。
7. 台灣股市產業動能持續現象只有在短期對日本股市具有領先效果。
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新興科技對於海運實務及法制之衝擊與展望-以電子載貨證券為中心 / The impact and prospect of new technology on maritime practice and legal system, with a focus on electronic bill of lading邱韻如, Chiu, Yun Ju Unknown Date (has links)
世界已步入資訊化社會,人們對於日常生活中的各項場景伴隨各種科技產品與技術逐漸習以為常,交易型態也大量引進電子化模式,便利、快速彷彿成為現在世代的代名詞,那麼,海上貨物運送流程,或是全球供應鏈是否也已經搭上電子化作業的潮流了?很可惜,答案是否定的。
海上貨物運送為歷史悠久的運送模式,至今仍是世界各國進行國際貿易的主要貨物運送管道,涉及眾多當事人及程序,交易模式也十分繁複,若能使用電子化管理系統,將能事半功倍,提升效能與效率。國際上雖已出現電子載貨證券,卻未被廣泛使用,本文從載貨證券之起源開始探討,並剖析載貨證券之困境以及電子載貨證券之歷程與發展障礙,進一步研究目前崛起的區塊鏈(Blockchain)科技,若能加以應用至電子載貨證券,實現全球供應鏈整合的未來將不遠矣。
除了技術應用,載貨證券之法制歷史與發展亦是本文研究目的之一,實務與法制之演變息息相關,從1924年的海牙規則至2008年的鹿特丹規則,從載貨證券至電子運送紀錄,國際公約的發展愈臻成熟,我國的海商法修正方案也終於得出研究結果,法律之制定若能貼合實務運作,亦即產、官、學界透過彼此交流,凝聚共識,早日完成海商法之修正,對於我國實務之運作將是極大之助益。
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