本篇論文比較了現有評價回顧型選擇權的眾多模型，結果發現Babbs[2000]在評價浮動履約價回顧型選擇權有較佳的效果。然而，在實務上，許多回顧型選擇權契約的訂定都是依照每日、每週、或是每禮拜的收盤價作為回顧的觀察時點，並非連續的觀察時點。因此，我們修正了Babbs[2000]的方法去評價美式與歐式間斷觀察時間點的回顧型選擇權價值。結果發現，回顧型賣權在連續時間下的價值比間斷時間下的價值高出許多。這意謂著，假使我們用連續時間的模型去評價間斷時間條款的回顧型選擇權，將造成相當大的誤差。因此，確實有發展間斷時間下評價回顧型選擇權方法的必要，而本篇論文所提出的方法在評價的結果上也令人滿意。 / This paper presents an efficient procedure for valuing floating strike lookback options in continuous-time. In practice, however, most contracts are based on the extrema of prices sampled at a finite set of fixed dates. We modify the method of Babbs [2000] to value finite sampling European and American lookback options in discrete-time. At the same time, we investigate the difference in option values between continuous and finite sampling. We find that the problem of overvaluing is more serious in valuing finite sampling lookback puts by continuous-time model. In addition, we derive a numerical method to value partial lookback options which incorporate the cost-reduction feature in the premium of lookback options.

本篇論文以新台幣計價的結構性商品為主題，希望藉由對於此類商品的分析，讓投資人更加了解投資結構型商品所會面臨到的報酬及風險，並以兩個市場上已發行的產品為實證，推導出該結構性商品的價格、避險方式、發行商的風險及投資人的投資策略。藉由對於結構型商品的實證研究分析，使我們可以更清楚認知其風險所在與金融商品設計所需注意的地方。 隨著低利率時代的來臨，投資人無法再從定存及證券中獲得高報酬率，銀行也愈來愈不願接受投資者的大額存款。銀行及券商所推出的結構型商品，不只強調保本或高收益的特性來吸引大眾，投資人亦可以根據自己的個人理財規劃與風險偏好程度來投資金融商品以擊敗銀行微薄的定存利率。然而對於投資者而言，最佳的投資策略為何？想要有高報酬，相對所面臨的風險也隨之增加，畢竟天下沒有白吃的午餐，所以投資時應特別留意發行機構的信用風險、流動性風險及市場利率風險等各項風險。因此希望藉由本論文的分析，使投資人更進一步了解結構型商品之特性及投資結構型商品所可能面臨到的風險。另一方面，也提供發行商在發行結構型商品時可注意的要點，不但要能吸引投資人的目光，還要考慮發行的利潤及後續所面臨的風險。