如何吸引台商回台上市，讓台商根留台灣，是目前政府最關切的議題之一。目前與台商根留台灣機制中最具體的措施就是，根據促進產業升級條例所訂定之「企業營運總部租稅獎勵實施辦法」。另外，台商全球佈局已成為趨勢，如果能以營運總部的租稅誘因吸引台商在台灣成立營運總部並以投資控股公司形式上市，將會因為合併報表的使用而使資訊更透明化，有利投資者保護及證券主管機關的監管。但就目前營運總部及投資控股公司的相關規定，要吸引台商回台設立營運總部並以投資控股公司上市仍有些障礙。本文主要在探討營運總部及投資控股公司申請上市的相關法規，並以Prosonic集團為例，探討該集團如何規劃以投資控股公司回台上市及其他相關問題。 □ 經由個案分析及法規探討，本文認為，營運總部的門檻過高、投資控股公司註冊地的限制、在台灣募得資金不得投資中國大陸、企業投資中國大陸的上限、申請上市的時間過長等問題，都是營運總部及投資控股公司相關法規中必須剷除的障礙。另外，鑑於企業國際佈局的趨勢，我國應該如同新加坡、馬來西亞等國，強制要求所有申請上市的公司必須採行投資控股公司的組織型態。最後，為了方便台商的租稅規劃，我國應該開放投資控股公司可採用連結稅制。

自1990年全球企業併購案件及金額不斷之成長，惟失敗之案例亦時有所聞，主要之原因不外乎是企業文化之整合係最困難之議題之一。所以，台灣電子業近年來雖再度掀起一片併購風潮，但在併與不併之間，許多企業仍然有著許多之遲疑與觀望。但是，強調規模經濟之產業競爭係一不可擋之趨勢，企業們或許可以鴕鳥心態暫時擱置及撇開此浪潮，但是面對此排山倒海而來之競爭，卻是不會一再給企業時間及機會的。 然而，接受收購或合併，所代表之意義係必須將主導權、經營權由自己手中釋出，這對寧為雞首不為牛後之台灣企業主將是非常大之挑戰，心理層面之抗拒可想而知。但在企業併購法實施之後，提供企業多元化之併購模式亦加速了併購之速度。事實上，台灣在前一波出現整併過程中所產生之金控集團透過合併之綜效，頗受到好評及認同。若能參考金融控股公司之成功案例並考量各產業之行業特性而往成立產業投資控股公司之方向走，或許是大家可以思考之方向。 為了讓各產業能有合組產業投資控股公司參考之案件，本論文以個案公司研究方式，探討發展歷程與投資架構分析、成立產業投資控股公司之策略分析及合組產業投資控股公司所遭遇之問題。根據本研究之探討，本研究提出下列建議： 一、對企業成立產業投資控股公司之建議 1.了解本身成立產業投資控股公司之動機 因成立產業投資控股公司之動機有許多，但重要的是需了解公司本身之需求及轉型之目的，若能於公司整併前詳細考慮並了解整併之動機，方能針對問題對症下藥達到轉型成功。 2.轉型為產業投資控股公司所應考量之因素 於轉型成產業投資控股公司之前，除考慮公司目前狀況是否適合轉型成產業投資控股公司、公司未來之業務發展及規劃是否朝多角化之方向前進及管理成本是否會因整併而降低之外，更重要的是，產業特性亦是考量之重要因素。 3.組織架構之調整及各家公司功能定位之分析 產業投資控股公司成立之同時，亦應思考各家被控股公司之定位問題，並應跳脫以單一公司為思考之架構，而以產業投資控股公司之全面觀點及思維來運作組織架構之調整及各家公司功能定位之分析，俾使每家被控股公司朝向專業核心事業專營之方向前進，以極大化集團之營運績效。 4.國際租稅規劃 跨國企業以產業投資控股公司之思維規劃各被控股公司之功能定位時，除了依各被控股公司之核心技術規劃其功能定位外，亦應併同考慮各國稅率高低並透過國際租稅之規劃而達到降低集團稅負之目的。 二、對政府協助企業成立產業投資控股公司之建議 1.建議適度開放產業投資控股公司之業務營運範圍 企業成立產業投資控股公司之目的，除控股功能為其主要之業務範圍外，更重要的是，企業皆希望透過成立控股公司而可以完全發揮企業經營效率及管理效能並整合後勤支援之平台以達集團間之資源共享，故建議金融監督管理委員會應適度開放產業投資控股公司之業務範圍並擴大其除了控股公司之功能外，亦能兼具後勤支援平台、經營策略制定、智慧財產管理、財務管理、國際採購、市場行銷、人力資源政策制定、核心技術或產品之研究開發等業務營運範圍，以達到企業成立控股公司之最大綜效並能符合營運總部之租稅優惠降低稅負。 2.建議修改企業併購法連結稅制之適用範圍 爰建議相關主管機關考慮修正企業併購法有關於連結稅制之適用範圍，或經濟部工業局考慮於促進產業升級條例設置屬於產業投資控股公司之專章，將連結稅制之適用範圍擴大於產業投資控股公司持股超過百分之九十以上之所有國內之子公司，讓租稅優惠之效益充分發揮。 3.適度開放產業投資控股公司對大陸投資之限額 建議投資審議委員會針對大陸投資限額作適度之開放，例如針對產業投資控股公司對大陸之投資限額應由原來之淨值40%提升至60%，以因應產業投資控股公司之投資特性。且針對大陸投資之審查應朝向例外管理之方式來審查，例如超過投資限額之投資才需要經過審查，以加速產業投資控股公司全球佈局之速度。 4.適度開放產業投資控股公司外匯管制之限額 建議外匯管制辦法應依經濟環境之改變，定期提高外匯匯出之金額或依企業規模大小如資本總額、資產總額或投資總額等指標分不同等級之外匯匯出之金額，以增加公司申請轉投資金額匯出之效率。

本研究以個案公司為研究對象，深度探討個案公司從合組成立時的環境、成立之策略，個案公司後續購併之背景、動機、策略評估、交易條件和預期效益等，剖析個案公司創新式的建構和整合後勤平台，以及個案公司購併其他半導體零組件通路商之效益分析。

近年來各國跨國企業利用對外投資控股架構設計進行租稅規劃，複雜的跨國結構安排導致各國稅基嚴重被侵蝕，引起各界關注，故了解跨國公司如何規劃其投資控股架構有其必要性。基於國內尚未有實證文獻探究國際租稅規劃對我國跨國公司投資控股架構決策之影響，因此本文針對2010年至2014年台灣上市櫃公司之海外關係企業目前投資控股架構進行研究，以了解我國對外投資的投資控股架構設計概況。此外，本文進一步探究跨國公司為了進行國際租稅規劃，不同租稅屬性的上下層公司是否確實會有相對應租稅特性之公司搭配形成控股連結。 本文建構兩個迴歸模型，採用Tobit模型進行實證分析。模型一分析基本租稅因素對於跨國控股連結之影響，實證結果顯示跨國控股連結設計會受到租稅協定、上下層公司所在國稅率差距影響。而模型二檢視國家組合間之租稅搭配相關變數對跨國控股連結的影響。結果顯示，上下層公司所在國的租稅環境確實會影響與其形成控股連結之所在國家的區位選擇。 / In the recent years, multinational corporations using the design of investment holding structure to do the tax planning. The complicated investment holding structure result in the tax base being damaged, and it draws the attentions of all walks of life. Therefore, there’s necessity to understand how the multinational corporations plan their investment holding structure. Due to the fact that there’s no literature which research the influence of international tax planning to our country’s multinational corporation investment holding structure decision have been proved. In order to understand how Taiwan’s multinational corporations plan their investment holding structure, we do the research against the investment holding structure of Taiwan’s listed companies from 2010 to 2014. Besides, we do the research more advanced on the international tax planning to see whether there will be companies with corresponded different tax characteristic that form an ownership links with the upper and lower companies of different tax characteristic. In this paper, we constructed two regression models, the Tobit random effect model is used to do the empirical analysis. The Model 1 analyzes the relation between the basic tax variable and the cross-border ownership links. The results indicate that the design of cross-border ownership links will be affected by tax treaty and the difference of tax rate between the upper and the lower countries. And the Model 2 examines the relation between tax collocation of country pair variables and cross-border ownership links. We found out that the tax environment where the upper and lower companies are located has truly affect the location choice of the country which the ownership link is linked to.