本文研究之目的為探討中國大陸股權分置改革對價支付方式之影響因素，企圖彌補過去僅針對股權分置改革中對價比率之探討，以對中國大陸股權分置改革有更完整之瞭解。過去研究發現股權結構、公司之規模、價值以及是否同時發行B股或H股等因素將影響對價之比率，而本研究實證結果發現，非流通股之持股比率、公司之規模、公司之價值、公司支付現金之能力以及公司是否同時發行B股或H股，皆會對中國大陸A 股上市公司選擇股權分置改革對價支付之方式造成影響。本研究之發現將對中國大陸股權分置改革之對價有更完整之瞭解。 / The study investigates the influence factors of the consideration model in reform of non-trading stock in China. According the past findings, structure of stockholder,the scale of company, the value of company, as well as whether issue B or H stock at the same time, will affects the consideration ratio. In this research, the non-trading stock ratio, the scale of the company, the value of the company,the ability of cash payment, as well as whether issue B or H stock at the same time, will affects the consideration model. Discovery this research will make us more complete understand the reform of non-trading stock in China.

大陸近二十幾年來經濟轉型的成功與經濟持續的大幅成長，世人有目共睹，但過程中同時伴隨著嚴重的城鄉經濟發展的不均衡、貧富差距的擴大及行政官僚體系的腐敗等影響後續經濟發展的隱憂，這似乎是經濟轉型過程的必然現象。本研究嚐試以大陸資本市場尤其是證券發行審議制度為背景，來探討其資本市場轉型與腐敗之間的相關問題。台灣經濟發展雖然早於大陸，但最近同樣發生有高層及行政監管上的腐敗個案，或許可以藉由對大陸市場轉型與腐敗關係的研究，提供我國有關行政監管與金融腐敗防制的參考。 本研究第二章，首先，就有關政府應否干預壟斷，所謂哈佛學派與芝加哥學派的不同見解加以分析；其次，就影響制度轉型的路徑依賴因素試作探討，並舉三個故事加以說明路徑依賴現象；最後，探討影響多數經濟轉型國家極為深遠的所謂華盛頓共識。第三章，分析探討經濟轉型、金融監管及金融腐敗之間的關係。第四章，就大陸資本市場、國有企業、證券市場、證券監管等轉型演進與腐敗問題加以分析。第五章，分別分析有關高層腐敗、公有企業私有化及證券監管的三個案例。第六章，就大陸資本市場的轉型與腐敗問題，提出結論與建議。 在法律必然不完備的前提下，行政監管雖然有其存在的必要性，但絕對的權力必然伴隨著絕對的腐敗，尤其在市場轉型過程，由於公權力的增加、公權力制衡力量的不足、制度銜接上的不週延、官員期望報酬的落差等因素，都會造成市場轉型期間腐敗現象的增加。大陸資本市場的轉型，即出現中國證監會權力的過度擴張與對其制衡力量的不足，造成其資本市場尋租腐敗現象的普遍化，進而影響資本市場品質與發展。就有關大陸資本市場的發展與金融腐敗現象的防制，必須擺脫其市場轉型的路徑依賴束縛，限縮行政監管權力，提昇市場自律，加強中介機構功能，提昇監管機關獨立性，健全法制規範，建立激勵機制。其實大陸資本市場存在的問題，在台灣未必不是問題，分析探討大陸問題或許可以給我們一個檢討改善的方向。