由國內外文獻可知 , 營運資金管理之主要研究議題包含信用政策、現金流量之流動性指標、營運資金管理相關變數之產業效果、現金轉換循環、營運資金融資政策等。其中，早期較著重於對企業信用政策及流動性指標的研究，而近期則較著重於對現金轉換循環進行管理之相關研究。過去研究只單獨考量企業營運資金供給面與需求面，本研究結合企業營運資金供給面與需求面，深入剖析同時考量營運資金供給與需求對於公司獲利能力及融資政策的影響。 本研究以1998年至2007年上市公司為研究對象，依變數以此期間為主，而自變數及相關控制變數，係以落後一期為主，有相關資料始納入本研究之原始樣本。另外，排除金融服務業、營建業、其他產業及樣本公司在研究期間曾經下市者，根據上述的選樣過程，國內於1998年至2007年總計10年間，具有完整資料之上市公司共計264家，總計2640筆資料。樣本共計16個產業，其中資訊電子產業所佔比重最大，共計680筆，佔樣本的25.76%，其次為紡織人纖業，有360筆資料，其餘產業各佔10%以下。 營運資金需求天數對長短期經營績效皆為負向影響，其中以對Tobin’s Q及ROE的影響較顯著；營運資金需求比率對短期經營績效皆為負向影響，其中以對ROE的影響較顯著；營運資金供給比率對短期經營績效皆為正向影響，且對三項短期經營績效皆非常顯著；營運資金缺口比率對短期經營績效皆為負向影響，且對三項短期經營績效皆非常顯著；營運資金供需比率對ROE的影響呈倒U型之非線性關係，亦即營運資金供需比率愈高對ROE有正向影響，但供需比率過高時，容易造成公司於營運資金管理上的無效率，反而對經營績效有負向影響。而營運資金需求比率、營運資金供給比率及營運資金缺口比率對長期經營績效的影響皆呈先正後負之倒U型非線性關係；營運資金供需比率則對長期經營績效有顯著正向影響。顯示本研究結合企業營運資金供給面與需求面，同時考量營運資金供給與需求對於公司獲利能力的影響，除了有助於提升模式的解釋能力，並且當企業營運資金缺口(淨營運資金需求)愈大時，愈容易發生流動性不足與資金週轉不靈的問題，使得企業經營的風險也相對提高，亦支持本研究假說2的推論。 營運資金需求天數及營運資金需求比率對短期負債水準有顯著正向影響；營運資金供給比率對長期負債水準呈先正後負之倒U型非線性關係；營運資金缺口比率對總負債水準呈先負後正之正U型非線性關係，而對長期負債水準呈先正後負之倒U型非線性關係；營運資金供需比率對長期負債水準呈先正後負之倒U型非線性關係，而對短期負債水準呈先負後正之正U型非線性關係。 融資順位理論指出，公司若需要籌措資金以進行新投資計畫，內部資金是投資資金的首要融資來源，倘若內部資金不足，再以債券融資，最後為發行新股(Myers and Majluf,1984）。本研究結合企業營運資金供給面與需求面，同時考量營運資金供給與需求對於公司融資政策的影響，由營運資金缺口比率及營運資金供需比率實證結果可知，支持融資順位理論及本研究假說3的推論。

本文企圖剖析連接器產業以何種財務策略取得穩健之資金來源，及適量的自由現金流量水準來維持企業之成長機會。實證結果發現，國內上市櫃連接器公司多數以保有營運活動所產生的高現金部位成長機會較高，建議業者應減少舉債降低利息支出，並利用充裕現金進行研發及具生產性的投資計畫，加強公司競爭能力帶動公司未來盈餘成長，進一步提高公司的價值。 / This article attempts to analyze the connector industry to obtain the steady capital by financial plan, and the appropriate of free cash flows to maintain the growth of opportunity in the enterprise. The analysis discovered that the listed connector company most holds the high operational cash flow to keep higher growth, therefore, we suggest they should reduce loans to lower the interest expenses, and carries on the research and development and the production plan by using the abundant cash. It will strengthen competitive ability of the company to lead the growth of profit and enhance company's value in the further.

『グリーン融資の経済学 : 消費者向け省エネ機器・設備支援策の効果分析』 大森恵子著. -- 昭和堂, 2015. (ISBN 9784812215203) / 京都大学 / 0048 / 新制・論文博士 / 博士(経済学) / 乙第13039号 / 論経博第392号 / 新制||経||278(附属図書館) / 33031 / (主査)教授 矢野 誠, 教授 溝端 佐登史, 教授 諸富 徹 / 学位規則第4条第2項該当 / Doctor of Economics / Kyoto University / DGAM