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應用組合預測於信用風險之衡量楊棟樑 Unknown Date (has links)
銀行或金融機構面對的風險眾多,包括信用風險、市場風險、作業風險、法律風險、系統風險與國家主權風險等。2001年公佈的巴塞爾新資本協定(Basel II),對於信用風險有全新的規範,使得金融機構為了提升競爭力,而致力改革。國內銀行也需加強信用風險管理,減少壞帳,增加獲利,以面對全球化的考驗。
判斷公司違約情形是風險管理者的主要責任,管理者利用各種模式,加以評估公司狀況,而面對模式的不同,會產生不同的結果,使管理者缺乏單一指標,可供遵循。本研究以此為出發點,以統計模式構建組合預測,期能簡化管理者的決策過程。
首先介紹多種信用風險模式,及國內外相關實證。然後針對兩種信用風險模式,Z-score與Merton選擇權模式,研究在台灣的適用情形。Z-score代表公司財務資訊,為一個落後指標;Merton選擇權模式代表市場資訊,是一個領先指標;本研究將兩項指標應用Logit迴歸予以組合,期能得到一個較佳的指標。組合結果顯示,組合預測能夠整合Z-score與Merton選擇權兩種模式,得到一個較好的預測正確率,判斷公司是否可能發生危機。在危機發生前一年時,判斷正確率高達90%,但是離危機發生時點越遠,組合預測的結果會近似於鑑別分析結果,其主要原因為Merton選擇權模式的不適用。
本研究提出了若各種預測指標對同一家公司的信用風險評估不同,則可以經由組合預測,得到一個綜合結果,以減少指標間互相衝突所造成的差異,與風險作業人員誤判的可能,並可提供風險管理者作為執行業務的參考。
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