半導體產業歷經多年發展，成就輝煌。其中的DRAM產業更是核心角色之一，也是政府經濟政策上的重要指標。乍看應是營運如日中天的明星產業，在2009年卻造成短期產業經營困難的窘境。原因是景氣下滑及產能擴充過速，致供需失調使然外，本研究試圖從財務報表分析角度探討，從中尋找出些許蛛絲馬跡。 DRAM應用在資訊產品廣且深，研究也發現，高額的設備投資及建置成本都使得這一產業因應市場變化的彈性變小。同時由於資本及技術密集，加上生產技術更換快速等特性，產業仍不斷加碼投資。從營業活動流入的現金來看，過去幾年幾乎都無法支應因投資設備所需現金流出，因此每年需要有大量的融資活動來挹注資金不足的困境。此些特性也造成個案廠商面臨經營窘境的致命傷之一。 本研究主要係運用財務比率分析，從財務結構、償債能力、經營能力及獲利能力等角度來認定個案公司的財務問題。並透過現金流量表之營業、投資及融資活動變化等財務指標，探討個案 DRAM廠商可能潛藏的營運風險。另外，再加入杜邦公式分析，從淨資產收益率為起點，經過拆解至企業資產運用及投資報酬率的構成，以此衡量企業績效，並作為決策之參考。 本研究亦透過產業的SWOT分析，針對內部的優勢與弱勢、外部的機會與威脅等角度，從經營環境等層面來探討產業的核心競爭力。同時運用波特的五力分析來檢驗企業經營體質。最後，從財務與業務面分別提出經營策略建議，祈藉策略建議的執行，改善產業經營結構及體質，安然渡過關卡與挑戰。 關鍵詞： 財務比率分析、現金流量、SWOT分析、杜邦公式 / The semiconductor industry takes many years to develop and the achievement is brilliant. Among them the DRAM industry is one of the key roles and also an important indicator on government's economic policy. It is supposed to be the industry’s rising star but turned to face awkward operation situation in short-term in 2009. Besides the reasons of gliding economic and over-expanded production capacity which caused the imbalance of supply and demand, this study is attempting to discuss and analyze from the aspect of financial statement analysis and to find some clues out from it. The DRAM product application is wide and deep. The study also found that great amount of equipment investment and construction cost makes the industry with less elasticity to reflect changes in the market. With the characteristic of high capital and skill-intensive and the fast-change production technology, however the industry is still raising in investment constantly. According to cash that the operating activity flows into, it was nearly all unable to cope with the necessary cash flow out that arises from equipment investment in the past few years. It therefore is in need of large number of financing activity to invest in funds every year. All this characteristics also become one of the fatal wounds that caused the case manufacturer to face awkward operation situation. This study is mainly using financial ratio analysis, from the aspect of financial structure, debt paying ability, management ability, and earning capacity, etc to assert the financial problems of the case company. And to discuss the DRAM manufacturer's possible operation risks through the financial indicator from the change of operating, investing, and financing activity in cash flow statement. In addition, it uses DuPont formula in practice which starts from the return on net assets, then disassembled into the composition of enterprise’s asset utilization and the rate of returns on investment, so as to weigh enterprise's performance and regarded as the reference of decision making. This study also directs through SWOT analysis of the industry from the aspect of internal advantages and weaknesses, external chances and threats, etc., and to discuss the core competitiveness of the industry from management environment. It uses Porter's Five Forces Analysis to examine the enterprise at the same time. Finally, the management tactics suggestion is proposed from financial and business points of view, and is expected to improve the industry’s operating structure in order to tide over the confront barriers and challenges. Keyword: Financial ratio analysis, cash flow, SWOT analysis, DuPont Formula

現今世界中，國家之間緊密結合已達前所未有之程度，一國或一區域內之小型銀行之金融困境甚有可能瞬間爆發成全球性經濟危機。二零零八年之金融海嘯即為一例證，其影響範圍遍及全球，嚴重程度不在話下。繼金融海嘯後，最為人關注之另一危機非歐洲債務危機莫屬。歐洲債務危機涵括數個歐元區會員國，而至今依舊深陷債務危機中之國家即為希臘。希臘債務危機之處置及發展牽動著整個歐元區未來動向以及歐元身為全球主要貨幣之一之前景。執事之故，瞭解希臘債務危機有其必要性及迫切性。希臘債務危機自二零零九年爆發至今已邁入第八年，期間亦有數輪紓困案及金融援助，惟希臘債務危機至今仍尚未解決。 本論文欲探討之問題包括：希臘債務危機爆發之根本原因為何？為何歷經數輪紓困案及金融援助後，希臘債務危機依然尚未解除？最新一輪之紓困案是否能一掃過去陰霾，為希臘債務危機劃下句點？ 由於希臘債務危機本質上仍在發生當中，武斷預測其最終結果不免不切實際。惟經比較三輪紓困案之細項內容後，仍能推論出第三輪紓困案可能造成之影響，繼而預測希臘債務危機是否得以由此次紓困案解決，抑或於第三輪紓困案後，危機仍將持續發展甚或惡化。 現今有關希臘債務危機之研究相當零散，其資訊分散於各項學術著作當中。本論文希冀竭力統整分散於各學術著作中之資訊，撰寫為一有關希臘債務危機完整之著作。 / The world is ever more interdependent both politically and economically. Nations are extensively intertwined that financial crisis in one country or region may emerge as a global economic catastrophe. The European Sovereign Debt Crisis, which involves a series of crises in various member states, perfectly exemplifies the situation. Among the countries that were exposed to crises, Greece is currently at the epicenter, on which the integrality of the Economic and Monetary Union (EMU) hinges. This thesis explores three questions: What caused the Greek sovereign debt crisis? Why have hundreds-of-billions-of-euro rescue funds failed to end the crisis? Will the most recent bailout agreed in 2015 solve the crisis this time? This thesis applies a qualitative method, and analyzes information and statistics derived from diverse scholarly works and official documents. Because of the ongoing nature of the crisis, there could be no unequivocal predictions of how the crisis would end. However, comparing the details of all the bailout packages, there is a possibility that the Greek sovereign debt crisis would continue for at least a few more years. Until now the information on the Greek sovereign debt crisis scatters around different scholarly works. This thesis compiles those information into one piece of study. Moreover, since the mishandling of the crisis could incur devastating effects across the globe and thus there needs to be follow-up research. This thesis also lays the foundation for future studies on the topic.

本研究旨在瞭解高科技產業危機管理的成功之道，透過三個成功個案的分析，本研究希望瞭解在危機發生時，組織該如何進行危機的應變與溝通，或是該著重於哪些關鍵性的行動上，並釐清變項間的關聯性，以及背後重要的影響因素為何，最後並藉由不同危機類型個案的探討，建構一個跨危機情境的高科技產業之危機管理模式，作為組織進行危機管理時的參考依據。 本研究分別從環境因素、組織特性與組織對外關係等三大研究變項，探討其對組織危機處理策略以及處理成效的影響，在危機處理策略方面，本研究從危機管理機制、危機溝通原則與危機策略聯盟等三部份，探討組織處理危機時的策略，以及該採取的行動，瞭解其如何導致較佳的危機處理成果，本研究也試圖整理出一套危機處理成效的評估方式，最後，透過跨個案的分析，本研究釐清各變項間的因果關聯性，並建構一套整合性之危機管理架構。 研究發現，完整的危機管理機制有助於危機處理的成效，在危機溝通方面，本研究發現有三項危機溝通原則是受訪者所強調或是個案組織所採行的，另外，當危機發生時，組織也應盡力尋求其他組織或團體的協助，發展危機策略聯盟，以協助組織的危機處理或危機溝通。 對於影響組織危機處理策略的因素，在環境因素方面，研究發現環境因素並不是組織進行危機管理的考量因素之一，但環境因素確實會增加組織危機處理時的困難度，並且擴大組織危機處理的成效，本研究也綜整出三個高科技產業面對的環境壓力：法規的限制與不足、媒體採訪的趨力與網際網路的特性等；在組織特性方面，本研究主要針對組織規模、企業文化、主管的危機意識、公關自主權與危機處理經驗等變項進行探討，研究發現，企業文化、主管的態度與對危機管理的支持，以及公關自治權等是對危機處理較具有影響的因素；在組織對外關係方面，組織聲譽有助於組織危機溝通的可信度，而與利益關係人的互動關係則可促成危機策略聯盟的形成。 對於危機處理的成效，本研究認為組織可以從兩構面四象限進行危機處理的成效評估，以進行較全面性的危機處理成效評估，此兩構面分別為「主觀或客觀資料」，以及「組織觀點或利益關係人觀點」。 最後，透過個案內的分析與跨個案分析，本研究提出一套高科技產業的危機管理模式，希望可作為高科技產業進行危機管理時的參考。

本研究以1980年代儲貸危機及2007年次貸危機兩次金融危機為主體，兩次金融危機均發生於金融體系最完善的美國。本研究經由文獻回顧、次級資料之分析及歸納，探討兩次金融危機形成原因及背景並分析其異同處，並就兩次金融危機中通過金融重要法案作個介紹。針對兩次金融危機，政府因應措施與對策及金融監理得當與否均為本研究探討重點。 本研究發現兩次金融危機的爆發，皆由貨幣政策的緊縮、房地產價格開始修正、市場關注通貨膨脹揭開序幕，配合金融機構高財務槓桿及內部風險管理失當，加上金融市場寛鬆的監理制度，及在金融危機爆發後，政府未在第一時間防範，而造成危機擴大，兩次金融危機在不同時代卻上演相同戲碼，不同的是，危機的蔓延效果隨著全球化及自由化傳染的更快速、更兇猛。而在金融危機的處理模式中，依美國政府歷次金融危機留下的教訓，通常為了挽救一次危機，又製造了另一次危機。同樣的，次貸危機各國史無前例的大手筆救市，若未輔以結構面、制度面的深層改革，金融危機恐將很快捲土重來，二次衰退也就難以避免。 本研究的建議，為實現金融穩定和金融自由化，各國政府要完善現有金融監管機構的協調機制，加強綜合監管，不同監管部門要實現資訊共享、形成監管合力、無縫監管。並進一步強化銀行等金融機構的自律機制，加強對金融機構的內部風險控制機制和內部控制制度的引導，以促進整個金融系統的穩定，也藉此期能作為我國未來改善金融制度之參考。 / This study considers the two financial crises, the savings and loan crisis in the 1980s and the subprime mortgage crisis of 2007, which both occurred in the United States, with the most comprehensive financial system. Through literature review and analysis and summarization of secondary sources, this study explores the reasons and backgrounds of the two financial crises, and analyzes their similarities and differences. Furthermore, the significant financial acts that passed during the two financial crises are introduced. The central point of exploration in this study is whether the government’s coping measures and financial supervision were appropriate. This study finds that both financial crises began with tightening of currency policy, adjustment of real estate prices, and market focus on inflation. Then, with high financial leveraging of financial institutions and failure to internally manage risk, loose supervisory systems for the financial markets, as well as the inability of governments to deal with the financial crisis immediately after its occurrence, effects of the crises expanded. The two financial crises occurred similarly in different times; the difference was that the spread of the crisis was faster with globalization and liberalization. In terms of the model for dealing with financial crises, as shown by the American government in managing financial crises, often attempts to resolve one crisis would create another. Similarly, in the subprime mortgage crisis, many nations devoted unprecedented resources to saving the markets; without structural and systematic reform, another financial crisis may soon arise, and a second recession would be difficult to avoid. This study suggests that in order to realize financial stability and financial liberalization, governments should improve the coordination mechanisms of existing financial supervisory institutions; different supervisory departments should implement information sharing to achieve seamless supervision and management. Furthermore, there should be a strengthening of internal risk control of financial institutions and guidance for such internal control systems to promote stability of the entire financial system. It is hoped that this can be used as a reference for Taiwan in the future improvement of financial systems.

20世紀的超級模範公司豐田汽車，依靠著無堅不摧的豐田式管理，成功的讓豐田在1985 ~ 1995 日幣兌美元升值 3 倍的期間度過危機。也在2008 年擊敗了通用汽車成為世界第一，任誰也沒料到這麼一家在人類歷史中的特優模範公司會發生油門踏板與Prius 煞車不靈的危機，這對使用者的生命及豐田的商譽產生無可預知的未來，這是一個現在進行式。1945 年在中國是一個全民既興奮且又感動的時刻，蔣委員長所帶領的國民政府經過8 年的浴血抗戰擊敗了日本獲得最終的勝利，任誰也沒想到在 1949 年國府會兵敗大陸退守台灣。 本研究由相關的危機處理文獻之探討，推展出「危機處理架構」，並藉由 「國共內戰中的東北戰役(1945. 8 to 1948. 11) 」和「豐田危機(2009 to 2010) 」兩個個案的深入研究，試圖發現「危機處理構面」中各個構面間的相互關係並提出一些建議，所得到的結論如下： 結論 1：在組織獲得極大的成功之後，領導者危機意識會趨向不足。 結論 2：大部分的危機會是有訊號的。 結論 3：組織內部的溝通是危機處理成敗的關鍵之一。 結論 4：危機處理時，愈快讓危機處理程序有效且迅速的運轉，組織愈易度過危 機。 / Toyota is the one of the best company in 20 century, it succeed to overcome the Japanese currency appreciated 3 times from 1985 to 1995, and also beat the GM to be the number one automobile company in 2008. However, nobody could believe that Toyota faced the quality crisis from 2009 to 2010, this is a pretty serious issue which hurt human life and Toyota’s reputation; simultaneously, this crisis is not over yet. In 1945, this was a very exciting moment for all of Chinese people due to they defeated Japanese based on KMT government lead by Chairman Chiang. However, nobody would believe KMT was defeated by Chinese Communist Party in 1949, and retreated to Taiwan. This thesis based on papers study, and then we try to construct the crisis management elements. Therefore, we could get the relations between each elements from the analysis of 2 cases; Chinese Civil War, Northeast Part (1945. 8 to 1948. 11) and Toyota Crisis (2009 to 2010); moreover, we could propose some conclusions and suggestions for company which faces the crisis in the future. Conclusion 1: The executives will lack of sense of crisis after a tremendous success. Conclusion 2: There will be some signals before crisis happened Conclusion 3: The internal communication is the key step of crisis management. Conclusion 4: Whenever crisis happens, the crisis management should initiate immediately.

金融危機是一個涵蓋性很廣的名詞，包含了通貨危機、銀行危機、外債危機與制度性金融危機。1990年代後金融危機與以往危機呈現不同的特徵。在三代金融危機模型中，第一、二代模型著重在通貨危機的探討，第三代模型則直接點出通貨危機與銀行危機的同時或先後產生。Goldfajn and Rodrigo（1997）將此種現象稱之為雙元危機(twin crises)。雙元危機的發生日漸頻繁，同時也比個別產生的通貨危機或銀行危機花費更龐大的社會成本。故本研究以雙元危機為研究標的，希望能建立有效預測雙元危機之模型。 在建立雙元危機的預警模型上，本文採用的方法有兩大類：訊號方法（Signal Extraction Approach）以及統計迴歸模型（Econometric Modeling）--Logit模型。本研究蒐集1970年至2000年間，共包含21個非工業化國家與7個工業化國家，挑選15個總體經濟指標為變數，建立雙元危機的兩套評估模型。其中在訊號方法上，本研究在指標變數的處理方式上採用累積效果的概念，得出與以往採用年變化率不同的結論。 本文希望透過建構良好的預警系統模型，對危機的發生加以預防並提供政府採行必要措施，以掌握整體經濟情勢的發展，防範於未然。

京都大学 / 0048 / 新制・論文博士 / 博士(経済学) / 乙第13049号 / 論経博第393号 / 新制||経||279(附属図書館) / 33139 / 九州大学大学院経済学研究科 / (主査)教授 岩本 武和, 教授 島本 哲朗, 教授 溝端 佐登史 / 学位規則第4条第2項該当 / Doctor of Economics / Kyoto University / DGAM

本文根據Detragiche (1992)的模型進行延伸，從原先的一財模型變成兩財模型。若貿易財為資本密集財時，且人們偏好目前消費甚於未來消費時，會生過度消費與過度投資的現象，進而形成了債務危機。我們可以發現，隨著時間的增長，貿易財的消費量會逐漸下降，而外債的存量會愈來愈高﹔到無窮期時，消費量會趨近於O，負債的情況仍繼續存在，這使得債務國發生了債務危機，也產生了賴債的可能性。 債權國為了減低自身損失，會提出債務削減方案以期望債務國願意進行重新協商。對債務國而言，需有夠大的誘因才能吸引期進行談判，此誘因為透過協商可增加其消費數量，進而提高福利水準。或是在期初直接對債務國設立借款上限，當達到借款上限時，無法再向債權國借款，以免受到賴債的傷害。當達到借款上限時，經濟體會變成一封閉體系，除了將出口所得支付債款外，其餘金錢僅能投入國內資本市場。此時消費與每人資本存量會下降，導致投資下降，利率的上升和工資的下跌。

論文摘要 本研究旨於探討國內五百大企業危機溝通管理概況，透過問卷調方式，針對台灣五百大企業公關業務負責人進行實證調查，並將危機溝通管理過程分為預防與準備階段以及回應階段，分從議題管理、關係管理、溝通機制設立、形象修復策略使用、選取形象修復策略之考量因素、形象修復策略息之傳遞形式、以及公關從業人員溝通自主性等面向，探討國內五百大企業危機溝通管理概況。 研究結果顯示，就危機溝通預防與準備階段的議題管理而言，國內五百大企業負責公關業務的部門，有高達九成以上平時有蒐集組織或產業的相關議題或報導資訊。另外，有近八成比例的企業有專人負責執行議題偵測任務，主要利用平面媒體（報紙、專業期刊或一般期刊雜誌）作為議題偵測的來源管道。其次，就關係管理面向而言，國內五百大企業最重視的利益關係人為「顧客」，其次為「政府主管單位」與「投資者」。企業公關業務負責人，大多表示組織與利益關係人間的關係良好。在溝通機制設立上，國內五百大企業有近六成比例設有書面或具備成文的危機管理政策，另有近七成比例設有危機管理小組的溝通機制，小組成員多由組織中各部門所組成，公關業務負責人也多半身任危機管理小組成員。在設有危機管理小組機制的企業中，有近七成比例設立可供危機管理小組運作的危機管理中心，以及多數在平時握有一份最新媒體名單。 研究結果亦發現，國內五百大企業有近九成五比例設有媒體發言人，配置以1位媒體發言人為主，其中主要以公關業務負責人或執行總裁擔任。整體而言，國內五百大企業的媒體發言人，有近五成比例曾受過媒體應對之訓練。 在危機溝通回應階段方面，研究結果指出，國內五百大企業不論面對天然災害、惡意破壞、科技型、消費者使用不當、管理失當或價值扭曲等不同危機類型，較常採用「提供資訊」與「哀兵策略」等形象修復策略。另外，「建構新議題」、「承認/道歉」、「逃避責任」與「否認」策略，是企業面對危機事件時較不常使用的策略。研究結果顯示，相較於由外在環境所引發的危機類型，企業在面對由組織內部所引發的危機類型時，傾向採取「進行修正行動」、「形式上致意」、與「承認/道歉」等形象修復策略。 另外，在選取形象修復策略之考量因素方面，研究結果顯示，公關業務負責人大多同意Coombs（1995）所提的四個考量因素：危機類型、危機損害程度、證據真實度、組織過去表現。換言之，此四因素是影響企業在實際危機事件中，決定選取何種形象修復策略的重要考量因素。有關形象修復策略訊息之傳遞形式上，國內五百大企業多能達成「一致性」、「易得性」等訊息傳遞形式要求。不過，相較於組織在「一致性」與「易得性」等訊息傳遞形式上的表現，企業在訊息傳遞形式中有關「迅速性」的實際表現則屬較弱一環。最後，就公關從業人員溝通自主性而言，國內五百大企業公關業務負責人，多半具有溝通自主性，其與組織內部的法務人員在危機溝通回應階段的互動概況良好。 本研究進一步觀察企業特性與危機溝通管理的關聯性，發現企業的營收排名、員工人數、有無獨立關部門等特性，與組織危機溝通管理預防與準備之關聯。研究結果顯示，營收排名愈前、員工人數愈多的大型企業，不論是對議題偵測的重視程度、或對危機溝通機制設立，都顯示較高比例的重視情形。再者，設有獨立公關部門的企業，在以下面向上也呈現高度成效：1)提昇與其最重視利益關係人的關係管理，2)形象修復策略訊息傳遞形式的表現，顯示公關專業的確有助於提升企業危機溝通管理成效。 / none / 目錄 第一章 緒論 1 第一節 研究動機與目的 1 第二節 研究的重要性 3 第二章 文獻探討 9 第一節 危機溝通管理的意義與重要性 9 第二節 危機溝通的預防與準備 15 第三節 危機溝通的回應 29 第四節 企業特性與危機溝通管理的可能關聯性 51 第五節 研究架構與研究問題 53 第三章 研究方法 58 第一節 研究對象 58 第二節 測量工具與測量變項 58 第三節 施測程序 66 第四章 資料分析與研究發現 69 第一節 樣本基本資料 69 第二節 組織在危機溝通預防與準備階段的管理概況 74 第三節 組織在危機溝通回應階段的管理概況 88 第四節 企業特性與危機溝通管理的關聯性 99 第五章 結論 112 第一節 研究發現 112 第二節 研究限制與建議 119 參考文獻 123 附錄 131

「華航事件」發生於民國七十五年五月，是海峽兩岸對立近四十年首次正式接觸，雖 然事件的解決限定於民間、商業的性質，但不可否認的，此事件帶給中華民國不小的 衝擊，以「危機」視之並不為過。雖然結果順利解決，但實為兩岸間關係的突破種下 契機，是以「華航事件」的研究深具意義。 本論文擬採理論與實例並重的研究方法，以理論為架構，實例為印證。但是，理論部 份僅作概念性介紹，華航事件的研究才是本論文之主要旨趣。換言之，以「危機管理 」的三個時期（爆發、解決、善後）分層剖析華航事件，最後提出檢討與結論。 第一章為導論，闡述本論文之研究動機、架構、範圍及方法。第二章探討危機之界定 與理論之運用。第三章概論危機管理的理論。 第四章以後研究華航事件，第四章為背景介紹。第五章為危機爆發期，第六章為危機 解決期，第七章為善後處理期，第八章則對華航事件提出檢討，第九章為結論。希望 本論文的研究對危機管理理論與實務，以及兩岸關係有所啟示。