Made available in DSpace on 2010-04-20T20:08:09Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2002-05-09T00:00:00Z / O presente estudo testa a existência da assimetria de informações no mercado de capitais no Brasil, por meio da realização de testes sobre o comportamento do preço das ações de empresas brasileiras no período de 1994 a 2001. A análise será conduzida levando-se em consideração diversas hipóteses, em particular o modelo de Equilíbrio da Decisão de Emissão-Investimento desenvolvido por Myers e Majluf. Este estudo buscará discutir novas formas de verificar a existência da Assimetria de Informação pela utilização de modelos estatísticos, ampliando desta forma o conceito de medida correta sugerido por Nathalie Dierkens.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:38Z (GMT). No. of bitstreams: 3 166823.pdf.jpg: 20173 bytes, checksum: 2bbaca266d7eb357b90585462947a7be (MD5) 166823.pdf: 1290787 bytes, checksum: e97378374d0f1323f3d7f356922069a2 (MD5) 166823.pdf.txt: 117737 bytes, checksum: 88a0bfc73e648d693920e385a4305d98 (MD5) Previous issue date: 2007-07-02T00:00:00Z / Este trabalho estuda os determinantes de volume de ações negociadas na Bolsa de Valores do Estado de São Paulo, em especial os preços máximo e mínimo das últimas 52 semanas. O estabelecimento de uma relação entre estes preços limite e volume só pode ser explicado através das teorias da área de Finanças Comportamentais, que através do relaxamento de premissas como racionalidade do consumidor e mercados eficientes se propõem a uma maior adequação à realidade. Os teste realizados confirmam haver utilização do preço mínimo das últimas 52 semanas, por parte do investidor, como referência para a tomada de decisão, ocasionando um aumento, acima de mercado, do volume de negociação destas ações no momento em que o preço corrente extrapola o preço mínimo passado. Entretanto, esta mesma relação não foi identificada para o preço máximo das últimas 52 semanas. A identificação de mais esta variável para explicar variações no volume de negociações do mercado de capitais no Brasil contribui tanto para as recentes teorias de Finanças Comportamentais como para o próprio desenvolvimento do mercado financeiro e conseqüentemente do país, sendo, portanto, do interesse de todos. / This academic work studies variables that explain the capital market volume in Brazil, focusing on the last 52-week minimum and maximum prices. The establishment of a relation between the market volume and some past prices can only be explained through Behavioral Finance theories, which abandon some strong premises as rationality and efficient markets to better adapt to reality. All the statistical tests made confirm that investors, in Brazil, make use of the last 52-week minimum prices to take buy-sell decisions. Because of that, we are able to observe that during the weeks where the current prices are below the last 52- week minimum prices, the volume goes up. Unfortunately it was not possible to confirm the same phenomenon for the last 52-week maximum prices. The identification of this other variable to explain the capital market volume in Brazil provides a huge contribution to the area of Behavioral Finance as well as to the capital markets development itself, leading to a further economic growth for the country, an issue of general interest for all of us.

Submitted by Cristiane Shirayama (cristiane.shirayama@fgv.br) on 2011-06-02T18:28:22Z No. of bitstreams: 1 66070100195.pdf: 1353793 bytes, checksum: a50ab2b0ae0c20bf56ebe00e51c01065 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-02T20:11:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66070100195.pdf: 1353793 bytes, checksum: a50ab2b0ae0c20bf56ebe00e51c01065 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-02T20:32:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66070100195.pdf: 1353793 bytes, checksum: a50ab2b0ae0c20bf56ebe00e51c01065 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-03T17:29:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 66070100195.pdf: 1353793 bytes, checksum: a50ab2b0ae0c20bf56ebe00e51c01065 (MD5) Previous issue date: 2010-04-20 / The purpose of this study is to analyze the nominal price evolution of listed companies and confirm whether the nominal price puzzle can be seen in the Brazilian capital markets. The nominal prices of sampled shares have not followed the positive evolution of the São Paulo Stock Exchange Index (IBOVESPA) during the analyzed period, given that share prices were controlled by a series of stock splits and share dividends. From the evidences of the nominal price puzzle in Brazil, this study sought to understand managers’ motivations to make such decisions to control nominal prices. The methodology applied in this study consists of creating portfolio of shares based on nominal prices and analyzing the financial returns of those portfolios. This methodology was based on Hwang e Lu (2008), which present that nominal share prices in the United States are relevant and returns are inversely related to nominal share prices. This fact can contribute in the explanation of manager’s motivations to actively control nominal share prices. This relationship between nominal share price and financial returns could not be seen in Brazil. / Este trabalho tem como objetivo analisar a evolução dos preços nominais de ações de empresas brasileiras listadas e verificar se o nominal price puzzle ocorre no mercado acionário brasileiro. Constatou-se que os preços nominais da amostra de ações não vêm acompanhando a evolução positiva do Índice da Bolsa de Valores de São Paulo (IBOVESPA) durante o período analisado, uma vez que os preços das ações sofreram influência de certos mecanismos de controle, como por exemplo, desdobramento e bonificações de ações. A partir dos indícios do nominal price puzzle, buscou-se entender as motivações que levam as empresas brasileiras a controlarem os preços nominais de suas ações. A metodologia aplicada nesse estudo consiste na formação de carteiras de ações a partir do critério de preços nominais e análise dos retornos dessas carteiras. Essa metodologia foi baseada no trabalho de Hwang e Lu (2008), que mostram que o preço das ações no mercado acionário americano em termos nominais é relevante, e os retornos obtidos com ações são inversamente relacionados com os preços nominais das mesmas. Esse fato pode contribuir na explicação da motivação para os administradores optarem por controlar os preços das ações. No Brasil, essa relação inversa entre preço nominal e retorno não pode ser verificada.

Made available in DSpace on 2018-08-01T23:39:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_8962_DISSERTAÇÃO JULIANA Molina Queiroz20170217-94706.pdf: 2646118 bytes, checksum: 460767824d27e475a6741c63d355d22b (MD5) Previous issue date: 2015-11-17 / Resumo da Dissertação: Objetivou-se neste trabalho investigar quais são os efeitos das Hipóteses da Teoria Positiva da Contabilidade (TPC) na Qualidade da Informação Contábil, a qual pode ser determinada pelas medidas de relevância, tempestividade, conservadorismo condicional e gerenciamento de resultados das informações divulgadas nas Demonstrações Financeiras. A amostra foi composta de observações de empresas com liquidez de pelo menos 0,001 das ações negociadas na BM&FBOVESPA, no período de 2010 a 2014, coletadas no sistema Comdinheiro. As observações foram segregadas em grupos cujos gerentes podem sofrer influência similar dos fatores descritos nas Hipóteses TPC e foram criadas dummies para esses grupos. Com o intuito de analisar e comparar os grupos de empresas cujos gestores podem sofrer maior ou menor influência foram utilizadas duas análises de regressões em dados em painel com erros-padrão robustos e agrupamento por empresa. Primeiramente, foram rodados os modelos originais em cada grupo, separadamente. Em seguida, foram analisados os modelos com interações das dummies dos grupos com as variáveis originais dos modelos de relevância, tempestividade, conservadorismo condicional e gerenciamento de resultados. Os resultados evidenciaram que os efeitos das hipóteses da Teoria Positiva da Contabilidade nas métricas de Qualidade da Informação não são uniformes e variam conforme os controles utilizados. Contudo, é possível verificar que pode existir influência na Relevância da Informação Contábil pela Hipótese dos Planos de Incentivos e Hipótese dos Custos Políticos; na Tempestividade pela Hipótese dos Custos Políticos; no Conservadorismo Condicional pela Hipótese dos Planos de Incentivos e, no Gerenciamento de Resultados, por todas as Hipóteses da TPC analisadas neste estudo.