Submitted by Romain Martignier (rmartignier@gmail.com) on 2015-09-27T19:41:48Z No. of bitstreams: 1 MPGI Master Thesis Romain Martignier .pdf: 1548641 bytes, checksum: 62bdf53acc0159976d2f937eb2a5e4b4 (MD5) / Approved for entry into archive by Luana Rodrigues (luana.rodrigues@fgv.br) on 2015-09-28T09:59:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MPGI Master Thesis Romain Martignier .pdf: 1548641 bytes, checksum: 62bdf53acc0159976d2f937eb2a5e4b4 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-28T12:54:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MPGI Master Thesis Romain Martignier .pdf: 1548641 bytes, checksum: 62bdf53acc0159976d2f937eb2a5e4b4 (MD5) Previous issue date: 2015-09-22 / The recent global financial crisis brought significant regulatory changes in the worldwide financial industry. In Europe and in the alternative asset sector specifically, a new regulation by the name of Alternative Investment Fund Managers Directive saw the daylight in 2010. This far-reaching and complex Directive with the main goal of regulating and overseeing alternative investment funds has triggered many discussions and represents an industry game-changer. Thus, this research will focus on the impact and consequences of the Directive on private equity fund managers and the role of regulators. In other words, what are the effects, what does that mean in a quantitative and qualitative sense, and how is it likely to influence the outlook of this asset class? In order to provide the reader with an extensive view on the topic, the paper will first discuss relevant theory and literature, using mix-methods and legal-dogmatic approaches. Further, descriptive case studies, analysis of existing surveys, and interviews with industry experts will supplement the paper in order to understand primary implications of the Directive with the goal of providing useful insights for further private equity regulation research. / A recente crise financeira global trouxe mudanças regulatórias significativas no setor financeiro em todo o mundo. Na Europa e no setor de ativos alternativos especificamente, um novo regulamento com o nome de Directiva Gestores de Fundos de Investimento Alternativos viu a luz do dia em 2010. Este abrangente e complexa directiva, com o principal objetivo de regulamentar e fiscalizar os fundos de investimento alternativos provocou muitas discussões. Assim, esta pesquisa vai se concentrar sobre o impacto e as consequências da directiva relativa aos gestores de fundos de private equity e o papel dos reguladores. Em outras palavras, quais são os efeitos, o que isso significa em um sentido quantitativo e qualitativo, e como ele é susceptível de influenciar as perspectivas de esta classe de activos? A fim de fornecer ao leitor uma ampla visão sobre o tema, o papel vai primeiro discutir teoria e literatura relevante, usando mixmétodos e abordagens jurídico-dogmático. Além disso, estudos descritivos de caso, análise de inquéritos existentes e entrevistas com especialistas da indústria irá complementar o papel de forma a compreender as implicações principais da directiva com o objetivo de fornecer informações úteis para pesquisas futuras private equity regulamento.

Submitted by Caio Ramalho (caioramalho@outlook.com) on 2016-01-29T18:44:55Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Caio Ramalho v46 - REVISADA FINAL FGV.pdf: 1816351 bytes, checksum: 3e1288d601ab71dc31dcaac80d62b562 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-02-11T11:18:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Caio Ramalho v46 - REVISADA FINAL FGV.pdf: 1816351 bytes, checksum: 3e1288d601ab71dc31dcaac80d62b562 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-02-11T11:18:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Caio Ramalho v46 - REVISADA FINAL FGV.pdf: 1816351 bytes, checksum: 3e1288d601ab71dc31dcaac80d62b562 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-11T11:19:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Caio Ramalho v46 - REVISADA FINAL FGV.pdf: 1816351 bytes, checksum: 3e1288d601ab71dc31dcaac80d62b562 (MD5) Previous issue date: 2013-05-28 / The positive impact of the Private Equity and Venture Capital (PE/VC) investments in the economy and in the capital markets is widely documented in the international literature. In the past 40 years, several authors have investigated the influence this asset class in the creation, development and transformation of thousands of companies worldwide, especially in the United States. However, literature on the determinants of PE/VC fundraising has developed only recently, and their results are far from being unanimous. In Brazil, research about the PE/VC industry is still scarce. Although the local industry has been growing fast since 2006 to achieve US$36.1 billion of committed capital in 2009, there are no studies about which variables drive investor’s capital allocation in this asset class in Brazil. Understand this dynamics is important to the market equilibrium and efficiency. Based on Gompers and Lerner (1998) work about the determinants of this industry in the United States, the present study contributes to the PE/VC literature by: (i) revisiting industry’s beginning in Brazil, and (ii) identifying the variables which are related to the development of the local industry. The results of this work contribute to the PE/VC academic development in Brazil. Moreover, the discussions presented herein may impact some related fields of study, such as Portfolio Management, Corporate Governance, Entrepreneurship, and Strategy. Practitioners may also be interested in the study. The discussion about industry’s history and fundamentals provide investors, entrepreneurs, fund managers and policymakers, among others, a better understanding of how the PE/VC ecosystem works in Brazil. / O impacto positivo dos investimentos de Private Equity e Venture Capital (PE/VC) na economia e no mercado de capitais está amplamente documentado pela literatura acadêmica internacional. Nos últimos 40 anos, diversos autores têm estudado a influência desta classe de ativos na criação, no desenvolvimento e na transformação de milhares de empresas ao redor do mundo, especialmente nos Estados Unidos. Entretanto, os estudos sobre os determinantes da captação de recursos de PE/VC têm se desenvolvido apenas mais recentemente, e seus resultados estão longe de ser uma unanimidade. No Brasil, a pesquisa sobre a indústria de PE/VC ainda é escassa. Embora a indústria local venha crescendo rapidamente desde 2006, tendo alcançado US$36,1 bilhões em capital comprometido em 2009, ainda não há estudos sobre as variáveis que influenciam na alocação de capital pelos investidores nesta modalidade de investimento no Brazil. Entender esta dinâmica é importante para o equilíbrio e a eficiência de mercado. Baseado no trabalho de Gompers e Lerner (1998) sobre os determinantes da indústria de PE/VC nos Estados Unidos, este trabalho contribui com a literatura de PE/VC ao: (i) revisitar o começo desta indústria no Brasil; e (ii) identificar quais as variáveis influenciam no desenvolvimento da indústria de PE/VC local. Os resultados deste estudo contribuem para o desenvolvimento acadêmico da indústria de PE/VC no Brasil. Além disso, as discussões aqui apresentadas poderão impactar outras áreas de estudo que são permeadas pelo tema, tais como Gestão de Investimentos, Governança Corporativa, Empreendedorismo e Estratégia. Profissionais de mercado também deverão se interessar no trabalho. As discussões sobre a história e os fundamentos da indústria fornecem aos investidores, empreendedores, gestores de investimentos e formuladores de políticas públicas, entre outros, um melhor entendimento sobre como o ecossistema de PE/VC funciona no Brasil.

Submitted by Erick Carotta (erick_carotta@hotmail.com) on 2018-09-04T20:03:17Z No. of bitstreams: 1 Erick Carotta Souza - V20.pdf: 662334 bytes, checksum: cd1fbb4a59e41789369f688aff314023 (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-09-05T14:07:40Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Erick Carotta Souza - V20.pdf: 662334 bytes, checksum: cd1fbb4a59e41789369f688aff314023 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-09-05T14:17:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Erick Carotta Souza - V20.pdf: 662334 bytes, checksum: cd1fbb4a59e41789369f688aff314023 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-05T14:17:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Erick Carotta Souza - V20.pdf: 662334 bytes, checksum: cd1fbb4a59e41789369f688aff314023 (MD5) Previous issue date: 2018-08-07 / Este estudo tem como seus principais objetivos, averiguar se a existência de um fundo de private equity ou venture capital no quadro societário durante a abertura de capital de empresas brasileiras implica em uma alteração do nível de underpricing sofrido pelas ações das mesmas no IPO, e também analisar como se comportam seus retornos ao longo do tempo e quais os níveis de cobertura de mercado nesse período. Para isso adotou-se a metodologia de estimação por MQO para uma amostra de 120 empresas que abriram seu capital durante o período compreendido entre os anos de 2007 e 2017 na bolsa de valores de São Paulo (BM&FBovespa). As variáveis independentes adotadas foram o volume financeiro de emissão, a quantidade e qualificação dos investidores, a própria existência de um fundo de investimento associado ao IPO, e a quantidade de reports publicados referentes a essas companhias. Os resultados obtidos não revelaram significância estatística para métricas de presença de fundos de private equity ou venture capital. Dessa forma, não foi possível a verificação de potenciais efeitos relevantes nos níveis incorridos de underpricing em decorrência da participação ou não dos mesmos nas companhias quando da abertura de capital das mesmas, tampouco da diferenciação dos retornos após o período de um ano. Nesse mesmo período, no entanto, é possível verificar uma maior cobertura de mercado nos casos em que há presença de um fundo desta natureza. / This study main objective is to evaluate if the presence of a private equity or venture capital on a Brazilian company’s shareholders structure, during its IPO process may affect the underpricing levels of its shares, analyze their return behaviors on a longer time frame and also verify possible changes in their coverage levels due to this fact. An OLS estimation was adopted for a sample of 120 companies that have performed an IPO between the years of 2007 to 2017 on São Paulo’s stock market (BM&FBovespa). The independent variables considered were the initial financial volume offered, the numbers of investors in the initial public offering process as well as their knowledge, the presence of a PE/VC fund associated to the company, and the amount of reports published referent to this companies. The results have not demonstrated statistical significance for the main variable. It was not possible to find evidence of potential effects on underpricing levels occurring in IPOs arising from the presence of a PE/VC fund on the company’s shareholder structure or their return behaviors, however a coverage level change could be verified.

Submitted by Leila Chagas Guimarães (lchagas00@gmail.com) on 2015-03-29T17:27:39Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Leila Chagas Guimarães.pdf: 1467513 bytes, checksum: dc0dda867ddaa646ed4b2e2db7863afd (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-04-08T18:24:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Leila Chagas Guimarães.pdf: 1467513 bytes, checksum: dc0dda867ddaa646ed4b2e2db7863afd (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2015-04-08T18:24:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Leila Chagas Guimarães.pdf: 1467513 bytes, checksum: dc0dda867ddaa646ed4b2e2db7863afd (MD5) / Made available in DSpace on 2015-04-08T18:24:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Leila Chagas Guimarães.pdf: 1467513 bytes, checksum: dc0dda867ddaa646ed4b2e2db7863afd (MD5) Previous issue date: 2015-02-24 / The long-term investments are important for pension funds, due to the longevity of their commitments. Most of the investments of these entities are allocated to the fixed-income segment; however, pension funds are identified as potential investors on developments related to innovation for their long-term interests. In September 2009, by Resolution of the National Monetary Council, pension funds were allowed to invest in investment funds in participation - private equity funds. These investments are characterized by long-term returns and attractive real gains; nevertheless, these investments are still insignificant compared to traditional markets. In this context, this study aims to understand the difficulties in carrying out longterm investment through intellectual capital and, by the study of a specific case, investigate how this investor has been performed the analysis of this type of investment. To this end, an exploratory study in a mid-sized pension fund was performed through the document analysis, the open-ended and unstructured interviews and the observation of the decision-making process. This Fund is located in the city of Rio de Janeiro and it was chosen by the nonprobabilistc aspect of accessibility. It was identified that is spite of the attractiveness of return on private equity investments, this asset class are still below the regulatory limit, owing to the high risks related to trust, term and autonomy in the decision-making process concerning investment in innovation / Os investimentos em longo prazo são importantes para os fundos de pensão, visto a longevidade de seus compromissos. A maior parte dos investimentos dessas entidades está alocada no segmento de renda fixa; contudo, os fundos de pensão são identificados como potenciais investidores em empreendimentos relacionados à inovação por seus interesses de longo prazo. Em setembro de 2009, por meio da Resolução do Conselho Monetário Nacional, os fundos de pensão foram autorizados a investirem em fundos de investimentos em participação – fundos em private equity. Esses investimentos são caracterizados por retornos de longo prazo e ganhos reais atrativos; apesar disso, esses investimentos ainda são inexpressivos em comparação aos mercados tradicionais. Nesse sentido, este estudo teve por objetivo compreender as dificuldades de se realizar investimento de longo prazo por meio de capital intelectual e, a partir de um caso específico, verificar como este investidor vem realizando a análise desse tipo de investimento. Para este fim, foi realizado um estudo exploratório em um fundo de pensão de médio porte por meio de análise documental, entrevistas abertas e não estruturadas e observação no processo decisório de investimento. Esse fundo está localizado na cidade do Rio de Janeiro e foi escolhido pelo critério não probabilístico de acessibilidade. Verificou-se que, embora haja atratividade em termo de retorno financeiro, os investimentos em participações – private equity - ainda estão abaixo do limite da regulamentação, devido aos altos riscos relacionados à confiança, ao prazo e à autonomia no processo decisório de investimento em inovação.

Submitted by Daniel Hoene (daniel-hoene@gmx.de) on 2016-03-17T02:11:14Z No. of bitstreams: 1 Daniel Hoene.pdf: 1204800 bytes, checksum: 80727c04207d47b288a6fb755cda7a16 (MD5) / Rejected by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br), reason: Sr. Daniel, boa tarde. Solicitamos nova submissão digital pois na submissão feita não consta a Folha de Assinatura da Banca da defesa. O impresso entregue na Secretaria está correto. Não há necessidade de nova impressa. Aguardamos novo contato quando o senhor tiver feito a nova submissão. Cordialmente, Janete on 2016-04-12T19:41:22Z (GMT) / Submitted by Daniel Hoene (daniel-hoene@gmx.de) on 2016-04-13T21:48:35Z No. of bitstreams: 1 Thesis - Daniel Hoene.pdf: 1513393 bytes, checksum: e3291314873d496efd62f42557f5473f (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2016-04-14T20:03:26Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thesis - Daniel Hoene.pdf: 1513393 bytes, checksum: e3291314873d496efd62f42557f5473f (MD5) / Approved for entry into archive by Maria Almeida (maria.socorro@fgv.br) on 2016-05-09T12:30:31Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Thesis - Daniel Hoene.pdf: 1513393 bytes, checksum: e3291314873d496efd62f42557f5473f (MD5) / Made available in DSpace on 2016-05-09T12:34:00Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Thesis - Daniel Hoene.pdf: 1513393 bytes, checksum: e3291314873d496efd62f42557f5473f (MD5) Previous issue date: 2016-01-29 / This thesis elaborates the creation of value in private equity and in particular analyzes value creation in 3G Capital’s acquisition of Burger King. In this sense, a specific model is applied that composes value creation into several drivers, in order to answer the question of how value creation can be addressed in private equity investments. Although previous research by Achleitner et al. (2010) introduced a specific model that addresses value creation in private equity, the respective model was neither applied to an individual company, nor linked to indirect drivers that explain the dynamics and rationales for the creation of value. In turn this paper applies the quantitative model to an ongoing private equity investment and thereby provides different extensions to turn the model into a better forecasting model for ongoing investments, instead of only analyzing a deal that has already been divested from an ex post perspective. The chosen research approach is a case study about the Burger King buyout that first includes an extensive review about the current status of academic literature, second a quantitative calculation and qualitative interpretation of different direct value drivers, third a qualitative breakdown of indirect drivers, and lastly a recapitulating discussion about value creation and value drivers. Presenting a very successful private equity investment and elaborately demonstrating the dynamics and mechanisms that drive value creation in this case, provides important implications for other private equity firms as well as public firms in order to develop their proprietary approach towards value creation.

Submitted by Julien Midoux (julien.midoux@sciencespo.fr) on 2017-12-22T07:51:46Z No. of bitstreams: 1 Julien MIDOUX_Master Thesis.pdf: 1907108 bytes, checksum: 8ea9374a4ae0967cec2ae29f516b08e8 (MD5) / Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br) on 2017-12-22T10:07:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Julien MIDOUX_Master Thesis.pdf: 1907108 bytes, checksum: 8ea9374a4ae0967cec2ae29f516b08e8 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-12-22T12:10:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Julien MIDOUX_Master Thesis.pdf: 1907108 bytes, checksum: 8ea9374a4ae0967cec2ae29f516b08e8 (MD5) Previous issue date: 2017-11-21 / This research aims to study private equity impact investments based on a comparative analysis of different private equity funds practices. In particular, it examines how the requirements of impact investing are encompassed in private equity investment processes. First, a literature review was conducted to better define impact investing and assess the complementarity of private equity with impact investing. Secondly, a qualitative study was pursued based on a panel of interviews. Interviewees are investment professionals working for private equity firms with interests in impact investing. The analysis of the interviews indicates a certain commonality of the investment methods between the funds paneled whether they are pure player private equity impact investors or traditional private equity firms investing for impact. Beyond the proximity between investment strategies, the research also shows a strong focus on in-house impact targeting and measurement, with little resort to external tools. Such flexibility negatively affects the readability of impact performance from a market perspective. The research concludes impact investing still has to go through a standardization process to gain global recognition as a private equity segment. / Esta pesquisa tem como objetivo de estudar os investimentos de impacto de private equity com a base de uma análise comparativa de diferentes práticas de fundos de private equity. Em particular, examina como os requisitos de investimento de impacto estão abrangidos nos processos de investimento em private equity. Em primeiro lugar, uma revisão da literatura foi feita para melhor definir o investimento de impacto e avaliar a complementaridade do private equity com os investimentos de impacto. Em segundo lugar, um estudo qualitativo foi realizado com base de um painel de entrevistas. Os entrevistados são profissionais de investimento que trabalham para empresas de private equity com interesses em investimentos de impacto. A análise das entrevistas indica uma certa semelhança dos métodos de investimento entre os fundos estudados que eles sejam unicamente investidos em impacto o que sejam fundos de private equity que fazem investimentos de impacto além de investimentos tradicionais. Além da proximidade entre as estratégias de investimento, a pesquisa também mostra um forte foco em processos de segmentação e de medida do impacto internos, com pouco recurso para ferramentas externas. Essa flexibilidade afeta negativamente a legibilidade da realização do impacto por parte do mercado. A pesquisa conclui que os investimentos em impacto ainda precisam passar por um processo de padronização para obter reconhecimento global como um segmento de private equity.

Made available in DSpace on 2016-08-29T11:13:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_8962_DISSERTAÇÃO JULIANA (CORRETA).pdf: 2516588 bytes, checksum: add8398ce3b529944e1d54de73f2531b (MD5) Previous issue date: 2015-11-17 / FAPES / Objetivou-se neste trabalho investigar quais são os efeitos das Hipóteses da Teoria Positiva da Contabilidade (TPC) na Qualidade da Informação Contábil, a qual pode ser determinada pelas medidas de relevância, tempestividade, conservadorismo condicional e gerenciamento de resultados das informações divulgadas nas Demonstrações Financeiras. A amostra foi composta de observações de empresas com liquidez de pelo menos 0,001 das ações negociadas na BM&FBOVESPA, no período de 2010 a 2014, coletadas no sistema Comdinheiro. As observações foram segregadas em grupos cujos gerentes podem sofrer influência similar dos fatores descritos nas Hipóteses TPC e foram criadas dummies para esses grupos. Com o intuito de analisar e comparar os grupos de empresas cujos gestores podem sofrer maior ou menor influência foram utilizadas duas análises de regressões em dados em painel com erros-padrão robustos e agrupamento por empresa. Primeiramente, foram rodados os modelos originais em cada grupo, separadamente. Em seguida, foram analisados os modelos com interações das dummies dos grupos com as variáveis originais dos modelos de relevância, tempestividade, conservadorismo condicional e gerenciamento de resultados. Os resultados evidenciaram que os efeitos das hipóteses da Teoria Positiva da Contabilidade nas métricas de Qualidade da Informação não são uniformes e variam conforme os controles utilizados. Contudo, é possível verificar que pode existir influência na Relevância da Informação Contábil pela Hipótese dos Planos de Incentivos e Hipótese dos Custos Políticos; na Tempestividade pela Hipótese dos Custos Políticos; no Conservadorismo Condicional pela Hipótese dos Planos de Incentivos e, no Gerenciamento de Resultados, por todas as Hipóteses da TPC analisadas neste estudo. / This study aimed to investigate what are the effects of the Positive Accounting Theory (PAT) on the Quality of Accounting Information, which may be determined by the measures of value relevance, timeliness, conditional conservatism and earnings management of the information available on the Financial Statements. The sample was composed by observations of companies with minimum liquidity of 0,001 of the shares traded at BM&FBOVESPA, during the period of 2010 and 2014, collected from the Comdinheiro tool. The observations were divided into groups whose managers may suffer similar influence of the factors described in Hypotheses TPC and dummies were created for these groups. In order to analyze and compare companies of groups whose managers may suffer a higher or lesser influence were used two analyzes regressions on Panel Data with robust standard errors and grouping by firm. Firstly, it was run the original models of each group, separately. Afterwards, it was analysed the models with dummies interactions of the groups with originals variables of the relevance models, conditional conservatism and result management. The results showed that the effects of the assumptions of Positive Accounting Theory in Information Quality metrics are not uniform and vary according to the controls used. However, it is possible to check that there may exist influence on Accounting Relevance Information by the Bonus Plan Hypothesis and Size Hypothesis; on the Timeliness by the Size Hypothesis; on the Conditional Conservatism by the Bonus Plan Hypothesis and, on the Results Management, by all PAT Hypothesis analysed in this study.

Made available in DSpace on 2016-08-29T11:13:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_8962_DISSERTAÇÃO JULIANA (CORRETA).pdf: 2516588 bytes, checksum: add8398ce3b529944e1d54de73f2531b (MD5) Previous issue date: 2015-11-17 / FAPES / Objetivou-se neste trabalho investigar quais são os efeitos das Hipóteses da Teoria Positiva da Contabilidade (TPC) na Qualidade da Informação Contábil, a qual pode ser determinada pelas medidas de relevância, tempestividade, conservadorismo condicional e gerenciamento de resultados das informações divulgadas nas Demonstrações Financeiras. A amostra foi composta de observações de empresas com liquidez de pelo menos 0,001 das ações negociadas na BM&FBOVESPA, no período de 2010 a 2014, coletadas no sistema Comdinheiro. As observações foram segregadas em grupos cujos gerentes podem sofrer influência similar dos fatores descritos nas Hipóteses TPC e foram criadas dummies para esses grupos. Com o intuito de analisar e comparar os grupos de empresas cujos gestores podem sofrer maior ou menor influência foram utilizadas duas análises de regressões em dados em painel com erros-padrão robustos e agrupamento por empresa. Primeiramente, foram rodados os modelos originais em cada grupo, separadamente. Em seguida, foram analisados os modelos com interações das dummies dos grupos com as variáveis originais dos modelos de relevância, tempestividade, conservadorismo condicional e gerenciamento de resultados. Os resultados evidenciaram que os efeitos das hipóteses da Teoria Positiva da Contabilidade nas métricas de Qualidade da Informação não são uniformes e variam conforme os controles utilizados. Contudo, é possível verificar que pode existir influência na Relevância da Informação Contábil pela Hipótese dos Planos de Incentivos e Hipótese dos Custos Políticos; na Tempestividade pela Hipótese dos Custos Políticos; no Conservadorismo Condicional pela Hipótese dos Planos de Incentivos e, no Gerenciamento de Resultados, por todas as Hipóteses da TPC analisadas neste estudo. / This study aimed to investigate what are the effects of the Positive Accounting Theory (PAT) on the Quality of Accounting Information, which may be determined by the measures of value relevance, timeliness, conditional conservatism and earnings management of the information available on the Financial Statements. The sample was composed by observations of companies with minimum liquidity of 0,001 of the shares traded at BM&FBOVESPA, during the period of 2010 and 2014, collected from the Comdinheiro tool. The observations were divided into groups whose managers may suffer similar influence of the factors described in Hypotheses TPC and dummies were created for these groups. In order to analyze and compare companies of groups whose managers may suffer a higher or lesser influence were used two analyzes regressions on Panel Data with robust standard errors and grouping by firm. Firstly, it was run the original models of each group, separately. Afterwards, it was analysed the models with dummies interactions of the groups with originals variables of the relevance models, conditional conservatism and result management. The results showed that the effects of the assumptions of Positive Accounting Theory in Information Quality metrics are not uniform and vary according to the controls used. However, it is possible to check that there may exist influence on Accounting Relevance Information by the Bonus Plan Hypothesis and Size Hypothesis; on the Timeliness by the Size Hypothesis; on the Conditional Conservatism by the Bonus Plan Hypothesis and, on the Results Management, by all PAT Hypothesis analysed in this study.

Submitted by Mariana Wendt (marianadallabarba@gmail.com) on 2013-06-10T19:34:10Z No. of bitstreams: 1 Tese Mariana Dalla Barba Wendt MPGI.pdf: 1226119 bytes, checksum: 7b6810b06b30bd91c85b0560f866b29a (MD5) / Approved for entry into archive by Eliene Soares da Silva (eliene.silva@fgv.br) on 2013-06-10T19:40:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Mariana Dalla Barba Wendt MPGI.pdf: 1226119 bytes, checksum: 7b6810b06b30bd91c85b0560f866b29a (MD5) / Made available in DSpace on 2013-06-10T19:42:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese Mariana Dalla Barba Wendt MPGI.pdf: 1226119 bytes, checksum: 7b6810b06b30bd91c85b0560f866b29a (MD5) Previous issue date: 2013-05-10 / The Private Equity Market in Brazil has flourished in the last two decades, and international Funds have been entering the market since then. The activity of these enterprises and how they deal with institutional voids that are present in the brazilian market and the all spheres of distances they have with Brazil are investigated in this research. What are the main challenges for those players in the local market and how private equity functions in Brazil? The first chapter reviews all the literature that concerns private equity in their home countries, such as the United States and Spain (Europe) and Brazil. It also discourses about the concept of private equity in all its different senses, the routine of investees and how is the relationship between Private Equity Fund and Investee. In addition to that, the due diligence process is also explained as well as the private equity sector in Brazil and its regulation. Moreover, the distance between countries and how it affects business is presented followed by the concepts of institutional voids. For the inquiry proposed interviews were conducted in order to capture the perspective of International Private Equity Funds on the Brazilian market. Advent International, The Carlyle Group and Mercapital replied to the inquiries and provided the tools so a picture of the sector was developed. This sector has a range of challenges and opportunities and requires the International Fund to establish a local branch in order to really succeed in the market. The results of this project pointed out to the challenges the market presents and how International Private Funds are coming about it. There are definitely gaps that need to be fulfilled however the industry is going in the right direction. Revenues may change its nature in the next couple of years, however from the Private Equity Fund perspective Brazil has been a worthwhile investment. Nonetheless, it is important to question the vision also of the investee and institutional investor so one can have the entire picture of the sector. / O Mercado de Private Equity no Brasil tem se desenvolvido bastante nas últimas duas décadas e fundos internacionais têm penetrado a indústria desde então. A atuação destas empresas e como elas lidam com as deficiências institucionais brasileiras e todos as dimensões de distanciamento que encontramos entre os seus mercados de origem e o Mercado brasileiro são pesquisados neste trabalho. Qual são os principais desafios para estes atores no Mercado local de Private Equity e como a atuação dos mesmos se dá em solo brasileiro? O primeiro capitulo se direciona á revisão literária de publicações acerca de Private Equity nos países de origem dos fundos estrangeiros como Estados Unidos e Espanha, além do mercado Brasileiro de Private Equity. Além disso também se discorre á respeito do conceitos de Private Equity e suas diferentes perspectivas, a rotina das empresas investidas e como é regido o relacionamento estratégico entre o fundo de Private Equity e a empresa investida. Adicionalmente, o processo de diligencia também é abordado assim como a regulamentação da indústria no Brasil. Ademais, a distancia entre os países e como isso afeta o relacionamento de negócios e as deficiências institucionais também são apresentados. Adicionalmente, para o objetivo desta pesquisa foram conduzidas entrevistas de maneira á observar a perspectiva do mercado, em especial, dos fundos internacionais instalados no Brasil sobre o tema proposto. Advent International, The Carlyle Group e Mercapital foram entrevistados e suas respostas deram suporte para a criação de uma panorama do setor. A indústria de Private Equity possui uma gama de desafios e oportunidades e requer que os atores internacionais estabeleçam filiais no mercado local para que tenham sucesso. Os resultados deste projeto apontaram os principais desafios do mercado e de maneira os fundos internacionais estão lidando com os mesmos. Existem deficiências que necessitam de soluções entretanto a indústria está caminhando na direção correta. O perfil das receitas tende a mudar nos próximos anos, entretanto, de uma perspectiva dos fundos internacionais o Brasil tem sido um investimento que vale a pena. Todavia, é importante pesquisar a visão das empresas investidas e dos investidores institucionais para que se possa ter uma imagem completa do setor.

Made available in DSpace on 2018-08-01T23:39:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 tese_8962_DISSERTAÇÃO JULIANA Molina Queiroz20170217-94706.pdf: 2646118 bytes, checksum: 460767824d27e475a6741c63d355d22b (MD5) Previous issue date: 2015-11-17 / Resumo da Dissertação: Objetivou-se neste trabalho investigar quais são os efeitos das Hipóteses da Teoria Positiva da Contabilidade (TPC) na Qualidade da Informação Contábil, a qual pode ser determinada pelas medidas de relevância, tempestividade, conservadorismo condicional e gerenciamento de resultados das informações divulgadas nas Demonstrações Financeiras. A amostra foi composta de observações de empresas com liquidez de pelo menos 0,001 das ações negociadas na BM&FBOVESPA, no período de 2010 a 2014, coletadas no sistema Comdinheiro. As observações foram segregadas em grupos cujos gerentes podem sofrer influência similar dos fatores descritos nas Hipóteses TPC e foram criadas dummies para esses grupos. Com o intuito de analisar e comparar os grupos de empresas cujos gestores podem sofrer maior ou menor influência foram utilizadas duas análises de regressões em dados em painel com erros-padrão robustos e agrupamento por empresa. Primeiramente, foram rodados os modelos originais em cada grupo, separadamente. Em seguida, foram analisados os modelos com interações das dummies dos grupos com as variáveis originais dos modelos de relevância, tempestividade, conservadorismo condicional e gerenciamento de resultados. Os resultados evidenciaram que os efeitos das hipóteses da Teoria Positiva da Contabilidade nas métricas de Qualidade da Informação não são uniformes e variam conforme os controles utilizados. Contudo, é possível verificar que pode existir influência na Relevância da Informação Contábil pela Hipótese dos Planos de Incentivos e Hipótese dos Custos Políticos; na Tempestividade pela Hipótese dos Custos Políticos; no Conservadorismo Condicional pela Hipótese dos Planos de Incentivos e, no Gerenciamento de Resultados, por todas as Hipóteses da TPC analisadas neste estudo.