Ce mémoire de thèse est organisé en trois articles. Le premier est dédié au cas des moulins de Toulouse dont les données nous permettent de tester certains points de la théorie de l’évaluation des actifs. Plus précisément, nous proposons une mesure de la consommation locale et réalisons une analyse basée sur l’entropie relative pour extraire le facteur stochastique d’actualisation de cette économie. Nous observons que ce dernier est lié à la consommation et qu’un modèle simple à la Lucas n’est pas rejeté pour des niveaux d’aversion pour le risque bas. Dans le second article, nous décrivons de manière purement théorique la relation entre le volume d’échange et la composition du marché par le biais d’un modèle où les préférences d’un agent dépendent de son environnement et où un choc de liquidité peut survenir de manière collective pour tous les membres d’un même groupe. Nous introduisons alors le concept de canal désirable comme condition nécessaire à la réalisation d’un échange et lions la topologie du réseau au volume espéré des échanges. Le troisième article porte sur le rôle des statuts sociaux dans la dynamique de marché. Nous proposons un modèle où deux types de biens sont disponibles, un bien positionnel et un bien non positionnel. En distinguant dans l’économie ceux possédant un statut et ceux qui n’en possèdent pas nous justifions comment les échanges prennent place au cours du temps par rapport à cette distinction sociale. Les prédictions du modèle sont alors testées sur les données historiques des moulins de Toulouse. / This doctoral thesis is organized in three articles. In the first one, we use the Toulouse mills companies data as a suitable testbed for asset pricing theory. More precisely, we provide a proxy for local consumption and perform a relative entropy analysis to extract the stochastic discount factor of this old economy. We found that the model-free pricing kernel correlates with consumption and a standard CRRA-model is not rejected by the data, even for very low risk aversion levels. In the second article, we describe the relationship between trading volume and market composition through a pure theoretical approach. We build a model where the agent preferences depend on his environment and a liquidity shock is collectively experienced by the members of each social group in the economy. We introduce the concept of desirability channel as a necessary condition for a trade to occur and we rely the topology of the network to the expected volume. The third article focus on the role of social status concern in the exchanges dynamic. We propose a setting where two types of goods are available, a positional and a non positional one. By splitting the economy into two social groups, we depict how trades take place over time regarding to these social groups. The model predictions are finally tested on the historical support of the Toulouse mills companies.

Cette thèse est composée de quatre chapitres autonomes visant à contribuer à une meilleure compréhension de la formation et de la dynamique des prix des actifs dans un modèle d’évaluation des actifs financiers fondé sur la consommation (C-MEDAF). Le chapitre 1 examine la structure par terme du rendement des actions dans les principaux modèles C-MEDAF et montre que permettre aux flux de consommation et de dividendes d’être affectés négativement par les chocs de volatilité comme observés empiriquement (“effet de levier”) pourrait rendre les actifs de court terme plus risqués que les actifs de long terme comme on l’a récemment découvert dans certaines études empiriques. Cette modification donne plus de souplesse à ces modèles pour saisir différentes formes de la structure par termes des taux de rendement d’actifs risqués tout en respectant les niveaux observés de la prime de risque et du taux de rendement sans risque. Le chapitre 2 propose un modèle à changement de régimes pour s’adapter au comportement changeant de la pente de la structure par termes des rendements d’actifs risqués tel qu’observé dans les données. Nous montrons qu’un tel modèle permet de combiner les propriétés spécifiques à chaque régime des modèles à un régime telles qu’une pente en moyenne positive ou négative de la structure par termes des rendements, et donne plus de flexibilité dans la forme de la structure à terme des rendements d’actifs risqués. Le chapitre 3 étudie l’hypothèse d’anticipation sur le marché d’actions. Selon cette hypothèse, les rendements courant sur les actifs de long terme sont une moyenne pondérée de l’espérance des rendements futurs de court terme. Ce test a principalement été réalisé sur le marché des bons du trésor et dans beaucoup de cas rejeté. Cette hypothèse n’est pas rejetée sur le marché d’actions mais les rendements futurs sont aussi prévisibles. Le chapitre 4 examine l’estimation et l’inférence dans le modèle de risques de long terme en utilisant la méthode généralisée des moments. / This thesis is made of four self-contained papers aiming at contributing to the better understanding of asset prices formation and dynamics in a Consumption-based Capital Asset Pricing Model (CCAPM). Chapter 1 looks at the term structure of equity return in leading CCAPM models and show that allowing the cash flows to be negatively affected by volatility shocks, as observed in the data (“leverage effect”), could make the short-term assets riskier than long-term assets as recently found in some empirical papers. This modification gives more flexibility to those models in capturing various shapes of the term structure of equity returns while still matching the observed level of the equity premium and the risk free rate. Chapter 2 proposes a regimes switching model to accommodate for the changing behavior of the term structure of equity returns as observed in the data. We show that such a model allows to combine the properties of the one regime models and it gives more flexibility in the shape of the average term structure of equity returns. Chapter 3 studies the Expectation Hypothesis on equity markets. This test has mainly been done for the bonds market. We find that the EH is not rejected but the future returns are also predictable. Chapter 4 examines the estimation and the inference in the LRR model using the Generalized Method of Moments.

La mesure en juste valeur modifie profondément l’évaluation de certains instruments financiersdétenus par les banques. La thèse étudie la pertinence informationnelle de la valorisation à la justevaleur dans la perspective de la gouvernance d’entreprise et de la régulation bancaire.La norme internationale IFRS 13 et la norme SFAS 157 aux États-Unis imposent aux entreprises unepublication des techniques de valorisation à la juste valeur du bilan selon trois niveaux afind’améliorer la comparabilité internationale et la transparence de l’information. Dans un premier temps,une étude d’association entre les chiffres comptables et la valeur de marché est employée pourexaminer la pertinence de la valorisation à la juste valeur bilancielles sur un échantillon internationalde 730 banques entre 2008 et 2012. Les résultats du modèle modifié d’Ohlson (1995) montrent que lapertinence de la valorisation à la juste valeur est associée positivement à la taille de l’actif de labanque et dépend du secteur géographique. Ensuite, une étude portant sur l’interaction entre lesmécanismes de gouvernance et la pertinence de l’évaluation à la juste valeur montre que lesinvestisseurs valoriseraient davantage les chiffres comptables provenant de l’information à la justevaleur en présence de certains mécanismes de gouvernance, notamment lorsque la mesure est moinsfiable. Enfin, l’étude du lien entre la normalisation et la réglementation montre que la valorisation à lajuste valeur des actifs du niveau 2 est associée négativement avec le risque de marché des banques,pouvant conforter l’efficacité de la discipline de marché. / Fair value measurement greatly changes the valuation of financial instruments held by banks. Thethesis examines the fair value relevance thought corporate governance and banking regulation.The international IFRS 13 standards and SFAS 157 standard in the United States require firms topublish fair value valuation techniques on the balance sheet into three levels in order to improveinternational comparability and information transparency. Firstly, an association study between fairvalues and market values is used to estimate the fair value relevance on an international sample of 730banks between 2008 and 2012. Using a modified Ohlson (1995) model, results show that fair valuerelevance is positively associated with the asset size of the bank and depends on the country. Then, astudy of the interaction between governance mechanisms and the fair value relevance tend to showthat investors would further value accounting information at fair value in the presence of governancemechanisms, particularly when the measurement is less reliable. Finally, the study of the link betweenstandardization and regulation shows that fair value valuation of level 2 assets is negatively associatedwith banks market risk, which can improve the effectiveness of market discipline.

L’environnement géologique a-t-il accumulé et conservé les molécules liées à la biominéralisation des carbonates qui forment les dépôts calcaires ? Si oui, ces molécules ont-elles conservé une activité biologique? La sédimentologie montre que la Provence possédait au Crétacé il y a 120 millions d’années, un rivage tropical bordé d’une plateforme carbonatée où se sont accumulés des biocalcaires d’une grande pureté comme à Orgon. Sur ce site, le calcaire piège les molécules organiques au cours de la diagenèse sous forme d’inclusions dans la calcite des rudistes (principaux producteurs de carbonates) grâce à un processus de dissolution/recristallisation centrifuge. Plusieurs modes opératoires ont été testés afin d’extraire ces molécules. Ils permettent d’obtenir deux grands types de complexes organo-minéraux: un extrait plutôt lipidique, obtenu essentiellement à l’alcool et l’autre plutôt protéique obtenu à l’eau. Leur activité a ensuite été testée sur la peau et sur l’os. L’activité dermatologique est démontrée sur des explants de peau humaine maintenus en survie. On observe un renouvellement de l’épiderme dès 9 jours sans dérèglement, une restructuration de la jonction dermoépidermique et dans le derme un réseau de collagène densifié ainsi que la production d’acide hyaluronique. Sur l’os, les extraits ont stimulé la différenciation des cellules de la lignée ostéoblastique et également le dépôt d’hydroxyapatite à partir de culture de cellules souches. Ce travail démontre que des molécules vieilles de 120 millions d’années sont préservées, exploitables et qu’elles possèdent une série d’activités à visée thérapeutique sur la peau et sur l’os. / Did the geological environment accumulate and conserve molecules related to the biomineralization of carbonates? If so, did these molecules retain their biological activity? Sedimentology shows that Provence owned during Cretaceous, 120 million years ago, a tropical shore surrounded by a carbonated platform where biolimestones of high purity accumulated such as in Orgon. In this site, limestone trapped the organic molecules during diagenesis as inclusions in rudist’s calcitic shell (major producers of carbonates) through a process of dissolution / recrystallization centrifuge. Several protocols were tested to extract these molecules. It provides two main types of organo-mineral complex: an extract rather lipidic, obtained mainly with alcohol and another one rather proteinic obtained with water. Their activity was then tested on skin and bone. The dermatological activity was demonstrated on human skin explants maintained in survival. We observed the renewal of the epidermis in 9 days perfectly regulated, the restructuring of the dermo-epidermal junction and, in the dermis, the densification of the collagen network and hyaluronic acid production. On bone, the extracts stimulated the differentiation of the osteoblast lineage cells and also deposits of hydroxyapatite from stem cells cultures. This work has demonstrated that molecules as old as 120 million years are preserved, exploitable and own a series of therapeutic activities on the skin and bone.

Thèse de doctorat : Génie Electrique : Nancy 1 : 2008. / Titre provenant de l'écran-titre.

L’étude présentée dans ce manuscrit s’inscrit dans les contextes environnementaux de la production d’énergie renouvelable et de la valorisation des déchets à base de bois. Il s’agit de valider et d’optimiser un procédé multi-étagé pour les déchets bois de type panneaux de particules. Dans ces déchets le bois est généralement associé à des résines urée formaldéhyde et mélamine formaldéhyde, composés riches en azote qui conduisent à la production de gaz polluants (ammoniac, acides isocyanique et cyanhydrique, NOx…) lors de leur valorisation énergétique (combustion, pyrolyse, gazéification). Le procédé proposé vise dans un premier temps à éliminer l’azote contenu dans le déchet pour produire un solide de type bois chauffé ou charbon dont la valorisation est envisagée dans un second temps par différents voies. La première étape consiste en une pyrolyse basse température (250°C à 400°C) pendant 3 à 15 minutes et permet d’éliminer environ 70 % de l’azote initial pour les différentes conditions étudiées. Le traitement à 250°C permet d’obtenir un meilleur rendement en solide et donc énergétique. La pyrolyse et/ou la pyrolyse / gazéification à la vapeur d’eau du résidu de la première étape sont ensuite étudiées entre 800°C et 1000°C. Le niveau de température le plus élevé assure le meilleur rendement gazeux et permet de produire un gaz riche en hydrogène et en CO utilisable dans divers procédés de valorisation énergétique. La pyrolyse / gazéification permet de convertir l’ensemble du solide carboné optimisant ainsi l’efficacité énergétique du procédé. En revanche, la simple pyrolyse du solide conduit à une production de gaz moins importante mais permet de piéger une part de l’azote dans le charbon résiduel final. Celui-ci, après une étape d’activation, semble particulièrement bien adapté au piégeage par adsorption du phénol et des composés aromatiques en phase liquide. Ainsi, les travaux effectués montrent qu’un procédé multi-étagé est une voie intéressante pour valoriser des sous-produits bois à faible coût en leur donnant une forte valeur ajoutée. / Within the environmental contexts of power generation and waste disposal, the present works deals with the validation and the optimisation of a multistage thermo chemical process of particleboard waste conversion (enhancement). These wastes are mostly associated with urea formaldehyde and melamine formaldehyde resins which contain a huge amount of nitrogen. Nitrogen causes the production of pollutants such as ammonia, isocyanic acid, cyanhydric acid and NOx… during classical thermo chemical process (combustion, pyrolysis and gasification). The process studied aims in a first time to remove nitrogen species from waste to produce a combustible solid and in a second time to convert this residual solid in a combustible gas. The first step consists in a low temperature pyrolysis (250°C to 400°C) during 3 to 15 minutes and assumes to eliminate 70 % of the initial nitrogen content for all studied conditions. The pyrolysis and/or the pyrolysis / gasification under water of the residue are then studied between 800°C and 1000°C. The higher temperature of reaction (1000°C) improves the production of gases and the energy efficiency of this second step and allow the production of hydrogen and carbon monoxide rich gases. The pyrolysis / gasification under water allows a total conversion of the solid which optimises the energy efficiency of the process. However, the pyrolysis under nitrogen produces a lower amount of gases but helps to catch a part of the nitrogen in the residual char. The char then produced is converted through an activation step, in an active char containing nitrogen functionalities with high adsorption capacities, especially for the trapping of phenol or other aromatic compounds in liquid phase. This multistage is thus a interesting way to enhance low cost raw matter like particleboard waste.

Le transfert d'une entreprise, n'ayant ni de personnalité juridique, ni de patrimoine propre se traduit par une cession, directe ou indirecte, des actifs affectés à l'exploitation de l'entreprise ainsi que des droits et obligations qui y sont attachés. Elle peut résulter de différentes modalités techniques juridiques dont la finalité est la même : le transfert du pouvoir entrepreneurial. Il s'agit de la vente et de l'apport d'un fonds de commerce. Lorsque l'entreprise est organisée en société, cela comprend également la prise de contrôle par l'achat de droits sociaux et l'augmentation de capital réservée ainsi que la fusion-absorption. Utilisées pour répondre à des objectifs différents, ces techniques posent toutes des problèmes juridiques importants, tant à l'égard du cédant qu'à l'égard du cessionnaire. Ce travail de recherche tente d'analyser, à travers une approche pluridisciplinaire, les obstacles qui peuvent gêner la conclusion et l'exécution de l'opération de cession ainsi que les moyens de les éviter ou de les contrer afin d'assurer une sécurité optimale aux parties. Les régimes juridiques applicables à chacune de ces techniques et les contextes fiscaux qui leur sont associés sont passés en revue. Les mesures légales et conventionnelles de protection des salariés, des créanciers, des cocontractants et des concurrents qui risquent de voir leurs intérêts menacés sont intégrées dans l'analyse afin de s'assurer de l'opportunité et de la portée de l'opération à l'égard des tiers / The transfer of a business, having neither legal status nor its own assets, results in a, direct or indirect, disposal of the assets assigned to the business activity including the rights and obligations attached thereto. This transfer can result from various legal methods having the same purpose: to transfer the business decisional power. The methods concerned are the sale and the contribution of the business as a going concern (fonds de commerce). When the business is incorporated, the transfer may also result from a takeover by purchase of equity interests or reserved share capital increase as well as from a merger. These legal methods are used to meet various objectives. However, they all generate legal hurdles both vis-a-vis the transferor and the transferee. This thesis attempts to analyse, by a multi-disciplinary approach, the obstacles that may impede the conclusion and the execution of the transfer of ownership as well as the means of avoiding or circumventing those obstacles in order to reach the most desirable security for the parties. The legal regimes applicable to each one of these legal methods as well as the pertaining tax liabilities are reviewed. The legal and contractual protecting measures for employees, creditors, co-contractors and competitors who are likely to see their interests threatened are included in this analysis in order to measure the relevancy and the impact of the transfer of ownership with regard to third parties

L'environnement géologique a-t-il accumulé et conservé les molécules liées à la biominéralisation des carbonates qui forment les dépôts calcaires ? Si oui, ces molécules ont-elles conservé une activité biologique? La sédimentologie montre que la Provence possédait au Crétacé il y a 120 millions d'années, un rivage tropical bordé d'une plateforme carbonatée où se sont accumulés des biocalcaires d'une grande pureté comme à Orgon. Sur ce site, le calcaire piège les molécules organiques au cours de la diagenèse sous forme d'inclusions dans la calcite des rudistes (principaux producteurs de carbonates) grâce à un processus de dissolution/recristallisation centrifuge. Plusieurs modes opératoires ont été testés afin d'extraire ces molécules. Ils permettent d'obtenir deux grands types de complexes organo-minéraux: un extrait plutôt lipidique, obtenu essentiellement à l'alcool et l'autre plutôt protéique obtenu à l'eau. Leur activité a ensuite été testée sur la peau et sur l'os. L'activité dermatologique est démontrée sur des explants de peau humaine maintenus en survie. On observe un renouvellement de l'épiderme dès 9 jours sans dérèglement, une restructuration de la jonction dermoépidermique et dans le derme un réseau de collagène densifié ainsi que la production d'acide hyaluronique. Sur l'os, les extraits ont stimulé la différenciation des cellules de la lignée ostéoblastique et également le dépôt d'hydroxyapatite à partir de culture de cellules souches. Ce travail démontre que des molécules vieilles de 120 millions d'années sont préservées, exploitables et qu'elles possèdent une série d'activités à visée thérapeutique sur la peau et sur l'os.

Thèse (M.Sc.)--Université Laval, 1996. / Bibliogr.: f. 85-88. Publié aussi en version électronique.

Les polymères à empreintes moléculaires (MIPs) sont des matériaux synthétiques dans lesquels des sites récepteurs spécifiques d'une molécule cible ont été créés. En raison de leur meilleure stabilité chimique et mécanique ainsi que leur faible coût de production par rapport aux systèmes de reconnaissance naturels, les MIPs sont de bons matériaux alternatifs dans des domaines tels que les sciences séparatives, les biocapteurs, les tests immunologiques, la synthèse et la catalyse. Cependant, l'utilisation de ces matériaux dans les systèmes de libération contrôlée de principes actifs pour des applications cliniques reste encore très limitée à cause de la non-dégradation et l'incompatibilité de leur structure avec l'organisme humain. Ces limitations sont dues principalement à l'utilisation à l'heure actuelle de monomères et d'agents réticulants issus de la pétrochimie difficilement biodégradables. Dans le cadre de cette thèse, nous nous sommes intéressés à l'étude de monomères fonctionnels et agents réticulants à base de sucres pour l'élaboration de MIPs biodégradables par voie enzymatique et biocompatibles. Nous avons étudié la synthèse de di-, tri-, et oligosaccharides substitués sélectivement par des fonctions polymérisables liées par des esters, des amides et des cycles triazole. Lors des études de dégradation enzymatique de ces molécules, nous avons observé des coupures de liaisons glycosidiques en plus de l'hydrolyse de certaines fonctions. Enfin, dans des études préliminaires de polymérisation, nous avons pu démontrer que nos composés permettent de synthétiser des polymères hydrophiles et sensibles aux dégradations enzymatiques / Molecularly imprinted polymers (MIPs) are synthetic biomimetic materials, capable of recognizing and specifically binding a target molecule in a similar way to the natural receptors (antibodies, enzymes, hormone receptors). Considering their screening ability, their mechanical and chemical stability and their weak production cost compared to conventional biomolecules, these materials are used in separative, bioreceptors, synthesis and catalysis fields. However, the use of these materials in controlled drug delivery for clinical applications is still limited due to their lack of biodegradation and biocompatibility. The main drawback lies in the use of functional monomers and cross-linking agents based on petrochemicals products. In this work, we have studied the use of functional monomers and cross-linking agents based on sugars for the development of biodegradable and biocompatible MIPs. These molecules derived from biomass resources are potentially cleavable by enzymes. Firstly, our study focused on selective modification in order to graft polymerisable functions through ester, amide and triazole groups of derivatives based on di-, tri-, and oligosaccharides. Under enzymatic conditions, we observed and verified the cleavage of glycosidic bonds. We finally began a preliminary study of polymerization with these new molecules. Our first results showed that our compounds allowed obtaining hydrophilic polymers, which are degradable under enzymatic conditions