Det finns  ett  antal  studier  av  ägarstruktur  och  dess  inverkan  på  bolagsprestation  med motstridiga resultat. Syftet med denna studie är att undersöka hur svenska börsnoterade bolags fem största aktieägares röstandelar samt eventuella skillnader i röstandelar och kapitalandelar (gapet) relaterar till bolagsprestation. Detta undersöks med hjälp av regressionsanalyser på manuellt inhämtat samt tillhandahållet datamaterial. Resultaten är blandade för de tillämpade prestationsmåtten Tobin’s Q och return on assets. I framställningen erhölls ett negativt samband mellan aktieägarkoncentration och bolagsprestation. Vidare erhölls ett positivt samband mellan gapet och bolagsprestation. Resultaten tolkas med försiktighet men de kan dock utgöra en grundför att kritiskt förhålla sig till en av de grundläggande teorierna för bolagsstyrning.

Master Thesis in Business Administration, School of Business and Economics, Linnaeus University, 4FE17E, 2017 Authors: Anders Maase and Niklas Möllmark Supervisor: Anna Stafsudd Second supervisor: Håkan Locking Examiner: Karin Jonnergård Title: How does the ownership structure affect the firm’s performance in a Swedish context? Background: Ownership structure has been a hot topic ever since the first firms were founded and has since been affected by law, globalization and internationalization. Sweden has previously been characterized by a high ownership concentration as a result from ‘The Swedish Model’ but today there are international pressures that instead propagate a spread type of ownership. The views differ if Sweden is to continue advocating the concentrated ownership structure or shifting towards the Anglo-American corporate governance model. Purpose: To explain if and how ownership structure affects the performance of Swedish listed firms. Method: The study has a deductive research approach and the underlying theory is based on agency theory. The quantitative research method relies on ownership, board and financial data from 2011, 2012 and 2013. Conclusion: There is no significant relationship between ownership concentration and the firm’s performance, but between ownership structure there is significant evidence that foreign and institutional ownership affects the company's performance. Thus, it is possible that Sweden moves towards an Anglo-American type of corporate governance. / Examensarbete, Civilekonomprogrammet, Ekonomihögskolan vid Linnéuniverstietet, Företagsekonomi, 4FE17E, VT-2017 Författare: Anders Maase och Niklas Möllmark Handledare: Anna Stafsudd Medbedömare: Håkan Locking Examinator: Karin Jonnergård Titel: Hur påverkar ägarstrukturen bolagets prestation i en svensk kontext? Bakgrund: Temat ägarstruktur har debatterats sedan bolagens uppkomst och har sedan dess påverkats av lagstiftning, globalisering och en ökad internationalisering. Sverige har tidigare kännetecknats av en hög ägarkoncentration till följd av den svenska modellen men idag finns det internationella påtryckningar som istället förespråkar ett spritt ägande. Åsikterna går isär om Sverige ska fortsätta förespråka den koncentrerade ägarstrukturen eller övergå mot den angloamerikanska bolagsstyrningsmodellen. Syfte: Att förklara om och i så fall hur ägarstrukturen påverkar svenska börsnoterade bolags prestation.   Metod: Studien har en deduktiv forskningsansats där den teoretiska grunden utgörs av agentteori. Den kvantitativa forskningsmetoden bygger på ägar-, styrelse- och finansiell data från åren 2011, 2012 och 2013. Slutsats: Det råder inget signifikant samband mellan ägarkoncentration och bolagets prestation men mellan ägarstruktur finns det signifikanta belägg för att utländskt och institutionellt ägande har en negativ påverkan på bolagets prestation. Därmed är det möjligt att Sverige rör sig mot en angloamerikansk typ av bolagsstyrning.

The increased interest in sustainability issues in recent years due to climate change has led to an increased interest among capital investors to invest more sustainably. In addition, there has been an increased interest among stakeholders, regulators and citizens to know more about the positive impact of sustainability reporting on business results. Sustainable investments are often followed by high costs, which makes it interesting from an investor perspective to investigate whether this investment can have a positive impact on a firm's financial result. Among the sectors that play a major role in sustainability investment is the real estate sector, as buildings currently account for 36 percent of CO2 emissions and 40 percent of energy consumption in the EU. Therefore, it is interesting to investigate how sustainability performance affects real estate firm performance. In this study, sustainability performance is measured using ESG scores while company performance is represented by ROA, ROE and Tobin's Q. Several regression analyses have been conducted using data from Eikon on real estate companies from 15 European countries. In addition to the overall ESG scores, the various ESG pillars were examined separately. The data analysis provides evidence of a positive significant impact of the overall ESG result on all three performance measures. Furthermore, we find that environmental disclosure has a positive impact on ROE and Tobin's Q, social disclosure has a positive effect on ROA and ROE and Governance disclosure has a positive effect on Tobin's Q. By applying these results to the shareholder- and the stakeholder theory, we can conclude that our study provides limited support for the stakeholder theory as most of our hypotheses are supported. This implies that the positive impact of sustainability investments on firm performance can lead to value creation for all stakeholders, not just the shareholders. / De senaste åren har vi sett ett ökat intresse för hållbarhetsfrågor vilket kan kopplas till klimatförändringarna. Detta har i sin tur drivit på intresset bland kapitalplacerare att investera mer hållbart. Parallellt med detta har intressenter, tillsynsmyndigheter och medborgare ökat sitt intresse för kopplingen mellan hållbarhet och finansiella resultat. Investeringar i hållbarhet medför ofta högre kostnader vilket gör det intressant ur ett investerarperspektiv att undersöka om det kan ha en positiv inverkan på ett det ekonomiska resultatet. Fastighetssektorn innehar en nyckelroll i omställningen till ett mer hållbart samhälle då byggnader ansvarar för 36 procent av CO2-utsläppen och 40 procent av energiförbrukningen inom EU. Givet denna nyckelroll och det kostsamma arbete som ligger framför fastighetssektorn är det således intressant att undersöka hur hållbarhetsarbete påverkar fastighetsbolagens finansiella resultat. I denna studie mäts fastighetsbolagens prestationer inom hållbarhet med hjälp av ESG-poängmedan det finansiella resultatet representeras av ROA, ROE och Tobins Q. Flertalet regressionsanalyser har utförts på data hämtad från databasen Eikon. Urvalet består av 111 fastighetsbolag från 15 olika länder inom Europa. Utöver den övergripande ESG-poängen undersöktes även de olika ESG-pelarna separat. Dataanalysen visar på en positiv signifikant inverkan av det övergripande ESG-resultatet på alla tre prestationsmätningar ROA, ROE och Tobin’s Q. Vidare finner vi att miljöpelaren (E) har en positiv inverkan på ROE och Tobins Q, den sociala pelaren (S) har en positiv effekt på ROA och ROE och ägarstyrning (G) har en positiv effekt på Tobins Q. Genom att analysera dessa resultat med hjälp av aktieägar- och intressentteorin kan vi dra slutsatsen att vår studie ger begränsat stöd för intressentteorin då en majoritet av våra hypoteser stöds. Detta betyder att investeringar i hållbarhet kan resultera i värdeskapande för fler intressenter än enbart aktieägarna.