El presente investigación “Análisis de la transparencia del costo del crédito en el comercio corporativo” tiene como finalidad, determinar el grado de transparencia de la información ofrecida por las tiendas del comercio corporativo, y su influencia en la opción de compra en los consumidores de la zona del cono norte de Lima Metropolitana . Para cumplir tal objetivo, se ha tomado información proveniente de los ofertantes y demandantes. La información de los demandantes se ha logrado con la aplicación de una encuesta a una muestra aleatoria conformada por un total de 487 personas. Asimismo, se ha obtenido información de los ofertantes, a través de medios proporcionados por las mismas tiendas, como son la información publicitaria impresa y virtual, proformas, contratos, etc. También se ha obtenido información a través de instituciones gubernamentales y privadas como son la SBS, BCRP, ASBANC y otros. Dicha información nos ha permitido verificar el grado de transparencia de la información que se difunde en el mercado por parte de las financieras. La investigación ha sido dividida en cinco capítulos, los cuales describimos a continuación: El capítulo I, define el problema exponiendo los antecedentes del crédito en el Perú, a inicios de la década del noventa. Una economía cerrada, aislamiento del sistema financiero internacional y limitado acceso al crédito, eran las características más distintivas de la situación. El limitado acceso al crédito fue subsanado en gran parte con la venida de inversionistas chilenos, quienes vieron grandes oportunidades de cubrir la demanda insatisfecha. Asimismo, se expone la necesidad de competir en un mundo global bajo una política económica de libre mercado, pero al mismo tiempo, destaca las disfuncionalidades que esto puede acarrear cuando los agentes ofertantes se desenvuelven en un contexto inadecuadamente regulado, agregándose a esto un sistema gubernamental reactivo y poco innovador, así como un demandante con limitado conocimiento financiero y escaso acceso a la información relevante, con lo cual pueda tomar decisiones convenientes y comparativamente más justas. Finalmente, se expone la existencia de la asimetría de la información a través de una falta de transparencia de la misma, la cual influye eficazmente en la decisión de compra de los consumidores. En el capítulo II se estudian aspectos conceptuales que facilitan el análisis de la información y el reforzamiento de las conclusiones finales. Así, se han considerado temas sobre la asimetría de la información, calidad de la información, transparencia de la información, teoría de la agencia, riesgo moral, ingeniería económica, comportamiento del consumidor, legislación y otros aspectos que han permitido un análisis sistémico del problema. En el capítulo III, se aborda la metodología de la investigación, en ella se sustenta que la presente es una investigación “descriptiva-explicativa” debido a que pone de manifiesto las características actuales de sistema crediticio del sector comercio corporativo, e intenta explicar el impacto de la falta de transparencia de la información en la decisión de compra. En el capítulo IV, se presentan los resultados de las encuestas que se aplicaron a una muestra conformada por 497 personas, actuales y potenciales consumidores. También se analizan las proformas emitidas por las tiendas -bajo un formato de comparación dos a dos-, así como la información que la SBS presenta en su página Web, la que es proporcionada formal y periódicamente por todas las empresas que participan en el sistema financiero. El aspecto más importante analizado, es el de la tasa de interés compensatoria efectiva y la tasa total efectiva, estas última, considera además de la tasa compensatoria, los costos de operación. La diferencia sustancial hallada, es el argumento más poderoso para afirmar que el consumidor es informado con limitada transparencia. En el capítulo V se presentan las conclusiones y recomendaciones. Las conclusiones confirman las hipótesis principal y subsidiarias, mientras que las recomendaciones, preconizan la necesidad de cambios en la legislación, para garantizar un sistema económico de libre mercado que funcione bajo la premisa heredada de Adam Smith: laissez faire, donde efectivamente la mano invisible del mercado funcione, dentro de un contexto de transparencia de la información.

Trabajo de suficiencia profesional / En la presente investigación se presenta una consolidación de información proveniente de diversas fuentes con el único objetivo de brindar conocimiento especializado acerca del tema de vivienda el cual está en pleno surgimiento. El dinamismo que viene exhibiendo el mercado inmobiliario continúa llamando la atención de las autoridades económicas. La preocupación viene por el rápido crecimiento de los créditos hipotecarios, lo que podría elevar la carga financiera de las familias, además de la posibilidad de que eventualmente los precios se desalineen significativamente de su nivel asociado a factores fundamentales. Hacia adelante, existen varios indicios que anticipan una moderación del ritmo de aumento del precio del metro cuadrado. Los precios suben por especulación y por la ley de oferta y demanda que existe en el mercado inmobiliario, lo bueno es que debido a la existencia de nueva tecnologías e importaciones generan costos bajos en los acabados, así como una mayor regulación en el financiamiento, este escenario hace que el precio suba pero no desenfrenadamente a diferencia del crecimiento exponencial vivido a los últimos años.

Magíster en Gestión y Dirección de Empresas / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento hasta el 12/05/2020. / El objetivo de la presente tesis fue realizar un plan de negocios para implementar una tarjeta de crédito no bancaria, cerrada, para el consumo de los clientes del Ventura Mall en Santa Cruz Bolivia, dicha tarjeta tendrá el nombre comercial de Tarjeta Ventura. Ventura Mall está aún en construcción, será el centro comercial más grande de Bolivia con 60.000 M² de extensión, doscientas tiendas, trece salas de cine, dieciocho locales de comida, un boulevard gastronómico, 18 pistas de bowling y pistas de patinaje sobre hielo. El mercado objetivo es de 122.655 personas de las clases medias y altas A, B, C1, C2, C3. Se identificaron dos clusters de clientes con los que se debe trabajar, Los clientes B2B, son los comercios asociados, tiendas, centros de entretenimiento y consumo con los que cuenta el Mall. Los clientes B2C, son los consumidores finales que serán posibles tarjetas habientes. Tarjeta Ventura, tiene características similares a las tarjetas existentes en el Retail Chileno, estas similitudes son mayormente de mercadeo, ya que el modelo operativo tiene una diferencia medular, al trabajar con comercios asociados y no con tiendas propias. Por este motivo surge la importancia de desarrollar una propuesta de valor atractiva para los comercios asociados, que les brinde confianza, seriedad y beneficios. Para los clientes B2C la propuesta de valor está basada en brindarles beneficios únicos y exclusivos para que estos puedan tener acceso a los bienes y servicios que desean, utilizando a Tarjeta Ventura como medio de pago y/ o financiamiento. Accesibilidad, eficiencia y rapidez en el proceso de admisión y atención al cliente personalizada. Los partners estratégicos que son críticos para el desarrollo de las operaciones de este negocio son 3, Red Enlace, administradora de tarjetas de Crédito, Nacional Vida Seguros y los Bancos. En el análisis de factibilidad económica se realiza la identificación de los recursos necesarios para invertir, así como las fuentes de ingresos y los gastos, se obtiene un VAN positivo y una TIR de 61%. Siendo este resultado fuertemente dependiente de las variaciones en las ventas de la tarjeta y la tasa de interés activa. Tarjeta Ventura parte con una ventaja de primera movida, al ser el primer actor en el Retail Financiero Boliviano en una sociedad que se demuestra con bajo nivel de bancarización por lo cual no hay sobre endeudamiento, esto apunta a alcanzar una cartera de créditos saludable y con bajos niveles de mora.

Magíster en Economía Aplicada / En el presente trabajo de Tesis, se prueba la habilidad de un modelo de emparejamiento con fricciones de b úsqueda en los mercados del cr édito y del trabajo para explicar la dispersi ón del empleo entre los distintos pa íses. Al llevar el modelo est ándar a los datos, éste se extiende en diversas dimensiones, consider ándose bancos y firmas grandes. Lo anterior permite usar los datos disponibles para n úmero de bancos, concentración en el sector bancario, tamaño de las firmas y emprendimiento.

Seminario para optar al grado de Ingeniero Comercial, Mención Economía / No autorizada por los autores para ser publicada a texto completo / La dependencia de los pa ses emergentes al cr edito externo proveniente de pa ses desarrollados ha aumentado en los ultimos a~nos. El shock externo de 2008 impact o negativamente en el crecimiento total de las colocaciones internacionales de estos pa ses emergentes, pero no es claro si lo que motiv o dicha ca da fueron factores de oferta o demanda. A trav es de un panel de datos para 22 econom as emergentes, se encuentra que factores de oferta y demanda contribuyeron de distinta forma seg un area geogr a ca en que se ubica el pa s emergente, y el efecto de la oferta fue m as fuerte en el peak de la crisis ( nes de 2008). Adicionalmente se presenta un an alisis del caso chileno, donde se muestra que factores de demanda jugaron un rol central en la contracci on del cr edito, y que el comportamiento de esta variable fue heterog eneo entre los distintos sectores productivos del paí s.

O estudo tem por objetivo principal qualificar e quantificar a participação e a importância dos mercados informais no financiamento da agricultura brasileira. Os resultados revelam que a intermediação financeira informal tem um papel bem definido no desenvolvimento das atividades de indivíduos e firmas servindo de elo de ligação entre o capital próprio e os recursos formais. No Brasil a participação dos MFI no financiamento rural tem crescido devido a dificuldade do próprio setor formal. Em 1993, o volume de créditos concedidos pelo SNCR foi inferior ao de 1970. As evidências mostram que a maioria dos produtores estudados não toma crédito rural. Principalmente os produtores de larga escala buscam intensamente crédito rural independente da origem dos recursos. Nos empréstimos informais o juro real tem maior amplitude de variação que nos formais. Em termos médios a taxa real de juros nos empréstimos informais equivale a 3 vezes a praticada nas operações formais. Em termos de importância observa-se que o financiamento informal representa cerca de 30% dos créditos recebidos pelos produtores da amostra. O modelo econométrico mostrou que a área explorada e as despesas operacionais são importantes variáveis explicativas da demanda por liquidez nos mercados informais / not available

A economia brasileira é uma das maiores do mundo. Entretanto, em termos de crédito, o Brasil se compara às economias menos desenvolvidas do mundo. Este artigo avalia os determinantes do acesso ao crédito ao nível da firma. A amostra utilizada é formada por 9779 observações distribuídas de 1994 a 1998. Utilizamos a existência de dívida de longo prazo como um indicador de acesso ao crédito. Observou-se que empresas abertas têm maior probabilidade de acessarem crédito devido a maiores exigências legais em relação à regras contábeis e publicação de relatórios financeiros. Enquanto a lei de falências é federal, o enforcement é de responsabilidade das cortes estaduais. Verificamos que empresas sediadas em estados de menor enforcement estão mais sujeitas à restrição. Como esperado, o acesso ao crédito é maior para firmas maiores e com maior grau de imobilização. / Credit rationing is a well-established fact. The Brazilian economy is among the largest in the world. Nonetheless, in terms of credit Brazil compares to very underdeveloped countries. This article examines access to credit at the firm level (9779 observation corresponding to 2285 firms over the 1994-98 period). We use standing long-term debt as indicator of access to credit. We found that enterprises that due to their business organization are bound by law to more restrictive accounting rules and publication of financial statements have increased probability of accessing credit. The same happens to public companies. While Brazilian bankruptcy law is federal, state courts do the enforcement. We found that enterprises incorporated in states with comparatively poor enforcement are more subject to credit constraint. As expected, access to credit is improved with the size and degree of immobilization.

We provide empirical evidence of the TED spread as a risk factor in the cross-section of stock returns. Portfolios with high sensitivities to the TED spread have high average risk-adjusted returns. The pricing of TED spread risk is especially strong among small caps. TED spread is a usual measure of funding difficulties in interbank markets and our results are consistent with the Margin-CAPM model of Garleanu and Pedersen (2011). / Esta dissertação apresenta evidência empírica da TED Spread como um fator de risco na cross-section dos retornos de ações. Portfólios com elevada sensibilidade à TED Spread possuem elevados retornos médios ajustados para outros fatores de risco. O apreçamento do risco de TED Spread é especialmente forte entre small caps. TED Spread é uma medida usual de dificuldades de financiamento em mercados interbancários e o resultado obtido é consistente com o modelo Margin-CAPM de Gârleanu and Pedersen (2011).

Orientador: Edson Roberto Scharf. / Dissertação (Mestrado em Administração) - Programa de Pós-Graduação em Administração, Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Regional de Blumenau, Blumenau,

A economia brasileira é uma das maiores do mundo. Entretanto, em termos de crédito, o Brasil se compara às economias menos desenvolvidas do mundo. Este artigo avalia os determinantes do acesso ao crédito ao nível da firma. A amostra utilizada é formada por 9779 observações distribuídas de 1994 a 1998. Utilizamos a existência de dívida de longo prazo como um indicador de acesso ao crédito. Observou-se que empresas abertas têm maior probabilidade de acessarem crédito devido a maiores exigências legais em relação à regras contábeis e publicação de relatórios financeiros. Enquanto a lei de falências é federal, o enforcement é de responsabilidade das cortes estaduais. Verificamos que empresas sediadas em estados de menor enforcement estão mais sujeitas à restrição. Como esperado, o acesso ao crédito é maior para firmas maiores e com maior grau de imobilização. / Credit rationing is a well-established fact. The Brazilian economy is among the largest in the world. Nonetheless, in terms of credit Brazil compares to very underdeveloped countries. This article examines access to credit at the firm level (9779 observation corresponding to 2285 firms over the 1994-98 period). We use standing long-term debt as indicator of access to credit. We found that enterprises that due to their business organization are bound by law to more restrictive accounting rules and publication of financial statements have increased probability of accessing credit. The same happens to public companies. While Brazilian bankruptcy law is federal, state courts do the enforcement. We found that enterprises incorporated in states with comparatively poor enforcement are more subject to credit constraint. As expected, access to credit is improved with the size and degree of immobilization.