A tese tem como propósito conectar os objetivos de eficiência da indústria bancária, resiliência financeira e estabilidade macroeconômica em um arcabouço integrado e multidimensional, para entender como as fricções financeiras geram trade-offs e como políticas de intervenção do Estado, baseadas em cada uma das dimensões, interagem com os demais conceitos. É desenvolvido um modelo DSGE de escala média que descreve explicitamente o setor bancário e inclui fricções no escopo da firma e da indústria bancária em adição às rigidezes tradicionais dessa classe de modelos. Os objetivos são interpretados a partir de relações endógenas do modelo. Exercícios de comparação de estado estacionário e simulação dinâmica estocástica de ajustamento a choque contracionista de política monetária são utilizados para entender a interação conceitual. Os resultados mostram que as fricções financeiras implicam pass-through imperfeito da política monetária porque o ajustamento dentro da estrutura do passivo bancário é diferente, implicando novas condições de resiliência financeira e induzindo ganhos de eficiência tecnológica. As intervenções do Estado analisadas são as barreiras à entrada, os recolhimentos compulsórios de reservas e os requerimentos de capital. Cada política baseada em um conceito específico de intervenção modifica de maneira particular o comportamento ótimo dos bancos, com efeitos sobre os conceitos adjacentes. As consequências da pesquisa estão relacionadas à formatação de políticas coordenadas e eficazes de intervenção e indicam uma nova fronteira de estudo de políticas ótimas no escopo da Economia Bancária. / The purpose of this dissertation is to connect three banking-related concepts which are banking efficiency, financial resilience, and macroeconomic stability in a single integrated framework. It tries to understand how financial frictions settle trade-offs, whose nature and importance are investigated, and how institutional single-concept-based policies could generate untoward effects. A canonical medium-scale DSGE model is constructed featuring several banking frictions in addition to traditional real and nominal rigidities embodied in macro-models. Concepts are measured and interpreted in terms of endogenous metrics. Steady state comparisons and dynamic simulations for tighten monetary policy are performed. Results show that the concepts considered have very interesting linkages in the banking sector. Financial frictions induce an imperfect pass-through of monetary policy weather adjustments of deposits and bank capital are quite different. Changings in bank allocations and prices lead to new financial resilience conditions and efficiency gains. Institutional interventions such as barriers to entry, compulsory deposit rules and capital requirements, could impose very particular changes in bank\'s choices whose effects would spill over all the concepts. Findings lead to important issues for policy makers regarding the effectiveness and absent coordination of interventions for banking sector. Furthermore, results address a new research area of optimal policy in a multidimensional perspective.

Submitted by Elisângela Franco de Moraes (lismoraes@hotmail.com) on 2016-03-11T01:24:53Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao__Elisangela Franco de Moraes.pdf: 1691224 bytes, checksum: 123e1b72b0fddac72540f8c6bc64e921 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-03-14T16:15:44Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao__Elisangela Franco de Moraes.pdf: 1691224 bytes, checksum: 123e1b72b0fddac72540f8c6bc64e921 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-14T16:23:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao__Elisangela Franco de Moraes.pdf: 1691224 bytes, checksum: 123e1b72b0fddac72540f8c6bc64e921 (MD5) Previous issue date: 2016-02-16 / This study search to verify how the monetary policy impact financial institutions, and therefore the real sector of economy, to assist on this we also seek to have an understanding on the mechanism of economic transmission, particularly the use of the credit channel. The main objective is to analyze the role of financial institutions through their actions along other economy agents. How these institutions are impacted? For it, we shared the analysis in four types of banks (private banks, public banks, investments banks and the BNDES). To this end we study the impact of Selic on two specific classes of the balance sheet: assets and shareholders' equity and under the index IBR-X, as well as the effect of shocks on macroeconomic components, in particular: product, investment and consumption also on assets and equity. To do this we apply the econometric technique VAR (Vector Autoregressive) to data of the Brazilian economy between 2003 and 2014. We did not find any statistically significant results on the impact of Selic in assets and equity of financial institutions used in the study, as well as the impact on macroeconomic variables product, consumption and investment on the same accounting classes. For the impact of the Selic on the IBR - X we found that unlike noted on assets and equity of financials agents, a Selic rate shock on the IBR - X has a negative and statistically significant effect / O trabalho busca verificar como as ações da política monetária impactam as instituições financeiras e, por conseguinte o setor real da economia, para tal procura-se também ter o entendimento dos mecanismos de transmissão econômica, com destaque da utilização do canal do crédito. O objetivo principal é analisar o papel das instituições financeiras através de suas ações junto ao restante dos agentes da economia. Como essas instituições são impactadas? Para isso, dividimos a análise em quatro tipos de bancos (comerciais privados, comerciais públicos, investimento e BNDES). Com esse intuito estudamos o impacto da Selic sobre duas classes especificas do balanço financeiro: ativo e patrimônio líquido, sobre o índice de ações IBR-X, assim como o efeito dos choques em componentes macroeconômicos, em específico: produto, investimento e consumo também sobre ativo e patrimônio líquido. Para tal aplicamos a técnica econométrica VAR (Vetor Autoregressivo) para dados mensais da economia brasileira entre 2003 e 2014. Não encontramos nenhum resultado estatisticamente significante sobre o impacto da Selic nos ativos e patrimônio líquido das instituições financeiras utilizadas no estudo, assim como para o impacto nas variáveis macroeconômicas produto, consumo e investimento sobre as mesmas classes contábeis. Para o impacto da Selic sobre o IBR-X encontramos que ao contrário do observado sobre os ativos e patrimônio líquido dos agentes financeiros, um choque da Selic sobre o IBR-X possui um efeito negativo e estatisticamente significante.

A tese tem como propósito conectar os objetivos de eficiência da indústria bancária, resiliência financeira e estabilidade macroeconômica em um arcabouço integrado e multidimensional, para entender como as fricções financeiras geram trade-offs e como políticas de intervenção do Estado, baseadas em cada uma das dimensões, interagem com os demais conceitos. É desenvolvido um modelo DSGE de escala média que descreve explicitamente o setor bancário e inclui fricções no escopo da firma e da indústria bancária em adição às rigidezes tradicionais dessa classe de modelos. Os objetivos são interpretados a partir de relações endógenas do modelo. Exercícios de comparação de estado estacionário e simulação dinâmica estocástica de ajustamento a choque contracionista de política monetária são utilizados para entender a interação conceitual. Os resultados mostram que as fricções financeiras implicam pass-through imperfeito da política monetária porque o ajustamento dentro da estrutura do passivo bancário é diferente, implicando novas condições de resiliência financeira e induzindo ganhos de eficiência tecnológica. As intervenções do Estado analisadas são as barreiras à entrada, os recolhimentos compulsórios de reservas e os requerimentos de capital. Cada política baseada em um conceito específico de intervenção modifica de maneira particular o comportamento ótimo dos bancos, com efeitos sobre os conceitos adjacentes. As consequências da pesquisa estão relacionadas à formatação de políticas coordenadas e eficazes de intervenção e indicam uma nova fronteira de estudo de políticas ótimas no escopo da Economia Bancária. / The purpose of this dissertation is to connect three banking-related concepts which are banking efficiency, financial resilience, and macroeconomic stability in a single integrated framework. It tries to understand how financial frictions settle trade-offs, whose nature and importance are investigated, and how institutional single-concept-based policies could generate untoward effects. A canonical medium-scale DSGE model is constructed featuring several banking frictions in addition to traditional real and nominal rigidities embodied in macro-models. Concepts are measured and interpreted in terms of endogenous metrics. Steady state comparisons and dynamic simulations for tighten monetary policy are performed. Results show that the concepts considered have very interesting linkages in the banking sector. Financial frictions induce an imperfect pass-through of monetary policy weather adjustments of deposits and bank capital are quite different. Changings in bank allocations and prices lead to new financial resilience conditions and efficiency gains. Institutional interventions such as barriers to entry, compulsory deposit rules and capital requirements, could impose very particular changes in bank\'s choices whose effects would spill over all the concepts. Findings lead to important issues for policy makers regarding the effectiveness and absent coordination of interventions for banking sector. Furthermore, results address a new research area of optimal policy in a multidimensional perspective.

O objetivo central desta tese é analisar o desempenho econômico de um conjunto amplo de países sob a ótica da competitividade externa, que explicita a competitividade estrutural relativa das economias. Para isso esta tese conta com três ensaios. O primeiro ensaio constrói um índice de qualidade da pauta exportadora e qualidade da pauta importadora para 143 países e comprova a significância desses índices na determinação da renda per capita. Além disso, o ensaio utiliza os resultados para analisar os canais de transmissão entre setor externo e renda apontados por alguns modelos de crescimento. O segundo ensaio faz um teste do modelo de crescimento sob restrição externa para um conjunto de 137 países utilizando uma nova metodologia empírica que recupera a idéia de teste conjunto sem recair em vários problemas de endogeneidade, recorrendo a técnicas de painel. O terceiro ensaio elabora um modelo Kaldoriano de causação cumulativa e o aplica para a economia brasileira no período 20032008. O modelo revela que a economia brasileira passou por um ciclo virtuoso de crescimento que se originou no mercado externo e foi internalizado pela economia. Com os argumentos explorados nos três ensaios comprova-se o papel da competitividade externa no desempenho econômico das nações e debate-se alguns dos canais de transmissão entre setor externo e renda. / The main aim of this thesis is to analyze the economic performance of nations in the 2000s on the perspective of external competitiveness. For that, this thesis has three essays. The first essay builds an index of quality of export basket and an index of quality of import basket for 143 countries and demonstrates the significance of these indexes in determining the per capita income. Moreover, the essay uses the results to discuss the transmission channels between the external sector and income indicated by some growth models. The second essay is a balance-ofpayment constrain growth test applied to a set of 137 countries, using a new empirical methodology that recovers the idea of a whole test for several countries, without falling into various problems of endogeneity, using panel techniques. The third essay elaborates a Kaldorian model of cumulative causation and applies to the Brazilian economy 20032008. The model reveals that the Brazilian economy went through a virtuous cycle of growth that originated in the external sector and was internalized by the economy. With the arguments explored in the three essays, it was possible to prove the role of external competitiveness in economic performance and to discuss some of the transmission channels between the external sector and income.

O objetivo central desta tese é analisar o desempenho econômico de um conjunto amplo de países sob a ótica da competitividade externa, que explicita a competitividade estrutural relativa das economias. Para isso esta tese conta com três ensaios. O primeiro ensaio constrói um índice de qualidade da pauta exportadora e qualidade da pauta importadora para 143 países e comprova a significância desses índices na determinação da renda per capita. Além disso, o ensaio utiliza os resultados para analisar os canais de transmissão entre setor externo e renda apontados por alguns modelos de crescimento. O segundo ensaio faz um teste do modelo de crescimento sob restrição externa para um conjunto de 137 países utilizando uma nova metodologia empírica que recupera a idéia de teste conjunto sem recair em vários problemas de endogeneidade, recorrendo a técnicas de painel. O terceiro ensaio elabora um modelo Kaldoriano de causação cumulativa e o aplica para a economia brasileira no período 20032008. O modelo revela que a economia brasileira passou por um ciclo virtuoso de crescimento que se originou no mercado externo e foi internalizado pela economia. Com os argumentos explorados nos três ensaios comprova-se o papel da competitividade externa no desempenho econômico das nações e debate-se alguns dos canais de transmissão entre setor externo e renda. / The main aim of this thesis is to analyze the economic performance of nations in the 2000s on the perspective of external competitiveness. For that, this thesis has three essays. The first essay builds an index of quality of export basket and an index of quality of import basket for 143 countries and demonstrates the significance of these indexes in determining the per capita income. Moreover, the essay uses the results to discuss the transmission channels between the external sector and income indicated by some growth models. The second essay is a balance-ofpayment constrain growth test applied to a set of 137 countries, using a new empirical methodology that recovers the idea of a whole test for several countries, without falling into various problems of endogeneity, using panel techniques. The third essay elaborates a Kaldorian model of cumulative causation and applies to the Brazilian economy 20032008. The model reveals that the Brazilian economy went through a virtuous cycle of growth that originated in the external sector and was internalized by the economy. With the arguments explored in the three essays, it was possible to prove the role of external competitiveness in economic performance and to discuss some of the transmission channels between the external sector and income.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Rodolfo Vidal da Cunha.pdf: 608722 bytes, checksum: de9b47caa8d5c82a36ee8da7e86ad5ec (MD5) Previous issue date: 2009-11-24 / Global economic growth has promoted a broad global climate change that could jeopardize the very life as we know on the planet. Thus, it became imperative to implement policies that would help in containing the environmental devastation and climate change. For that created the Carbon Market in the Kyoto Protocol, which was ratified by most nations of the world. This market has size, range and networking with various other sectors, thanks to state policies, especially within the European Union. The global financial crisis hatched in the biennium 2007/2008, born from the rise in defaults of mortgages, high-risk sub-prime, the United States, was transmitted to the main economic sectors and across borders around the planet, leaving a scenario of high volatility and impacting economic activity. The crisis also has had consequences in the global carbon market, externalized by the strong contraction in the prices of emission allowances of CO2 equivalent. The objective of this work is a mapping of the main channels of international financial crisis of the period for the carbon market. This study also sought to analyze the form gave way to the insertion of the European Economic Community in this market, since it is responsible for the Carbon Market have created inter-relations with the major economic sectors, and concentrate more than 70% of the volume negotiated. For this, we performed a bibliographical research, offering a panoramic view and a systematization of this phenomenon / O crescimento econômico mundial promoveu uma ampla mudança climática global que pode comprometer a própria vida como a conhecemos no planeta. Deste modo, tornou-se imperativo a implementação de políticas que auxiliassem na contenção da devastação ambiental e climática. Para isso foi criado o Mercado de Carbono no Protocolo de Quioto, que foi ratificado pela maioria das nações do mundo. Este mercado ganhou tamanho, amplitude e interligação com diversos outros setores, graças a políticas estatais, principalmente no âmbito da União Européia. A crise financeira global eclodida no biênio 2007/2008, nascida a partir da elevação da inadimplência dos créditos hipotecários de alto risco, sub-prime, nos Estados Unidos, se espalhou para os principais segmentos econômicos e atravessou fronteiras ao redor do planeta, deixando um cenário de alta volatilidade e impactando a atividade econômica. Tal crise também deixou seqüelas no Mercado de Carbono global, exteriorizadas pela forte contração nos preços das permissões de emissões de CO2 equivalente. O objetivo deste trabalho é realizar um mapeamento dos principais canais de transmissão da crise financeira internacional do período para o mercado de carbono. Este trabalho também buscou analisar a forma como se deu a inserção da Comunidade Econômica Européia neste mercado, dado que ela é a responsável pelo Mercado de Carbono ter criado inter-relações com os principais segmentos econômicos, além de concentrar mais de 70% do volume negociado. Para isso, foi realizada uma pesquisa bibliográfica exploratória, oferecendo uma visão panorâmica e uma sistematização deste fenômeno