We develop a theoretical model based on Tirole (2006) where the nature of large investments, namely capital expenditure, research and development and working capital, affects the financing choice during the investment period. We use a sample comprised by American companies in the 1980-2017 period. We employ several econometric and graphic analyses to test our hypotheses. Our results are robust and consistent with Trade-off Theory predictions. Our model\'s propositions are empirically verified for all cases: (i) In CAPEX projects, firms use equity to finance the initial stages and debt to finance the last stages; (ii) throughout the R&D investment period, firms decrease debt and use equity to finance the project. Additionally, for large working capital projects, we show that firms use internal resources in the initial periods and, then, switch the source to debt, aiming the reduction of the deviation from the target leverage. / Neste trabalho, desenvolvemos um modelo teórico baseado em Tirole (2006) em que a natureza de grandes projetos de investimentos, a saber: CAPEX, Pesquisa e Desenvolvimento e Capital de Giro, afeta as decisões de financiamento durante o período de investimentos. Nossa amostra é composta por empresas americanas e refere-se ao período de 1980 a 2017. Nós adotamos uma série de análises econométricas e gráficas para testar nossas hipóteses. Os resultados são robustos e consistentes com a teoria do Trade-off. As proposições do modelo são empiricamente verificadas: (i) nos projetos de CAPEX, as empresas usam capital próprio para financiar o projeto em seus estágios iniciais e dívida para os estágios finais; (ii) durante um investimento de P\\&D, empresas diminuem seu endividamento, financiando o projeto com recursos próprios externos. Adicionalmente, para grandes investimentos em capital de giro, nossos resultados sugerem que as firmas usam recursos internos durante os estágios iniciais do projeto e, em seguida, trocam a fonte de financiamento para dívida, objetivando a redução do desvio em direção ao endividamento alvo.

We develop a theoretical model based on Tirole (2006) where the nature of large investments, namely capital expenditure, research and development and working capital, affects the financing choice during the investment period. We use a sample comprised by American companies in the 1980-2017 period. We employ several econometric and graphic analyses to test our hypotheses. Our results are robust and consistent with Trade-off Theory predictions. Our model\'s propositions are empirically verified for all cases: (i) In CAPEX projects, firms use equity to finance the initial stages and debt to finance the last stages; (ii) throughout the R&D investment period, firms decrease debt and use equity to finance the project. Additionally, for large working capital projects, we show that firms use internal resources in the initial periods and, then, switch the source to debt, aiming the reduction of the deviation from the target leverage. / Neste trabalho, desenvolvemos um modelo teórico baseado em Tirole (2006) em que a natureza de grandes projetos de investimentos, a saber: CAPEX, Pesquisa e Desenvolvimento e Capital de Giro, afeta as decisões de financiamento durante o período de investimentos. Nossa amostra é composta por empresas americanas e refere-se ao período de 1980 a 2017. Nós adotamos uma série de análises econométricas e gráficas para testar nossas hipóteses. Os resultados são robustos e consistentes com a teoria do Trade-off. As proposições do modelo são empiricamente verificadas: (i) nos projetos de CAPEX, as empresas usam capital próprio para financiar o projeto em seus estágios iniciais e dívida para os estágios finais; (ii) durante um investimento de P\\&D, empresas diminuem seu endividamento, financiando o projeto com recursos próprios externos. Adicionalmente, para grandes investimentos em capital de giro, nossos resultados sugerem que as firmas usam recursos internos durante os estágios iniciais do projeto e, em seguida, trocam a fonte de financiamento para dívida, objetivando a redução do desvio em direção ao endividamento alvo.

A gaseificação utiliza o conteúdo intrínseco de carbonos e hidrogênios das matérias primas sólidas ou líquidas na geração de uma mistura de hidrogênio (H2), monóxido de carbono (CO), dióxido de carbono (CO2) e metano (CH4). Tal mistura pode ser utilizada como matéria prima na síntese de novos produtos ou como combustível. A gaseificação pode ser utilizada no processamento de uma gama variada de produtos, independentemente de suas características ou estado físico. A utilização de biomassa como insumo da gaseificação vem sendo cada vez mais explorada e estudada, já que apresenta benefícios não somente na esfera ambiental, mas também em âmbitos econômicos e sociais. A vinhaça é um subproduto do processo de produção de álcool, que contém grandes concentrações de nutrientes e matéria orgânica em sua composição. A sua utilização hoje está limitada a fertirrigação e a aplicações isoladas em biodigestão e outros, que não são suficientes para o consumo da produção anual crescente do resíduo. Seu uso na gaseificação permitiria o aproveitamento do conteúdo orgânico da mesma e a produção de gases de alto valor agregado. Como a umidade do insumo interfere negativamente na eficiência da gaseificação clássica, a aplicação da mesma para matérias primas com alto teor de líquidos não é recomendada. Uma alternativa viável seria a utilização do meio gaseificante supercrítico, que resulta em rendimentos constantes, independentemente da umidade da corrente de entrada do reator. O presente trabalho consiste no projeto de um módulo de gaseificação de vinhaça em água supercrítica, a ser instalado como uma unidade anexa a usinas de açúcar e álcool. Ele compreende o projeto conceitual e análise de viabilidade deste módulo, incluindo estimativas de CAPEX (Capital Expenditure) e OPEX (Operation Expenditure) e uma análise de sensibilidade dos mesmos. O estudo apresenta ainda o estado da arte do conhecimento e da tecnologia de gaseificação com água supercrítica (SCWG), relacionando os gargalos a serem resolvidos, assim como os ganhos intrínsecos da definição conceitual do projeto. / The gasification process uses the carbon and hydrogen content in a given solid or liquid feedstock to produce a gaseous mixture of hydrogen (H2), carbon monoxide (CO), carbon dioxide (CO2) and methane (CH4). This mixture can be used as a precursor in the synthesis of new products or directly as a fuel. The gasification can be used in the processing of a wide range of materials, regardless of its characteristics or physical state. The use of vinasse as a gasification feedstock has been increasingly explored and studied, since its appeal lies not only on the environmental sphere, but as well on economic and social scope. Vinasse is a byproduct of the ethanol/ sugar producing process and contains large concentrations of nutrients and carbon organic matter in its protein-rich composition. The use of this fluid is limited today to fertirrigation and isolated applications, that are not enough for the consumption of its growing production. The possibility of gasifying the vinasse would allow a more profitable use of the fluid. In the classical gasification, the moisture content of the product being gasified impairs the yield of the reaction. So, for liquid feedstock its use is not recommended. One viable alternative for this case would be the use of the supercritical water as a reaction medium, which results in constant yields regardless of the moisture content of the raw material. This work consists on the design of module for vinasse gasification in supercritical water, to be installed as a unit, attached to an alcohol/ sugar plant. It comprises the conceptual design and feasibility study of the module, including CAPEX and OPEX estimates, plus a sensitivity analysis. The study also presents the state of the art of the knowledge associated to SCWG technology, relating bottlenecks to be solved, as well as the intrinsic gains from conceptual design definition.

A gaseificação utiliza o conteúdo intrínseco de carbonos e hidrogênios das matérias primas sólidas ou líquidas na geração de uma mistura de hidrogênio (H2), monóxido de carbono (CO), dióxido de carbono (CO2) e metano (CH4). Tal mistura pode ser utilizada como matéria prima na síntese de novos produtos ou como combustível. A gaseificação pode ser utilizada no processamento de uma gama variada de produtos, independentemente de suas características ou estado físico. A utilização de biomassa como insumo da gaseificação vem sendo cada vez mais explorada e estudada, já que apresenta benefícios não somente na esfera ambiental, mas também em âmbitos econômicos e sociais. A vinhaça é um subproduto do processo de produção de álcool, que contém grandes concentrações de nutrientes e matéria orgânica em sua composição. A sua utilização hoje está limitada a fertirrigação e a aplicações isoladas em biodigestão e outros, que não são suficientes para o consumo da produção anual crescente do resíduo. Seu uso na gaseificação permitiria o aproveitamento do conteúdo orgânico da mesma e a produção de gases de alto valor agregado. Como a umidade do insumo interfere negativamente na eficiência da gaseificação clássica, a aplicação da mesma para matérias primas com alto teor de líquidos não é recomendada. Uma alternativa viável seria a utilização do meio gaseificante supercrítico, que resulta em rendimentos constantes, independentemente da umidade da corrente de entrada do reator. O presente trabalho consiste no projeto de um módulo de gaseificação de vinhaça em água supercrítica, a ser instalado como uma unidade anexa a usinas de açúcar e álcool. Ele compreende o projeto conceitual e análise de viabilidade deste módulo, incluindo estimativas de CAPEX (Capital Expenditure) e OPEX (Operation Expenditure) e uma análise de sensibilidade dos mesmos. O estudo apresenta ainda o estado da arte do conhecimento e da tecnologia de gaseificação com água supercrítica (SCWG), relacionando os gargalos a serem resolvidos, assim como os ganhos intrínsecos da definição conceitual do projeto. / The gasification process uses the carbon and hydrogen content in a given solid or liquid feedstock to produce a gaseous mixture of hydrogen (H2), carbon monoxide (CO), carbon dioxide (CO2) and methane (CH4). This mixture can be used as a precursor in the synthesis of new products or directly as a fuel. The gasification can be used in the processing of a wide range of materials, regardless of its characteristics or physical state. The use of vinasse as a gasification feedstock has been increasingly explored and studied, since its appeal lies not only on the environmental sphere, but as well on economic and social scope. Vinasse is a byproduct of the ethanol/ sugar producing process and contains large concentrations of nutrients and carbon organic matter in its protein-rich composition. The use of this fluid is limited today to fertirrigation and isolated applications, that are not enough for the consumption of its growing production. The possibility of gasifying the vinasse would allow a more profitable use of the fluid. In the classical gasification, the moisture content of the product being gasified impairs the yield of the reaction. So, for liquid feedstock its use is not recommended. One viable alternative for this case would be the use of the supercritical water as a reaction medium, which results in constant yields regardless of the moisture content of the raw material. This work consists on the design of module for vinasse gasification in supercritical water, to be installed as a unit, attached to an alcohol/ sugar plant. It comprises the conceptual design and feasibility study of the module, including CAPEX and OPEX estimates, plus a sensitivity analysis. The study also presents the state of the art of the knowledge associated to SCWG technology, relating bottlenecks to be solved, as well as the intrinsic gains from conceptual design definition.

Dans cette thèse, nous étudions la solution LOCARN : ''Low Opex & Capex Architecture for Resilient Networks''. LOCARN est une architecture de réseaux paquet alternative conçue dans une optique de simplicité de sa structure et ses mécanismes tout en permettant par sa conception la résilience et l'auto-adaptation des services de transport clients. Compte tenu de la complexification croissante des réseaux de transport opérateurs ces dernières décennies, nous prenons ces réseaux comme cas d'usage privilégié. Dans ce cadre, LOCARN permet une simplification considérable des composants et de leur gestion en comparaison des solutions actuelles des opérateurs – ce qui implique respectivement des réductions de CAPEX et d'OPEX. Dans le travail qui suit, nous présentons LOCARN techniquement et mettons en évidence ses intérêts pour les opérateurs par rapport aux autres technologies de transport. Puis, la question prioritaire étant la capacité de mise à l'échelle de LOCARN pour des réseaux de grandes dimensions, nous étudions cette question en détails ce qui nous permet d'établir que l'architecture est tout à fait capable de passer à l'échelle dans des réseaux de transport réalistes. En outre, pour améliorer les performances nous avons également spécifié et évalué deux améliorations de conception permettant à l'architecture de transporter d'un très grand nombre de services, les résultats obtenus sont très encourageants. / In this thesis, we study the LOCARN solution “Low Opex & Capex Architecture for Resilient Networks". LOCARN is an alternative packet network architecture that has been conceived with a special attention to the simplicity of its structure and mechanisms while allowing by design the resiliency and the self-adaptation of clients transportation services. Considering the growing complexification of operators transport networks during the last decades, we consider these latter as the privileged use case. In such a context, LOCARN would allow a drastical simplification of devices and their operation compared to common operator solutions – this involves respectively reductions of CAPEX and OPEX. In this work, we first present LOCARN technically and we bring out its interests for operators beside other transport technologies. Then, since the primary issue of LOCARN is it scalability for large networks, we study this point in details which allow us to establish that the architecture is altogether capable to scale in realistics transport networks. Moreover, to increase the performances we specified two design improvements allowing the architecture to transport a huge amount of clients, the obtained results are very encouraging.

Användandet av fossila bränslen som energikälla leder till stora utsläpp av växthusgaser och klimatförändringar, vilket börjar bli ett hot som växer sig större för varje år. Genom att använda e-bränslen kan man ersätta fossila bränslen, minska utsläppen av växthusgaser och lyckas uppnå klimatmålen. Examensarbetet specialiserade sig på produktion av e-metanol som är en slutprodukt av e-bränslen. Syftet var att undersöka förutsättningarna för ett ekonomiskt, tekniskt och säkerhetsmässigt hållbart Power-to-X koncept i form av en e-metanolanläggning i Norra Sverige. Detta gjordes genom att ta fram mass- och energibalans för metanolproduktion, dimensionera och genomföra en ekonomisk analys för en e-metanolanläggning. För dimensionering undersöktes metanolbehovet och vad nuvarande konventionella metanolanläggningar producerar. En teknisk kartläggning av e-metanolproduktion och olika elektrolys-tekniker utfördes, för att uppskatta en genomförbar storlek av e-metanolanläggning i Norra Sverige. För examensarbetet utfördes inte en teknisk kartläggning för koldioxidavskiljning, CO2-råvaran valdes att köpas in som en driftskostnad. Ett förenklat flödesschema togs fram med vald PEM-elektrolysteknik och direkt CO2-hydrering baserad på liknande studier inom metanolproduktion. För ekonomiska analysen utvärderades anläggningens totala kapitalinvesteringskostnad och driftskostnad för metanolproduktion och elektrolysör separat. Kostnaden för utrustningen inom metanolproduktionen togs från studier med ett liknande flödesschema. Utrustningen som beaktades var kompressorer, värmeväxlare, reaktor, separator och destillation. Efterfrågan på förnybar metanol i Sverige och resten av världen är stor och förväntas fortsätta att öka, för att användas i flera tusentals vardagsprodukter, inklusive plast, färg, kosmetiska och bränslen. För e-metanolanläggningen krävs det stora mängder el och vatten till elektrolysören och koldioxid för metanolproduktionen. En e-metanolanläggning med 500 kton/år i kapacitet, anses vara fullt genomförbar att realisera i Norra Sverige. Tekniken finns för att kunna skapa den mängd CO2 och H2 som anläggningen kräver. Största svårigheten är att få råvarorna, CO2 och H2, till en rimlig kostnad och kapital för att bygga anläggningen. Vidare är det osäkert ifall det finns tillräckligt med förnybar CO2 från netto CO2-neutrala källor i Norra Sverige. Den totala kapitalkostnaden för denna storlek uppskattades till 1,61 miljarder SEK fördelat på tre konstruktionsår, vilket till största del bestod av kostnaden för elektrolysören med 72 %. Den totala driftskostnaden uppskattades till 1,74 miljarder SEK per år, vilket till största del bestod av kostnaden för elektriciteten med 72 %, där majoriteten gick till elektrolysören. Priset på CO2 har en stor inverkan beroende på val av källa och teknik för koldioxidavskiljning. Dessa kostnader är en uppskattning och kan vara högre för ett verkligt fall, när skatter, plats etc. tas i hänsyn och när elprisets variation är medräknat. E-metanol kan bli konkurrenskraftig med fossil metanol om kostnaden för elektrolysören och elpriset, skulle minska avsevärt och ifall det finns tillräckligt med förnybar CO2 tillgängligt.

There is a growing need for operators and providers in the Nigerian telecoms industry to drive down cost of capital assets or infrastructure deployed for telecom services. This has been expressed in recent times by many operators who now come, together , on basis of mutual, agreements , to consider sharing infrastructure. The telecom market in Nigeria is driven by growing demand for telecommunications services like voice, SMS, data services like internet, fax, etc as well as high broadband services like video calling, video messaging and video conferencing. This high demand from telecom users combined with the heated competition of a gradually maturing telecoms market in Nigeria has driven many telecoms operators to explore ways of reaching their potential customers in very cost efficient and cost effective ways, hence the need to reduce the cost of rolling out telecom infrastructure while at the same time achieving the numbers through effective network coverage. Also, the regulatory body in Nigeria,NCC( Nigeria Communications Commission) has also given its backing to this initiative by providing the legal and technical guidelines that would ensure fairplay and enhance fair competition. This study or research aims at exploring the value of infrastructure sharing as a means of achieving cost efficiency and revenue assurance. The research is based on a case study analysis of the current collocation arrangement between MTN Nigeria Ltd and Zain Nigeria Ltd. The study seeks to explore the benefits of the infrastructure sharing deal between these two companies as well as recommend an improved or enhanced framework or model to sustain this strategy model in the context of the Nigerian telecommunications industry. Based on a survey/interview of 20 respondents drawn from key departments involved in this sharing deal, the following conclusions were drawn. (1) That both operators have experienced significant reduction in their cost of CAPEX(capital expenditure) employed in network rollouts/deployments; (2) that passive infrastructure(network infrastructure sharing) has led to an improved cost efficiency in network deployments; (3) that infrastructure sharing has led to improved network based operational expenditure; (4) that passive infrastructure sharing has enabled operators achieve improved coverage and capacity; (5) that infrastructure sharing has had no negative impact on customer experience and quality of service; (6) that infrastructure sharing has led to improved service delivery by telecoms operators whereby captial gained or recouped has been invested in product innovations through better value added services to gain competitive advantage. The implications of these findings is that telecom infrastructure sharing serves as an effective business model for cost optimization and revenue generation for telecom operators in Nigeria and the rest of Africa. / +234-8032005495

Ingeniero Civil de Minas / El siguiente estudio analiza los sobrecostos de capital en los proyectos mineros durante un período de 10 años y los compara con proyectos de infraestructura y de petróleo y gas. El sector minero se caracteriza por presentar altos niveles de riesgos y retornos. Se tienen distintas etapas en los proyectos con estudios pre-inversión y luego de aprobar la ejecución de este también se tienen distintas etapas con inversión hasta completar la operación de este. Sobrecosto de capital será la razón entre el costo final de construcción y el costo estimado del estudio de factibilidad. La diferencia del CAPEX (capital expenditures) entre la factibilidad y la construcción se espera tenga un margen de error máximo de un 15%. En la minería es un problema significante y persistente, en promedio 20% a 60% registrado desde 1965. Entre los años 2006 y 2016 se tiene una gran cantidad de proyectos de inversión dentro del sector minero. De un total de más de 390 proyectos (nacionales e internacionales), 76 se confirmaron dentro del estado de operación para la base de datos de este estudio. La fuente de información será solo de inversiones públicas entregadas por distintos medios respecto a los proyectos. El objetivo general es analizar los sobrecostos entre 2006-2016 de CAPEX de proyectos mineros y comparar con proyectos de infraestructura y de petróleo y gas. Los objetivos específicos son realizar una base de datos de proyectos. Agregar características potencialmente importantes. Realizar un análisis estadístico de los datos para cada sector y considerar las distintas variables. Para los proyectos mineros se obtuvo un sobrecosto de capital promedio de 34%, que está por sobre lo esperado. Si bien, un total de 30 de estos presenta un CAPEX estimado de manera correcta, la cantidad de proyectos con sobrecosto fuera de lo esperado es de 46 y un número importante de estos presenta un sobrecosto alto o muy alto, sobre el 40% y 80% respectivamente. Las variables que se obtienen como de mayor influencia para el sobrecosto de capital son el período de construcción, que se refiere tanto al año en que se inicia la construcción, como a su duración para el término del proyecto, el tamaño del proyecto, el tipo de proyecto y la administración de los contratos. Por otro lado, no se consideran como de gran influencia el tipo de commodity, la ubicación del proyecto, el método minero, el producto principal y el tamaño de la empresa, tanto para los estudios como la operación. Sin embargo hay que mencionar que dentro de estas variables hay algunos proyectos que tienen mayor probabilidad de sobrecostos altos, específicamente los con el tipo de commodity a extraer que sea de níquel o PGM, los que el producto principal sea metal doré o ferroníquel y los ubicados en Sudamérica. Mencionar que la limitada cantidad de datos no permite realizar análisis estadísticos exhaustivos (se debería correr regresiones y utilizar estadísticos como la T-student). Respecto a la comparación con los proyectos de infraestructura y de petróleo y/o gas, una de las variables principales que afecta la diferencia de sobrecostos es el período de construcción. Además, se observó que los proyectos encontrados comparables no siempre van a ser de menor sobrecosto que los mineros, es decir, también están expuestos a distintas variables que pueden aumentar el costo de capital estimado. Para la otra variable considerada en la comparación, el tamaño de inversión, se observa que no tiene influencia en la probabilidad de presentar sobrecostos de capital.

In the first essay we examine the effect of concurrent lending and underwriting on IPO withdrawal, we find that IPOs underwritten by the firms’ concurrent lending banks are significantly more likely to be withdrawn. The result is robust to controlling for the common factors that affect IPO withdrawal and also for endogeneity using a propensity score matching portfolio. Our evidence suggests a cost to IPO firms’ hiring concurrent lending banks as underwriters despite the potential benefit of informational scope economies such intermediaries may provide. It is consistent with an alternative argument that a current lending and underwriting bank has less incentive to help sell its client firms’ securities because of its lock-in of the firms’ subsequent borrowing needs even when it fails to sell the securities. In the second essay, we examine the investment decisions of second-time IPO firms after successfully going public. Our findings show that, contrary to first time IPOs, second-time IPOs are not active acquirers and spend significantly more on CAPEX and R&D than first-time IPOs. Unlike acquisitions in the post-IPO period, CAPEX and R&D spending benefit second-time IPOs’ long run performance.

Submitted by Ivanildo De Lima Rodrigues (ivann.lr@gmail.com) on 2017-08-30T23:54:44Z No. of bitstreams: 1 dissertação ivanildo de lima rodrigues 2017.pdf: 2423285 bytes, checksum: 0bae06eb322828ab600fcf115fd0d9d9 (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2017-08-30T23:59:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertação ivanildo de lima rodrigues 2017.pdf: 2423285 bytes, checksum: 0bae06eb322828ab600fcf115fd0d9d9 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-08-31T13:31:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertação ivanildo de lima rodrigues 2017.pdf: 2423285 bytes, checksum: 0bae06eb322828ab600fcf115fd0d9d9 (MD5) Previous issue date: 2017-07-31 / In the last decade, the financial system has undergone a series of economic and political changes, as well as structural ones, among them the technological modernization as a factor of optimization of processes and of attendance as well as of new services rendered related. The objective of this study is to verify the effectiveness of investing in information technology (T.I.), investigating whether there is an impact on bank efficiency of the results indicator (ROE) of the five largest financial institutions operating in Brazil; That is, how efficient use of technological resources has affected bank results over the last 10 years and how effective resource allocation is in process automation. Using the database used, it was extracted from the Central Bank of Brazil's website, which periodically makes available the quarterly financial statements of the institutions authorized to operate in the country and the financial statements made available by the institutions containing additional data not contemplated by the BACEN. With the use of the Central Bank of Brazil database, regressions were made seeking to identify the profit and loss accounts that best explain the profitability of the banks, among them the sub-accounts contained in administrative expenses called expenses for data processing and communications. Firstly, an essay was made on the evolution of institutions of interest addressing structural changes such as the evolution of the number of self-service terminals, internet banking and mobile, as well as the number of traditional service points and number of employees. Next, the Return on Equity (ROE) indicators were examined, observing their evolution in the period of interest, seeking to identify which factors affected it and ROE, respectively. It was also verified the evolution of CAPEX (Capital Expenditure) and OPEX (Operational Expenditure) in data processing of each institution, although in different approaches. In the end, greater cohesion was identified between private institutions and higher general revenues, with public institutions and foreign participation with more dispersed data, assuming the need for operational and strategic adjustments that are not necessarily due to the volume of investment but rather to the allocation Resources, for example. The most consistent data found, however, were presented in the panel analysis with the most significant effect found between the dependent variable Employees / Asset and the independent variable (CAPEX in data processing). Positive effects of CAPEX on data processing in profitability were also identified. / O sistema financeiro experimentou, na última década, uma série de mudanças econômicas e políticas, além de estruturais, entre elas a modernização tecnológica como fator de otimização de processos e de atendimento bem como de novos serviços prestados relacionados. O trabalho objetiva verificar a efetividade em investir em tecnologia de informação (T.I.) investigando se há impacto no indicador de resultados (ROE) das cinco maiores instituições financeiras atuantes no Brasil; isto é, como a utilização eficiente de recursos tecnológicos afetou, durante os 10 últimos anos, os resultados bancários e o quão eficaz é o direcionamento de recursos em automatização de processos. Com a utilização da base de dados do Banco Central do Brasil, foram feitas regressões procurando identificar as contas do resultado que melhor explicam a lucratividade dos bancos, entre elas as subcontas contidas em despesas administrativas denominadas despesas com processamento de dados e comunicações. Primeiramente, foi feito um ensaio sobre a evolução das instituições de interesse abordando mudanças estruturais como evolução do número de terminais de autoatendimento, internet banking e mobile, bem como o número de pontos de atendimento tradicionais e de funcionários. Em seguida, abordaram-se os indicadores de Retorno sobre o Patrimônio Líquido – ROE, observando-se sua evolução no período de interesse, procurando-se identificar quais fatores o afetaram. Também foi verificada a evolução de CAPEX (Capital Expenditure) e OPEX (Operational Expenditure) em processamento de dados de cada instituição, embora em abordagens distintas. Ao final, foi identificada maior coesão entre as instituições privadas e de maior faturamento geral, ficando as instituições públicas e a de participação estrangeira com dados mais dispersos, pressupondo necessidade de ajustes operacionais e estratégicos que passam não necessariamente pelo volume de investimento, mas pela alocação eficiente desses recursos, por exemplo. Os dados mais consistentes encontrados, no entanto, foram apresentados quando da análise em painel com o efeito mais significativo encontrado entre a variável dependente Funcionários/Ativo e a variável independente (CAPEX em processamento de dados). Também foram identificados efeitos positivos do CAPEX em processamento de dados na lucratividade.