nÃo hà / O papel das condiÃÃes iniciais sobre a determinaÃÃo dos nÃveis de renda de longo prazo das economias e, consequentemente, sobre a desigualdade à um tema que ainda permanece em ativo debate. O objetivo do trabalho à realizar uma anÃlise empÃrica, atravÃs do modelo threshold, do processo de convergÃncia de renda entre os municÃpios brasileiros no perÃodo de 1980 a 2000, com o intuito de verificar a existÃncia de clubes de convergÃncia. De maneira geral, o capital humano mostra-se estatisticamente significante para explicar o processo de crescimento econÃmico de todos os grupos de municÃpios. Com relaÃÃo ao capital fÃsico, este se mostrou significantemente negativo, o que demonstra um papel negativo para o investimento pÃblico realizado nos municÃpios brasileiros. / The role of initial conditions on the determination of levels of long-term income economies and, consequently, on the inequality is a theme that still remains in active debate. The goal of the work is to perform an empirical analysis, model threshold, the process of convergence of income between the Brazilian municipalities in the period from 1980 to 2000, in order to verify the existence of clubs of convergence. Generally speaking, human capital is statistically significant to explain the process of economic growth for all groups of municipalities. With respect to physical capital, this proved significantly negative, which shows a negative role for public investment in Brazilian municipalities.

nÃo hà / This article is an analysis of the validity of the hypothesis that states the tendency of common growth presented in the evolution of the prices of 31 of the major financial stock institutions listed on BM&F Bovespa during the period of January 2000 to June 2007, based on the framework of semi-parametric Philips e Sul (2007). Since stocks are derived from the day-to-day of a business, this work seeks to show whether there are actions that converge to a certain level of real cumulative returns and, based on it, analyze what factors they have in common that will comprise each convergence club. The results obtained should add to the literature of share performance in banks and financial companies, by highlighting the existence of four convergence clubs, with their own dynamic transition, whose composition appear to have specific characteristics. The first club owns volatile shares of large institutions with a high payout and ROE, while the other ones can be associated with a reduction in both the financial indicators and other performance indicators such as the Sharpe ratio and Sortino ratio. Even if the first group, made only by multi-banks and the second by private companies it is not enough to designate a pattern from these characteristics, therefore, demystifying the questions related to the efficiency of public banks in comparison to private banks. / Este estudo consiste em uma anÃlise da validade da hipÃtese de tendÃncia de crescimento comum presente na evoluÃÃo da cotaÃÃo de 31 aÃÃes das principais instituiÃÃes financeiras cotadas na BM&FBovespa durante o perÃodo de janeiro de 2000 a junho de 2007, com base no arcabouÃo semi paramÃtrico de Philips e Sul (2007). Sendo as aÃÃes uma derivada do dia-a-dia da empresa, este trabalho busca evidenciar se existem aÃÃes que convergem para determinado nÃvel de retorno real acumulado e diante disso analisar que fatores em comum possuem estas aÃÃes que formam cada clube de convergÃncia. Os resultados obtidos agregam-se à literatura de performance de aÃÃes de bancos e empresas financeiras, ao permitir evidenciar a existÃncia de quatro clubes de convergÃncia, com dinÃmicas de transiÃÃo bastante prÃprias, cuja composiÃÃo parece possuir caracterÃsticas bastante especÃficas. O primeiro clube possui aÃÃes volÃteis de instituiÃÃes de grande porte e de elevado payout e ROE, enquanto nos demais à possÃvel observar uma reduÃÃo tanto dos indicadores financeiros quanto de outros indicadores de performance, tais como Ãndice de Sharpe e Ãndice de Sortino. Em que pese o primeiro grupo ser formado somente por bancos mÃltiplos e o segundo apenas por empresas privadas, nÃo se pode chegar num padrÃo a partir dessas duas caracterÃsticas, desmitificando algumas questÃes relativas à eficiÃncia na gestÃo de bancos pÃblicos em relaÃÃo aos bancos privados.

Banco do Nordeste do Brasil / The company apparently always ignored (or did not spend enough attention) externalities of economic activity harmful to the environment and, consequently, is facing its possible effects in recent decades. Recently, now more conscious of their actions, their continued growth policies are usually formulated taking into account the growth the trade-off between economic growth and environmental preservation cluttered, given that "the agenda" is to combine increased income with sustainability and environmental preservation. Thus, this thesis investigated the relationship between CO2 emissions and economic activity, considering an overall look from the second half of the twentieth century. However, it is used as a motto the literature of economic growth by considering that the relationship above can be analyzed from the Environmental Kuznets Curve, the estimation of the trend of CO2 emission intensity and the analysis of convergence Emission CO2pc. According to the results achieved by three chapters, one can say that to reduce the level of CO2 emissions and mitigate the effects of global warming we need to establish a new regime of CO2 emission quotas with more countries than what has been agreed with the PQ and still contemplate developing countries like China, Ãndia, MÃxico and Ãfrica do Sul At the same time, we must establish a system of taxation for GHG emissions in order to achieve the desired goals of stabilizing and subsequently reduce the emission levels more easily. Moreover, it is necessary that quotas and taxation of CO2 emissions are set from the current level of emissions and the speed of convergence for clubs highest emission level. However, there must be differentiated quotas schemes for the rich countries and developing countries, so allow them to reach the income levels of rich countries. The differentiated regime is necessary because the effects of global warming on society in the XXI century and elevations are consequences of the gas atmosphere during the eighteenth and nineteenth centuries. Therefore, it is for developed countries to further reduce CO2 emissions, according to their historical emissions. However, less developed nations can not fail to participate in this system and also is a need to reconcile economic growth with environmental preservation in such a way to mitigate the effects of global warming on future generations. Another measure that tends to be efficient in combating global warming is to support the development of alternative energy sources with low emission intensity, so increasing the speed of convergence for economies with low GHG emissions. That is, we must achieve energy efficiency from the use of clean energy (less carbon-intensive) and, for that necessarily need to replace fossil fuels. Moreover, it is necessary to transfer technologies with low carbon emissions of developed countries to developing nations in order to generate a global welfare, since this measure tends to increase speed of convergence to a low- CO2 emissions. / As sociedades aparentemente sempre ignoraram (ou nÃo despenderam atenÃÃo suficiente) as externalidades da atividade econÃmica danosas ao meio ambiente e, como consequÃncia, vem enfrentando seus possÃveis efeitos nas Ãltimas dÃcadas. Recentemente, agora mais consciente de suas aÃÃes, suas polÃticas de continuidade do crescimento sÃo geralmente formuladas levando-se em consideraÃÃo o crescimento o trade-off entre crescimento econÃmico desordenado e preservaÃÃo ambiental, haja vista que âa ordem do diaâ à conciliar aumento da renda com sustentabilidade como a preservaÃÃo do meio ambiente. Neste sentido, esta Tese investigou a relaÃÃo entre as emissÃes de CO2 e a atividade econÃmica, considerando um aspecto global a partir da segunda metade do sÃculo XX. No entanto, utiliza-se como mote a literatura de crescimento econÃmico por considerar que a relaÃÃo supracitada pode ser analisada a partir da Curva de Kuznets Ambiental, da estimaÃÃo da tendÃncia da Intensidade de EmissÃo de CO2 e da anÃlise de ConvergÃncia de EmissÃo de CO2 per capita (CO2pc). De acordo com os resultados alcanÃados pelos trÃs capÃtulos, pode-se dizer que para reduzir o nÃvel de emissÃo de CO2 e mitigar os efeitos do aquecimento global à preciso estabelecer um novo regime de cotas emissÃo de CO2 com mais paÃses do que o que foi acordado com o Protocolo de Quioto e, ainda, contemplar os paÃses em desenvolvimento como China, Ãndia, MÃxico e Ãfrica do Sul. Ao mesmo tempo, à preciso estabelecer um sistema de tributaÃÃo para as emissÃes de gases de efeito estufa (GEE), a fim de permitir alcanÃar os objetivos de estabilizar e, posteriormente, reduzir os nÃveis de emissÃo de maneira mais fÃcil. AlÃm disso, à preciso que as cotas e a tributaÃÃo de emissÃo de CO2 sejam definidas a partir do nÃvel atual de emissÃo e da velocidade de convergÃncia para clubes de maior nÃvel de emissÃo. No entanto, deve haver regimes de cotas diferenciadas para os paÃses ricos e os paÃses em desenvolvimento, de tal maneira a permitir que estes alcancem os nÃveis de renda dos paÃses ricos. O regime diferenciado se faz necessÃrio porque os efeitos do aquecimento global sobre a sociedade nos sÃculo XX e XXI sÃo consequÃncias dos gases alÃados a atmosfera terrestre durante os sÃculos XVIII e XIX. Por isso, cabe aos paÃses desenvolvidos a maior reduÃÃo das emissÃes de CO2, em funÃÃo do seu histÃrico de emissÃo. Todavia, as naÃÃes menos desenvolvidas nÃo podem deixar de participar deste sistema e, ainda, à necessÃrio conciliar crescimento econÃmico com preservaÃÃo ambiental de tal forma a mitigar os efeitos do aquecimento global sobre as futuras geraÃÃes. Outra medida que tende a ser eficiente ao combate do aquecimento global à subsidiar o desenvolvimento de fontes alternativas de energia com baixa intensidade de emissÃo, de tal modo a aumentar a velocidade de convergÃncia para economias de baixa emissÃo de GEE. Ou seja, à preciso alcanÃar a eficiÃncia energÃtica a partir do consumo de energia limpa (menos intensiva em emissÃo de carbono) e, para isto, necessariamente, à preciso substituir os combustÃveis fÃsseis. AlÃm do mais, se faz necessÃrio a transferÃncia de tecnologias com baixa emissÃo de carbono dos paÃses desenvolvidos para as naÃÃes em desenvolvimento a fim de gerar um bem-estar global, uma vez que esta medida tende a aumentar velocidade de convergÃncia para uma economia de baixa emissÃo de CO2.