Submitted by paulo roberto gozzi (paulo.gozzi@gmail.com) on 2014-01-20T14:43:17Z No. of bitstreams: 1 Finanças-Governança Dissertação Final - Participação do Conselheiro Independente.pdf: 3210786 bytes, checksum: ce3979d3f01f43f2efa2a33c6fb9edb1 (MD5) / Rejected by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br), reason: Prezado Paulo, o título digitado na BD e no PDF está diferente do que consta em sua Ata e não existe nenhuma informação que deveria ser alterado, portanto estou rejeitando o seu trabalho para que corrija. Caso a banca tenha sugerido ou o seu orientador necessitamos dessa informação com o novo título, o prof. Arthur poderá encaminhar por e-mail para o mestradoprofissional@fgv.br. reforço que se o título for mantido deverá providenciar outra ficha catolografica antes de postar novamente. atenciosamente. Vera tel. 3799 3445 on 2014-01-20T15:12:19Z (GMT) / Submitted by paulo roberto gozzi (paulo.gozzi@gmail.com) on 2014-01-20T16:14:43Z No. of bitstreams: 1 Finanças-Governança Dissertação Final - Participação do Conselheiro Independente.pdf: 3210786 bytes, checksum: ce3979d3f01f43f2efa2a33c6fb9edb1 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2014-01-20T16:28:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Finanças-Governança Dissertação Final - Participação do Conselheiro Independente.pdf: 3210786 bytes, checksum: ce3979d3f01f43f2efa2a33c6fb9edb1 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-01-20T20:31:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Finanças-Governança Dissertação Final - Participação do Conselheiro Independente.pdf: 3210786 bytes, checksum: ce3979d3f01f43f2efa2a33c6fb9edb1 (MD5) Previous issue date: 2013-12-19 / The object of this paper is the corporate governance, specifically in relation to the role of the independent board members elected by the companies of Novo Mercado from BMF&Bovespa, by means of a qualitative study in order to verify the participation of the independent board members and the dynamics of decision process within such companies. The purpose of this work is to contribute to the corporate finance and corporate governance areas, specifically to explain several results of quantitative studies that deny a positive correlation between the proportion of independent board members and the financial performance of the companies. The survey was distributed by e-mail which was answered by 30 out of the total 361 independent board members and enabled the identification that the performance tasks of such members are directed by consulting activities and not by controlling activities, demonstrating that the dynamics within the boardroom in the decision process is in the direction of an alignment of interests and not of conflict. Furthermore, the study identified that reduced hours are dedicated in the actual performance of the functions of board members and, therefore, indicate that this may be one of the reasons to justify the lack of positive correlation between the proportion of board members and the financial performance of the companies. Therefore, the study suggests that, in the Brazilian environmental of high concentration of shares within reduced number of shareholders, the regulation authorities should be more active in their supervision functions, as the independent board member does not assume such role. / O tema do presente trabalho é a governança corporativa, especificamente sobre a atuação dos conselheiros independentes das companhias do Novo Mercado da BM&FBovespa por meio de um estudo qualitativo para verificar a forma e a dinâmica da participação dos membros independentes no processo de tomada de decisão das companhias onde atuam. O objetivo é contribuir para o campo de finanças e governança corporativa de modo a explicar resultados de diversos estudos quantitativos que apontam não haver uma correlação significativa entre a proporção de conselheiros independentes e o desempenho financeiro das companhias. O questionário distribuído por e-mail foi respondido por 30 dos 361 conselheiros independentes e possibilitou a constatação de que a atuação dos conselheiros independentes avaliados está atualmente mais voltada para o papel consultivo do que propriamente de fiscalização, demonstrando uma dinâmica de alinhamento e não de conflito no processo decisório do conselho de administração. Além disso, o estudo constatou que os conselheiros independentes disponibilizam pouco tempo no exercício das suas funções, situação que pode constituir fator indicativo para a falta de correlação entre proporção de conselheiros independentes e o desempenho financeiro das companhias, conforme apontada por diversos estudos quantitativos. Dessa forma, o estudo sugere que, no ambiente brasileiro de elevada concentração de ações nas mãos de poucos acionistas, os órgãos reguladores estejam mais atentos à sua função fiscalizadora uma vez que os conselheiros independentes não assumem esse papel.

Submitted by Samy Sznajder Mesnik (samy.mesnik@gmail.com) on 2018-05-16T23:57:09Z No. of bitstreams: 1 Samy Sznajder Mesnik_Mestrado.pdf: 4205097 bytes, checksum: 382f5d3a94efeaf4a136f038f83d8fac (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2018-05-17T00:07:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Samy Sznajder Mesnik_Mestrado.pdf: 4205097 bytes, checksum: 382f5d3a94efeaf4a136f038f83d8fac (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-05-17T15:45:38Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Samy Sznajder Mesnik_Mestrado.pdf: 4205097 bytes, checksum: 382f5d3a94efeaf4a136f038f83d8fac (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-17T15:45:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Samy Sznajder Mesnik_Mestrado.pdf: 4205097 bytes, checksum: 382f5d3a94efeaf4a136f038f83d8fac (MD5) Previous issue date: 2018-05-07 / A importância do cumprimento de regras de governança corporativa pelas empresas é um assunto recorrente em trabalhos acadêmicos em muitos países devido ao interesse do assunto por gestores, investidores, reguladores, entre outros agentes. Apesar do monitoramento sobre o cumprimento das normas e regulações impostas pelos níveis de governança corporativa, não encontram-se muitas métricas de eficiência ou controle a respeito do resultado destas ações. Entre algumas das práticas de governança corporativa no Brasil, está a presença obrigatória de pelo menos 20% de conselheiros independentes na composição do conselho de administração das empresas de capital aberto listadas no Nível II e Novo Mercado na bolsa de valores brasileira (B3). Muitos artigos abordam as contribuições ou implicações, em termos qualitativos, da presença destes agentes no conselho de administração. Por um lado, os conselheiros independentes podem exercer o papel de fiscalizar, discutir a visão de longo prazo ou representar acionistas minoritários. Por outro lado, a diversidade levada ao conselho de administração pode reduzir a concisão ou o consenso sobre as decisões deliberadas. Este trabalho propõe uma análise quantitativa a partir de modelos econométricos para constatar a relação da presença de conselheiros independentes e da quantidade de membros no conselho de administração com o desempenho financeiro das empresas no Brasil no período de 2010 a 2016. O trabalho contribui com a literatura para atualização do tema avaliado e apresenta uma conclusão convergente entre as análises univariadas e multivariadas. / The importance of corporate governance rules and its application is a recurrent subject in academic work in many countries due to its significance to managers, investors and regulators, among other agents. Beyond regulations to control whether companies are in agreement with the regulations imposed by the levels of corporate governance, there are not many published metrics regarding the efficiency of these norms. One of the corporate governance practices in Brazil is the mandatory presence of at least 20% of independent directors in the composition of the board of directors of public companies listed on Level II and Novo Mercado on the Brazilian stock exchange (B3). Many articles address the contributions or qualitative implications of the presence of these agents on the board. On the one hand, independent directors can play the role of overseeing, discussing the long-term vision or representing minority shareholders. On the other hand, diversity brought to the board of directors can reduce conciseness or consensus over deliberate decisions. This article proposes a quantitative analysis with econometric models to validate any relation between the presence of independent directors, the number of members in the board of directors and the financial performance of companies in Brazil between 2010 and 2016. This article contributes to the related literature with an update about the subject and presents a convergent conclusion amid the univariate and multivariate analyzes.