Darbe analizuojama AB „Pieno žvaigždės“ įmonės vertė. Nagrinėjama problema – ar įmonės akcijų rinkos kaina atitinka tikrąją įmonės vertę. Darbe atlikta pagrindinių vertės nustatymo metodų palyginamoji analizė. AB „Pieno žvaigždės“ vertes nustatymui pasirinkti du metodai: diskontuotų pinigų srautų, tenkančių įmonei ir palyginamųjų rodiklių. Diskontuotų pinigų srautų metodu nustatyta akcijos kaina - 3,50 lito. Akcijos rinkos kaina – 2,10 lito (2009 m. gegužės mėn). Tai parodo, kad įmonės akcijos yra nepakankamai įvertinamos rinkoje. Palyginamieji rodikliai lyginti su panašiomis dydžiu pieno perdirbimo įmonėmis užsienyje. Palyginamųjų rodiklių metodu apskaičiuota apytikslė akcijos vertė – 3,51 lito. Palyginamųjų rodiklių analizė patvirtina, kad įmonės akcijos yra nepakankamai įvertinamos. Atsižvelgiant į tyrimo rezultatus, rekomenduojama pirkti AB „Pieno žvaigždės“ akcijas. / This paper studies the value of JSC company „Pieno žvaigždės“. The main question addressed is: does company’s market share price is equal to the true value of the share. This paper analyses main valuation methods. For valuation of JSC “Pieno žvaigždės” share discounted cash flow to the firm and relative valuation approaches are chosen. Price calculated by the method of discounted cash flow to the firm - 3,50 litas. Market value of the share – 2,10 litas (as of May 2009). The findings show that shares of the company are undervalued in the market. Relative valuation ratios are compared to dairy companies abroad which are similar by size. Price calculated by relative valuation method – 3,51 litas. Relative valuation method proves that shares of the company are undervalued in the market. According to the findings of the paper it is recommended to acquire shares of JSC “Pieno žvaigždės”.

Baigiamajame magistro darbe nagrinėjamos Lietuvos elektros inžinerinių paslaugų sektoriaus įmonių verslo vertės valdymo problemos ir plėtros aktualijos. Atlikta išsami mokslinės literatūros analizė, numatytos inovacijų, rizikos valdymo panaudojimo galimybės teoriniu aspektu, nagrinėjami įmonių susijungimai ir įsigijimai: analizuojama sandorių samprata, pateiktos šių sandorių rūšys ir skirtumai, išskirtos pagrindinės sandorių priežastys, taip pat aprašyti susijungimų ir įsigijimų proceso etapai ir išanalizuoti pagrindiniai įmonių ir sandorio vertinimo metodai, bei pasiūlyti konkretūs sprendimai šio sektoriaus įmonių veiklos tobulinimui, įtakosiantys jų veiklos efektyvumą, teikiamų paslaugų kokybę ir konkurencingumą. Išnagrinėta verslo strategijų, rizikos valdymo, inovacijų reikšmė ir aktualumas įmonės veikloje. Išnagrinėjus teorinius bei praktinius verslo vertės valdymo įmonėje aspektus, parengiau rekomenduotiną vadybinių procesų ryšių ir tarpusavio sąveikos schemą. Atlikta sisteminė organizacijos esamos padėties analizė, praktinis įmonės įvertinimas. Apskaičiuota įmonės vertė ir tikėtina sinergijos nauda, įmonėms susijungiant. Darbo pabaigoje pateiktos išvados ir pasiūlymai. / This master theses analyses business value management problems in the enterprises in the sector of electrical engineering services enterprises in Lithuania. The author has performed a thorough scientific literature on the topic analysis and took it as the background for the identification of risk and innovation processes and determination of possibilities to use it in sector enterprises` business value management activities. This paper analyses processes of mergers and acquisitions, concept, types, differences and reasons of transactions. The author has analyzed the steps of merging enterprises process as well as the methods of transaction valuation and prepared a set of proposed decisions for the development of the activities of electrical engineering services sector enterprises that could enhance activity efficiency, services` quality and competitiveness as well. Strong emphasis has been put on the business strategies, risk and innovation management of the enterprises` activities. The author having analyzed theoretical and practical business value management aspects prepared a scheme of interaction of managerial processes, performed systematic analyses of the enterprise including activity valuation while estimating synergy benefit from the merging process of two enterprises and at the end presented conclusions and recommendations.

Baigiamajame magistro darbe nagrinėjami tarptautiniame versle veikiančių įmonių vertinimo ypatumai ir pasiūlomas tinkamiausias metodas, tokioms įmonėms vertinti. Pirmoje darbo dalyje yra analizuojami tarptautinio verslo ypatumai, išskiriant politinę ir valiutų kursų svyravimo riziką, verslo vertinimo esmė, seniau žinomi ir naujai sukurti verslo vertinimo metodai ir parenkamas metodas, kuris geriausiai tinka tarptautiniam verslui vertinti. Antroje dalyje analizuojamas diskontuotų pinigų srautų metodo tinkamumas tarptautiniam verslui vertinti ir šio metodo etapai, išskiriant pinigų srautų nustatymą, diskonto normos apskaičiavimą, tęstinės vertės ir pinigų srautų diskontavimą. Didžiausias dėmesys skiriamas diskonto normos apskaičiavimui. O trečioje dalyje atliekamas praktinis tarptautinio verslo vertinimas tarptautinėje alkoholinių gėrimų rinkoje veikiančios Lietuvos įmonės AB „Stumbras“ pavyzdžiu. Šiame etape yra atlikta pasaulio, Europos ir Lietuvos alkoholinių gėrimų rinkos ir Lietuvos makroekonominės situacijos analizė, įmonės konkurencinė ir SWOT analizė, įvertinta įmonės 2002–2009 metų finansinė būklė, naudojant vertikaliąją, horizontaliąją ir santykinę analizę, nustatyta įmonės vertė ir nustatyta, kurie veiksniai daro didžiausią įtaką verslo vertei. Darbo pabaigoje pateikiamos išvados ir siūlymai. Darbą sudaro 6 dalys: įvadas, teorinė dalis, diskontuotų pinigų srautų metodo tinkamumo tarptautiniam verslui vertinti analizė, tarptautinio verslo vertinimas AB „Stumbras“... [toliau žr. visą tekstą] / In this final master thesis are analyzing international business evaluation features and suggested the best method to evaluate international business. In the first part of the work are analyzed international business features, highlighting the political and currency fluctuation risks, business evaluation aspects, long established and newly developed business evaluation methods and selected the method which is best suited to evaluate international business. In the second part of the work is analyzed the feasibility of discounted cash flow method to evaluate international business and the steps of the method, highlighting the determination of cash flows, the discount rate calculation, continuous value and cash flow discounting. The focus is on discount rate calculation. In the third part of the work is done the practical business evaluation of Lithuanian company AB „Stumbras“ which is working in the international alcohol sphere. In this stage is given the characterization of world, Europe and Lithuanian alcohol drinks sectors. Also there is analyzed the Lithuanian macroeconomics situation. There is performed company competitive and SWOT analyze. Also there is done company’s financial analyze (vertical, horizontal and financial ratio analyze), determined the company value and factors which have the greatest impact to business value. Structure: introduction, theoretical part, discounted cash flow feasibility to evaluate the international business analyze, practical international... [to full text]

Ne tik pasaulyje, bet ir Lietuvoje vertinti verslą tampa vis aktualiau. Anksčiau vadovams paprasčiausiai pakakdavo intuicijos, nuovokos ir logikos, vykdant strateginius sprendimus. Šiuo metu tai tampa neįmanoma dėl įvairių priežasčių. Pagrindinis baigiamojo magistro analitinės – metodinės dalies tikslas – pateikti susistemintą verslo vertinimo teisinę bei metodinę informaciją, esančią Europos Sąjungoje bei Lietuvoje, papildomai aprašyti įmonių finansinę analizę bei įvertinti jos svarbą. Eksperimentinėje – tiriamojoje dalyje, remiantis pirmojo skyriaus metodika, išanalizuota specialiosios paskirties AB „Lietuvos geležinkeliai“ Keleivių vežimo direkcija, išnagrinėti jos veiklos vertinimo ypatumai. Analizuojama, kodėl ne visais atvejais galima įvertinti verslą. Darbą sudaro 5 dalys: įvadas, verslo vertinimo teisinė bei metodinė informacija, specialiosios paskirties AB „Lietuvos geležinkeliai“ Keleivių vežimo direkcijos veiklos vertinimo ypatumai, išvados, literatūros sąrašas. / Not only in whole world, but also in Lithuania business valuation is becoming more relevant. Earlier managers used to take important decisions using only their intuition, perception, and logic. Today this is almost impossible because of various reasons. The main purpose of the analytic-methodic part of this final master’s degree thesis is to represent structured methodical and juristic information existent in European Union and Lithuania; and additionally describe the financial analysis of the companies and valuate its importance. Using analytic-methodic part as a reference, in experimental-research part is analyzed passenger transportation directorate of “Lietuvos Geležinkeliai” SP JSC, as well as the peculiarities of its activity valuation and evaluation, and why it is not possible to valuate business in all cases. Thesis consists of 5 parts: preface, methodical and juristic information of business valuation, peculiarities of valuation the passenger transportation directorate of “Lietuvos Geležinkeliai” SP JSC, conclusion, and list of literature.