Esta tese é composta por três ensaios. O primeiro deles construiu um conjunto de indicadores para as condições monetárias e financeiras no Brasil que levam em consideração as interações entre a política monetária e o setor financeiro: os chamados índices de condições monetárias (MCI) e financeiras (FCI). Tais índices são capazes de sintetizar os efeitos das principais variáveis monetárias e financeiras sobre a atividade econômica. Em um ambiente financeiro cada vez mais sofisticado, como é o caso do Brasil, é importante que se leve em consideração não apenas o impacto direto da política monetária, mas também o impacto da interação entre a política monetária e o setor financeiro (medida pelos MCIs e FCIs). Adicionalmente, foram realizados testes para avaliar se tais índices são capazes de prever movimentos futuros do produto real. O primeiro teste utilizado foi o da causalidade de Granger, que concluiu que os índices de condições monetárias e financeiras causam, no sentido de Granger, o PIB. Em seguida verificou-se o poder de previsão dos MCIs e FCIs fora da amostra, concluindo-se que, em geral, os índices apresentaram uma melhor performance quando comparados aos valores defasados do próprio PIB. O segundo ensaio procurou analisar os impactos da abertura econômica, em suas vertentes comercial e financeira, sobre a dinâmica inflacionária e a condução da política monetária no Brasil. Estimativas da curva de Phillips indicaram que a abertura comercial reduz o impacto do hiato doméstico sobre a inflação, enquanto que estimativas da regra de Taylor apontaram que tanto o hiato do produto americano quanto a abertura financeira foram capazes de diminuir o peso do hiato doméstico sobre a política monetária. Com o intuito de obter informações adicionais sobre as inter-relações entre inflação e juros domésticos e a abertura econômica, o presente trabalho investigou a evolução desses impactos ao longo do tempo, empregando a técnica de regressão com janela móvel e os modelos com parâmetros variando no tempo (TVP). Em ambos os casos os resultados não forneceram indícios suficientemente fortes de o setor externo tem se tornando o principal determinante da inflação e da política monetária. Apesar das estimações dos modelos TVP apontarem heterogeneidade nos impactos da abertura comercial e financeira, as trajetórias destes não apontam uma tendência clara. O terceiro ensaio investigou os impactos de distúrbios nos mercados financeiros sobre a atividade econômica real e, dessa forma, sobre a condução da política monetária. A análise dos impactos apoiou-se em duas metodologias, uma linear (via autorregressão vetorial, VAR) e outra não linear (via autorregressão vetorial com efeito limiar, TVAR). A análise linear mostrou que elevações no índice de estresse financeiro (FSI) possuem impactos estatisticamente significativos sobre o hiato, a inflação e os juros, sendo que o impacto sobre o hiato é negativo e sobre as demais variáveis é positivo. Já na análise não linear, que considerou a existência de dois regimes (um marcado pelo elevado estresse financeiro e o outro com pouco ou nenhum estresse), as funções de resposta ao impulso indicaram que em períodos caracterizados por elevado estresse a política monetária aparenta ser menos eficaz. Além disso, a autoridade monetária reage (via elevação dos juros) de forma consideravelmente mais agressiva às flutuações no hiato e na inflação em um ambiente de estresse financeiro elevado.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Programa de Pós-Graduação em Economia do Setor Público, 2012. / Submitted by Alaíde Gonçalves dos Santos (alaide@unb.br) on 2012-09-24T12:23:54Z No. of bitstreams: 1 2012_RodrigoLimpNascimento.pdf: 1203649 bytes, checksum: 53b424928641d8ce645cb76bbcfc696f (MD5) / Approved for entry into archive by Guimaraes Jacqueline(jacqueline.guimaraes@bce.unb.br) on 2012-10-03T11:50:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_RodrigoLimpNascimento.pdf: 1203649 bytes, checksum: 53b424928641d8ce645cb76bbcfc696f (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-03T11:50:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_RodrigoLimpNascimento.pdf: 1203649 bytes, checksum: 53b424928641d8ce645cb76bbcfc696f (MD5) / Após uma descrição das alterações ocorridas no setor elétrico brasileiro, iniciadas na década de 90, realizou-se uma contextualização dos leilões de concessões de instalações de transmissão, dentro do modelo vigente no segmento de transmissão de energia elétrica. Os leilões de transmissão organizados pela Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) caracterizam-se por serem leilões reversos híbridos com uma primeira fase na modalidade Primeiro Preço Selado, tendo como preço de reserva a Receita Anual Permitida Máxima. Caso ocorram propostas com diferença inferior a 5% da menor proposta, ocorre uma 2ª fase, que trata-se de um leilão inglês, ou como chamado nos Editais, de leilão a “viva-voz”. Com uma base de dados dos leilões de transmissão de energia elétrica no período de 1999 a 2010, buscou-se analisar os resultados dos leilões verificando os fatores de maior influência nas propostas ofertadas pelos proponentes e também os fatores de influência nas propostas vencedoras de cada lote. A análise foi realizada a partir de um modelo de regressão linear de múltiplas variáveis, onde a variável dependente foi o deságio observado em cada proposta e as variáveis independentes representaram as características das instalações licitadas, dos proponentes e o número de competidores em cada licitação. Os exercícios empíricos mostraram que alguns fatores influenciam nas propostas dos concorrentes. Dentre os fatos de maior influência, destacaram-se os ganhos de escala, a competitividade representada pelo número de participantes no certame e a presença de empresas estatais. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The transmission auctions held by the Brazilian Electricity Regulatory Agency (ANEEL) are hybrid auctions. The first stage of the auction is a first price sealed auction and the second stage is defined as an English auction. It is a reverse auction in which the initial revenue accepted by the bidders is gradually decreased in the competition process. After collecting data from auctions which took place from 1999 to 2010, the results of the auctions were analysed looking for factors that influenced proposals of bidders. Multiple linear regression was used to analyze the data correlation. The dependent variable is the discount and the independent variables are some carefully chosen features of transmission lines and bidders. The analysis shows that some variables actually influence the proposals of bidders. The number of bidders and the investment amount for a specific lot are some of the most important variables.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Tecnologia, Departamento de Engenharia Florestal, 2012. / Submitted by Albânia Cézar de Melo (albania@bce.unb.br) on 2013-01-28T12:30:02Z No. of bitstreams: 1 2012_GuilhermeMoreiraMarques.pdf: 1724589 bytes, checksum: d6ab7cd05085c47fe9e602fcf91e64d8 (MD5) / Approved for entry into archive by Guimaraes Jacqueline(jacqueline.guimaraes@bce.unb.br) on 2013-01-30T14:13:30Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_GuilhermeMoreiraMarques.pdf: 1724589 bytes, checksum: d6ab7cd05085c47fe9e602fcf91e64d8 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-01-30T14:13:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_GuilhermeMoreiraMarques.pdf: 1724589 bytes, checksum: d6ab7cd05085c47fe9e602fcf91e64d8 (MD5) / O setor de florestas plantadas tem como característica o longo ciclo produtivo. Por isto, o entendimento do processo de formação do preço da madeira em tora para celulose torna-se imprescindível para a inserção e permanência do produtor na atividade de florestas plantadas. Os objetivos desta pesquisa foram descrever o comportamento do mercado brasileiro de madeira para produção de celulose e identificar os determinantes do preço da madeira em tora para celulose no País. Para análise do presente estudo, estimou-se um modelo econométrico por meio do método de Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), na forma funcional logarítmica, com as variáveis do preço de exportação da celulose, preço da madeira em tora para outras finalidades e capacidade instalada da indústria. Os dados foram analisados anualmente e referem-se ao período de 1991 a 2010. Todas as variáveis explicativas apresentaram sensibilidade inelástica, porém com sinais positivos, o que confirma a hipótese econômica de que os determinantes da madeira em tora apresentam relação direta com o preço da madeira. Confirmou-se também o fato de o setor de madeira em tora sofrer influência do mercado externo, assim como o bem relacionado madeira em tora para outras finalidades e capacidade instalada. ______________________________________________________________________________ ABSTRACT / The planted forests sector has the presentation of a long productive cycle as a characteristic. Thus, the understanding of the process of roundwood price formation destined to pulp production is a crucial factor to the producer insertion and permanence in the planted forests activity. The purpose of this research work is to describe the market behavior and identify the price determinants of the appropriated roundwood to produce pulp in Brazil. For the analysis of the present work, it was estimated an econometric model by the method of ordinary least squares (OLS), in the logarithmic functional form, with the variables: export price of pulp; roundwood price to another purposes and pulping capacity. These data are annual and refer to the period of 1990 – 2010. All explanatory variables presented an inelastic sensitivity, but with positive signs. Therefore, was confirmed that the economic hypothesis that the roundwood determinants presented a direct relationship with its price. It was also confirmed that the roundwood sector is influenced by the foreign market, as well as the well-connected roundwood to another purposes and pulping capacity.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Instituto de Ciências Exatas, Departamento de Estatística, 2011. / Submitted by Rafael Barcelos Santos (rafabarcelosdf@hotmail.com) on 2011-06-22T18:18:32Z No. of bitstreams: 1 2011_CalebedeOliveiraFigueiredo.pdf: 820371 bytes, checksum: 4f1926e33d92dfe66665f2fcf30542e9 (MD5) / Approved for entry into archive by Guilherme Lourenço Machado(gui.admin@gmail.com) on 2011-06-27T12:10:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_CalebedeOliveiraFigueiredo.pdf: 820371 bytes, checksum: 4f1926e33d92dfe66665f2fcf30542e9 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-27T12:10:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_CalebedeOliveiraFigueiredo.pdf: 820371 bytes, checksum: 4f1926e33d92dfe66665f2fcf30542e9 (MD5) / Amplamente utilizados em aplicações econômicas, os modelos de dados em painel desempenham papel imprescindível por sua natureza que incorpora observações de corte transversal e ao longo do tempo. Todavia, o desenvolvimento desses modelos se deu no sentido de corrigir a dependência temporal entre as observações. Os modelos espaciais buscam preencher essa lacuna no sentido de incorporar a localização (vizinhança, mais especificamente) das observações no processo de estimação. O fato de que negligenciar a dependência espacial e utilizar técnicas clássicas (que pressupõem independência das observações) produz modelos inconsistentes e de especificação questionável. Este trabalho apresenta, de forma geral, algumas das técnicas de modelos em painel e de regressão espacial mais amplamente utilizadas e, posteriormente, propõe adaptações nos modelos em painel, no caso o modelo MESPS (Matrix Exponential Spatial Panel Specification), de forma a incorporar a dependência espacial em suas variadas formas. Além disso, foi construído um procedimento computacional em linguagem SAS - IML© para estimar o painel espacial de efeitos fixos. Este procedimento foi utilizado em quatro conjuntos de dados com características distintas e se provou uma excelente alternativa aos procedimentos tradicionais quando a dependência espacial não é excessivamente alta. _________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / Panel data play an important role in Econometrics due to its cross-section and time-series features. However, the developments in this subject are usually made in order to embody dependence and trends related to the time-series framework. Spatial models are intended to take the position or neighbourhood of an individual into consideration while modeling. It should be noticed that neglecting the spatial structure of data would generate bias making the estimates inconsistent. In addition, the advantage of estimating the spatial spill-over effect would not be taken. This thesis reviews the most widely used panel data model, such as pooled, fixed and random effects. It also approaches a mixed fixed effects panel data and spatial model named MESPS - Matrix Exponential Spatial Panel Specification. A SAS – IML code was implemented to estimate the MESPS. Four cases were analysed in different perspectives, comprehending a wide pool of situations.

Esta tese é composta por três ensaios. O primeiro deles construiu um conjunto de indicadores para as condições monetárias e financeiras no Brasil que levam em consideração as interações entre a política monetária e o setor financeiro: os chamados índices de condições monetárias (MCI) e financeiras (FCI). Tais índices são capazes de sintetizar os efeitos das principais variáveis monetárias e financeiras sobre a atividade econômica. Em um ambiente financeiro cada vez mais sofisticado, como é o caso do Brasil, é importante que se leve em consideração não apenas o impacto direto da política monetária, mas também o impacto da interação entre a política monetária e o setor financeiro (medida pelos MCIs e FCIs). Adicionalmente, foram realizados testes para avaliar se tais índices são capazes de prever movimentos futuros do produto real. O primeiro teste utilizado foi o da causalidade de Granger, que concluiu que os índices de condições monetárias e financeiras causam, no sentido de Granger, o PIB. Em seguida verificou-se o poder de previsão dos MCIs e FCIs fora da amostra, concluindo-se que, em geral, os índices apresentaram uma melhor performance quando comparados aos valores defasados do próprio PIB. O segundo ensaio procurou analisar os impactos da abertura econômica, em suas vertentes comercial e financeira, sobre a dinâmica inflacionária e a condução da política monetária no Brasil. Estimativas da curva de Phillips indicaram que a abertura comercial reduz o impacto do hiato doméstico sobre a inflação, enquanto que estimativas da regra de Taylor apontaram que tanto o hiato do produto americano quanto a abertura financeira foram capazes de diminuir o peso do hiato doméstico sobre a política monetária. Com o intuito de obter informações adicionais sobre as inter-relações entre inflação e juros domésticos e a abertura econômica, o presente trabalho investigou a evolução desses impactos ao longo do tempo, empregando a técnica de regressão com janela móvel e os modelos com parâmetros variando no tempo (TVP). Em ambos os casos os resultados não forneceram indícios suficientemente fortes de o setor externo tem se tornando o principal determinante da inflação e da política monetária. Apesar das estimações dos modelos TVP apontarem heterogeneidade nos impactos da abertura comercial e financeira, as trajetórias destes não apontam uma tendência clara. O terceiro ensaio investigou os impactos de distúrbios nos mercados financeiros sobre a atividade econômica real e, dessa forma, sobre a condução da política monetária. A análise dos impactos apoiou-se em duas metodologias, uma linear (via autorregressão vetorial, VAR) e outra não linear (via autorregressão vetorial com efeito limiar, TVAR). A análise linear mostrou que elevações no índice de estresse financeiro (FSI) possuem impactos estatisticamente significativos sobre o hiato, a inflação e os juros, sendo que o impacto sobre o hiato é negativo e sobre as demais variáveis é positivo. Já na análise não linear, que considerou a existência de dois regimes (um marcado pelo elevado estresse financeiro e o outro com pouco ou nenhum estresse), as funções de resposta ao impulso indicaram que em períodos caracterizados por elevado estresse a política monetária aparenta ser menos eficaz. Além disso, a autoridade monetária reage (via elevação dos juros) de forma consideravelmente mais agressiva às flutuações no hiato e na inflação em um ambiente de estresse financeiro elevado.

Resumo não disponível.

We provide empirical evidence of the TED spread as a risk factor in the cross-section of stock returns. Portfolios with high sensitivities to the TED spread have high average risk-adjusted returns. The pricing of TED spread risk is especially strong among small caps. TED spread is a usual measure of funding difficulties in interbank markets and our results are consistent with the Margin-CAPM model of Garleanu and Pedersen (2011). / Esta dissertação apresenta evidência empírica da TED Spread como um fator de risco na cross-section dos retornos de ações. Portfólios com elevada sensibilidade à TED Spread possuem elevados retornos médios ajustados para outros fatores de risco. O apreçamento do risco de TED Spread é especialmente forte entre small caps. TED Spread é uma medida usual de dificuldades de financiamento em mercados interbancários e o resultado obtido é consistente com o modelo Margin-CAPM de Gârleanu and Pedersen (2011).

In this paper, we conducted a Monte Carlo investigation to reveal some charac- teristics of …nite sample distributions of the back…tting (B) and Marginal Integration (MI) estimators for an additive bivariate regression. We are particularly interested in providing some evidence on how the di¤erent methods for the selection of bandwidth, such as the plug-in method, in‡uence the …nite sample properties of the MI and B estimators. We are particularly concerned with the performance of these estimators when bandwidth selection is done based in data driven methods, since in this case the aymptotics properties of these estimators are currently unavailable. The impact of ignoring the dependency between regressors is also investigated. Finally, di¤erently from what occurs at the present time, when the B and MI estimators are used ad-hoc, our objective is to provide information that allows for a more accurate comparison of these two competing alternatives in a …nite sample setting.

Submitted by Suethene Souza (suethene.souza@ufpe.br) on 2015-03-13T16:34:15Z No. of bitstreams: 2 DISSERTAÇÃO Deborah Maria Seabra.pdf: 1412162 bytes, checksum: a33737b3b6d7ab2f163b17bb3fdd6e53 (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-13T16:34:15Z (GMT). No. of bitstreams: 2 DISSERTAÇÃO Deborah Maria Seabra.pdf: 1412162 bytes, checksum: a33737b3b6d7ab2f163b17bb3fdd6e53 (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Previous issue date: 2014-03-14 / FACEPE / Essa dissertação tem como objetivo estimar o preço implícito das amenidades urbanas da cidade de Recife, situada no nordeste brasileiro. Utilizando dados do Imposto sobre Transação de Bens Imóveis (ITBI) do ano de 2012, foi estimado um modelo de preços hedônicos com dependência espacial entre as observações para quatro matrizes de peso. Além das variáveis que descrevem a propriedade, a base de dados contém um segundo grupo de informações que caracterizam a vizinhança, com variáveis que medem o grau de acessibilidade, a violência e a proximidade a algumas importantes amenidades urbanas, como praças, o Rio Capibaribe e a praia de Boa Viagem. Como esperado de uma cidade tropical, os resultados sugerem que a proximidade ao mar se reflete em valorização imobiliária. Uma evidência menos óbvia é encontrada em relação ao Rio Capibaribe, cujo distanciamento provoca uma desvalorização quase 40% maior do que em relação à praia. A proximidade a parques está relacionada com um aumento do preço dos imóveis em 1.2%, enquanto as ZEIS e as estações de metrô depreciam o valor da propriedade em 10% e 3.3%, respectivamente. Por fim, a distância até o centro apresenta um comportamento não-linear, com uma valorização de 10% à medida em que as propriedades localizadas dentro de uma curta distância do CBD se afastam 1 km do centro e uma queda de 0.5% no preço para aquelas mais distantes do Marco Zero. Tais evidências revelam a importância que as amenidades possuem na formação de preços imobiliários e que a desconsideração dos efeitos espaciais podem levar a conclusões enganosas.

Submitted by Amanda Silva (amanda.osilva2@ufpe.br) on 2015-03-05T15:08:39Z No. of bitstreams: 2 DISSERTAÇÃO Herder Gramacho.pdf: 4488276 bytes, checksum: 9094398f9193b5570b4f8d920ec0791c (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-05T15:08:39Z (GMT). No. of bitstreams: 2 DISSERTAÇÃO Herder Gramacho.pdf: 4488276 bytes, checksum: 9094398f9193b5570b4f8d920ec0791c (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Previous issue date: 2014-12-09 / A geoestatística e a econometria espacial são técnicas que tem sido utilizadas com resultados satisfatórios na modelagem de efeitos espaciais presentes nos mercados imobiliários. No Brasil, os estudos tem se concentrado na avaliação destes efeitos em mercados de imóveis urbanos. Apesar dos imóveis rurais também estarem submetidos a estes efeitos, nestes mercados predominam os modelos clássicos de regressão linear. Além disso, a valoração cadastral rural dos municípios Brasileiros encontra-se por demais atrasada quando comparada com os países da Europa e América do Sul. Neste contexto, o objetivo deste trabalho foi avaliar a combinação de técnicas da econometria espacial e da geoestatística na modelagem dos efeitos espaciais em mercados de terras rurais e geração de PVG, propondo uma metodologia que seja aplicável à realidade dos municípios brasileiros. A proposta metodológica consistiu em investigar o efeito causado pela autocorrelação espacial sobre os modelos clássicos de regressão linear (MCRL), modelar estes efeitos por meio da econometria espacial e da geoestatística, avaliar o desempenho dos MCRL comparando-os com os modelos espaciais e produzir a PVG por meio da krigagem. A área de estudos foi o município de Petrolina-PE, onde foram coletadas 104 amostras de mercado georreferenciadas. A amostra de trabalho consistiu de 84 observações. A amostra de verificação consistiu de 20 observações. Os resultados mostraram que a autocorrelação espacial pode ter seus efeitos controlados tanto pela econometria tradicional quanto pela econometria espacial. No primeiro caso, a inserção de variáveis de localização foi suficiente para evitar o surgimento de autocorrelação nos resíduos. No segundo caso, o modelo espacial autorregressivo (SAR) foi capaz de controlar a autocorrelação presente nos resíduos do MCRL. Os modelos tiveram a qualidade do ajuste avaliada e além disso, tiveram o seu desempenho avaliado por meio de pontos de verificação que não fizeram parte da modelagem. O modelo econométrico tradicional com variáveis relacionadas à localização apresentou melhor ajuste bem como foi melhor na avaliação de desempenho. A avaliação de desempenho mostrou que todos os modelos apresentaram um coeficiente de dispersão elevado, provavelmente devido ao fato dos modelos buscarem retratar a realidade de mercado tanto da região de sequeiro quanto da região irrigada. Foram geradas superfícies de preços a partir das 84 observações originais bem como a partir dos valores preditos pelos modelos. A técnica utilizada foi a krigagem ordinária. As superfícies de preços obtidas tiveram seu desempenho avaliado por meio dos pontos de verificação. Os resultados mostraram que a superfície gerada por meio dos dados originais foi a que obteve o melhor desempenho. Em função da escala da base cartográfica disponível para geração das plantas de valores estas são indicadas para informar as faixas de preços nas diferentes regiões do município. Para avaliações dos imóveis o indicado é utilizar o modelo. A combinação de metodologias se mostrou aplicável à realidade dos mercados de terras rurais e permitiu a obtenção de modelos representativos da realidade destes mercados bem como a elaboração da PVG.