Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor, no envía autorización para acceso a texto completo de su documento / El presente trabajo es sobre la valoración económica de la empresa E-CL S.A. al 30 de septiembre del año 2014. Para ello se utilizará el Método de Flujos de Caja Descontados, lo que implicará estimar una tasa de descuento o Costo de Capital de la empresa para posteriormente realizar una proyección del Estado de Resultado del período 4to trimestre 2014 hasta el año 2019. Con la proyección de los flujos y la tasa de descuento, entonces se resolverá a entregar una valoración económica del precio de la acción de E-CL S.A. al 30 de septiembre 2014, el precio estimado se comparará con el precio de acción real del mercado. La tasa Costo de Capital considerará en una primera instancia la información propia de la empresa del período 2010 a septiembre 2014, luego esta tasa se apalancará a la estructura de capital objetivo. El resultado de la tasa Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC, siglas en inglés) resulta de 7,695%, la cual es razonable para este tipo de empresa en etapa madura. Para las proyecciones del Estado de Resultado y de Flujos de Caja se tomarán supuestos del mercado, como crecimiento de demanda, nivel de costos, precios de combustibles, nivel de inversiones en activos fijos (CAPEX), en reposición y en capital de trabajo. Las fuentes de información se obtendrán tanto de entidades gubernamentales como privadas. Para estimar el valor económico del período posterior al de análisis, el Valor Terminal considerará un escenario conservador, es decir, un escenario sin oportunidades de crecimiento. E-CL S.A. (Grupo GDF Suez) es principalmente una empresa de generación y transmisión eléctrica, sus inversiones se encuentran concentradas únicamente en el SING (con una posición dominante), no obstante la falta de proyectos mineros acotan la capacidad de expansión en este mercado y de sus resultados. El año 2010, el Grupo GDF Suez intentó levantar en el SIC el proyecto termoeléctrico Barrancones (Punta de Choros), sin embargo éste fue ultimado por el entonces Presidente Sebastian Piñera esgrimiendo argumentos medioambientales, ello finalmente imposibilitaría al Grupo GDF Suez comenzar operaciones en el SIC. A pesar de esto, el año 2013 E-CL S.A. adquiere de Suez Energy Andino el proyecto de transmisión Infraestructura Energética Mejillones (IEM), este proyecto conectará los dos mayores sistemas eléctricos de Chile, el SING con el SIC. Junto a este proyecto E-CL trabaja además en la construcción de nuevos proyectos de generación y transmisión que permitirán esta vez abastecer el mercado eléctrico nacional.

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor no envía autorización para acceso a texto completo de su documento. / En el siguiente documento se valorizara la empresa WALMART CHILE a través de dos métodos aprendidos en el magister: Flujo de caja descontado y método de múltiplos. Walmart Chile S.A. es una compañía chilena cuyo principal negocio es la venta de alimentos y mercaderías, en general, en supermercados, el que desarrolla a través de sus formatos Lider, Express de Lider, Ekono, SuperBodega aCuenta y Central Mayorista, distribuidos en todo el territorio nacional desde Arica a Punta Arenas. Adicionalmente, Walmart Chile ha incursionado en el negocio financiero a través de la sociedad filial Walmart Chile Servicios Financieros y desarrolla proyectos inmobiliarios a través de su filial Walmart Chile Inmobiliaria, lo cual le permite ofrecer propuestas de valor integrales a sus clientes en todos los segmentos que atiende. El pilar fundamental de crecimiento de Walmart Chile es una estrategia permanente de precios bajos, acompañada de una completa oferta de servicios para sus clientes. A esto se suma un sostenido crecimiento de locales sobre la base de multiformatos, cada uno de ellos situado en ubicaciones estratégicas a lo largo del país. Con presencia por más de 55 años en el mercado chileno, 380 locales de supermercado, 12 centros comerciales y más de 1,56 millones de cuentas vigentes en sus tarjetas de crédito Presto y Lider MasterCard, Walmart Chile se mantiene como el principal actor en la industria nacional de supermercados. Según el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), que mide la evolución de la actividad de este sector a través del Índice de Ventas de Supermercados (ISUP), el sector tuvo un crecimiento real anual de 2,6%, siendo la segunda peor cifra registrada en la historia del indicador, solo superada por el 0,9% anotado en medio de la crisis subprime de 2008. En 2012 y 2013, el mismo índice real alcanzó el 7,4% y 5,2%, respectivamente. Para determinar el valor de la empresa WALMART CHILE se utilizara cada etapa de las tareas indicadas en el taller de valoración de empresa (5 Etapas). 1. Análisis de la industria y la empresa. 2. Determinación de la tasa de costo de capital. 3. Proyección de los Estados de Resultados de la Empresa. 4. Flujo de caja libre 5. Múltiplos.

Esta monografía nace del interés de exponer algunos conceptos que sirvan de base para formular una teoría organizativa para la pequeña y mediana empresa (PME) en el Perú y plantear con criterios administrativos las pautas que deben seguirse cuando se tiene que iniciar una organización empresarial en la PME, considerando el entorno cambiante en que vivimos. El manejo de la complejidad necesita de líderes que respondan internamente al cambio organizacional para poder competir en igualdad de condiciones en un mundo sin fronteras. Éstos líderes necesitan de una teoría organizativa y herramientas apropiadas para superar con éxito el reto de sacar a nuestro país del subdesarrollo. / Tesis

Tese de doutoramento. Engenharia Industrial e Gestão. Faculdade de Engenharia. Universidade do Porto. 2009

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento / El presente documento tiene como objetivo realizar una estimación de la valoración económica de la Empresa LATAM AIRLINES GROUP S. A, principal empresa de transporte de pasajeros y carga de Latinoamérica, para ello se ha utilizado el método de Flujos de Caja Descontados (FCD). Se ha utilizado toda la información relevante en el mercado hasta Septiembre del año 2014. En una primera instancia se describe las principales características de la empresa, destacando el proceso de fusión que atravesó la empresa durante el año 2012 entre las sociedades LAN (Chile) y TAM (Brasil), lo que impactó radicalmente en las cifras (activos, pasivos y EE.RR). Adicionalmente se entrega un breve análisis de la industria en que opera la empresa, señalando otras sociedades con las cual compite. La aplicación del método de flujos de caja descontados (método que se explica detalladamente más adelante), se determinó a través del modelo de mercado, el Beta de Latam, considerando la información pública de precios semanales de la empresa y el Índice General de Precios de las Acciones (IGPA), para luego calcular la tasa de costo de capital de los activos mediante el modelo CAPM y el Costo Capital Ponderado (WACC), entregando así la tasa que se utilizará para descontar los flujos de caja libre proyectados. Estos últimos se construyen bajos distintos supuestos, que en el desarrollo del trabajo quedan muy bien explicados. En base a lo anterior, se determina mediante la valorización por flujo descontados un precio objetivo de $4.651 inferior al precio mostrado a Sep./2014 ($6.866) .

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