Cette thèse, en s’attaquant à un problème central de la théorie financière contemporaine — la bonne gouvernance des sociétés — débouche sur la construction d’un indice actionnarial de bonne gouvernance à destination d’un public académique ou professionnel. En mettant en évidence les principaux problèmes observés en matière de gouvernance dans le monde (chapitre 1), une modélisation des interactions des agents conduit à la formulation d’un indice ad hoc (chapitre 2), qui peut être intégré à une stratégie internationale d’investissement en bonne gouvernance (chapitre 3). Une telle stratégie procure à l’investisseur un avantage pécuniaire, aussi bien en horizon long, qu’en périodes de turbulences (chapitre 4). / This dissertation, focusing on a prominent problem of modern finance theory — effectiveness of corporate governance — leads to the building of a corporate governance- based stock index, which can be very useful to the academic and business community. Thanks to a state of the art of governance problems around the world (chapter 1), a simple pattern of agents interactions is build and helps to design an ad hoc index (chapter 2). An international investment strategy based on this speci?c index provides consistent returns for the investor (chapter 3), as well in long run horizon as in turbulent time (chapter 4).

Cette thèse est composée de cinq chapitres qui correspondent à cinq articles. Le premier article étudie d'un point de vue théorique les modèles à volatilités locale et stochastique, et leur relation, d'ailleurs illustrée d'exemples. Enfin, l'impact de taux stochastiques sur ces deux modélisations est analysé ainsi que l'effet de taux stochastiques sur le lien entre volatilités locale et stochastique. Les articles 2 et 3 étudient des modèles de type Constant Elasticity of Variance pour valoriser des produits hybrides crédit et action. L'article 4 se propose de prendre en compte l'effet de frais de gestion et de performance sur la valorisation d'options sur hedge funds et ainsi sont fournies des formules quasi-fermées de pricing d'options vanilles sur hedge funds. Enfin, le chapitre 5 avec examine à un niveau conceptuel illustré d'exemples provenant de propriétés fines du mouvement Brownien et des grossissements de filtration, la question des risques qui sont ou ne sont pas pricés dans une économie.

Cette thèse porte sur la modélisation, la prévision et la couverture du risque de contagion financière. Après une présentation générale des fondements théoriques et des mécanismes de propagation relatifs à la contagion financière, nous introduisons une modélisation fondée sur les modèles de cointégration non linéaire et de causalité non linéaire dans lesquels, les variables et le terme d’erreur du modèle à correction d’erreur obéissent à la dynamique de processus auto-régressifs à changement de régime de type TAR et M-TAR pour capter l’effet de contagion. Une extension de cette modélisation au cadre de prévision probabiliste conditionnelle a été faite par la suite à travers les réseaux de croyance Bayésienne pour renforcer le pouvoir prédictif. Ensuite, nous montrons comment une institution financière peut couvrir son portefeuille contre ce type de risque par de nouvelles approches. Nous proposons pour cela, une stratégie de couverture purement statique dans une perspective règlementaire à l’aide de modèles génératifs de type Vines-copula, une stratégie de couverture semi-statique fondée sur la budgétisation des risques et une stratégie de couverture dynamique à partir des processus de diffusion à sauts mutualisés. Ces nouvelles modélisations sont testées empiriquement sur un ensemble d’indices boursiers. / This Ph.D thesis focuses on modeling, forecasting and hedging financial contagion. After an overview of the theoretical foundations and spread mechanism relating to financial contagion, we introduce modeling based on nonlinear cointegration and non-linear causality models in which the variables and the error term in the correction model error obey at the dynamics of autoregressive regime change process of type TAR and M-TAR to catch the contagion effect. An extension of this model to conditional probabilistic forecasting framework was done through Bayesian belief networks, to enhance the predictive power. Then we show how a financial institution can hedge its portfolio against this risk by new specifications. Therefore, we offer a purely static hedging strategy in a regulatory perspective using generative models Vines-copula, a semi-static hedging strategy based on risk budgeting and dynamic hedging strategy based on mutually exciting jumps diffusion process. These new models are tested empirically on set of market indices.

L'économie moderne complexifiée, qui résulte d'une société humaine hétérogène, oblige les économistes et les décideurs à élaborer des modèles économiques complexes. Outre cette complexité, les politiques économiques varient d’un pays à l’autre.Cette thèse aborde ces complexités des économies modernes.Dans les trois premiers chapitres de cette thèse, j'améliore les théories existentes pour évaluer le rôle des agents intermédiaires financiers, des marchés d'immobilier et du crédit dans l'économie, en utilisant des modèles d’Équilibre Général Dynamique et Stochastique (EGDS). Les données de trois périodes de l’économie américaine, y compris le climat économique avant la Grande Récession, l’effondrement systémique de 2008 et les politiques budgétaires après la crise, sont imputés aux modèles. Les modèles EGDS ont souvent été critiqués pour leur trop grande simplification des marchés financières.J'ai inclus les frictions financières des différents côtés de l'économie pour résoudre les échecs des modèles précédents.Les résultats des simulations indiquent que l'introduction de ces nouvelles caractéristiques dans l'économie révèle de nouveaux canaux et mécanismes qui sont négligés dans les modèles simples. Par conséquent, mon modèle donne un moyen plus précis de prévoir les mouvements économiques. En outre, cette thèse documente l’importance des réglementations des politiques macroprudentielles dans la stabilité financière, la durabilité et le bien-être. Enfin, dans les deux derniers chapitres de ma thèse, j’aborde l’étude des marchés avancés et je me concentre sur les économies en développement.Ces chapitres construisent de nouveaux modèles et abordent diverses questions économiques relatives à l'économie financière, publique et du travail dans les pays en développement, à travers le prisme des modèles EGD à agents hétérogènes.J'examine les impacts des chocs réels, monétaires, fiscaux et pétroliers sur l'environnement économique des pays en développement. Je propose ensuite des recommandations de politique économiques. / The modern economy, which is a result of intricate human society, compels economists and policy makers to build complex economic models. In addition to this complexity, each country requires its own economic policies. This thesis addresses these intricacies of modern economies. In the first three chapters of this thesis, I improve the current literature to assess the role of financial intermediary agents, housing and credit markets in the economy, using Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) models. Data from three periods in the US economy, including the economic climate before the Great Rescission, the systemic collapse in 2008, and post-crisis fiscal policies, are imputed into the models. Simple DSGE models havebeen criticized for not placing more emphasis on financial frictions. Here, I have included financial frictions on different sides of economy to resolve the failures of previous models.The results of simulations indicate that introducing these features to the economy reveals new channels and mechanisms which are neglected in simple models. As a result, my model gives a more accurate means to forecast economic movements. In addition, this thesis documents the significance of macroprudential policy regulations in financial stability, sustainability and welfare. Lastly, in the final two chapters of my thesis, I move away from the study of advanced markets and focus on developing economies. These chapters build new models and address a variety of economic questions pertaining to financial, public and labor economics in developing countries, through the lens of multi-agent dynamic general equilibrium models. I examine the impacts of real, monetary, fiscal and oil price shocks on the economic environment of developing countries. I then propose appropriate policy recommendations.

L’objet de ce travail est de proposer une démarche d’évaluation puis de réduction du risque de fraude. Cette démarche est basée sur la notion d’appropriation, c’est-à-dire le degré d’intériorisation de son environnement par l’individu. Il s’agit d’améliorer les appropriations respectives (ce que nous appelons « appropriation croisée ») des opérateurs (gérants ou traders) et des contrôleurs. Promouvoir cette appropriation croisée permettra aux opérateurs et aux contrôleurs de développer des interrelations attentives et permettra aux opérateurs de s’affranchir de l’idée de mythe dans laquelle ils peuvent se sentir enfermés, ces deux points devant conduire à diminuer le risque de fraude. L’appropriation, par elle-même, permettant également de développer des capacités difficilement imitables, notre idée est que l’appropriation croisée favorise une performance économique de long terme de l’organisation. La démarche que nous proposons s’effectue en trois temps, il s’agit tout d’abord de faire en sorte que les acteurs concernés aient une connaissance partagée des rôles de chacun, ce qui permettra ensuite de déterminer les facteurs critiques à améliorer. Le troisième temps consistant à mesurer le déficit d’appropriation croisée à l’aide d’un outil : la balance appropriative et à diriger les appropriations afin de rééquilibrer cette balance. / The aim of this work is to suggest an appropriation-related framework for evaluating and reducing the risk of fraud in financial markets. Its purpose is to improve respective appropriations (what we call “cross appropriation”) of operators (traders or fund managers) and controllers (in charge of controlling operator’s position and operations). The enhancement of this cross appropriation should lead to heedful interactions which will permit operators to escape from the heavy mythological suit they might wear, resulting in less psychological pain. This appropriation, by itself, providing a competitive advantage, this approach should then give a long-term economic performance to the organization because appropriation is involved and respective appropriations are well balanced, resulting in less fraud. This framework is three-steps. The first one is to make sure every stakeholder has a shared understanding of the organization, which will allow a right selection of critical factors. The third step consist in measuring the quality of the cross-appropriation with a tool: the appropriation scales and to direct appropriations towards a better equilibrium of the scales if needed.