El requerimiento de garantías permite reducir el riesgo crediticio al cual está expuesta una empresa del sistema financiero, en la medida que ello permite una parcial o total recuperación del crédito cuando un deudor no puede asumir sus compromisos. Teniendo en cuenta lo anteriormente señalado, el presente trabajo realiza un análisis del rol de las garantías que actualmente vienen recibiendo las empresas del sistema bancario en respaldo de los créditos otorgados. Mediante dicho análisis, se concluyó que la tasa de recupero estimada en la regulación financiera peruana vigente no resultaría concordarte con las tasas de recupero que se presentan actualmente, por lo que se recomienda que, para efectos de requerimiento de provisiones por riesgo crediticio para operaciones que cuenten con garantías, se tengan en cuenta tasas diferenciadas para garantías consistentes en bienes muebles e inmuebles.

La política legislativa aplicada sobre COFIDE, empresa pública de derecho privado bajo el ámbito de FONAFE y dedicada a la intermediación financiera, genera una doble naturaleza sobre esta entidad como banco de segundo piso y como banco de desarrollo. Esto no resulta conveniente para el desarrollo de sus actividades de financiamiento de proyectos de inversión productiva e infraestructura pública y privada en el Perú. Actuar permanentemente como banco de segundo piso resulta una limitación que, conjuntamente a la necesidad de actuar con otro intermediario financiero quien debe asumir una exposición significativa del 50% o 75% del monto a financiar, genera problemas relevantes para que COFIDE cumpla con el rol para el que fue creado: intermediación financiera para contribuir con el desarrollo integral del país. Ante ello, a partir de un análisis de su función institucional y del desarrollo de su marco normativo en el contexto histórico que se genera, se establece que este marco resulta deficiente y genera una distorsión en la función institucional de COFIDE, pues las limitaciones normativas a sus actividades son respuestas políticas que tienen una motivación en eventos históricos extrínsecos, como el cambio del modelo de intervención estatal en la economía acontecido en la década de 1990, o intrínsecos, como una deficiente gestión de COFIDE. Por lo tanto, el propósito de la investigación es proponer un cambio normativo a las limitaciones antes señaladas porque estas fueron establecidas para limitar el potencial riesgo de control político que recae sobre la gestión de COFIDE o limitar una deficiente gestión administrativa que afecte los recursos públicos que se reflejan en su patrimonio, pero resultan medidas que vulneran la finalidad institucional de COFIDE y que no logran mitigar adecuadamente el riesgo que buscan controlarse con las limitaciones. Así, en los casos de intermediación financiera para el financiamiento de proyectos de inversión productiva e infraestructura pública y privada, estas medidas generan perjuicios como una asignación ineficiente de recursos o la inexistencia de financiamiento cuando no exista suficiente oferta privada en proyectos que pueden resultar de alto interés social, pero con poca rentabilidad económica. Para ello es pertinente analizar la evolución normativa e histórica de COFIDE, su rol en el sistema financiero peruano y su naturaleza de empresa pública de derecho privado para proponer un nuevo enfoque normativo a sus actividades de financiamiento de inversión productiva e infraestructura.

El presente trabajo de investigación plantea como pregunta ¿Cuál es el efecto del desarrollo financiero sobre crecimiento económico departamental y si este efecto, permite explicar el crecimiento diferenciado entre los 24 departamentos del Perú en el periodo del 2007 al 2016? Como medida de desarrollo financiero se utiliza la profundidad financiera (créditos y depósitos como porcentaje del PBI respectivamente), usando un modelo panel de datos balanceado para los 10 años de la muestra en los 24 departamentos del Perú, utilizando datos recolectados por el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). El presente trabajo de investigación se encuentra estructurado en 3 partes: 1) primero, en el marco teórico se desarrollan los conceptos de Producto bruto interno y por qué se mide el crecimiento económico. Posteriormente, el sistema financiero, y el marco teórico de un modelo de crecimiento económico con desarrollo financiero, además de la recopilación de las conclusiones de algunos trabajos empíricos realizados previamente. 2) Se presenta el objetivo; la hipótesis de la investigación y la metodología se especifica el modelo teórico y se describen las variables para realizar una regresión de efectos fijos donde se corrigen los errores para evitar problemas de heterocedasticidad y autocorrelación. (3) Finalmente, se desarrollan los objetivos en 2 capítulos que explican por qué el desarrollo financiero es significativo para explicar el crecimiento económico departamental y porque este no permite explicar el crecimiento diferenciado entre las regiones. Para finalizar con las conclusiones del trabajo. / The present research work poses as a question: What is the effect of financial development on departmental economic growth and if this effect allows explaining the differentiated growth between the 24 departments of Perú in the period from 2007 to 2016? As measure of economic development, finance Deeping is used (credits and deposits as percent of GDP each one), using a model of data panel for 9 years of sample in each of the 24 regions in Peru, using collected data by the “Instituto Nacional de Estadística e Informática – INEI”. The present research work is divided in 3 parts: for the beginning it defines the concepts of economic growth and financial system, after that it will made an exposition of the empirics Works revised around the relationship between the economic growth and financial development. The second part present the objective, the research hypothesis and the methodology the theoretical model is specified and the variables are described to perform a regression of fixed effects where the errors are corrected to avoid problems of heterocedasticity and autocorrelation. Finally, the objectives are developed in 2 chapters that explain why financial development is significant in explaining departmental economic growth and why it does not explain the differentiated growth between regions, to end the conclusions of the work. / Tesis

En la presente investigación, se estudia el fenómeno fintech, el cual se entiende por tecnología financiera; es decir, soluciones financieras brindadas a través del uso de la tecnología. El término no se limita a sectores específicos o modelos de negocio, sino abarca todo el ámbito de los servicios y productos que comúnmente han sido proporcionados por la banca tradicional. Actualmente, el ecosistema fintech a nivel Latinoamérica se encuentra en una etapa de consolidación, y en particular, en el Perú, se ha presentado un aumento en la difusión de este fenómeno. Asimismo, existen limitados estudios relacionados a la Gestión del Crecimiento de las empresas, en específico, de las fintech. En ese sentido, esta investigación pretende tener una primera aproximación a la Gestión del Crecimiento Empresarial en este tipo de negocios, para lo cual se eligieron siete casos de estudio de fintech peruanas que han sido aceleradas por el Centro de Innovación y Emprendimiento de la Universidad del Pacífico: Emprende UP. De esta manera, en primer lugar, se identificaron los elementos clave para el Crecimiento Empresarial, los cuales se escogieron en base a la teoría propuesta por Vier (2016), quien los clasifica en tres grupos: agente emprendedor, negocio y entorno. En segundo lugar, se examina los elementos clave de la gestión de Crecimiento Empresarial de estos negocios

La presente investigación estudia a las fintech, un tipo de startup con un modelo de negocio disruptivo que brinda servicios digitales de intermediación financiera. Una de sus principales ventajas competitivas es que innovan continuamente; por ello, la gestión de la innovación resulta relevante en este tipo de emprendimientos ya que les permite tener mayor probabilidad de éxito al lanzar una nueva innovación al mercado. En Perú, si bien el ecosistema fintech está creciendo exponencialmente, no hay estudios empíricos que traten sobre innovación en este tipo de startup. Esta investigación aporta en el conocimiento sobre innovación de servicios en fintech, ya que analiza la gestión de sus procesos de innovación mediante la identificación de habilitadores y prácticas claves propios del proceso tomando como base el ciclo de proceso de NSD (Desarrollo de Nuevos Servicios) propuesto por Johnson, Menor, Roth y Chase. Para ello, se realizó un estudio multicasos de seis fintech peruanas ganadoras del concurso StartUp Perú. Para la codificación, sistematización y análisis de la información obtenida en el trabajo de campo, mediante entrevistas a profundidad a expertos en el tema y fundadores o CEO de las fintech analizadas, se utilizó el software ATLAS.ti. Los hallazgos demuestran que las seis fintech cuentan con un proceso de innovación; sin embargo, dada su naturaleza iterativa y ágil, solo la mitad de estas tiene este proceso sistematizado. Asimismo, se identificó que existen una serie de habilitadores y prácticas claves de gestión del proceso de innovación del modelo elegido que se aplican en las fintech estudiadas y les permiten lanzar nuevos servicios al mercado de manera exitosa; y, por otro lado, ciertas prácticas que no son aplicadas en su totalidad por ser de carácter formal y temporalidad típica de empresas tradicionales lo cual no va acorde con la naturaleza iterativa y ágil de las fintech. De esta manera, esta tesis logra su objetivo principal al responder cómo gestionan el proceso de innovación seis fintech ganadoras del concurso Startup Perú. En este sentido, su contribución está en dar a conocer los habilitadores y prácticas clave de gestión del proceso de innovación de seis fintech peruanas, los cuales pueden ser útiles como guía para nuevas o actuales fintech. Finalmente, se exponen recomendaciones a los CEO de las fintech, policy makers y académicos. Además, dado que este es un primer avance que no explica en su totalidad la innovación en fintech peruanas, se considera importante investigar más sobre el tema tomando en cuenta las limitaciones de esta tesis.

La presente investigación tiene como sujeto de estudio a las startups o emprendimientos dinámicos, denominados Fintech, las cuales son nuevos modelos de negocio que a través de la tecnología generan soluciones financieras digitales para segmentos no atendidos por el sistema financiero tradicional. Una de las principales características de estas nuevas soluciones es que han experimentado un crecimiento acelerado en el mundo, por lo que resulta interesante identificar y entender aquellos factores que influyen en el crecimiento de estos negocios emergentes. En el Perú, la industria Fintech no ha sido ajena al acelerado crecimiento de este tipo de empresas, pues a la fecha se posiciona como el sexto país que concentra la mayor actividad Fintech en Latinoamérica. Sin embargo, no hay aproximaciones empíricas que intenten explicar el fenómeno del crecimiento Fintech. Por lo cual, esta investigación aporta conocimiento al estudio de los factores de crecimiento para una selección de Fintech, de las cuales se analiza un conjunto de factores tanto internos y externos, definidos en la teoría y trasladadas al contexto del ecosistema de las Fintech estudiadas. Para ello, se realizó un estudio de casos múltiple de ocho Fintech peruanas que pertenecen a los segmentos con mayor crecimiento en el Perú al 2019 en Lima Metropolitana. Para la codificación, sistematización y el análisis de la información recopilada de las entrevistas a profundidad a CEOs o fundadores de las Fintech analizadas y expertos Fintech, se hizo uso del software ATLAS.ti. Dentro de los resultados se identificó que los factores internos de crecimiento son más valorados por las Fintech, pero no hace menos importante el rol e impacto que tienen los factores externos en el crecimiento. En ese sentido, de los trece factores identificados, ocho son clave para el crecimiento y son transversales a la etapa en la que se encuentran las Fintech. De esta manera la tesis logra su objetivo principal de caracterizar los factores clave de crecimiento de las Fintech seleccionadas que pertenecen a los segmentos con mayor crecimiento

La intermediación financiera ha aumentado a lo largo del tiempo en el Perú, los principales factores que pueden explicar este incremento son el acceso al sistema financiero, los ingresos percibidos y el nivel educativo y educación financiera. Sin embargo, una de las variables que no se suele tomar en consideración es la percepción de confianza, la cual es la que se estudia en este trabajo, y se busca hallar la influencia en la relación de la demanda por servicios financieros. Beczuck (2005) considera que las características y percepciones de la población influyen de manera positiva en el mejoramiento de la intermediación financiera. Por lo que resulta relevante el poder realizar estudios por el lado de la demanda para poder entender el comportamiento de la población frente a los servicios financieros ofertados. Mediante la la Encuesta Nacional de Capacidades Financieras 2019, se realiza una estimación del modelo de elección binaria debido a la característica de naturaleza dicotómica de la variable dependiente, donde se estima si una persona elige una cuenta de ahorro, depósitos a plazo y fondos mutuos o algún tipo de crédito en el sistema financiero. Los resultados muestran que la confianza tiene una relación positiva en la demanda por servicios financieros, lo que involucraría el tener en cuenta una mejor construcción y consideración de esta variable para políticas económicas. / Financial intermediation has increased over time in Peru, and the main factors that may explain this increase are access to the financial system, perceived income and the level of education and financial literacy. However, one of the variables that is not usually taken into consideration is the perception of trust, which is the one studied in this paper, and the aim is to find its influence on the relationship between the demand for financial services. Beczuck (2005) considers that the characteristics and perceptions of the population have a positive influence on the improvement of financial intermediation. Therefore, it is important to carry out studies on the demand side in order to understand the behavior of the population with respect to the financial services offered. Through the National Survey of Financial Capabilities 2019, an estimation of the binary choice model is made due to the dichotomous nature of the dependent variable, where it is estimated whether a person chooses a savings account, time deposits and mutual funds or some type of credit in the financial system. The results show that trust has a positive relationship with the demand for financial services, which would involve taking into account a better construction and consideration of this variable for economic policies. / Trabajo de investigación

Tesis por compendio / [ES] La financiación es uno de los aspectos más importantes, y muchas veces problemáticos, a la hora de crear una empresa. Hay distintas formas de financiarse, con fondos propios o ajenos. El crowdfunding es una forma, relativamente reciente de financiación, con fondos ajenos al capital del promotor del negocio y basada en el uso de plataformas tecnológicas. Existen distintas formas de crowdfunding. Algunas se pueden basar en donaciones, como por ejemplo para financiar proyectos comunitarios, músicos y artísticos. Otras pueden basarse en la recaudación y contribuciones de individuos que buscan recompensas no monetarias. Otras pueden formar parte del sistema de financiación alternativa para los empresarios y emprendedores. Dentro de estas podemos diferenciar, por un lado las aportaciones de los inversores a cambio de acciones de las empresas financiadas, más conocido como crowdfunding basado en acciones (crowdequity), Y por otro lado, las que se basan en la solicitud de crédito, donde los inversores esperan recibir el principal aportado más intereses siguiendo un modelo de préstamo tradicional (crowdlending). El objetivo de esta tesis es focalizarlo en este último: el crowdlending. Para ello hemos realizado cuatro trabajos de investigación que se han publicado en cuatro diferentes journals indexados en Web of Science de Clarivate (con JCR). En primer lugar, se estudia el estado del arte del crowdlending dentro del crowdfunding. En segundo lugar, se analizan dos casos importantes de crowdlending en dos sectores distintos (relojes como complemento de moda y el sector del vino). En tercer lugar, se analizan 17 plataformas activas de crowdlending para ver la actividad de las mismas en relación a los inversores. En cuarto y último lugar, se estudian los factores en la gestión de la información que se asocian a una plataforma de proyectos de crowdlending. El crowdlending es una herramienta de financiación que surge de la economía colaborativa. Se emplea una plataforma online para poner en común inversores que ofrecen recursos económicos, con empresas/individuos emprendedores que necesitan y demandan recursos monetarios. Para ello, lo primero que hemos realizado ha sido una revisión de la literatura previa en el topic (plasmado en el primer artículo). Luego hemos realizado un estudio cualitativo, centrado en dos casos de crowdlending a nivel nacional (plasmado en el segundo artículo). Con posterioridad realizamos un estudio cuantitativo de plataformas con el propósito de crear un indicador sintético definido por una serie de variables influyentes: importe total de los préstamos intermediados en la plataforma, variación anual de este importe, número de inversores y su variación anual, rentabilidad media, préstamos por inversor y su variación anual, y por último la oferta y la demanda de este modelo de financiación (plasmado en el tercer artículo). Finalmente acabamos la investigación de la tesis con un análisis cualitativo comparativo (QCA) utilizando tanto componentes numéricos como cualitativos (plasmado en el cuarto artículo). / [CA] La finançació és un dels aspectes més importants, i moltes voltes problemàtics, a l'hora de crear una empresa. Hi ha distintes formes de finançar-se, en fondos propis o aliens. El crowdfunding és una forma, relativament recent de finançació, en fondos aliens al capital del promotor del negoci i basada en l'us de plataformes tecnològiques. Existixen distintes formes de crowdfunding. Algunes es poden basar en donacions, com per eixemple per a finançar proyectes comunitaris, músics i artístics. Unes atres poden basar-se en la recaptació i contribucions d'individus que busquen recompenses no monetàries. Unes atres poden formar part del sistema de finançació alternativa per als empresaris i mamprenedors. Dins d'estes podem diferenciar, per un costat les aportacions dels inversors a canvi d'accions de les empreses finançades, més conegut com crowdfunding basat en accions (crowdequity), I per un atre costat, les que es basen en la solicitut de crèdit, a on els inversors esperen rebre el principal aportat més interessos seguint un model de préstam tradicional (crowdlending). L'objectiu d'esta tesis és focalizarlo en este últim: el crowdlending. Per a això hem realisat quatre treballs d'investigació que s'han publicat en quatre diferents journals indexats en Web of Science de Clarivate (en JCR). En primer lloc, s'estudiarà l'estat de l'art del crowdlending dins del crowdfunding. En segon lloc, s'analisaran dos casos importants de crowdlending en dos sectors distints (rellonges com a complement de moda i el sector del vi). En tercer lloc, s'analisaran 17 plataformes actives de crowdlending per a vore l'activitat de les mateixes en relació als inversors. En quarto i últim lloc, s'estudien els factors en la gestió de l'informació que s'associen a una plataforma de proyectes de crowdlending. El crowdlending és una ferramenta de finançació que sorgix de l'economia colaborativa. S'ampra una plataforma online per a posar en comú inversors que oferixen recursos econòmics, en empreses/individus mamprenedors que necessiten i demanden recursos monetaris. Per a això, lo primer que hem realisat ha segut una revisió de la lliteratura prèvia en el topic (plasmat en el primer artícul). Després hem realisat un estudi qualitatiu, centrat en dos casos de crowdlending a nivell nacional (plasmat en el segon artícul). En posterioritat realisem un estudi quantitatiu de plataformes en el propòsit de crear un indicador sintètic definit per una série de variables influents: import total dels préstams intermediats en la plataforma, variació anual d'este import, número d'inversors i la seua variació anual, rendabilitat mitjana, préstams per inversor i la seua variació anual, i per últim l'oferta i la demanda d'este model de finançació (plasmat en el tercer artícul). Finalment acabem l'investigació de la tesis en un anàlisis qualitatiu comparatiu (QCA) utilisant tant components numèrics com a qualitatius (plasmat en el quart artícul). / [EN] Financing is one of the most important, and often problematic, aspects of starting a business. There are different ways of financing, with own or third party funds. Crowdfunding is a relatively recent form of financing, with funds outside the capital of the business promoter and based on the use of technological platforms. There are different forms of crowdfunding. Some may be based on donations, for example to finance community, music and art projects. Others may be based on fundraising and contributions from individuals seeking non-monetary rewards. Others may be part of the alternative financing system for entrepreneurs and business people. Within these we can differentiate, on the one hand the contributions of investors in exchange for shares of the funded companies, better known as crowdfunding based on shares (crowdequity), and on the other hand, those based on the application for credit, where investors expect to receive the principal contributed plus interest following a traditional lending model (crowdlending). The objective of this thesis is to focus on the latter: crowdlending. To this end, we have carried out four research papers that have been published in four different journals indexed in Clarivate's Web of Science (with JCR). First, the state of the art of crowdlending within crowdfunding will be studied. Secondly, two important cases of crowdlending in two different sectors will be analyzed (watches as a fashion accessory and the wine sector). Thirdly, 17 active crowdlending platforms will be analyzed to see their activity in relation to investors. Fourthly and finally, the factors in information management associated with a crowdlending project platform are studied. Crowdlending is a financing tool that arises from the collaborative economy. An online platform is used to match investors who offer economic resources with entrepreneurial companies/individuals who need and demand monetary resources. To do this, the first thing we have done has been a review of previous literature on the topic (reflected in the first article). Then we conducted a qualitative study, focused on two cases of crowdlending at national level (shown in the second article). Subsequently, we conducted a quantitative study of platforms in order to create a synthetic indicator defined by a series of influential variables: total amount of loans intermediated on the platform, annual variation of this amount, number of investors and their annual variation, average profitability, loans per investor and their annual variation, and finally the supply and demand of this financing model (reflected in the third article). Finally, we finish the thesis research with a qualitative comparative analysis (QCA) using both numerical and qualitative components (presented in the fourth article). ¿ / Ribeiro Navarrete, S. (2022). El crowd o multitud como método de financiación de proyectos empresariales. Referencia al crowdlending o préstamo de multitud [Tesis doctoral]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/186242 / TESIS / Compendio