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Calidad de cartera: provisiones y ciclos económicos en América Latina / Portfolio quality: Provisions and economic cycles in Latin America 2005-2019Ardiles Morales, Sebastian Alonso 28 June 2020 (has links)
En los últimos años han existido fluctuaciones cotidianas dentro del sistema financiero latinoamericano, con excepción de la crisis del 2008, que demuestra como la economía se comporta luego de una situación particular como es una recesión mundial a gran escala. Cabe resaltar que pueden ocurrir eventos no comunes que pueden desembocar en una crisis económica. A partir de esto nace la curiosidad de investigar una variable que permita ser medida como un soporte para el sector financiero para mitigar una futura recesión económica en los países.
Este documento investiga de qué forma el riesgo crediticio a través de las provisiones bancarias afecta el ciclo económico y los créditos bancarios. La evidencia empírica señala que el indicador de calidad de cartera total del sistema bancario impacta a las variables como créditos, PBI y tasa de interés principalmente. Se estima un modelo de panel de Vectores Autorregresivos para una muestra equilibrada de 4 países de Latinoamérica (Chile, Colombia, México y Perú) para el periodo 2005-2019.
Se utilizan las variables tasa de interés, créditos bancarios, la inflación, brecha producto, así como las provisiones como parte de la calidad de cartera del sistema bancario. Se encuentra que la calidad de cartera en los cuatro países de Latinoamérica impacta negativamente los ciclos económicos y los préstamos bancarios con el soporte de un análisis estadístico y revisión de conceptos económicos, el cual aplicado un marco macroeconómico que incluye al sector bancario y la variable de calidad de cartera considerando el nivel de provisiones como un factor para medir el riesgo crediticio. / In recent years there have been daily fluctuations inside the Latin American financial system, with the exception of the 2008 crisis, which shows how the economy behaves after a particular situation such as a large-scale global recession. It should be noted that unusual events can occur that can lead to an economic crisis. About this situations, the initiative arises to investigate a variable that allows measuring it as a support for the financial sector to mitigate a future economic recession in the countries.
This document investigates how credit risk through bank provisions affects the economic cycle and bank loans. The empirical evidence indicates that the indicator of quality of the total portfolio of the banking system impacts variables such as loans, GDP and interest rate mainly. A panel model of Autoregressive Vectors is estimated for a balanced sample of 4 Latin American countries (Chile, Colombia, Mexico and Peru) for the period 2005-2019.
The variables interest rate, bank loans, inflation, output gap, as well as provisions are used as part of the portfolio quality of the banking system. It shows that portfolio quality in the four Latin American countries negatively impacts business cycles and bank loans with the support of a statistical analysis and review of economic concepts, which applied a macroeconomic framework that includes the banking sector and the variable of portfolio quality considering the level of provisions as a factor to measure credit risk. / Trabajo de investigación
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NIC 12 - Impuesto a las ganancias y su impacto Financiero y Tributario de mermas y desmedro en las empresas del sector Agroindustrial, San Luis 2018 / AS 12 - Income tax and its Financial and Tax impact of waste and waste in the agroindustry sector San Luis, year 2018Mamani Mamani , veronica, Santos Aldana, Lucia Luz 20 October 2019 (has links)
El presente trabajo de investigación, tiene como objetivo determinar el impacto financiero y tributario de la NIC 12 - Impuesto a las ganancias de mermas y desmedro en las empresas del sector Agroindustrial, San Luis 2018.
Es preciso recalcar que; en cuanto al impacto tributario solo analizaremos la variación que puede generar la NIC 12 en el Impuesto a las Ganancias.
Para el desarrollo del trabajo de investigación; se ha considerado como parte fundamental a la Norma Internacional de Contabilidad 12, como también las Resoluciones del Tribunal Fiscal que tratan de mermas y desmedro. Asimismo, se ha evaluado las empresas del sector agroindustrial, a fines de obtener la mayor información para el desarrollo de trabajo de investigación.
El trabajo consta de 6 capítulos; en el Capítulo I, contamos con el Marco teórico, donde se señala una variedad de fuentes que han aportado con la investigación. En el Capítulo II, se encontrará el Plan de investigación, donde se señala el problema, hipótesis y los objetivos. De igual manera el tipo de metodología, que para este caso; empleamos la investigación mixta, conformada por la investigación cualitativa y cuantitativa. En el Capítulo III, señalamos la metodología de investigación, los instrumentos que han sido utilizados para el desarrollo de la investigación, la determinación de la población y la muestra. Para la investigación cualitativa se realizó la entrevista a profundidad que consta de siete preguntas, y para la investigación cuantitativa la encuesta de que contiene treinta preguntas. El Capítulo IV, se procedió al desarrollo de la investigación, donde se detalla la aplicación de los instrumentos, y también un caso práctico aplicando la NIC 12, reconocimiento, medición y revelación, para conocer el impacto financiero y tributario dentro del marco de mermas y desmedros. En el capítulo V, se realizó el análisis de los resultados obtenidos de la investigación: la entrevista a profundidad y el cuestionario. La investigación finaliza, con las conclusiones y recomendaciones referidas a la hipótesis general y específica, donde se confirma que las NIC 12 Impuesto a las ganancias influye en el impacto Financiero y Tributario relacionado a la mermas y desmedros en las empresas del sector Agroindustrial. / The purpose of this research work is to determine IAS 12 - Income tax and its Financial and Tax impact of waste and waste in the agroindustry sector, San Luis 2018.
For the development of research; The International Accounting Standard 12 has been considered as an essential part, as well as the Tax Court Resolutions dealing with waste and waste. Likewise, the agribusiness sector has been evaluated, in order to obtain the most information for the development of work.
The work consists of 6 chapters; In Chapter I, we have the theoretical framework, which indicates a variety of sources that have contributed to the research. In Chapter II, you will find the Research Plan, where the problem, hypotheses and objectives are indicated. In the same way the type of methodology, that for this case; We use mixed research, consisting of qualitative and quantitative research. In Chapter III, we point out the instruments that have been used for the development of research and application. For the first case, an in-depth interview was carried out, which contains 9 questions and for the second one it talks about the research survey, which contains 30 questions. Chapter IV, proceeds to the development of the investigation, where it details the application of the instruments, and a practical case was also developed applying IAS 12, recognition, measurement and disclosure, to know the financial and tax impact. In Chapter V, the analysis of the results of the research was carried out: the in-depth interview and the questionnaire. The investigation concludes, with the conclusions and recommendations referring to the general and secondary hypothesis, where it is considered that the Income Tax influences the Financial and Tax impact related to the Disclosure of losses and waste in the agroindustry sector. / Tesis
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El Sistema de Detracciones y su impacto tributario y financiero en las empresas de acabados de textiles en el Cercado de Lima, año 2017 / The Detraction System and its tax and financial impact on the companies providing services in the Cercado de Lima, in 2017Calampa Mas, Christian Jhonnatan, Chamorro Torres, Lidia 31 March 2019 (has links)
La presente investigación fue elaborada con la finalidad de evaluar el impacto tributario y financiero del Sistema de Detracción en las empresas de Acabados Textiles del Cercado de Lima. En consecuencia, el presente trabajo se desarrollará sobre la base de la legislación vigente del Sistema de Detracciones, su mecanismo de aplicación e implicancias, temas que serán desarrollados en el presente trabajo, para lo cual la investigación se orienta de la siguiente manera:
En el primer capítulo, elaboramos el marco teórico, en base a información de diversas fuentes relacionadas al tema, que será de utilidad para describir nuestras variables. En el segundo capítulo, se plantea el desarrollo de la problemática, los objetivos y la hipótesis. En el tercer capítulo, se define el tipo de investigación a utilizar, así como las variables para la investigación. En el cuarto capítulo, se realiza el desarrollo de la investigación a través de las entrevistas a profundidad, encuestas y el caso práctico. En el quinto capítulo, se realiza el análisis de los resultados obtenidos, los cuales se evalúa conjuntamente con las hipótesis y los objetivos determinados.
Finalmente, tras el análisis de datos, hemos concluido que el sistema de detracción impacta tributariamente y financieramente, en las empresas de acabados textiles en el Cercado de Lima. / The present investigation was elaborate with the purpose of evaluating the tributary and financial impact of the System of Detraction in the companies of Rendering of Services of Lima. For this reason, the development of the work is based on the current legislation of the Detraction System, its application, mechanism and implications, topics that will be developed in the present work, for which the research is oriented as follows:
In the first chapter, we elaborate the theoretical framework, based on information from various sources related to the subject, which will be useful to describe our variables. In the second chapter, the problem, the objectives and the hypothesis are raised. In the third chapter, the type of research to be used is defined, as well as the variables for research. In the fourth chapter, the development of the research is carried out through in-depth interviews, surveys and the case study. In the fifth chapter, the analysis of the obtained results is carried out and we evaluate together with the hypotheses and the determined objectives.
Finally, after the analysis of data, we have concluded that the deduction system impacts tax and to a certain extent financially, in the companies providing services in the Cercado de Lima. / Tesis
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Systems analysis and modeling of U.S. submarine repair Operational Target (OPTAR) processesTrujillo, Lynn A. January 2007 (has links) (PDF)
Thesis (M.B.A.)--Naval Postgraduate School, December 2007. / Thesis Advisor(s): Abdel-Hamid, Tarek. "December 2007." Description based on title screen as viewed on January 24, 2008. Includes bibliographical references (p. 73). Also available in print.
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Implementation of a special insolvency regime for small companies / La implementación de un régimen especial de insolvencia para las MYPELizárraga Vera-Portocarrero, Anthony 10 April 2018 (has links)
In Peru, small companies have many difficulties to access financial services; therefore, a possible solution is to have a special regime for these companies, which grants a higher expectative of payment to creditors compared with the traditional bankruptcy system, because this access to services provided by financial intermediaries becomes essential for the stability and progress of the sector. / Las micro y pequeñas empresas en el Perú tienen dificultades para acceder a los servicios financieros, en ese sentido, una solución a este problema es que exista un régimen concursal propio para estas empresas que otorgue una mayor expectativa de cobro a sus acreedores a diferencia del sistema concursal tradicional, toda vez que el acceso a los servicios que ofrecen los intermediarios financieros deviene en esencial para la estabilidad y progreso del sector.
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Plan de negocio para crear una central de riesgo crediticioQuiber Valdeyglesias, Carmen, Quispe Salazar, Maria Elizabeth, Chambi Canahuire, Jonny Ronald 31 December 2011 (has links)
El objetivo de la tesis es demostrar que existe una excelente oportunidad de negocio para la creación de una Central de Riesgo cuyo principal diferencial es generar información crediticia inteligente para que las entidades de microfinanzas puedan tomar mejores decisiones y detectar oportunidades de negocio.
Definiendo al sector de las microfinanzas como el rubro de créditos otorgados a las micro y pequeñas empresas. El tipo de crédito destinado a este sector ha desarrollado un notable crecimiento en la última década en el cual el Perú es líder mundial. Actualmente las instituciones financieras que cubren este gran segmento son clasificadas por la Superintendencia de Banca y Seguros en: Cajas Municipales, Cajas Rurales y Edpymes; sin embargo, hay instituciones como los bancos y financieras que también se ocupan de este segmento. Mi Banco es la institución líder de este tipo de mercado con un 18% de participación del total de desembolsos, seguido de instituciones financieras y cajas municipales como CrediScotia, Caja Municipal de Piura y Sullana.
Cada una de las instituciones de microfinanzas utiliza la información de las centrales de riesgo para sus procesos de gestión. En el proceso de colocaciones o captación de nuevos clientes las entidades requieren información del riesgo crediticio de los prospectos, los datos de contacto, la deuda acumulada así como su capacidad de pago. Para la gestión de la cartera es necesario tener la información de manera ordenada con alertas que indican a los ejecutivos de microfinanzas el estado del su cartera en sus principales indicadores de saldo deudor, mora y nuevos clientes. Finalmente, para completar el círculo de la gestión del crédito las entidades desean información de las centrales de riesgo para realizar las labores de cobranza.
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La investigación de mercado demuestra que existe un amplio mercado potencial para el ingreso de una nueva central de riesgos. El estudio indica que más del 90% de los ejecutivos de microfinanzas utilizan la información de las centrales de riesgo para sus labores de gestión.
Los productos y servicios que ofrecen las actuales centrales de riesgo se basan en la recopilación y centralización de la información de diversas fuentes, en especial del reporte crediticio consolidado (RCC) que entrega la SBS. Luego, se distribuye a las instituciones de microfinanzas, que no poseen este tipo de información o no están en capacidad de administrarla. Por tanto el 95% de los productos y servicios que ofrecen las actuales centrales de riesgo tienen poco valor analítico y solo un 5% de ellos son productos con mayor nivel de análisis e inteligencia. Los atributos que los ejecutivos le dan mayor valor son la confiabilidad de la información, tiempo de respuesta e información actualizada.
Utilizando la metodología de océanos azules para la creación de productos innovadores se plantea incrementar, crear, reducir y eliminar atributos que el mercado de las centrales de riesgo ofrece actualmente. Se elimina el servicio de reporte crediticio individual, característico del mercado. Se incrementa un mayor nivel a atributos como la rapidez en el tiempo de entrega, la confiabilidad de la información, mejores herramientas para un reporte crediticio que ayude a gestionar la cartera, mayor utilización de herramientas de Business Intelligence y se crea el atributo de modelos analíticos con un mayor precio del promedio de mercado.
La organización necesaria para sostener el modelo tiene como misión brindar información crediticia inteligente, para mejorar la toma decisiones y la generación de oportunidades de negocio en las instituciones Micro financieras, apoyándonos en sofisticadas herramientas de Inteligencia de Negocios. Por tanto la visión es contribuir al desarrollo del sistema financiero peruano dotando de inteligencia en la gestión del crédito.
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Se propone un plan de marketing bastante agresivo con la claridad de ser participes de un mercado industrial. Empresa a empresa. Por tanto se propone posicionar a la empresa como la única central de riesgos en el Perú que suministra información crediticia inteligente para una mejor toma de decisiones. Para esto se utiliza diversos canales para la comunicación. Posicionamiento Web, Prensa Escrita, publicidad electrónica y Revistas especializadas de acuerdo a la información de estudios de mercado referente a la actitud de los ejecutivos hacia los medios de comunicación. Entendiendo que para el proceso de toma de decisiones de compra de las instituciones financieras atraviesan por diversas áreas de la organización.
La estructura de costos de la empresa indica que se alcanza el punto de equilibrio con un ingreso de 212,334 nuevos soles. Finalmente se demuestra que con una inversión cercana al millón de soles y un capital de trabajo de 200 mil soles para los primeros meses de operación. La empresa presenta un Valor Presente Neto de más de 800 mil nuevos soles descontando en un flujo de caja de 5 años. Con una tasa interna de retorno igual 31% y el costo ponderado promedio del capital igual a 15.42%. Se afirma que el proyecto es altamente rentable. / Trabajo de investigación
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Proposta de reconfiguração estratégica de sistema financeiro no contexto de governança de tecnologia da informação (GTI): o caso de uma indústria do setor plásticoSantos, Simone Rodrigues dos 23 June 2009 (has links)
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Previous issue date: 23 / Nenhuma / Este estudo desenvolveu uma proposta de reconfiguração estratégica de sistema financeiro no contexto de governança de tecnologia da informação apoiado por algoritmo de lógica difusa compensatória. Este estudo utilizou o método de Design Research em empresa do setor de plástico industrial. A proposta do sistema financeiro foi desenvolvida seguindo as seguintes etapas: 1 – identificação do sistema atual; 2 – identificações de variáveis estratégicas; 3 – quantificação das variáveis estratégicas com o uso de matrizes; 4 – cálculo de importância das variáveis estratégicas através de algoritmo difuso. Esta etapa gerou um ranking de importâncias ou prioridades. Com o ranking foi possível reconfigurar o sistema de Business Intelligence usado na empresa. Após a reconfiguração no contexto da governança da tecnologia de informação foi identificada a necessidade de uma maior evidenciação financeira. Para atender tal necessidade foi usada a linguagem XBRL e validada pelo Controller como satisfatória. Além disso, também f / This study developed a proposal for the strategic redesign of a finance system in the context of IT Governance supported by fuzzy logic algorithm. This study used a Design Research method in company of the plastic industrial sector. A new proposal was developed following these stages: 1 – Identification of current system; 2 – Identification of strategic variables; 3 – Quantification of strategic variables using matrixes; 4 – Calculation of the importance of strategic variables using a compensatory fuzzy logic algorithm. This stage created a ranking of importance or priorities. This ranking generated a redesigned system of Business Intelligence now used in the company. After the redesign in the IT context a necessity for financial disclosure was identified. XBRL language was used to do this and was validated by the company’s Controller as satisfactory. The following requisites were also identified: brand/image and costs optimization related to alignment of IT and strategy.
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Qüestions entorn el sistema educatiu en el període d'implantació de la LOGSE. Finançament de l'ensenyament obligatori públic a CatalunyaGirbau Massana, Lluís 22 November 2006 (has links)
En aquesta Tesi proporciona una visió global del finançament del sistema educatiu obligatori públic a Catalunya de 6 a 16 anys (1990-02), al llarg de la qual s'analitza la major part de les polítiques educatives des d'aquesta perspectiva. Esperem que pugui ajudar a la Comunitat Educativa a estar millor informats i que contribueixi al necessari debat de la qualitat de les nostres escoles i com s'ha de fer front a les despeses que originen.La recerca s'ha fet sobre Sistema Educatiu obligatori públic Català (1990-2002). Les 369 pàgines han estat elaborades pensant en donar informació als ciutadans del estat del complex sistema de finançament i les polítiques portades a terme en aquest període."Molts i importants canvis legislatius han succeït. El nostre objectiu no era només proporcionar una visió precisa del finançament del Sistema Educatiu en el període d'implantació de la LOGSE a Catalunya, sinó també proporcionar una informació pedagògicament fàcil d'entendre per part dels ciutadans."La part del anàlisis referida al Sistema Educatiu està dividit en quatre seccions:Primera secció: Visió del sistema educatiu Català 1990-02 (alumnes, centres docents, unitats escolars i professors)Segona i tercera secció: Visió del finançament estatal 1990-02 i de la aplicació d'aquests fons d'acord amb la despesa en educació. La informació en aquestes seccions està estructurada en petició de fons, origen i aplicació dels mateixos a CatalunyaLa quarta secció compara la despesa educativa entre diferents Comunitats Autònomes i dóna una visió de la despesa pública en educació al llarg dels anys corresponents al període d'implantació de la LOGSE (1990-2002)Dos annexes s'inclouen contenint informació específica, una referent als debats a la premsa i l'altre referida a comentaris i valoracions pròpies per tal de que el ciutadà pugui animar-se a debatre el finançament de la educació a Espanya i a Catalunya. / Esta Tesis proporciona una visión global de la financiación del sistema educativo obligatorio público en Cataluña de 6 a 16 años (1990-02), a lo largo de la cual se analiza la mayor parte de las políticas educativas des de ésta perspectiva. Esperamos que pueda ayudar a la Comunidad Educativa a estar mejor informados y que contribuya al necesario debate de la cualidad de nuestras escuelas y cómo se debe hacer frente a los gastos que se originen.La tesis versa sobre el Sistema Educativo obligatorio público Catalán (1990-2002). Las 369 páginas han sido elaboradas pensando en aportar información a los ciudadanos del estado sobre el complejo sistema de financiación y de las políticas desarrolladas en este período."Muchos y importantes cambios legislativos han tenido lugar. Nuestro objetivo no era sólo proporcionar una visión precisa de la financiación del Sistema Educativo en el período de implantación de la LOGSE a Cataluña, si no también proporcionar una información pedagógicamente asequible de entender por parte de los ciudadanos."La parte referida al análisis del Sistema Educativo está dividida en cuatro secciones:Primera sección: Visión del sistema educativo Catalán 1990-02 (alumnos, centros docentes, unidades escolares y profesores)Segunda i tercera sección: Visión de la financiación estatal 1990-02 y de la aplicación de estos fondos de acuerdo con el gasto en educación. La información en estas secciones está estructurada en petición de fondos, origen i aplicación de los mismos en Cataluña.La cuarta sección compara el gasto educativo entre diferentes Comunidades Autónomas y da una visión del gasto pública en educación a lo largo de los años correspondientes al período de implantación de la LOGSE (1990-2002)Dos anexos se incluyen conteniendo información específica: una referida a algunos debates aparecidos en la prensa respecto a las necesidades de financiación del Sistema Educativo y otra referida a los comentarios i valoraciones propias para que el ciudadano pueda animarse a debatir cuestiones referidas a la financiación de la educación en España y Cataluña. / In this thesis, we provide a broad overview of the K-6 K-16 public education finance system, along with a discussion of several major policy issues. We hope it helps citizens become more informed and engaged in the discussion about our schools and how they are -directly or indirectly- paid for.The Catalonia Public Education Finance Research 1990-2002 Edition. The 369 pages is designed to help Catalonian citizens grasp the basics of the state's complex education finance system and the policy issues surrounding it."Several important legislative changes along with a new emphasis on linking education spending with educational outcomes prompted us to revisit this important tool for citizen awareness. Our goal was not only to provide an accurate overview of Catalonia education finance and reform issues, but also to present the information in a way that is easy for the average citizen to understand."The analysis booklet is divided into four sections:· Section One provides an overview Catalonian education system 1990-2002. (pupils, primary and high school , units and teachers) · Sections Two and Three provides an overview of the state's finance 1990-2002 period as well as a summary of how education funds are used in Catalonia with this spending. The information in these sections is presented as ask, origin and application of bottoms format.· Section four, entitled "Spanish Education Finance regional comparison" provides an overview of key issues shaping the recent past of public education regions in Spain. Two appendices are also included containing more information on specific information on how citizens can get involved in educational policy debates at both the kingdom and regional levels.
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Exchange rate and fiscal performance / Regímenes cambiarios y performance fiscalVúletin, Guillermo Javier January 2002 (has links) (PDF)
This paper analyzes the influence of exchange rate regimes on fiscal performance, focusing on the difference between fixed and flexible exchange rates. For these ends, a sample of 83 countries for the 1974-1998 period, the GMM methodology for dynamic proposal panel models proposed by Arellano and Bond (1991) and diverse exchange rate classifications are used. In relation to the latter, this paper discusses recent regimes classifications and proposes a new one that permits to cover possible inconsistencies between the commitment of the central bank and its observed behavior. The results suggest that regimes’ influence on fiscal performance depend on the international context, specifically the possibility of indebtedness and of the characteristics of the international finance system –integration, volatility and dominant financial structure-. In other words, it depends on credit availability as well as on the conditions or potential sanctioning of the finance system. It is found that in contexts where there is no original fiscal discipline and the authorities have the possibility of financing with debt of relatively low cost, fixed regimes do not purvey per se greater fiscal discipline than the flexible ones. On the contrary, flexible ones generate more discipline. In contexts with strong financing restrictions, the discipline’s effects of both regimes are not substantially different. While in situations with abundance of capitals but where they are highly integrated, volatile and possibly subject to contagion effect, the same functioning of the international finance system can, through their potential sanction, achieve greater discipline in economies with fixed regimes that wish to remain as such.
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Modelo para avaliação do custo burocrático do FCVS (Fundo de Compensação de Variações Salariais) : um estudo de casoGranja, Paulo Roberto Santos January 2008 (has links)
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Previous issue date: 2008 / In 1964, year of the military coup, the Brazilian government established a housing finance system with the intention of reducing the housing shortage that had been going on for decades. In order to reach this goal, the government created the Housing Finance System (acronym in Portuguese ¿ SFH), a set of rules which intended to set up a regulated market through standardized contracts and compulsory sources of funds. The system survived for some time, due to the state control of prices and salaries in the authoritarian regime. However, the increasing inflationary pressure obliged the government to adopt a populist subsidy policy, which left as a consequence outstanding balances at the end of the contracts that very often exceeded the value of the financed units. The solution adopted was to create a fund to settle these residual balances. Such fund should be capitalized by the government and by compulsory contributions from borrowers and financial institutions. Since the government did not make such contributions, the debt of this fund increased on a yearly basis, reaching around 3,5 % of Brazil¿s GDP in December 31, 2006. Due to the decline of private investments in the housing finance system, this debt concentrated mostly on public and state-owned companies, government agencies and public funds. The outcome of this policy was the Salary Variations Compensation Fund (acronym in Portuguese ¿ FCVS), which has a negative net equity of 76 billion reais and costs 100 million reais per year to be managed, and whose main creditor is the Federal Government itself. / Em 1964, o governo militar recém estabelecido criou um sistema de financiamento de habitações com o escopo de reduzir o deficit habitacional, que há décadas se arrastava. Para atingir tal objetivo, foi criado o Sistema Financeiro da Habitação - SFH, um conjunto de normas que tinha a pretensão de criar um mercado regulamentado através de contratos padronizados e fontes compulsórias de recursos. Com o controle estatal de preços e salários vigente durante o período autoritário, o sistema conseguiu manter-se por algum tempo. Porém, a escalada inflacionária obrigou o governo a adotar uma política populista de subsídios, que teve como conseqüência saldos devedores residuais ao fim do prazo dos contratos, cuja magnitude não era acompanhada pelo valor dos imóveis que garantiam as operações. A solução adotada foi criar um fundo para quitar esses saldos residuais. Tal fundo deveria ser capitalizado pelo governo e por contribuições compulsórias dos mutuários (tomadores de empréstimos) e dos agentes financeiros, porém além de o governo não honrar tal compromisso, a dívida desse fundo foi aumentando a cada ano, atingindo em 31/12/2006 algo em torno de 3,5% do PIB. Com a queda dos investimentos privados no setor habitacional, essa dívida foi se concentrando, na sua maior parte, em empresas públicas, estatais, autarquias e fundos públicos. O resultado final dessa política foi o FCVS ¿ Fundo de Compensação de Variações Salariais, um fundo com patrimônio líquido negativo de R$ 76 bilhões, que custa R$ 100 milhões/ano aos cofres públicos para ser administrado e tem como maior credor a própria União.
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