Este trabalho procura testar a teoria da sinalização através das noticias veiculadas aos investidores que se referem ao anúncio da distribuição de proventos, para as ações negociadas na BOVESPA, e integrantes da carteira teórica do Ibovespa de Janeiro a Abril de 2006. Para a realização desta dissertação foram efetuados cálculos para verificar a presença de retornos anormais nas datas de anúncio da distribuição de Juros sobre capital próprio (JSCP) e dividendos. Foram realizados, também, testes adicionais nos dias ao redor da data de anúncio, numa janela de 11 dias incluindo a data da divulgação do pagamento dos proventos na busca de vazamento de informações a respeito da distribuição dos lucros. Outros testes realizados se referem à separação da amostra total de acordo com a volatilidade em que o mercado estava operando quando ocorreu o anúncio da distribuição dos proventos, sendo que a amostra foi segmentada de acordo com a volatilidade que o índice Bovespa se encontrava na data em estudo, formando três categorias: baixa volatilidade, volatilidade normal e alta volatilidade. Também foi testado se ocorreu à obtenção de retornos anormais e acumulados quando o mercado estava operando em queda ou em alta, de acordo com a média dos retornos do Ibovespa na semana imediatamente anterior ao da data de anúncio da distribuição dos proventos. Por último, foi testada a presença de retornos anormais de acordo com a relação Provento/preço da ação – conhecido como dividend yield, na tentativa de verificar se os investidores vêem o pagamento de dividendos maiores do que a média paga como presságio de uma boa saúde financeira para as firmas. Testes adicionais foram efetuados considerando estas três variáveis e suas correlações entre si. / This work investigates the signaling theory through the news scattered to the investors related to the payout announcement for shares negotiated in the Brazilian stock exchange- BOVESPA, and integrants of the composite index Bovespa from January to April 2006. To carry this dissertation through it was been made calculus to verify the presence of abnormal returns in the payout announcements. It was carried through additional tests around the announcements date, in a window of 11 days including the divulgation date of the payout to look for the allowed relevant information regarding the payment of the revenues. Other carried through tests are related to the separation of the total sample in accordance with the market’s volatility by the moment the revenues distributions were announced, since the sample was segmented in accordance with the index Bovespa`s volatility found at the date in study, structuring three categories: low volatility, normal volatility and high volatility. Also, the occurrence of abnormal and accumulated returns when the market was operating in down or in raise direction was verified, in accordance with the returns of Ibovespa in the immediately previous week to the payout announcements date. To finish, were tested the presence of abnormal returns in accordance with the dividend yield, in the attempt to verify if investors see the payment of bigger dividends than mean paid as a good financial sign for the firms. Additional tests had been made considering these three variables and looking for the correlation between each others.

Orientador: Jose Carlos da Rocha Miranda / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-23T23:19:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Farhi_Maryse_D.pdf: 10950944 bytes, checksum: 0efdb883357bbd1756b3f25dcf0fed09 (MD5) Previous issue date: 1998 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Doutorado / Doutor em Economia

O tema central deste trabalho analisa o crédito e o risco bancário. Seu objetivo básico será abordar os aspectos do risco bancário, mostrando os principais instrumentos utilizados para mensuração e gerenciamento do risco de crédito. A abordagem do tema inclui também uma análise econômico-financeira das empresas tomadoras de crédito bancário, bem como os levantamentos estatísticos relativos ao porte e risco dessas empresas. Os dados estatísticos indicam haver uma concentração de perdas de crédito nas micros e pequenas empresas, o que não chega a comprometer os resultados globais, em função da diversificação e pulverização dos valores emprestados, diluindo os riscos e garantindo a rentabilidade esperada. A conclusão do trabalho mostra que o risco é inerente à concessão de crédito e pode ser minimizado através de um bom gerenciamento do mesmo.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Economia, Florianópolis, 2010 / Made available in DSpace on 2012-10-25T07:49:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 278173.pdf: 331944 bytes, checksum: 737ef2ee0e63d9902fa2bfdf545dd868 (MD5) / Se reconhecermos que mercados financeiros são sistemas complexos, os instrumentos convencionais de política monetária e regulação podem ser inúteis para evitar o surgimento de bolhas e crashes. Para mostrar como esse objetivo pode ser alcançado, utilizamos um modelo de autômato celular estocástico para representar um mercado financeiro complexo, no qual a dinâmica dos preços emerge como resultado de interações diretas entre os agentes. Em seguida, robot traders são socialmente integrados ao modelo. Com isso, a dinâmica dos preços pode ser controlada, de modo a tornar o mercado estável. / If stock markets are complex, monetary policy and even financial regulation may be useless to prevent bubbles and crashes. Here, we suggest the use of robot traders as an anti-bubble decoy. To make our case, we put forward a stochastic cellular automata model that generates an emergent stock price dynamics as a result of the interaction between traders. After introducing socially integrated robot traders, the stock price dynamics can be controlled, so as to make the market less volatile.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Departamento de Economia, 2008. / Submitted by Ruthléa Nascimento (ruthlea@bce.unb.br) on 2008-10-22T15:21:36Z No. of bitstreams: 1 2008_AliceKinueJomoriPinho.pdf: 946993 bytes, checksum: 93184d4607fe0b8589b1b5ee7ee97e21 (MD5) / Approved for entry into archive by Georgia Fernandes(georgia@bce.unb.br) on 2008-11-17T13:26:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2008_AliceKinueJomoriPinho.pdf: 946993 bytes, checksum: 93184d4607fe0b8589b1b5ee7ee97e21 (MD5) / Made available in DSpace on 2008-11-17T13:26:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2008_AliceKinueJomoriPinho.pdf: 946993 bytes, checksum: 93184d4607fe0b8589b1b5ee7ee97e21 (MD5) / O mercado de derivados de petróleo brasileiro sofreu grandes transformações na década de 90, com a liberação de preços e margens e abertura total às importações. A transição para o mercado livre foi finalizada em janeiro de 2002. Os agentes participantes deste mercado, acostumados a forte intervenção e controle estatal, passaram a lidar com uma nova realidade, onde ajustes como fusões e aquisições tornaram–se práticas comuns. Em relação ao mercado de distribuição de gás liquefeito de petróleo (GLP), nota-se que poucas firmas detêm grandes parcelas do mercado. Adicionalmente, a presença forte da Petrobras em todos os segmentos da cadeia gera incerteza para os outros agentes quanto à sua conduta. O trabalho analisa o poder de mercado conjunto das firmas que atuam no segmento de distribuição de GLP no Brasil, desde a abertura total à concorrência em janeiro de 2002, até janeiro de 2007. Em particular, avalia o efeito da compra por parte da subsidiária da Petrobras de uma empresa distribuidora independente de GLP (Liquigás S.A.), em agosto de 2004. Esta compra caracterizou um aprofundamento da integração vertical no setor. A partir do modelo baseado nas premissas da New Empirical Industrial Organization (NEIO), testa-se o comportamento dos agentes ofertantes no mercado de distribuição de GLP, especialmente em relação à possibilidade de uma conduta cartelizada, em duas versões: a estática e a dinâmica. _________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The market of petroleum products in Brasil changed a lot in the 90´s with price liberalization and opening of the sector to imports. The transition of the sector of liquefied petroleum gas (LPG) to a free market regime ended by January, 2002. The players of this market, who were used to strong state intervention, started to deal with a new scenario where movements like mergers and acquisitions are the norm. Regarding the market of LPG distribution, there are a few firms which have large market shares. Furthermore, the strong presence of the state-owned company, Petrobras, in all links of the productive chain brings a lot of uncertainty to the private players. This work addresses the joint market power of the firms that operate in the distribution of LPG in Brazil, since the beginning of this process of market opening to competition by January, 2002 up to January, 2007. I address, in particular, the effect of the acquisition of Liquigás by Petrobras in August, 2004. This operation deepened vertical integration in this segment. Based in the literature of the New Empirical Industrial Organization (NEIO), the behavior of the players in the market of LPG distribution is tested, mainly concerning the possibility of a cartelized conduct, using two versions of econometric modelling: static and dynamic.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:16:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1718.pdf: 423699 bytes, checksum: 32a8538425f8f00639508ac2feb72854 (MD5) Previous issue date: 2004-08-25 / This paper investigates the impact of price limits on the Brazil- ian future markets using high frequency data. The aim is to identify whether there is a cool-off or a magnet effect. For that purpose, we examine a tick-by-tick data set that includes all contracts on the São Paulo stock index futures traded on the Brazilian Mercantile and Futures Exchange from January 1997 to December 1999. Our main finding is that price limits drive back prices as they approach the lower limit. There is a strong cool-off effect of the lower limit on the conditional mean, whereas the upper limit seems to entail a weak magnet effect on the conditional variance. We then build a trading strategy that accounts for the cool-off effect so as to demonstrate that the latter has not only statistical, but also economic signifi- cance. The resulting Sharpe ratio indeed is way superior to the buy-and-hold benchmarks we consider.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:44:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1421.pdf: 117372 bytes, checksum: 37d170bbdf4f3ad840afb47a909fea97 (MD5) Previous issue date: 2002-03-04

FERNANDES, Dimas Tadeu Madeira. Uma análise da reestruturação do Sistema Financeiro Nacional após o Plano Real e seus efeitos sobre o nível de provisionamento da carteira de crédito. 2006. 133 f. Dissertação (mestrado) - Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária, Contabilidade e Secretariado, Fortaleza-CE, 2006. / Submitted by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-12-21T18:34:31Z No. of bitstreams: 1 2006_dis_dtmfernandes.pdf: 2668244 bytes, checksum: 4e4e27fbbb6a38ae3aec958270dce6cd (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-12-22T17:14:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2006_dis_dtmfernandes.pdf: 2668244 bytes, checksum: 4e4e27fbbb6a38ae3aec958270dce6cd (MD5) / Made available in DSpace on 2016-12-22T17:14:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2006_dis_dtmfernandes.pdf: 2668244 bytes, checksum: 4e4e27fbbb6a38ae3aec958270dce6cd (MD5) Previous issue date: 2006 / Searching to know the main interventions happened in the National Financial System (SFN) after Real Plan, as well as the behavior identified in the percentile of allowance of the credit portfolio facing such interventions, is the aim to be reached in this paper. For this intend, an exploratory research was made, in order to deepen the knowledge about the features of each one of the happened interventions and a documental research that could allow to recover the necessary data for the calculation of the percentile of allowance required. From the four analyzed interventions, three of them were characterized as restructuring programs, each one addressed to a specific segment of SFN. The first program was directed to the medium and big private banks, in insolvency state in the moment of the Real Plan launch, having been financed by SFN resources, through the compulsory deposit. Its objective was to transfer the healthy part of the bank to a new controller and to liquidate the part of difficult recovery. In the case of the programs directed to the segment of the public banks, in the state and federal spheres, they were financed by the underwriting of federal public bonds intended to clean up and privatize the state banks as well as to allow the enrollment of the federal banks in the new allowance rules published by the Brazilian Central Bank (BACEN) in 1999, which is the fourth intervention in the period after Real Plan. This fourth intervention had like focus the whole SFN and was characterized by the implementation of a modern and rigorous rule of risk classification and allowance, under the precepts of the Basel Agreement. The analysis of the graphs with the behavior of the allowance level for the period, in each one of the segments of SFN, demonstrated that all the happened interventions resulted in the increase of the allowance percentile of the credit portfolio, above all when the new allowance rule was implemented by BACEN. It was also demonstrated that the public banks, for having historically a low level of allowance, were the ones that presented the largest growth in this item, being now in a superior level if compared to the private segment. At the end of the paper, the conclusion is that the analyzed interventions modernized and gave a better strength to SFN, which became more conservative in the credit segment and more prepared to face unfavorable economic conjunctures. / Buscar conhecer as principais intervenções ocorridas no Sistema Financeiro Nacional após o Plano Real bem como o comportamento verificado no percentual de provisão da carteira de crédito frente a essas intervenções é o objetivo a ser perseguido neste estudo. Para tanto realizou-se uma pesquisa exploratória com o fim de aprofundar o conhecimento sobre as características de cada uma das intervenções ocorridas e uma pesquisa documental que permitisse recuperar os dados necessários para o cálculo do percentual de provisão. Das quatro intervenções analisadas, três se caracterizaram como programas de reestruturação, cada um direcionado para um segmento específico do SFN. O primeiro dos programas foi direcionado para os médios e grandes bancos privados, em estado de insolvência por ocasião do lançamento do Plano Real, tendo sido custeado por recursos do próprio SFN, através do depósito compulsório. Seu objetivo era transferir a parte saudável do banco para um novo controlador e liquidar a parte de difícil recuperação. Já os programas direcionados para o segmento dos bancos públicos, estadual e federal, foram custeados com a emissão de títulos da dívida pública federal e buscavam sanear e privatizar os bancos estaduais bem como permitir o enquadramento dos bancos federais na nova norma de provisionamento editada pelo BACEN em 1999, esta última se configurando como a quarta intervenção do período pós Real. Essa quarta intervenção teve como foco todo o SFN e se caracterizou pela implementação de uma moderna e rigorosa regra de classificação de risco e provisionamento, dentro dos preceitos do Acordo de Basiléia. A análise dos gráficos com o comportamento do nível de provisionamento no período, em cada um dos segmentos do SFN, demonstrou que todas as intervenções ocorridas resultaram na elevação do percentual de provisionamento da carteira de crédito, sobretudo por ocasião da implementação da nova regra de provisionamento pelo BACEN. Ficou demonstrado também que os bancos públicos, por historicamente apresentarem um nível baixo de provisionamento, foram os que apresentaram o maior crescimento nesse item, estando atualmente com um nível superior ao do segmento privado. Ao final do estudo conclui-se que as intervenções analisadas modernizaram e deram uma maior solidez ao SFN tornando-o mais conservador no segmento de crédito e mais preparado para enfrentar conjunturas econômicas desfavoráveis.

SOUSA, Iury Átila Queiroga de. Fundos de investimento em ações no Brasil: análise dos efeitos tamanhos e rentabilidade em estratégias de investimento. 2013. 42f. Dissertação (Mestrado Profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2013. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2014-10-16T19:52:31Z No. of bitstreams: 1 2013_dissert_iaqsousa.pdf: 873275 bytes, checksum: ec10f0b22bd028fb6650a977252fbc61 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2014-10-16T19:52:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2013_dissert_iaqsousa.pdf: 873275 bytes, checksum: ec10f0b22bd028fb6650a977252fbc61 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-10-16T19:52:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2013_dissert_iaqsousa.pdf: 873275 bytes, checksum: ec10f0b22bd028fb6650a977252fbc61 (MD5) Previous issue date: 2011-02-18 / The main objective of this study is to examine the predictability of return to investment funds using the Equity and making the comparison between the average return, based on performance indicators, will be providing information for the assembly of investment strategy for the financial market. The research was supported by the creation of four portfolios, analyzing 72 investment funds, compared with the main benchmarks market developed over the period 1998 to 2009. The active strategy proposal is such that investors bet every quarter in the 20 funds with better performance (winners) in Equity, with poorer performance on Equity (loosers), with better performance in Return Average (winners), with worse Return on Average performance (Loosers). Based on these results, we observe that three of the four portfolios created can overcome and sustain gains above the Bovespa index, but when compared to other market benchmarks, no portfolio is successful, a fact that deserves further investigation. The portfolios are analyzed when compounds in three balls in the pre-crisis year of the crisis and after crisis with the aim of identifying the performance of portfolios. The market benchmarks are represented by Ibovespa, IBRX, IEE and FGV 100. Except for the Bovespa index, the market indices showed better results in periods of crisis. / O objetivo principal do presente trabalho é a análise da previsibilidade de retorno para Fundos de Investimentos, utilizando o Patrimônio Líquido e realizando o confronto entre o retorno médio, com base no comportamento dos indicadores, estaremos fornecendo informações para a montagem de estratégia de investimento para o mercado financeiro. A pesquisa foi fundamentada com a criação de quatro carteiras, analisando 72 fundos de investimento, comparados com os principais benchmarks de mercado realizado durante o período 1998 a 2009. A estratégia ativa proposta, é tal que, o investidor aposta a cada quadrimestre nos 20 fundos com melhor performance (winners) em Patrimônio Líquido, com pior performance em Patrimônio Líquido (loosers), com melhor performance em Retorno Médio (winners), com pior performance em Retorno Médio (Loosers). Com base nos resultados obtidos, observamos que três carteiras, das quatro criadas, conseguem superar e manter ganhos acima do Ibovespa, porém, quando comparados a outros benchmarks de mercado, nenhuma carteira tem sucesso, fato este que merece ser melhor investigado. Os portfolios compostos são analisados sempre em três esferas no período de pré-crise, no ano da crise e após crise com intuito de identificar o desempenho das carteiras. Os benchmarks de mercado estão representados pelo Ibovespa, IBRX, IEE e FGV 100. Com exceção do Ibovespa, os indices de mercados apresentaram resultados superiores em período de crise.

O tema central deste trabalho analisa o crédito e o risco bancário. Seu objetivo básico será abordar os aspectos do risco bancário, mostrando os principais instrumentos utilizados para mensuração e gerenciamento do risco de crédito. A abordagem do tema inclui também uma análise econômico-financeira das empresas tomadoras de crédito bancário, bem como os levantamentos estatísticos relativos ao porte e risco dessas empresas. Os dados estatísticos indicam haver uma concentração de perdas de crédito nas micros e pequenas empresas, o que não chega a comprometer os resultados globais, em função da diversificação e pulverização dos valores emprestados, diluindo os riscos e garantindo a rentabilidade esperada. A conclusão do trabalho mostra que o risco é inerente à concessão de crédito e pode ser minimizado através de um bom gerenciamento do mesmo.