備兌型認購權證的發行者，會因為調整避險部位而產生損益，一旦避險不當，避險的損失甚至會侵蝕發行時的權利金收入。本研究分別針對避險帶避險法、Gamma避險法以及Minimax避險法三種避險策略作模擬。在績效評估方面，本文主要以風險值（VaR）衡量風險，以反映避險損失時的下方風險。為了與VaR指標作一比較，本文也將information ratio績效評估的方法納入，同時為了觀察避險誤差與交易成本的抵換關係，本文也以避險誤差與交易成本之總和作為一項績效評估的指標。本文發現： 1.在價平發行時，採用Gamma避險法的績效最高，最適的風險係數為1；在20%價外發行時，採用Minimax避險法的績效最高；40%價外發行時，採用Gamma避險法的績效最高，最適風險係數為1.5；20%價內發行時，採用避險帶避險法的績效最高，最適寬度為7%；40%價內發行時，也是避險帶避險法的績效最高，最適寬度為8%。 2.使用VaR衡量下方風險時，避險帶避險法主要適用於價內發行，Gamma避險法適用於深價外發行與價平發行，Minimax避險法適用於輕度價外發行。