In this study, we examine the dynamic link between returns and volatility of commodities and currency markets. Based on weekly data over the period from January 6, 1987 to July 22, 2014, we find the following empirical regularities. First, our results suggest that the information contents of gold, silver, platinum, and the CHF/USD and GBP/USD exchange rates can help improve forecast accuracy of returns and volatilities of palladium, crude oil and the EUR/CHF and GBP/USD exchange rates. Second, gold (CHF/USD) is the dominant commodity (currency) transmitter of return and volatility spillovers to the remaining assets in our model. Third, the analysis of dynamic spillovers shows time{ and event{specific patterns. For instance, the dynamic spillover effects originating in gold and silver (platinum) returns and volatility intensified (degraded) in the period marked by the global financial crisis. After the global financial crisis, the net transmitting role of gold and silver (platinum) returns shocks weakened (strengthened), while the net transmitting role of gold, silver and platinum volatility shocks remained relatively high. Overall, our findings reveal that, while the static analysis clearly classifies the aforementioned variables into net transmitters and net receivers, the dynamic analysis denotes episodes wherein the role of transmitters and receivers of return (volatility) spillovers can be interrupted or even reversed. Hence, even if certain commonalities prevail in each identified category of commodities, such commonalities are time - and event - dependent. (authors' abstract)

Made available in DSpace on 2014-06-12T17:21:58Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo6607_1.pdf: 922841 bytes, checksum: 1df7759d9d1f631e49770908e8f3fe42 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2011 / Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico / O presente estudo tem como objetivo obter uma plataforma para mensurar o valor do ganho social líquido da adoção, pela indústria do bioetanol no primeiro trecho da bacia do rio Pirapama, de mais uma opção para uso econômico da vinhaça, utilizando um modelo econômico-hidrológico integrado já desenvolvido para o mesmo. Essa modelagem maximiza os benefícios dos produtores do bioetanol agregados aos benefícios dos demais consumidores de água do trecho, para diferentes cenários (com e sem produção do biogás), sem impactos ambientais na qualidade das águas. Comparando essas medidas de bem-estar social tem-se uma medida do benefício social líquido da opção do biogás ou o valor econômico social desta alternativa. Além disso, podem ser calculadas as perdas de bem-estar social (deadweight loss) de mudanças no nível de qualidade ambiental nos dois cenários. Estes serão obtidos através da diferença entre os benefícios sociais líquidos máximos diante da mudança nas restrições, admitindo a ocorrência de externalidades ambientais. Estas medidas podem ser usadas para analisar a introdução da opção do biogás tanto sob a ótica dos produtores e consumidores individualmente como da sociedade como um todo. Dessa forma, é possível subsidiar decisões na esfera pública e privada que levem ao desenvolvimento sustentável na região. Os resultados mostraram que, num contexto sem impactos ambientais, os ganhos líquidos obtidos pelos usuários são maiores quando a alternativa da produção biogás é considerada. Além disso, os custos sociais são menores se esta opção estiver disponível. Finalmente, pôde-se observar que prazos viáveis de retorno do investimento num biodigestor são obtidos, para duas das três agroindústrias analisadas, quando se considera os benefícios potenciais da adoção da tecnologia de biodigestão anaeróbia