Submitted by Fernando Antônio de Barros Júnior (fernando.junior@fgvmail.br) on 2014-03-17T14:31:41Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_final.pdf: 416302 bytes, checksum: 42bb00304953a814c57d6ada5116013d (MD5) / Approved for entry into archive by ÁUREA CORRÊA DA FONSECA CORRÊA DA FONSECA (aurea.fonseca@fgv.br) on 2014-04-04T19:26:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_final.pdf: 416302 bytes, checksum: 42bb00304953a814c57d6ada5116013d (MD5) / Approved for entry into archive by Maria Almeida (maria.socorro@fgv.br) on 2014-04-09T14:53:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_final.pdf: 416302 bytes, checksum: 42bb00304953a814c57d6ada5116013d (MD5) / Made available in DSpace on 2014-04-09T14:54:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_final.pdf: 416302 bytes, checksum: 42bb00304953a814c57d6ada5116013d (MD5) Previous issue date: 2014-03-12 / I study optima in a random-matching model of outside money. The examples in this paper show a conflict between private and collective interests. While the planner worry about the extensive and intensive margin effects of trades in a steady state, people want the exhaust the gains from trades immediately, i.e., once in a meeting, consumers prefer spend more for a better output than take the risk of saving money and wait for good meetings in the future. Thus, the conflict can force the planner to choose allocations with a more disperse money distribution, mainly if people are im- patient. When the patient rate is low enough, the planner uses a expansionary policy to generate a better distribution of money for future trades.

Submitted by Marcos Ribeiro Frazão (mrfrazao@gmail.com) on 2014-07-22T19:27:25Z No. of bitstreams: 1 dissertacao_biblioteca.pdf: 918911 bytes, checksum: d7b7696a4b29ccf73277b959b7a7f078 (MD5) / Approved for entry into archive by BRUNA BARROS (bruna.barros@fgv.br) on 2014-07-29T12:23:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao_biblioteca.pdf: 918911 bytes, checksum: d7b7696a4b29ccf73277b959b7a7f078 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2014-08-01T13:20:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao_biblioteca.pdf: 918911 bytes, checksum: d7b7696a4b29ccf73277b959b7a7f078 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-08-01T13:21:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao_biblioteca.pdf: 918911 bytes, checksum: d7b7696a4b29ccf73277b959b7a7f078 (MD5) Previous issue date: 2014-05-30 / Neste trabalho busca-se compreender como que restrições a diferentes tipos de crédito - doméstico e internacional - afetam a dinâmica de uma economia, especialmente com relação a sua Produtividade Total dos Fatores (PTF). Para ajudar no entendimento dessa questão e assuntos relacionados, propomos um simples modelo de economia aberta. Nesse contexto, empreendedores domésticos possuem produtividades heterogêneas, o que implica que a distribuição de riqueza entre indivíduos é essencial para a determinação da produtividade agregada da economia. Além disso, o ambiente de comprometimento limitado obriga os tomadores de empréstimo a dispor de colateral para contrair dívidas. Por hipótese, dívida doméstica e externa requerem diferentes quantidades de colateral. O modelo gera uma dinâmica macroeconômica rica após mudanças na taxa de juros internacional e restrições a crédito. Mais especificamente, um alívio na restrição doméstica causa um aumento da PTF, enquanto a mesma variação na restrição internacional tem o efeito contrário.

Submitted by MATEUS VIDIGAL (mateus.vidigal@gmail.com) on 2015-02-12T20:22:55Z No. of bitstreams: 1 MPFE_MateusVidigal_vfinal.pdf: 1157488 bytes, checksum: 113bc5416ff310650eb5287af828d6ed (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado Mateus, boa noite O seu trabalho foi rejeitado por não estar de acordo com as normas da ABNT. Segue abaixo o que deve ser alterado: - Na CAPA e CONTRA CAPA: Seu nome não pode estar em Negrito; o título deve ser em letras maiúsculas; retirar a formatação itálico, da palavra Bitcoins. - Na página dos Agradecimentos: Seu texto deve estar alinhado/justificado da mesma maneira que encontra-se o resumo. Aguardamos a correção e nova submissão de seu trabalho. Att Renata on 2015-02-12T21:05:02Z (GMT) / Submitted by MATEUS VIDIGAL (mateus.vidigal@gmail.com) on 2015-02-12T21:20:47Z No. of bitstreams: 1 MPFE_MateusVidigal_vfinal2.pdf: 1212567 bytes, checksum: 898d04aed461cd8bbbed42cea46a66ce (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Conforme contato telefônico. on 2015-02-12T21:43:12Z (GMT) / Submitted by MATEUS VIDIGAL (mateus.vidigal@gmail.com) on 2015-02-12T21:57:36Z No. of bitstreams: 1 MPFE_MateusVidigal_vfinal3.pdf: 1158200 bytes, checksum: 19fabed94de926e49632a60f0dd99420 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-12T22:02:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MPFE_MateusVidigal_vfinal3.pdf: 1158200 bytes, checksum: 19fabed94de926e49632a60f0dd99420 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-13T12:34:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MPFE_MateusVidigal_vfinal3.pdf: 1158200 bytes, checksum: 19fabed94de926e49632a60f0dd99420 (MD5) Previous issue date: 2015-01-21 / One of the main points in the capital market study is the discussion of market efficiency theory, in which case differs in relation to the real price behavior of most assets. This work aims to analyze the behavior of the Bitcoin Price Index (BPI) during the period from July 2010 to September 2014. Initially the hypothesis of random walk will be tested for the BPI. Then, long period correlations will be observed in financial time series using the Hurst exponent (H) as an analytical tool, which was initially used to calculate correlations in natural phenomena and then its scope has achieved the financial area. The study calculates the H exponent by distinct methods highlighting the R/S and DFA analysis. For the valuation of the exponent varying in time, it is used a 90 days moving window dislocating from 10 to 10 days. The calculation of the H exponent at different scales analyzes, for each day, the value in the last 360, 180 and 90 days respectively. The results show that the BPI index presents persistent long memory in almost the whole period of study. Furthermore, the analysis at different scales indicates the possibility of predicting turbulent events in the index for the same period. Finally, it was possible to prove the hypothesis of fractal markets for the series of BPI returns. / Um dos principais fatores de estudo do mercado de capitais é a discussão a respeito da teoria de eficiência de mercado, que no caso diverge em relação ao comportamento do preço da maioria dos ativos. Este trabalho tem o intuito de analisar o comportamento do principal índice de preços do mercado de bitcoins (BPI) durante o período de julho de 2010 a setembro de 2014. Inicialmente será testada a hipótese do passeio aleatório para o BPI. Em seguida serão verificadas as correlações de longa data nas séries financeiras temporais utilizando como instrumento de análise o expoente de Hurst (H), que inicialmente foi usado para calcular correlações em fenômenos naturais e posteriormente sua abrangência alcançou a área financeira. O estudo avalia o expoente H através de métodos distintos destacando-se a análise R/S e a DFA. Para o cálculo do expoente ao longo do tempo, utiliza-se uma janela móvel de 90 dias deslocando-se de 10 em 10 dias. Já para o cálculo em diferentes escalas verifica-se, para cada dia, o valor do expoente H nos últimos 360, 180 e 90 dias respectivamente. Os resultados evidenciaram que o índice BPI apresenta memória longa persistente em praticamente todo o período analisado. Além disso, a análise em diferentes escalas indica a possibilidade de previsão de eventos turbulentos no índice neste mesmo período. Finalmente foi possível comprovar a hipótese de mercados fractais para a série histórica de retornos do BPI.

Submitted by Vicente Matheus Moreira Zuffo (vicentematheus@gmail.com) on 2015-02-24T21:02:18Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_VicenteMatheus.pdf: 1088398 bytes, checksum: f8ccc39aee892dd1825534a86670daea (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado Vicente, Seu trabalho foi rejeitado por não estar de acordo com as normas da ABNT. Segue abaixo o que deverá ser alterado: - Na CAPA e CONTRA CAPA, onde consta SÃO PAULO 2014 alterar para SÃO PAULO 2015. (sua apresentação ocorreu em 2015) - Os textos do Resumo e Abstract devem estar JUSTIFICADOS (sem espaço no início dos parágrafos) Aguardamos as alterações e nova submissão. Att Renata on 2015-02-24T21:26:01Z (GMT) / Submitted by Vicente Matheus Moreira Zuffo (vicentematheus@gmail.com) on 2015-02-24T22:14:28Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_VicenteMatheus.pdf: 1088298 bytes, checksum: d730a8afc054357f55ef1ed0531071d4 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-24T23:09:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_VicenteMatheus.pdf: 1088298 bytes, checksum: d730a8afc054357f55ef1ed0531071d4 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-25T14:51:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_VicenteMatheus.pdf: 1088298 bytes, checksum: d730a8afc054357f55ef1ed0531071d4 (MD5) Previous issue date: 2015-02-10 / This work aims to analyze the relationship between monetary policy and inflation persistence in recent years, after the introduction of the inflation targeting regime in Brazil. Through a simplified new-Keynesian model, the degree of inflation-gap persistence is modeled as a function of the monetary policy rule weights. The time-varying Taylor rule is confronted with the estimated curve of inflation-gap persistence, demonstrating that changes in monetary policy lead to changes in the level of inflation persistence in the economy. An adaptation of the model with a Taylor rule that incorporates the output gap expectations, reaches the same results more accurately. / Este trabalho visa analisar a relação entre política monetária e persistência inflacionária no período recente, após a introdução do regime de metas de inflação no Brasil. Através de um modelo novo-keynesiano simplificado, o grau de persistência do hiato de inflação é modelado como função dos pesos da regra de política monetária. A evolução temporal da regra de Taylor é confrontada com a curva estimada de persistência do hiato de inflação, demonstrando que mudanças na condução da política monetária levam a alterações do nível de persistência inflacionária na economia. Uma adaptação do modelo, com uma regra de Taylor que incorpora expectativas do hiato do produto, chega aos mesmos resultados com maior precisão.

Submitted by Wellington Gonçalves Rodrigues (wgrodrig@gmail.com) on 2015-08-25T05:50:39Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Wellington_Rodrigues_Final.pdf: 461618 bytes, checksum: 3cd66ac5a3470a56ed4bc6b0442878ca (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-08-25T16:26:57Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Wellington_Rodrigues_Final.pdf: 461618 bytes, checksum: 3cd66ac5a3470a56ed4bc6b0442878ca (MD5) / Made available in DSpace on 2015-08-25T16:59:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Wellington_Rodrigues_Final.pdf: 461618 bytes, checksum: 3cd66ac5a3470a56ed4bc6b0442878ca (MD5) Previous issue date: 2015 / The goal of this paper is to identify the occurrence, duration and transition probabilities of different monetary policy regimes in Brazil since the implementation of the inflation-targeting regime in 1999. To estimate the reaction function of the Central Bank of Brazil, a forward looking Taylor Rule for an open economy is adopted and a Markov Regime Switching methodology applied in order to allow for endogenous regime switches in monetary policy. The results indicate the presence of three distinct monetary policy regimes since the implementation of the inflation-targeting regime in Brazil. The first regime occurs during 21% of the studied period and is characterized by a discretionary approach not following the Taylor Rule and a stronger focus in the reaction to the output gap. A balance in the weights given to the output gap and inflation expectations deviation from target and the adherence to the Taylor Rule characterizes the second regime, which is present in 67% of the time. The third regime is characterized not only by its adherence to the Taylor Rule but also by a stronger focus in the reaction to the deviation of inflation expectations from the target, being present in 12% of time. / O presente trabalho busca identificar a ocorrência, duração e probabilidades de transição de diferentes regimes na condução da política monetária no Brasil a partir da implantação do sistema de metas de inflação em 1999. A estimação da função de reação do Banco Central do Brasil é realizada a partir de uma Regra de Taylor forward looking para uma economia aberta, onde utilizamos a metodologia Markov Regime Switching para caracterizar de forma endógena os diferentes regimes de política monetária. Os resultados obtidos indicam a ocorrência de três regimes distintos de política monetária a partir da implantação do sistema de metas de inflação no Brasil. O primeiro regime ocorre durante 21% do período estudado e se caracteriza pela não aderência ao princípio de Taylor e discricionariedade da autoridade monetária, que reage demonstrando maior sensibilidade ao hiato do produto. O segundo regime é o de maior duração, ocorre durante 67% do período estudado, e se caracteriza pela aderência ao princípio de Taylor e equilíbrio nos pesos atribuídos pelo Banco Central tanto ao hiato do produto como ao desvio das expectativas de inflação com relação à meta. Já o terceiro regime ocorre durante 12% do período estudado e se caracteriza não somente pela aderência ao princípio de Taylor, como também por uma maior aversão ao desvio das expectativas de inflação com relação à meta.

Submitted by André Muller de Lima (amullerlima@gmail.com) on 2016-03-10T20:32:57Z No. of bitstreams: 1 Andre Muller - Versao Final.pdf: 873515 bytes, checksum: 5007e9fe1e7a3cff126bf73898c04425 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Conforme contato telefônico, alterar o título e submeter novamente. Att on 2016-03-10T22:34:49Z (GMT) / Submitted by André Muller de Lima (amullerlima@gmail.com) on 2016-03-11T12:11:57Z No. of bitstreams: 1 Andre Muller - Versao Final.pdf: 874173 bytes, checksum: 83f2823d8d2a069a1cbc0b7be4790a62 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-03-11T13:10:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Andre Muller - Versao Final.pdf: 874173 bytes, checksum: 83f2823d8d2a069a1cbc0b7be4790a62 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-11T13:22:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre Muller - Versao Final.pdf: 874173 bytes, checksum: 83f2823d8d2a069a1cbc0b7be4790a62 (MD5) Previous issue date: 2016-02-16 / Studies on inflation expectations in Brazil reject the hypothesis of rationality. This rejection is based on statistical tests that identify the existence of a systematic bias in inflation expectation. We update some of these tests with the sample size available today. Also, we performed a Monte Carlo experiment that simulates the behavior of inflation and its expectations in a DSGE model. This model includes a monetary rule subject to transitory and permanent shocks (representing a monetary regime change). These simulated series serves as input to test if the results are similar to those observed in practice. The conducted simulation exercise was not able to generate series with the same characteristics. Thus, the study shows no evidence that learning mechanism can explain the bias found in inflation expectations. / Os estudos sobre as expectativas de inflação no Brasil rejeitam a hipótese de racionalidade. Essa rejeição se dá por meio de testes estatísticos que identificam a existência de um viés sistemático quando comparamos a expectativa de inflação e a inflação realizada. Atualizamos alguns destes testes com o tamanho de amostra disponível atualmente. No presente trabalho, realizamos um experimento de Monte Carlo que simula o comportamento da inflação e da sua expectativa em um modelo DSGE. Esse modelo inclui uma regra monetária sujeita a choques transitórios e permanentes (que representam uma mudança de regime). A partir das séries simuladas com esses modelos, realizamos testes estatísticos para verificar se os resultados são semelhantes aos observados na prática. O exercício de simulação realizado não foi capaz de gerar séries com essas mesmas características, não trazendo evidência que esse mecanismo de aprendizado possa explicar o viés encontrado nas expectativas de inflação.

Submitted by Wei SU (daniel.wei.su@gmail.com) on 2017-03-21T14:52:57Z No. of bitstreams: 1 The Internalization of Chinese RMB.pdf: 461267 bytes, checksum: d52da9addd166412a2459392f0ced285 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Wei Su, boa tarde Para que seu trabalho esteja de acordo com as normas da ABNT, deverá realizar os seguintes ajustes: Retirar a acentuação do nome Getúlio. O nome da Fundação, da Escola, São Paulo e o título deve estar em letras maiúsculas. Verificar o tamanho e a fonte utilizada (Arial ou Times New Roman - 12) Na capa: centralizar o título. Retirar o rodapé das páginas. Em seguida submeter o arquivo novamente. Poderá verificar um modelo do trabalho no link http://sistema.bibliotecas-sp.fgv.br/bkab_normalizacao Att on 2017-03-21T16:58:59Z (GMT) / Submitted by Wei SU (daniel.wei.su@gmail.com) on 2017-03-22T05:22:28Z No. of bitstreams: 1 The Internalization of Chinese RMB.pdf: 454940 bytes, checksum: ff201da215f068a7f02745df602bdc8e (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Wei Su, boa tarde Só mais um detalhe: observe a numeração das páginas. Os números estão "cortados". Vou encaminhar um print por e-mail para verificação. Att on 2017-03-22T15:21:53Z (GMT) / Submitted by Wei SU (daniel.wei.su@gmail.com) on 2017-03-22T17:49:42Z No. of bitstreams: 1 The Internalization of Chinese RMB.pdf: 1093048 bytes, checksum: ff273f3dd3b5c66047f970ea53be22ef (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2017-03-22T18:16:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 The Internalization of Chinese RMB.pdf: 1093048 bytes, checksum: ff273f3dd3b5c66047f970ea53be22ef (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-22T20:02:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 The Internalization of Chinese RMB.pdf: 1093048 bytes, checksum: ff273f3dd3b5c66047f970ea53be22ef (MD5) Previous issue date: 2017-02-16 / With the rise of China for the last 30 years, its currency RMB is gaining more presence in the international trading. The Chinese government has been sending positive signals for internationalizing its currency in the recent decade but it still remains a question how it would execute the process. This dissertation focuses on discussing how a government should internationalize its currency, if it is in its interest and what it implies for Chinese government. We first look into the current situation for RMB internationalization. Then we look into Frankel (2014)’s currency theory and three important factors for the currency internationalization: the size of economy, the depth and openness of a country’s financial market, and the confidence in the value of the currency. Then we collect data to exam this theory. We then analyze the positive effect and negative effect of currency internationalization and how China developed coordinate policies in different periods In this dissertation, Frankel (2014) `s theory was proved in a different approach. We selected different variables and period to redid the test. We concluded that the internationalization of its currency is important but not prioritized for China. / Com a ascensão da China nos últimos 30 anos, sua moeda RMB está ganhando mais presença no comércio internacional. O governo chinês tem vindo a enviar sinais positivos para a internacionalização da sua moeda na década recente, mas ainda permanece uma questão que como ele iria executar o processo. Esta dissertação centra-se em discutir como um governo deve internacionalizar sua moeda, se é no seu interesse e o que isso implica para o governo chinês. Primeiro olhamos para a situação atual da internacionalização de RMB. Em seguida, analisamos a teoria da moeda de Frankel (2014) e três fatores importantes para a internacionalização da moeda: o tamanho da economia, a profundidade e a abertura do mercado financeiro e a confiança no valor da moeda. Em seguida, coletamos dados para examinar esta teoria. Em seguida, analisamos o efeito positivo e o efeito negativo da internacionalização da moeda e como a China desenvolveu políticas coordenadas em diferentes períodos. Nesta dissertação, a teoria de Frankel (2014) foi provada em uma abordagem diferente. Selecionamos diferentes variáveis ​​e período para retificar o teste. Concluímos que a internacionalização de sua moeda é importante, mas não priorizada para a China.

Submitted by Reginaldo Soares de Freitas (reginaldo.freitas@ufv.br) on 2017-04-05T12:31:08Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 954962 bytes, checksum: dc4db66aeb0af7960729f2bbdb1b02d2 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-04-05T12:31:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 954962 bytes, checksum: dc4db66aeb0af7960729f2bbdb1b02d2 (MD5) Previous issue date: 2016-12-12 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Os estudos sobre interação das políticas fiscais e monetárias, por muito tempo, estiveram a em segundo lugar no debate sobre a política macroeconômica. Era prática comum na literatura ignorar a política fiscal. Implicitamente, os modelos assumiam que o orçamento fiscal era equilibrado em todos os momentos, por meio de taxas do tipo “lump sum”. Supunha-se a existência de um regime Ricardiano, em que o orçamento do governo sempre estaria equilibrado. Nos últimos anos têm surgido uma maneira diferente de pensar sobre ́ e essas questões. Consequentemente, uma nova visão da interação da política monetária e a fiscal ́ importante. Agora, as interações das políticas fiscal e monetária são importantes para explicar os movimentos das variáveis macroeconômicas. Os desenvolvimentos recentes, tanto na prática como na teoria, têm mostrado crescente relação entre a política fiscal e monetária. Deste modo, o tema bastante relevante, sobretudo, questões como a sustentabilidade da dívida pública, altas taxas de juros e o controle da inflação, as quais estão no centro das discussões sobre a política macroeconômica, especialmente no Brasil. Neste contexto, este estudo examina a interação entre as políticas monetárias e fiscais em a um modelo de equilíbrio geral dinâmico estocástico (DSGE), no âmbito de modelos de ciclos reais de negócios (RBC), com uma restrição de “cash in advance” (CIA) para o caso da economia brasileira entre os anos de 2000 e 2013. Tradicionalmente, a literatura RBC coloca os choques tecnológicos como a principal causa das flutuações econômicas. No entanto, a relevância e o papel de diferentes choques como tecnológico, fiscal e monetário simultâneos, uma questão que pode contribuir para a literatura existente sobre o assunto. Para isso, várias economias artificiais foram simuladas a fim de obter os segundos momentos (desvio padrão e coeficiente de correlação) e as funções de resposta para as principais variáveis. Apesar dos choques de política monetária e fiscal e a interação entre ambas as políticas serem o principal objetivo para este trabalho, foram utilizados os choques de produtividade para testar o modelo e comparar a simulação com os segundos momentos dos dados brasileiros configurando a economia artificial calibrada com dados da economia real. A partir daí, várias economias artificiais foram simuladas, e foram analisados como as variáveis respondem aos choques de produtividade, fiscal e monetário isoladamente, e por fim, simultaneamente. Comparando as estatísticas de dados brasileiros com as estatísticas de economia artificial, o modelo forneceu um ajuste muito bom para a variabilidade real, com a exceção das horas trabalhadas. A simulação com choques monetários e produtividade antecipados sugere uma maior volatilidade das variáveis nominais. Ao contrário da economia artificial, as variáveis nominais desempenham um papel importante no modelo com choques a monetários. Outra simulação foi com choques de produtividade e choques fiscais. Em comparação com a economia artificial, todas as variabbles mostraram maior volatilidade, com exceção da simulação da série do produto. As simulações mostraram um aumento de 50% da volatilidade da inflação em comparação com a economia artificial. A última simulação com os choques de produtividade, fiscal e monetário simultâneos no modelo de equilíbrio geral. O resultado da simulação foi capaz de captar em torno de 32% da variabilidade da inflação brasileira. Além disso, os resultados da simulação sugerem que a política monetária restringe a política fiscal, afetando as taxas de juros nominais, sugerindo que a política monetária é a política ativa, enquanto a política fiscal é a política passiva nas flutuações de curto prazo no Brasil. / The studies of the interaction about the fiscal and monetary policies, for a long time, were in second place in the debate on macroeconomic policy. It was standard practice in the literature to ignore fiscal policy. Implicitly, the models assumed that fiscal budget was balanced at all times by means of lump-sum taxations. It was assumed the existence of a Ricardian regime, in which the government budget was always balanced. The last years have emerged a different way of thinking about this issue. Consequently, a new view of the interaction of monetary and fiscal policy is important. Now, fiscal and monetary policies interactions are important to explain the movements of the macroeconomic variables. The recent developments, both in practice and in theory, have shown growing relationship between fiscal and monetary policy. Thus, the theme is very relevant, especially issues such as sustainability of public debt, high interest rates and inflation control at the center of discussions on macroeconomic policy, especially in Brazil. In this context, this study examine the interaction between monetary and fiscal policies in a dynamic model stochastic general equilibrium (DSGE), in the framework of models of real business cycles (RBC), with a cash in advance restriction (CIA) to the Brazilian case between 2000 and 2013. Traditionally, the RBC literature puts the technology shocks as the main cause of economic fluctuations. However, the relevance and the role of different simultaneous shocks such as technological, fiscal and monetary, is an issue that can contribute to existing literature on the subject. For this, various artificial economies were simulated in other to get the second moments (standard deviation and correlation coefficient) and the response functions for the main variables. Although monetary and fiscal policy shocks and the interaction between both policies are the main goal for this work, it was used the productivity shocks to test the model and compare the simulation with the Brazilian data second moments. From this, various artificial economies were simulated and was analyzed how the variables respond to productivity, fiscal and monetary shocks, isolated and then, simultaneously. Comparing Brazilian data statistics to the artificial economy statistics, we claim that the model provides a very good fit for the real variability, with exception the hours worked. The simulation with unanticipated monetary and productivity shocks suggest a higher volatility of nominal variables. Contrary to the artificial economy, nominal variables play an important role in the model with monetary shocks. The other simulation it was the productivity and fiscal shocks. In comparison with the artificial economy, all variables show higher volatility, with exception the output. This simulation shows an increase of 50% of the volatility on inflation in comparison with the artificial economy. The last simulation is about the productivity, fiscal and monetary shocks simultaneous in general equilibrium models. The result of simulation was able to capture approximately 32% of Brazilian inflation variability. Furthermore, the results of simulation suggest that the monetary policy constraints fiscal policy by affecting nominal interest rates, suggesting that monetary policy is the active policy, while fiscal policy is the passive policy in the short-run fluctuations in Brazil.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:18:33Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1996-12-18T00:00:00Z / Trata dos procedimentos operacionais à disposição do Banco Central na implementação da política monetária. Para isso, faz um estudo detalhado do funcionamento do mercado de reservas bancárias. Analisa o mercado de reservas bancárias brasileiro e o mecanismo da zeragem automática. Aborda as modificações realizadas no redesconto brasileiro a partir de julho de 1996.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:57:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1_155061.pdf: 781590 bytes, checksum: 97a2e8706d2b5a78bcf3fb3ee80354de (MD5) Previous issue date: 2007-12-17T00:00:00Z / Esta tese tem por objetivo principal o estudo da política monetária aplicada ao caso brasileiro no tocante a três aspectos importantes: a coordenação das políticas monetária e fiscal, a variabilidade de preços relativos e a persistência inflacionária. A pergunta central que permeia os artigos componentes deste trabalho é se a condução da política monetária sob um regime de metas de inflação tem sido mais eficaz para promover uma melhor coordenação de políticas econômicas e um arrefecimento da dispersão de preços relativos e da persistência inflacionária. A análise inicia-se no ano seguinte à implementação do Plano Real, em 1995. Contudo, uma ênfase maior é dada ao período posterior à implementação das metas de inflação. Em linhas gerais, nossos resultados mostram que a persistência inflacionária da inflação tem diminuído consideravelmente. Entretanto, ainda continuam persistentes as expectativas de inflação e a taxa de juros. Isso pode indicar um trade-off entre persistências: da inflação para a taxa de juros. Por outro lado, a queda da inflação significou uma diminuição considerável da dispersão de preços relativos, principalmente após a implementação das metas inflacionárias. Os preços administrados ainda são muito influentes na determinação da inflação e dispersão de preços do IPCA e dos preços livres. Por fim, o exercício de coordenação de políticas mostra que cada autoridade cuida de seu papel principal, isto é, a autoridade monetária fica mais a cargo do controle da inflação enquanto a autoridade fiscal lida com o gasto inercial do governo sem se preocupar com o nível da dívida pública. Ou seja, a coordenação das duas políticas econômicas parece estar comprometida no período estudado. / This thesis aims to analyze the conduct of monetary policy in Brazil regarding three important issues: the coordination of monetary and fiscal policy, the variability of relative prices and inflation persistence. The question made is if the conduct of monetary policy, under an inflation targeting regime, has been efficient in promoting a good coordination of economic policies, a decrease in the dispersion of relative prices and also in the degree of inflation persistence. Our analysis begins one year after the implementation of the Real Plan, and an emphasis is given to the period after the implementation of the inflation targeting regime. The main results obtained show that inflation persistence has decreased considerably after 1999. Nonetheless, inflation expectations and interest rate are persistent. Regarding the variability of relative prices, it also decreased after the inflation targeting framework was implemented. Administered price play an important role in the determination of inflation and relative price variability of the consumer price index and of the basket of market prices. Last but not least, the exercise regarding the coordination of economic policies shows that the monetary authority is in charge of controlling inflation and the fiscal authority takes care of government spending without any concern about public debt. In other words, the coordination of monetary and fiscal policies does not seem to happen very efficiently in Brazil.