Ingeniero Civil Industrial / Chile se encuentra actualmente en un proceso de cambios en su regulación bancaria, mediante un proyecto que tiene como fin modificar la Ley General de Bancos (LGB), y así aumentar la solidez del sistema financiero del país. Dentro de las propuestas a implementar, se encuentra la creación de un buffer o colchón de conservación de capital (CCoB) y un buffer contracíclico (CCyB), los cuales corresponden a requisitos de capital adicional por sobre el mínimo obligatorio. El primero de los buffers es constante y equivalente un 2,5 % de los APR, mientras que el segundo es variable y podrá tomar valores entre 0 % y 2,5 % de los APR. La implementación de las normas internacionales propuestas por Basilea conlleva un proceso previo de adaptación de las mismas a la realidad de cada país, ya que todos estos poseen distintas regulaciones y por lo mismo no pueden ser implementadas de la misma forma. Como apoyo a este proceso de adaptación es que se realiza un análisis crítico de ambos buffers. En el análisis del CCoB se obtiene como una de las principales críticas, y mediante un análisis financiero, que el modelo de restricciones a imponer sobre el reparto de utilidades debería ser de forma continua en vez de discreta, con el fin de evitar la perdida de solvencia que posee este último modelo. Por otra parte, se presenta evidencia obtenida mediante revisión de la literatura, sobre la necesidad de restringir todo tipo de pagos discrecionales que hacen uso del Capital Adicional de Nivel 1, ya que de lo contrario los bancos podrían realizar arbitraje regulatorio. Por último, se concluye que es necesario que la entidad reguladora de los bancos posea un nivel de discrecionalidad al momento de exigir el cumplimiento del buffer. El análisis que se realiza sobre el buffer contracíclico comienza con un estudio contrafactual elaborado con datos del Banco Central, donde se muestra el comportamiento del CCyB durante los últimos años. Para comprender el efecto que tendrá este sobre el crecimiento del crédito, se propone seguir la metodología propuesta por Gambacorta y Drehmann (2011), pero al replicar su trabajo no se llega a resultados concluyentes, por lo que se deja propuesta la realización de un estudio econométrico con el fin de determinar las variables que influyen en el crecimiento del crédito. Además, mediante la revisión de literatura, se muestra que la implementación mecánica del CCyB generaría un aumento en la prociclicidad del ciclo económico, mientras que, por otra parte, las alternativas que poseen los bancos para aumentar su índice de capital, podrían generar resultados contrarios a los buscados por Basilea.

Seminario para optar al título de Ingeniero Comercial, Mención Economía / Desde su implementación en el año 2001, la regla ha ido perdiendo eficacia y credibilidad con el paso de los años. Aunque en un principio, en el periodo que abarca entre 2001 y 2005, la regla sigue manteniendo un efecto significativo a la hora de guiar la política fiscal del país, entregando una credibilidad tal que las principales agencias clasificadoras de riesgo catalogaron a Chile como un país con una fuerte capacidad para cumplir con sus compromisos financieros, cada año que pasa la regla ha ido sufriendo una pérdida de sus propiedades, y con ello de los beneficios que su aplicación implica. La mayor complejidad que fue adquiriendo el proceso de estimación volvió difícil su replicabilidad, y los constantes cambios en las metas de balance estructural mermaron su transparencia. Estos, sumados a problemas técnicos en la estimación de las variables relevantes, el PIB tendencial y el precio de referencia del cobre, han sido factores decisivos en la pérdida de confianza que ha experimentado la regla en los últimos años, ya registrada por las agencias clasificadores que en la actualidad catalogan a Chile como un país más vulnerable a posibles condiciones económicas adversas. Este trabajo en primera instancia investiga, mediante una revisión de la literatura, las conveniencias de contar con una regla fiscal, y los aspectos a tener en cuenta al momento de introducirle modificaciones. Luego, se abordan las principales razones que llevaron a la pérdida de confianza en la regla fiscal de nuestro país, para, a través de una revisión histórica de la evolución de la regla en Chile, determinar cuáles son los apartados que han fallado en los últimos años y han generado la pérdida de confianza. Luego, una vez corroborado el estado actual de la regla, el presente trabajo se dispone a presentar propuestas que entreguen una solución, ya sea parcial o total, a los problemas existentes. Para ello, se proyectan los resultados que derivan de los cambios metodológicos propuestos, y se comparan con las estimaciones originales, tomando como referencia el cierre del año 2016. El ejercicio muestra que es posible aumentar la transparencia y simplicidad del proceso de estimación sin la necesidad de alterar drásticamente las estimaciones de los ingresos y del balance estructural. Por ejemplo, el uso de una elasticidad unificada para los ingresos tributarios no mineros directos proyecta un déficit del balance estructural equivalente a un 0,96% del PIB para el año 2016, en comparación con el déficit del 1,1% del PIB que genera la estimación original. Cuando se combinan los resultados de las distintas propuestas metodológicas, y se incluyen además los cambios asociados a la precisión de la estimación de las variables relevantes, se proyecta un déficit del balance estructural del orden del 0,67% del PIB, en contraste con el déficit del 1,1% del PIB que estima la metodología original. La efectividad en la aplicación de las nuevas propuestas dependerá de la evolución de la institucionalidad fiscal, y de que organismos como el Consejo Fiscal Asesor tengan la capacidad de monitorear y participar en mayor medida en el proceso de estimación