Made available in DSpace on 2016-03-15T19:25:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Erica Sumoyama Braune.pdf: 1695612 bytes, checksum: 77d29d722c605b6606c7ccbb7676468f (MD5) Previous issue date: 2012-02-08 / Fundo Mackenzie de Pesquisa / Companies are focusing on intangible assets with the intention of gaining competitive advantage. However, there is not a systematic way to calculate them. Gu and Lev (2003; 2011) propose a model of measurement of intangible assets, where the company's economic performance is generated by physical, financial and intangible assets. Based on this proposal, we calculate the Intangible Capital (IC) and Intangibles-Driven-Earnings (IDE) for companies in the consumer services sector of the United States according to data availability in the period from 2001 to 2010. We also investigate intangibility indexes proposed by Lev (1999); Gu e Lev (2003) and their relationship with value creation to shareholders. So we intend to provide a response to the following survey problem: Which is the influence of intangible assets on the value creation of consumer services companies? Based on a panel data, results show that the Comprehensive Value (CV) has a positive and significant relationship with the market value of firms and that there Intangible Capital (IC) and Intangibles-Driven-Earnings (IDE) are positively related to Research and Development (RD) and Capital Expenditure (CAPEX), financial variables that are commonly used to measure intangibles. In addition, we found most of the indices of intangibility have positive and significant relationship with the total shareholder return, showing they can be good indicators of intangibility. / As empresas estão focando nos ativos intangíveis com a intenção de obter vantagem competitiva. Contudo, não há uma forma sistemática de calculá-los. Gu e Lev (2003; 2011) propõem um modelo de mensuração dos ativos intangíveis, onde o desempenho econômico da empresa é gerado por ativos físicos, financeiros e intangíveis. Baseado nessa proposta nós calculamos o Intangible Capital (IC) e o Intangibles-Driven-Earnings (IDE) para empresas do setor de serviços ao consumidor dos Estados Unidos de acordo com a disponibilidade de dados no período de 2001 a 2010. Também investigamos os índices de intangibilidade propostos por Lev (1999); Gu e Lev (2003) e sua relação com a criação de valor aos acionistas. Assim pretendemos responder ao seguinte problema de pesquisa: Qual a influência dos ativos intangíveis na criação de valor de empresas do setor de serviços ao consumidor? Baseado no modelo de dados em painel, os resultados mostram que o Comprehensive Value tem uma relação positiva e significante com o valor de mercado das empresas e que o Intangible Capital (IC) e o Intangibles-Driven-Earnings (IDE) são positivamente relacionados com as variáveis de pesquisa e desenvolvimento (RD) e dispêndio de capital (CAPEX), variáveis financeiras que são comumente utilizadas para medir os intangíveis. Além disso, verificamos a maioria dos índices de intangibilidade, possuem relação positiva e significante com o retorno total ao acionista, mostrando que podem ser bons indicadores de intangibilidade.

As características das correntes das descargas atmosféricas têm fundamental importância na coordenação de isolamento e nos projetos de equipamentos de sistemas de transmissão e de distribuição de energia. As curvas de distribuição de freqüência cumulativa da CIGRE relativas aos principais parâmetros da primeira e das descargas subseqüentes, freqüentemente utilizadas para avaliar o desempenho das linhas de transmissão e distribuição, se referem a dados obtidos através da medição de correntes de descargas negativas em estruturas elevadas. Entretanto, as correntes medidas nesses objetos podem apresentar distorções associadas às diferenças de impedâncias entre o canal, o objeto e o aterramento. Em outras palavras, a corrente em tais objetos pode variar substancialmente em função do ponto escolhido para medição, bem como apresentar diferenças significativas em relação à corrente no canal da descarga. Essas correntes são denominadas “contaminadas”. As curvas da CIGRE relativas às amplitudes, tempos de frente e taxas de crescimento das correntes se referem às correntes “contaminadas”, uma vez que as reflexões que ocorrem no topo e na base de objetos elevados não foram levadas em consideração no processo de construção dessas curvas. Assim, o tratamento desses dados necessita ser revisto. Por outro lado, o termo "corrente descontaminada” se refere à corrente que fluiria através do canal da descarga caso os coeficientes de reflexão no topo e na base do objeto fossem iguais a zero. Neste trabalho, por meio de uma ferramenta computacional desenvolvida, diversos aspectos relacionados aos processos de “contaminação” e “descontaminação” de correntes são discutidos, com especial atenção no que se refere às influências dos vários parâmetros do sistema "canal-objeto-aterramento" no comportamento espaço-temporal da corrente. É também apresentada uma discussão acerca das características de uma corrente de descarga medida na base de uma torre de 62,5 m de altura localizada no Instituto de Eletrotécnica e Energia da Universidade de São Paulo. / The characteristics of lightning currents have a fundamental importance on insulation coordination and on the design of transmission and distribution lines equipment. The CIGRE cumulative frequency distribution curves relative to the main parameters of the first and subsequent downward flashes, which are very frequently used for the evaluation of the lightning performance of transmission and distribution lines, refers to data obtained from negative current measurements from tall instrumented structures. However, currents measured on elevated objects may present distortions associated with differences on the impedances of the lightning channel, the strike object and the grounding system. In other words, the current in such objects may, in some circumstances, depend significantly on the measuring point and differ substantially from the current that flows along the lightning channel. These currents are called "contaminated". The curves regarding current magnitudes, front times and rates of rise presented in CIGRE refer to these "contaminated" currents, since the reflections that occur at the base and at the top of elevated strike objects were not taken into account in the processing of the data that led to those curves. The data should, thus, be reviewed. On the other hand, the term “decontaminated” current stands for the current that flows through the lightning channel assuming reflection coefficients at the bottom and at the top of the strike object equal to zero, i.e., the same impedances for the lightning channel, the elevated object and the grounding system. In this work a computer code was developed and several aspects related to the "contamination" and "decontamination" processes are discussed, with emphasis upon the influences of the various parameters of the system "lightning channel - strike object - grounding" on the stroke current. A discussion of the characteristics of a stroke current measured at the bottom of a 62,5 m high mast located at the Instituto de Eletrotécnica e Energia da Universidade de São Paulo is also presented.

Submitted by PPG Ci?ncia da Computa??o (ppgcc@pucrs.br) on 2018-07-26T19:57:26Z No. of bitstreams: 1 THOMAS VOLPATO DE OLIVEIRA_DIS.pdf: 2340160 bytes, checksum: a77fc7c024da22cb1ea18eec69501d7e (MD5) / Approved for entry into archive by Sheila Dias (sheila.dias@pucrs.br) on 2018-08-02T12:22:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 THOMAS VOLPATO DE OLIVEIRA_DIS.pdf: 2340160 bytes, checksum: a77fc7c024da22cb1ea18eec69501d7e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-02T12:38:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 THOMAS VOLPATO DE OLIVEIRA_DIS.pdf: 2340160 bytes, checksum: a77fc7c024da22cb1ea18eec69501d7e (MD5) Previous issue date: 2017-08-23 / Realidade virtual ? uma tecnologia que permite aos seus usu?rios visualizar e interagir com ambientes virtuais (AV) 3D em tempo real. Um ambiente virtual colaborativo (AVC) ? um tipo de AV que permite que dois ou mais usu?rios estejam juntos no mesmo ambiente virtual. Ambientes virtuais colaborativos t?m algumas dificuldades que AV comuns n?o t?m. Por exemplo, diferentes t?cnicas s?o necess?rias a fim de permitir a dois usu?rios a manipula??o (mover ou girar) conjunta de um objeto virtual. Algumas dessas t?cnicas podem levar os usu?rios a realizarem movimentos n?o naturais. Este trabalho avalia o retorno h?ptico para deixar os usu?rios cientes de movimentos errados durante a manipula??o colaborativa de objetos. A t?cnica SkeweR foi utilizada como teste. Esta t?cnica ? baseada em crushing points, onde os usu?rios pegam o objeto pela primeira vez para simultaneamente mover e girar o objeto. Uma vez que os usu?rios mant?m a posi??o da m?o sobre o crushing point durante a manipula??o do objeto, a intera??o se torna mais natural, no sentido de que se torna mais similar ao processo real de segurar um objeto. Entretanto, devido ? falta de restri??es f?sicas de movimento, frequentemente, durante a intera??o, a m?o do usu?rio se move para fora do crushing point. Para solucionar este problema, este trabalho prop?e o uso de retorno t?til para informar os usu?rios sobre a dist?ncia entre a posi??o da m?o e o crushing point. O retorno t?til ? fornecido por um minimotor de vibra??o preso no polegar do usu?rio. Para validar o m?todo, fez-se um estudo com usu?rios em que estes deveriam realizar a manipula??o 3D de um objeto virtual. Este objeto precisava ser transladado e girado atrav?s de um caminho virtual ao longo de um fio virtual, do in?cio deste at? o fim. Durante a intera??o, os usu?rios manipularam um rastreador de posi??o com tr?s graus de liberdade (3DOF) e deveriam manter a posi??o do rastreador na mesma posi??o do crushing point. Durante as rodadas do experimento, os participantes testaram tr?s modalidades de intera??o: sem nenhum retorno, com retorno visual e com retorno t?til. O resultado dos testes mostrou que usu?rios realizaram manipula??es mais naturais quando estavam usando o retorno t?til. / Virtual reality is a technology that allows users to view and interact with a 3D virtual environment (VE) in real time. A collaborative virtual environment (CVE) is a type of VE that allows two or more users to be in the same virtual environment together. Collaborative virtual environments have some issues that simple VEs do not have. For example, different techniques are required in order to allow two users to manipulate (move or rotate) a virtual object together. Some of these techniques can lead users to do unnatural movements. This study evaluates haptic feedback to let users aware of wrong movements during a cooperative object manipulation. The SkeweR technique was used as a testbed. This technique is based on the use of crushing points, where the users grab the object for the first time, to simultaneously move/rotate an object. Once the users have their hands positioned on the crushing point during the object manipulation, the interaction becomes more natural, in the sense that it is more similar to the real process. However, due to the lack of any physical constraint to the users? movements, it is often noticed that the users? hands move away from the crushing point during the interaction. To solve this problem, this work proposes the usage of tactile feedback to inform the user about the distance between his hand and the crushing point. The tactile feedback is provided by a vibration micromotor attached to the user?s thumb. To validate the method, a user study based on the 3D manipulation of a virtual object was performed. The virtual object had to be translated and rotated through a virtual path along a virtual wire, from the beginning to the end of it. During the interaction, users manipulated a three degrees of freedom (3DOF) position tracker and were requested to keep this tracker in the same position of the crushing point. During the trials, the participants used three modalities of interaction: without any feedback, with a visual feedback and with tactile feedback. Results showed that the users do more natural manipulations when using tactile feedback.

Objetivos: Avaliar a efetividade entre diferentes intervalos de retorno na incidência de cárie em pré-escolares que apresentaram risco baixo de cárie dentária, e também, avaliar o nível de ansiedade e qualidade de vida relacionada à saúde bucal (QVRSB) das crianças de acordo com cada intervalo empregado. Métodos: A amostra foi composta por 224 crianças de escolas públicas, com idade entre 3 a 5 anos, de ambos os sexos, com baixo risco de cárie. As crianças foram alocadas aleatoriamente em dois grupos de estudo, de acordo com dois intervalos de retorno, sendo: Grupo 1 (G1) - exame clínico bucal + escovação dental profissional + orientação de higiene bucal e dieta no intervalo de retorno de 12 meses e Grupo 2 (G2) - exame clínico bucal + escovação dental profissional + orientação de higiene bucal e dieta no retorno de 18 meses. O exame clínico bucal foi realizado por um examinador previamente calibrado e cego aos grupos de estudo e aos desfechos secundários. O exame clínico bucal incluiu o índice de sangramento gengival de Löe, índice de biofilme dentário de Greene e Vermillion simplificado, detecção de lesões de cárie e da sua atividade de acordo com o ICDAS (International Caries Detection and Asessment System). O nível de ansiedade e a QVRSB foram avaliados pela Escala de Imagem Facial e pelo B-ECOHIS, respectivamente, por um dentista externo. O dentista externo também realizou as orientações sobre higiene bucal e dieta, e a avaliação das condições socioeconômicas. Os testes qui-quadrado e o de Mann-Whitney foram utilizados para avaliar a diferença na proporção de crianças e na média de dentes com novas lesões de cárie entre G1 e G2, respectivamente. Análises de Regressão de Poisson com variância robusta foram realizadas para avaliar o desfecho primário de incidência de cárie dentária considerando dois pontos de corte durante os retornos: 1) incidência de lesões de cárie não cavitadas ativas; 2) incidência de lesões cavitadas em dentina. Resultados: Foi observado uma diferença estatisticamente significativa unicamente para a incidência de lesões iniciais de cárie ativas entre os grupos (p=0,012). Na consulta de retorno crianças que pertenciam ao G2 tiveram maior risco de desenvolver lesões iniciais ativas em comparação ao G1 (RR= 2,37; p=0,047) e também aquelas com um maior índice de placa bacteriana (RR=3,14; p<0,001). Crianças que moram em família não nuclear (RR=2,56; p=0,007), com mais de um irmão (RR=2,53; p=0,037), e que utilizavam dentifrício sem flúor ou em baixa concentração no baseline (RR=3,91; p=0,012), tiveram maior risco de desenvolver lesões de cárie iniciais ativas. Crianças com maior número de dentes com lesões iniciais ativas nos retornos tiveram maior risco de desenvolver lesões de cárie cavitadas em dentina (RR=1,62; p=0,001). Conclusões: O intervalo de retorno de 12 meses é mais efetivo na incidência de cárie não cavitada ativa em pré-escolares de baixo risco de cárie, sendo que estas lesões são um fator preditivo para a progressão de lesões de cárie cavitadas em dentina. Porém não há diferenças na escolha do intervalo de retorno para lesões cavitadas em dentina, níveis de ansiedade e QVRSB. / Objectives: To assess the effectiveness between different recall intervals on dental caries incidence in preschool children with low risk of caries, as well as, the level of anxiety and oral health-related quality of life (OHRQoL) of children according to each interval applied. Methods: The sample consisted of 224 children from public schools, aged between 3 to 5 years, of both genders, with low risk of caries. The children were randomly allocated into two study groups according to two recall intervals being: Group 1 (G1) - oral clinical examination + professional dental brushing + orientation for oral health and diet on the recall of 12 months and, Group 2 (G2) - oral clinical examination + professional dental brushing + orientation for oral health and diet on the recall of 18 months. A previously calibrated and blinded examiner for study groups and secondary outcomes performed the oral clinical examinations. The examinations consisted of the Löe gingival bleeding index, Greene and Vermillion simplified dental biofilm index, detection of caries lesions and their activity according to the International Caries Detection and Assessment System (ICDAS). An external dentist assessed the anxiety levels and OHRQoL scores by the Facial Imaging Scale and B-ECOHIS, respectively. The external dentist also performed dental hygiene and diet orientations, and the assessment of socioeconomic conditions. The chi-square and Mann-Whitney tests were used to assess the difference in the proportion of children and mean of teeth with new caries lesions between G1 and G2, respectively. Poisson Regression analyses with robust variance were performed to evaluate dental caries incidence considering two cutoff points during the returns: 1) incidence of active non-cavitated caries lesions; 2) incidence of cavitated lesions in dentin. Results: A statistically significant difference was observed only for the incidence of initial active caries lesions between the groups (p=0.012). In the recall interval children who remain in the G2 group and who had a higher plaque index, had a higher risk of developing active lesions (RR=2.37; p=0.047 and RR=3.14; p<0.001, respectively) compared to the G1 group. Children living in non-nuclear families (RR=2.56; p=0.007), with more than one sibling (RR=2.53; p=0.037), and who used fluoride-free or with low concentration in the baseline (RR=3.91; p=0.012) had a higher risk of developing active initial caries lesions. Children with higher number of initial active lesions in the recalls had a higher risk of developing caries lesions cavitated in dentin (RR=1.62; p=0.001). Conclusions: The 12-months recall interval is more effective on the incidence of active non-cavitated caries in preschoolers with low risk caries, which is a predictive factor for the progression of cavitated carious lesions in dentin. There are no differences in the choice of the recall interval for cavitated lesions in dentin, anxiety levels and OHRQoL.

Notícias de escassez no mundo inteiro, dada a crescente demanda e o rigor na triagem clínica, levaram a necessidade de investigar métodos que mensurem o comportamento de retorno do doador de sangue, sobretudo o indivíduo que manifesta a intenção voluntária em doar. Curvas de Sobrevivência entre outros métodos estatísticos são amplamente estudados na literatura com o intuito de obter uma estimativa da chance de um doador vir a realizar uma subseqüente doação, associado ao seu perfil. O objetivo do presente estudo é identificar modelos estatísticos capazes de descrever esse comportamento utilizan do os registros do Centro Regional de Hemoterapia de Ribeirão Preto. A cons trução de modelos de longa-duração, por exemplo, pode ser um meio de evidenciar possíveis subgrupos mais propensos a retornar, além de estimar a proporção de doadores que jamais retornarão. Entre os resultados, obser vamos que apenas 40% dos doadores voluntários retornaram após um ano decorrido da primeira doação, e 20% destes jamais retornarão. O ajuste do modelo longaduração possibilitou ainda indicar alguns subgrupos de doadores prováveis e improváveis de retornar, porém tais resultados reforçam as evidências de que a motivação intrínseca é o que leva o individuo a retornar. / Reports of worldwide shortages due the increased demand and rigor of clinical screening have led to the necessity to investigate methods that measure blood donor return behavior, mainly regarding individuals who manifest the voluntary intention to donate. Survival curves, among others statistical methods, have been extensively studied in the literature in order to estimate the likelihood of a donor to make another donation, associated with his profile. The aim of the present study was to identify statistical models describing this behavior using information from the Regional Hemotherapy Center of Ribeirão Preto. The construction of long-term survival model can be a useful instrument for determining the groups more likely to donate, as well as the proportion of donors who will never return. The results obtained revealed that only 40% of the volunteer primary donors return for a new donation one year after the first, with the estimate that 20% will never return. The construction of long-term survival model still facilitated to indicate some groups likely and unlike ly donors to donate, even so such re sults reinforce the evidences that the intrinsic motivation is what prompts a donor to return.

Os desafios de atender as necessidades do consumidor com uma oferta sustentável de alimentos desponta a aquaponia, que pode desempenhar importante papel no enfrentamento do aumento da demanda de uma crescente população mundial, apresentando resultados positivos incluindo renda, diversificação, melhoria na segurança alimentar, nutrição e benefícios ambientais. O presente trabalho teve como objetivo analisar a viabilidade econômico-financeira de investimento da implantação de uma aquaponia para cultivo de hortaliças (alface e rúcula) consorciadas à produção de tilápia, na cidade de Santa Cruz das Palmeiras/São Paulo. A metodologia seguida para o desenvolvimento deste estudo está amparada nos princípios da analise economia, dos custos de produção e dos aspectos técnicos da Engenharia de Pesca e Agronômica. Foi realizada a coleta de dados de campo para uma padronização de preços de insumos (ração, mudas, juvenil), serviços de documentação, embalagens, salarios, taxas, impostos, preço de mercado das hortaliças e do peixe, custo dos equipamentos e estrutura. Para o processo de avaliação do projeto de investimento foi elaborada uma análise financeira por meio do cálculo do volume de investimentos necessários para a instalação da aquaponia mediante a entrada das receitas e das despesas que ocorreram ao longo de dez anos. Os cálculos foram realizados com auxílio da planilha eletrônica do Software Excel. Para a implantação do empreendimento, a análise de Retorno do Investimento para um período de tempo de 10 anos aplicados a três diferentes cenários (C1 100% de venda para atacado, C2 100% de venda para o varejo e C3 50% de venda para tacado e 50% venda para varejo), indica uma Taxa Interna de Retorno (TIR) de -18,35% para C1, de 71,18% para C2 e de 35,35% para C3; Valor Presente Líquido (VPL) de R$ -168.406,61 para C1, de R$ 871.809,94 para C2 e de R$ 351.701,66 em C3; o Índice de Lucratividade de Longo-Prazo (IL) de 0,200 em C1, de 5,141 em C2 e de 2,670 em C3; a Taxa de Retorno (TR) em C1 é de -79,99%, em C2 de 414,07% e em C3 de 167,04%. Os investimentos produziram indicadores que apontam a viabilidade econômico-financeira para este projeto nos cenários 2 e 3 propostos. A implantação do empreendimento se mostrou favorável positivamente nestes dois cenários de receitas e o período de Retorno Econômico (Payback descontado) do investimento para estes cenários é de mais de 20 anos em C1, para o início do segundo ano em C2 e para o início do quarto ano em C3. / Challenges of meeting consumer needs with sustainable food supply highlight aquaponics that can play an important role in facing the rising demand of a growing world population, with positive results including income, diversification, improvement in food security, nutrition and benefits environmental impacts. The present paper had the objective of analyzing the economical and financial feasibility of investing the implantation of an aquapony for the cultivation of vegetables (lettuce and arugula) consorted to the production of tilapia, in the city of Santa Cruz das Palmeiras / São Paulo. The methodology used for the development of this study is based on the principles of economics, production costs and technical aspects of Fisheries and Agronomy Engineering. Field data were collected for a standardization of input prices (ration, seedlings, juvenile), documentation services, packaging, wages, taxes, market price of vegetables and fish, equipment costs and structure. For the evaluation of the investment project, a financial analysis was elaborated by calculating the volume of investments necessary for the installation of the aquaponics through the entry of revenues and expenses that occurred over ten years. The calculations were performed using the Excel Software spreadsheet. For the implementation of the enterprise, the Investment Return analysis for a time period of 10 years applied to three different scenarios (C1 100% for wholesale, C2 100% for retail and C3 50% for sale and 50% for retail), indicates an Internal Rate of Return (TIR) of -18.35% for C1, 71.18% for C2 and 35.35% for C3; Net Present Value (NPV) of R $ -168,406.61 for C1, R $ 871,809.94 for C2 and R $ 351,701.66 for C3; the Long-Term Profitability Index (IL) of 0.200 in C1, 5,141 in C2 and 2,670 in C3; the Return Rate (TR) in C1 is -79.99%, C2 is 414.07%, and C3 is 167.04%. The investments produced indicators that indicate the economic-financial viability for this project in scenarios 2 and 3 proposed. The implementation of the enterprise proved to be positively favorable in these two revenue scenarios and the Economic Payback period of the investment for these scenarios is more than 20 years in C1, for the beginning of the second year in C2 and for the beginning of the fourth year in C3.

Si bien el CAPM no requiere que beta sea estable en el tiempo, al trabajar con series de datos y estimar su valor en el contexto del Modelo de Índice Simple, la estabilidad del coeficiente se torna en una condición crucial para su adecuada utilización. Una práctica ampliamente difundida consiste en obtener los valores a través de MCO, asumiendo la estabilidad de dicho coeficiente. El presente trabajo estima los coeficientes beta de portafolios de sectores económicos con oferta pública de acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires en el período 1994-2007, introduciendo una metodología de estimación no paramétrica denominada <i>Varying Coefficient Model</i>. El ejercicio muestra la importante volatilidad de los betas, siendo que es por ello altamente recomendable tomar con especial cuidado las estimaciones de betas basadas en datos históricos al querer extrapolarlas en el tiempo. La utilización en esta dirección, puede modificar drásticamente las conclusiones en la práctica de la administración de portafolios de inversión y en la valuación de empresas. Dos ejemplos de estas aplicaciones son mostradas en el anexo.

Submitted by Noeme Timbo (noeme.timbo@metodista.br) on 2018-02-23T19:50:11Z No. of bitstreams: 1 Giovana Garcia Firmino.pdf: 1487977 bytes, checksum: 1b975dfb33dc625a7208e9514026843c (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-23T19:50:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Giovana Garcia Firmino.pdf: 1487977 bytes, checksum: 1b975dfb33dc625a7208e9514026843c (MD5) Previous issue date: 2017-08-23 / This study investigates the relationship between cost of capital and results management, a measure related to earnings quality in Brazilian publicly traded companies listed in B3 - Brasil Bolsa Balcão in the period from 2009 to 2016. The general objective of the present study is to analyze if there is a negative association between the management of results and the cost of capital and third parties. To measure the cost of equity, beta-β is used as a measure of the systematic risk, and as a measure of the cost of third-party capital, the variable Ki obtained from the ratio between financial expenses and the average of the onerous liabilities. As a proxy for results management, we use the Earning Quality variable derived from the measurement of results management by discretionary accruals obtained from three models for greater robustness of results: the Modified Jones model (1995), the model Kang and Sivaramakrishnan (1995) ) and the model McNilchols (2002). By means of a fixed effects panel and application of MQO models treated by means of robust standard errors in order to eliminate possible biases of heteroscedasticity and multicollinearity, EQ measurements were obtained for each of the proposed models and then they were tested in relation with the cost of capital and third parties by means of econometric models composed of control variables for the year 2016. The obtained results do not confirm the hypotheses proposed that there is a negative relation between EQ and cost of capital, contrary to previous works as that of Persakis and Iatridis (2015), opening the way for future research on the influences of the economic context on this relation. / Este estudo investiga a relação entre o custo de capital e o gerenciamento de resultados, medida relacionada com a qualidade do resultado (earnings quality) nas empresas brasileiras de capital aberto listadas na B3 – Brasil Bolsa Balcão no período de 2009 à 2016. O objetivo geral do presente trabalho é analisar se existe uma associação negativa entre o gerenciamento de resultados e o custo de capital próprio e de terceiros. Para mensuração do custo de capital próprio utiliza-se o beta – β, medida do risco sistemático, e como medida do custo de capital de terceiros a variável Ki obtida da razão entre as despesas financeiras e a média do passivo oneroso. Como proxy de gerenciamento de resultados utiliza-se a variável Earning Quality derivada da mensuração do gerenciamento de resultados pelos accruals discricionários obtidos a partir de três modelos para maior robustez dos resultados: o modelo Jones Modificado (1995), o modelo Kang e Sivaramakrishnan (1995) e o modelo McNilchols (2002). Por meio de painel de efeitos fixo e aplicação de modelos MQO, tratados por meio de erros padrão robustos a fim de eliminar possíveis vieses de heterocedasticidade e multicolinearidade, foram obtidas as medidas EQ para cada um dos modelos propostos e em seguida as mesmas foram testadas na relação com o custo de capital próprio e de terceiros por meio de modelos econométricos compostos por variáveis de controle para o ano de 2016. Os resultados obtidos não confirmam as hipóteses propostas de que existe uma relação negativa entre EQ e custo de capital, contrariando trabalhos anteriores como o de Persakis e Iatridis (2015) abrindo campo para futuras pesquisas sobre as influências do contexto econômico sobre esta relação.

Este estudio está orientado a determinar si factores o características propias de las acciones que transan en la Bolsa de Comercio de Santiago, tales como su tamaño, razón valor libro a valor de mercado del patrimonio o momentum, explican las diferencias en corte transversal entre los retornos de éstas. En Chile, a diferencia de países desarrollados como Estados Unidos, aún no se ha probado formalmente la influencia de los factores anteriormente mencionados. Esta tesis pretende aplicar las principales metodologías utilizadas en el extranjero, basadas en un enfoque de portafolios, para aclarar qué ocurre en el mercado chileno. Determinado esto, se plantean algunas hipótesis a fin de tratar de explicar los resultados. Esta tesis indica que en el periodo comprendido entre enero de 1992 y junio de 2006, el tamaño, medido como la capitalización bursátil, y la razón valor libro a valor de mercado del patrimonio de las firmas, son características que tienen una incidencia significativa en la explicación de las diferencias en los retornos entre acciones en el mercado chileno. Al igual que lo demuestran Fama y French (1992 y 1993) para los Estados Unidos, el modelo CAPM no lograría explicar las diferencias entre retornos accionarios y podría ser completado por factores asociados a la mantención de riesgo relacionado con recesiones o estrés financiero. Los resultados no permiten concluir que exista un efecto momentum significativo en la bolsa chilena. Por otra parte, a diferencia de lo que ocurre en los Estados Unidos, hay una proporción importante de la varianza de los retornos de las acciones en Chile que no es explicada por los factores estudiados. Los hallazgos de este estudio tienen claras implicancias para los inversionistas que operan en el mercado chileno. El uso de la conocida estrategia de inversión de largo plazo en acciones del tipo Value que se ha adoptado desde el extranjero tendría validez en Chile. Asimismo, existiría un premio en rentabilidad aún mayor que en los Estados Unidos por invertir y mantener acciones de menor capitalización. No está clara, en cambio, la efectividad de invertir en las acciones cuyos precios lleven una tendencia al alza de corto plazo. Por otro lado, existiría un mayor riesgo en el uso de estrategias Small – Value en Chile en comparación al mercado de los Estados Unidos, producto de la menor capacidad explicativa de los factores. La menor capacidad explicativa de los factores estudiados podría deberse a distorsiones de mercado ocasionadas por la influencia de inversionistas institucionales y/o la baja profundidad del mercado chileno. La peor calidad de la información referente a las empresas también podría influir en esto. Asimismo, podrían existir otros factores que también expliquen las diferencias observadas en los retornos accionarios. Palabras Clave: Asset Pricing, corte transversal, modelos de factores, retornos accionarios. Clasificación JEL: C13, C31, C32, G12.

Talento Humano es la capacidad del colaborador de agregar valor intelectual a la empresa, como resultado directo del desarrollo de sus competencias, habilidades técnicas y experiencia, todo lo cual llevará al logro de los objetivos organizacionales. La Gestión del Talento debe ser desarrollada por todos los líderes de la empresa. Algunas de las principales objeciones que se han encontrado al realizar este trabajo es la creencia generalizada que sólo el área de Recursos Humanos es responsable, así como que, en ocasiones, los líderes carecen de la motivación necesaria para realizar la Gestión del Talento porque les resulta complicado organizar la información histórica, la cual puede incluso estar incompleta o desactualizada. En este sentido, la herramienta digital es parte estratégica en la solución de estas objeciones, la cual brinda la posibilidad de reorganizar el tiempo, las tareas y los objetivos con los que trabajan los líderes. Con respecto a los talentos, se minimizan los errores y los riesgos en las decisiones gerenciales. Se cuenta con una plataforma digital que tiene información inmediata, confiable y actualizada, con la cual cada líder podrá enfocarse en potenciar las capacidades y habilidades de sus talentos y orientar sus retroalimentaciones de manera más adecuada y con alto impacto, así como reorganizar sus prioridades de decisiones respecto a qué acciones tomar. Por otro lado, se cuenta con el valioso aporte del ROI en la Gestión del Talento, mediante lo cual se evaluarán cuándo y en quién invertir, dado que analizarán el ROI de Gestión del Talento individual y por área. Así, con ambas herramientas se conseguirá un benchmarking con respecto a otras áreas de la empresa, para obtener el retorno de la inversión que los líderes están realizando en su capital humano. / Tesis