This thesis examines the relationship between environmental regulation, innovation, and competitiveness. Specifically, it investigates the impact of regulatory stringency on innovation in the chemical industry by analyzing the evolution of innovative activity in highly regulated technological areas in the European Union from 1976 to 2003. A direct quantitative measure of regulatory impact on innovation was constructed by transforming the economic measurement problem into a technological classification issue. The specific regulation investigated was the EU Council Directive 76/769/EEC, which contains 986 restrictions imposed on the marketing and use of 939 chemical substances. These restrictions were linked to 17 technological fields in the International Patent Classification. The data on patent applications was extracted from the ESPACE Bulletin database maintained by the European Patent Office. Given the increasing regulatory stringency, four questions were investigated: Did regulation spur patenting activity? Has there been a change in the geographical origin of patents? Has there been an increase in patenting concentration? Has there been a change in the direction of the patenting trend? These issues were examined at the aggregated level using descriptive statistics, panel data regressions, and the study of technological trend. Four case studies were conducted to illustrate strategies utilized by European and non-European firms. I found that most restrictions were imposed during the years of 1997 and 2003 and affected mainly technological areas associated with agrochemicals, polymers, and paints and dyes. In overall regulatory stringency impacted positively patenting activity. However, top players were impacted negatively. Consequently, there was a reduction in the concentration of innovative activity in highly regulated technological areas. Ma jor changes occurred in areas in which the largest number of restrictions were imposed. There was an overall increase in innovations associated with new processes and formulations, indicating increased incremental innovation and a shift from patenting in regulated to non-regulated applications. Hence, there was increasing patenting activity in areas that did not depend on novel substances or did not have an opportunity to innovate in non-regulated uses. By contrast, there was a sharp fall in the number of applications in areas in which these conditions did not exist. Two explanations for these results are proposed: “new” technologies benefit from regulatory stringency while “old” technologies are discouraged; regulation spurs the development of substitutes better adapted to the actual regulatory framework. Moreover, this thesis shows that the Porter hypothesis is supported for the chemical industry. Yet, this occurs not because firms innovate under more stringent regulation, but because it stimulates new entrants in the market of innovation.

La tesi ha l’obiettivo di analizzare il cambiamento organizzativo in una prospettiva di social network analysis, sfruttando dati longitudinali raccolti a seguito della modifica della struttura organizzativa in un Policlinico Universitario italiano. Il manoscritto è organizzativo in tre paper. Il primo paper si focalizza sul tema del rapporto tra network formali e network informali, analizzando come la modifica del primo comporti una corrispondente variazione nel secondo. Il paper dimostra come, in assenza di strutture organizzative ben formalizzate, gli individui tendono ad allacciare nuovi legami con colleghi che appartengono alla stessa specializzazione. Il secondo paper, invece, attingendo prettamente alla letteratura di comportamento organizzativo, analizza il tema della dinamicità del network, fornendo evidenze in relazione alla stabilità del network stesso a seguito del cambiamento. Particolare attenzione, è inoltre, dedicata alle dinamiche intra – team e al ruolo di quest’ultime nell’accettazione o meno del cambiamento. Infine, il terzo paper sviluppa il tema della network density e di come quest’ultima possa essere correlato al cambiamento organizzativo, in termini di reazione al cambiamento. Inoltre, si dimostra come la formalizzazione abbia un impatto positivo sulla densità del network, specie in contesti organizzativi caratterizzati da una bassa gerarchia e coordinamento orizzontale. / This thesis aims to analyze organizational change in a social network analysis perspective, exploiting longitudinal data collected after a modification of the organizational structure in an Italian Teaching Hospital The manuscript is organized into three papers. The first paper focuses on the theme of the relationship between formal networks and informal networks, analyzing how the modification of the first involves a corresponding variation in the second. The paper demonstrates how, in the absence of formalized organizational structures, individuals tend to establish new ties with colleagues who belong to the same specialization. The second paper, drawing purely from the organizational behavior literature, analyzes the issue of the network dynamics , providing evidence and antecedents for network stability in response to organizational change. Particular attention is also given to the intra - team dynamics and the impact of individual perception of collective properties in driving employees in accepting or not the organizational change. Finally, the third paper develops the theme of network density and how the latter can be related to organizational change, in terms of reaction to change. Furthermore, it is shown how formalization has a positive impact on network density, especially in organizational contexts characterized by a low hierarchy and horizontal coordination.

Il presente percorso di ricerca si è posto l’obiettivo di contribuire al consolidamento metodologico di una pianificazione strategica e di una programmazione operativa funzionali all’attività della pubblica amministrazione regionale. Si è analizzata l’esperienza di Regione Lombardia all’inizio della IX legislatura attraverso una impostazione metodologica basata su un longitudinal case study, allo scopo di individuare delle regolarità che potessero condurre verso una analitical generalization secondo un’ottica di policy research a garanzia della trasferibilità e della utilizzabilità delle regolarità tracciate. L’approccio sostanziale volto a fare emergere gli elementi, le tecniche, le metodologie e gli strumenti sviluppati ha permesso di riscontrare delle regolarità che sono indipendenti dal contesto particolare. Tra gli altri si citano l’importanza della continuità, l’integrazione e la trasversalità del processo, e la funzione fondamentale di una struttura organizzativa dedicata al processo strategico e di un sistema informativo a supporto. Si auspica che le considerazioni metodologiche di sintesi pongano le basi, in alcune amministrazioni regionali, per un ripensamento dei propri modelli e sistemi di pianificazione strategica e programmazione operativa. / The aim of this research is to contribute to the methodologic improvement of strategic and operation integrated planning in public administration system. Through a methodological approach based on a longitudinal case study, this work analyzes the experience of Lombardy Region at the begining of ninth legislature in order to identify regularities that could lead to a analitical generalization. A policy research approach has been usefull in order to guarantee susteinable future application in different regional contexts. The substantive approach has the aim to bring out the elements, techniques, methodologies and tools that have been developed in Lombardy experience. This allowes us to detect regularities that are independent of the particular context. Among others, for example, the importance of continuity, integration and versatility of the process, and the presence of a department dedicated and a supporting information system that support and implement strategic process. The hope is that the final methodological considerations will be usefull to some regional governments to re-model their strategic and operational processes and systems.

L'obiettivo della ricerca è evidenziare se l'investimento in beni non finanziari è preso in considerazione dalle private banks operanti in Italia nella costruzione dei portafogli dei loro clienti facoltosi, se nel processo di ottimizzazione siano seguite le logiche della modern portfolio theory e quali modalità vengono adottate nella fase di presentazione delle performance. si procede quindi ad esaminare gli investimenti in oro, in arte, in diamanti, in vino e in immobili per verificarne gli impatti sulla rischiosità e sulle performance di portafoglio. / The goal of this thesis is to verify if private banks that operate in Italy use goods as investment for diversifying HNW or U-HNW individuals portfolio, if they take in consideration the modern portfolio theory for asset allocation and how performances are presented to investors. So it analyses the investment as gold, real estate, art, diamond and wine to achieve the impact of them on portfolio risk and performance.

Il presente contributo esamina il consiglio d’amministrazione delle società aventi azioni quotate in Borsa Italiana, e le retribuzioni destinate ai suoi membri, alla luce delle numerose innovazioni dell’ordinamento giuridico italiano e seguendo quella linea di analisi recentemente proposta dalla letteratura avente alla propria base l’idea che gli amministratori possono influenzare a proprio vantaggio i termini del pay-package loro corrisposto. A tal fine l’elaborato presenta una struttura articolata in due parti, nella prima delle quali viene fornita una visione organica dell’assetto istituzionale in cui l’analisi empirica, prodotta nella seconda, trova il proprio presupposto. Più specificatamente, la prima parte della tesi fornisce un’analisi giuridico-finanziaria della figura dell’amministratore (Capitolo 1) e del consiglio d’amministrazione (Capitolo 2), che risulta, oltre che assente in letteratura, quantomai attuale alla luce delle numerose e recenti riforme normative introdotte in materia. La normativa primaria, costituita dagli articoli del codice civile riguardanti gli amministratori ed i sistemi d’amministrazione e controllo (libro V, sezione VI bis, del Codice Civile) e dalle disposizioni contenute nel T.U.F., va oggi infatti completata con le nuove disposizioni contabili derivanti dall’applicazione degli IAS, ed in particolare dell’IFRS2, con le novità introdotte dalla cosiddetta Nuova Legge sul Risparmio (D. L. n. 262/2006), con le linee di comportamento descritte nella terza versione del Codice di Autodisciplina (Best Practice Code, 2006), con le prescrizioni di tipo previdenziale e fiscale contenute nelle Leggi "Finanziaria" del 2006 e del 2007, nonché con le novità in materia di governance bancaria volute da Mario Draghi (emanate a Marzo di quest’anno ma da recepire entro il 30 Giugno 2009). La seconda parte dell’elaborato, prendendo spunto dai diversi approcci utilizzati in letteratura (Capitolo 3), e con riferimento al contesto italiano, fornisce invece un’analisi empirica del sistema di compenso applicato agli amministratori. Dapprima è tracciata, relativamente al periodo indagato (1999-2006), la dinamica temporale della ricchezza distribuita ai propri amministratori dalle società italiane. Successivamente viene fornita una stima dell’intensità degli incentivi impliciti nei directors’ pay-packages (i.e. pay-performance sensitivity), unitamente ad una analisi delle determinanti che ne sono alla base. L’ipotesi che guida tale parte del lavoro è che in un contesto caratterizzato da proprietà concentrata, a causa della capacità dell’azionista di maggioranza di estrarre risorse dalla società, è ragionevole presumere che gli amministratori risultino destinatari di una remunerazione meno sensibile alle performances dell’impresa e tendenzialmente più elevata. Più semplicemente la questione che viene posta è se gli amministratori scontano la possibilità d’espropriazione, componendo convenientemente il proprio pacchetto di compenso. I risultati ottenuti confermano la validità dell’impianto d’ipotesi proposto ed evidenziano che la qualità della corporate governance è la variabile chiave. Le imprese dotate di un efficace ed efficiente governo societario riescono a controllare il processo di formazione delle remuneration policies impedendone manipolazioni opportunistiche. Le imprese caratterizzate da weak corporate governance risultano invece non solo incapaci di attuare politiche retributive volte alla massimizzazione del valore d’impresa, ma anche esposte all’estrazione di risorse da parte dei propri amministratori. / What the largest corporation pay their top managers is one of the most analyzed topics in corporate finance since Jensen and Murphy, 1990. As they noted (Jensen and Murphy 2004), a well-designed remuneration package for executives attracts the right executives at the lowest cost; retains them at the lowest cost (i.e. encourage the right executives to leave the firm at the appropriate time); and motivates executives to take actions that create long-run shareholder value and avoid actions that destroy value. However, several recent studies have shown that the characteristics of real world compensation contracts rarely meet their counterparts in compensation contracting theory because of the executives’ capability to influence the terms of their compensation package to their personal advantage. For example, Yermack (1997) provides evidence that executives influence timing of their stock option awards, receiving at-the money options just prior to releasing news that increases company stock prices. Bebchuk, Fried, and Walker (2002) and Bebchuk and Fried (2003, 2004) argue that the practice of granting options at-the-money (rather than out-of-the-money or with exercise prices indexed to market movements) reflects the influence of rent-seeking managers trying to maximize their compensation in ways that are largely camouflaged to investors and the public. Going ahead, others empirical research give proofs that the executives’ power to influence their pay package is stronger when shareholders are diffuse and more passive (Bertrand and Mullainathan, 2001), and when the corporate governance is weaker (Garvey and Milbourn, 2006; Harford and Li, 2007). At the same time, the expropriation literature shown that dominant shareholders, especially in firms with poor corporate governance (Klapper and Love, 2004; Durnev and Kim, 2005; Dahya, Dimitrov and McConnell, 2008) and in countries with weak legal protection (La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer and Vishny, 2002; Claessens, Djankov, Fan and Lang, 2002; Durnev and Kim, 2005), are able to divert resources from others shareholders to himself for personal consumption. Since expropriation implies fewer resources assignable to marginal shareholder, the firms which are ex ante more likely to be expropriated, trade at discounted valuations. Despite the considerable empirical evidence on the costs bore both by the dominant shareholder and by the minorities in case of expropriation, the literature doesn’t provide evidence of the cost supported by directors. Expropriation, in fact, represents, ex ante, a cost also for directors. First, it’s a direct cost which negatively affects the expected overall compensation rewarded, when directors have part of their remuneration which is tied to company’s performances. Since expropriation is a net loss for the company, which leads to a correspondent fall in the company market valuation, the closer is the alignment of directors’ interests with those of shareholders, the bigger is this cost. Second, since directors have to perceive the maximization of shareholders’ wealth (i.e. avoid loss of it), expropriation should affect negatively the director’s reputation capital. This work examines the director’s compensation in firms which are more likely to be expropriated by their dominant shareholders. In essence, the question I address is whether directors discount the expropriation’s possibility, setting up conveniently their compensation’s contract. I explore this issue using a sample of directors’ compensation data of Italian Listed firms made up over the period 1999-2006. The case of Italian Listed companies is of particular interest for several concomitant reasons. First, Italian firms have been historically more prone to choosing a closely-held ownership structure characterized by a wide separation between ownership and control (Johnson, La Porta, Lopez de Silanes and Shleifer, 2000; Faccio and Lang, 2002; Volpin, 2002; and Barontini and Caprio, 2006; Mengoli, Pazzaglia, and Sapienza, 2006). Second, Italy is a country where the low protection of minority shareholders allows controlling shareholder to extract a considerable amount of private benefits (Bigelli and Mengoli, 2004; McCahery and Vermeulen, 2004; and Bigelli, Merhotra and Rau, 2006). Finally, Italy is a country where the high dominant shareholder’s capability to replace directors and where the low efficiency of the job-market of directors, provide narrowed incentives to directors in order to effective monitoring dominant shareholder’s actions (Barontini and Caprio, 2002; Volpin, 2002). Overall, results confirm the testable hypotheses, and provide evidence of the key-role exerted by corporate governance. Firms with strong corporate governance are able to monitor the compensation policies creation process avoiding opportunistic manipulation. On the opposite, firms with weak system of corporate governance seem unable to implement compensation policies directed at the firm value maximization, and, going ahead, seem to be expropriated also by theirs directors.

La ricerca considera il tema della valutazione del risultato delle imprese - in termini di impatto economico-sociale dell’attività svolta - e il settore delle imprese sociali di inserimento lavorativo (WISE), analizzandolo dal punto di vista degli strumenti di valutazione e rendicontazione. Obiettivo del lavoro è presentare la realtà delle WISE, per proporre un modello di valutazione che consenta di misurare il valore creato e distribuito alla Pubblica Amministrazione e quindi, indirettamente, alla collettività. Questo valore deriva dall’inserimento di soggetti che sono normalmente esclusi dal mercato del lavoro e che sarebbero supportati da interventi pubblici di tipo oneroso. Il lavoro offerto diventa quindi un mezzo di integrazione sociale e di riduzione delle diversità, ma anche una garanzia di risparmio per la Pubblica Amministrazione, che riduce gli interventi di tipo socio-assistenziale e sanitario. Una volta definiti gli obiettivi di valutazione e i metodi utilizzabili, è stato sviluppato uno strumento che consente una migliore accountability esterna. Per giungere a questo risultato, sono state coinvolte alcune cooperative sociali e soggetti impegnati nell’inserimento lavorativo. È stato creato uno strumento che permette alle imprese di mostrare in maniera completa il valore economico creato e distribuito sul territorio, e lo si è fatto in maniera condivisa e partecipata. / Work Integration Social Enterprises (WISEs) are very well known in Europe and they are recognized as important actors to promote the active inclusion of disadvantaged people, disabled, homeless, migrants, unemployed, people with disadvantages and minorities, to avoid their discrimination both in work labour and in the society. Work Integration issue is nowadays a relevant theme that considers social matters together with human rights’ respect, equality, freedom and self-determination. There is the lack of a complete evaluation scheme that could give a whole perspective of WISEs' results. For them there are features and management ties that require methods wider than the economic ones disclosed in the financial report, in order to measure the created value for the Public Administration and community. The PhD work focuses on the creation of a possible evaluation model to apply to WISE. A WISEs’ sample has been selected to understand which elements were difficult to measure and, after the definition of the model it has been directly tested. Local WISEs and institutions have been actively involved in the executions. The main result is the participative creation process of an instrument that evaluates WISEs’ value for the community, through the analysis of their external effect on public budget.

La tesi vuole esaminare il fenomeno dei community investment nei PVS da parte delle multinazionali. Dopo aver studiato la letteratura esistente sul tema della CSR della sua applicazione nei PVS da parte delle MNC, la ricerca sul campo è stata articolata in due fasi. Una prima fase, di tipo esplorativa, è stata condotta attraverso un questionario somministrato nei primi sei mesi del 2009 a 100 imprese, selezionate in modo casuale dalla lista del Fortune Global 500 (che include le maggiori imprese mondiali quotate in termini di ricavi e utile netto) al 31/12/2008. Scopo del questionario è stato quello di iniziare ad indagare sul fenomeno degli interventi di CSR fatti dalle multinazionali a favore delle comunità dei PVS. Una volta raccolti ed esaminati i risultati ottenuti dal questionario esplorativo, la seconda fase della ricerca è stata basata sulla selezione e analisi di cinque casi con la tecnica del multiple-case study analysis. Per le cinque imprese selezionate si è proceduto con l’analisi di un’ampia base di fonti primarie, integrata con dati provenienti da altre fonti. Al termine si è proceduto con l’interpretazione dei dati formulando un modello per interpretare le strategie di un’impresa verso le comunità dei PVS in cui opera. / The thesis is aimed at examining the phenomenon of community investments in developing countries by multinationals. After studying existing literature on CSR and its application in developing countries by MNC, the research has been split in two parts. The first past, explorative, has been done through a survey sent in the first 6 months of 2009 to 100 companies, randomly extracted from the Fortune Global 500 at 31/12/2008. The purpose of the survey was to start understanding the phenomenon of CSR activities done by MNC to communities in developing countries. Once surveys have been collected, the second part of the research has been based on the selection and analysis of 5 cases with the technique of multiple case study analysis. For those 5 companies the work has been done with the analysis of lots of primary source, integrated with data coming from other sources. AT the end data have been interpreted defining a model by which read strategies realized by companies to communities in developing countries.

Il presente elaborato esplora il potenziale contributo del concetto di capitale sociale al settore della microfinanza nei paesi industrializzati. Per capitale sociale si intende “la somma delle risorse attuali e potenziali rese accessibili da reti individuali o organizzative di relazioni personali”. La tesi è composta da tre articoli. Il primo, di natura teorica, analizza il settore della microfinanza nei paesi industrializzati mettendone in luce peculiarità e sfide, secondo lo schema teorico proposto da Prior e Argandona. Il capitale sociale dei clienti e è proposto come uno degli elementi chiave per la crescita del settore. Il secondo, quantitativo, tratta il tema dell’imprenditoria etnica, target privilegiato della microfinanza, analizzando su un campione di 60 imprenditori di diverse etnie la relazione tra capitale sociale, cultura del paese d’origine e attitudine dell’imprenditore a intraprendere pratiche di responsabilità sociale d’impresa. Il terzo infine, presenta il caso della Fondazione Welfare Ambrosiano, istituzione di microfinanza operante nel territorio di Milano. L’articolo sottolinea il ruolo fondamentale giocato dal capitale sociale dei membri della Fondazione per la nascita di partneship strategiche, mettendone in evidenza la migliore configurazione di capitale sociale per la nascita e il successo di un’organizzazione non profit. / The dissertation focuses on the concept of social capital, i.e. “the sum of the actual and potential resources embedded within, available through, and derived from the network of relationships possessed by an individual or social unit” (Nahapiet and Ghoshal, 1998). My dissertation is composed by three articles which explore the concept of social capital, seeking to provide answer to what its contribute within the microfinance sector.

Questo lavoro di ricerca poggia sulla solida convinzione che sia necessario un salto di qualità sia negli investimenti in capitale intellettuale che nelle pratiche di gestione manageriale, al fine di attivare un processo di crescita di lungo corso che duri nel tempo. Dal momento che l'economia della conoscenza riveste una sempre maggiore importanza, questo studio ha verificato gli effetti che le pratiche HR e le capacità di rinnovamento possono esercitare sul capitale intellettuale al fine di creare un vantaggio competitivo sostenibile. Il modello adottato ha considerato il capitale intellettuale come la somma di tre componenti: capitale umano, capitale relazionale e capitale strutturale. In un ambiente dinamico, come l'attuale, il capitale intellettuale può essere il fattore chiave per ottenere un vantaggio competitivo sostenibile, dal momento che è raro, di valore e difficile da imitare o sostituire. Per questa ragione, il presente studio ha esaminato gli elementi decisivi per la gestione del capitale intellettuale in un ambiente competitivo turbolento valutando l'impatto delle componenti del capitale intellettuale sulla soddisfazione dei dipendenti e la qualità del servizio. I dati analizzati nell'ambito di questa ricerca sono stati raccolti attraverso questionari a cui hanno risposto varie realtà operanti nel settore finanziario in Italia e alcuni dei loro partner, operanti nel settore ICT, specializzati in attività ad alta intensità di capitale umano come lo sviluppo di applicazioni informatiche. Sono state individuati alcuni importanti risultati. In primo luogo, le capacità di rinnovamento mediano la relazione tra le pratiche HR e le componenti del capitale intellettuale. In secondo luogo, il capitale umano ha un impatto positivo diretto sulla qualità del servizio. In terzo luogo, il capitale strutturale influenza positivamente la soddisfazione dei collaboratori. Quindi, la soddisfazione dei collaboratori e la qualità del servizio sono alimentati e sostenuti da differenti fattori chiave: il capitale strutturale e il capitale umano rispettivamente. Da una prospettiva pratica e manageriale questi risultati sono molto interessanti al fine di deliberare l'allocazione delle risorse aziendali per ottenere delle configurazioni di capitale intellettuale efficaci. Le ricerche future potrebbero indagare i contribuiti dei differenti portatori d'interesse sugli antecedenti e conseguenti del capitale intellettuale valutando la capacità di produrre valore e, come conseguenza, la soddisfazione dei portatori d'interesse adottando un approccio di tipo managing-for-stakeholders. I fornitori e i clienti rivestono un ruolo centrale nelle dinamiche aziendali e per questo meritano particolare attenzione negli studi che saranno svolti nel prossimo futuro. / This work is rooted in the conviction that our economies need both better investments in intellectual capital and better management practices in order to achieve higher long-term growth. Starting acknowledging the increasing importance of the knowledge economy phenomenon, this study assessed the effects that HR practices and renewal capability can exert on firm’s intellectual capital in order to create a sustainable competitive advantage. The adopted model has considered intellectual capital as the sum of three components: human capital, relational capital and structural capital. In a dynamic environment, such as today’s competitive arena, intellectual capital can be the key factor to obtain a sustainable competitive advantage, because it is rare, valuable and difficult to imitate or substitute. For this reason, the present study has examined the key drivers to manage intellectual capital in a turbulent environment evaluating the impact of firm’s intellectual capital components on employees’ satisfaction and service quality. This research has gathered data through surveys of various Italian business units operating in the financial sector and some of their ICT partners specialised in human capital-intensive activities such as software development. A set of findings has been generated. First, renewal capability mediates the relationships between HR practices and all intellectual capital components. Second, human capital has a direct positive relationship with service quality. Third, structural capital has a direct positive relationship with employees’ satisfaction. Hence, employees’ satisfaction and service quality are nurtured and fostered by different crucial drivers: structural capital and human capital respectively. From a managerial and practical perspective these findings are very interesting in order to deliberating the allocation of firms’ resources to obtain effective intellectual capital configurations. Future researches may investigate the contributions of different stakeholders to the antecedents of intellectual capital as well as the contributions to its consequences in order to produce value and, in turn, stakeholders’ satisfaction adopting a managing-for-stakeholders approach. Suppliers and customers play a central role and for this reason they deserve particular attention in future studies.

La microfinanza e le donne sono sempre state intrinsecamente legate ( Mody 2000; Yunus 2002) . Ci sono tre principali argomenti che sostengono l'idea di avere come target di riferimento privilegiato le donne (Mayoux 2001): il principio della parità di genere , l'obiettivo della riduzione della povertà , e l'efficienza delle istituzioni di microfinanza. La tesi, sviluppata in tre articoli, mira a sottolineare l'importanza del genere femminile nel settore della microfinanza, secondo tre diversi punti di vista: la prima ricerca si propone di studiare l'influenza delle donne nella forza lavoro delle istituzioni di microfinanza (MFI) sulla performance finanziaria in tempi di crisi; il secondo studio prende spunto dal dibattito intorno alla relazione tra mission drift, performance finanziaria e outreach delle MFI, e considera le donne come target privilegiato, e il terzo documento vuole fornire una review della letteratura sull’ empowerment delle donne, sottolineando l'importanza del contesto, le criticità e i suggerimenti per la ricerca futura . I primi due documenti sono quantitativi , mentre il terzo è teorico . / Microfinance and women have always been intrinsically linked (Mody 2000; Yunus 2002). There are three main arguments which support the idea of targeting women (Mayoux 2001): the principle of gender equality, the microfinance aim of poverty reduction, and the MFIs’ efficiency. The thesis, developed in three papers, aims at highlighting the importance of the female gender in the microfinance industry, according to three different points of view: the first research aims at studying the influence of women in the workforce of microfinance institutions (MFIs) on the financial performance in times of crisis, the second study takes its cue from the debate around the relationship between mission drift, financial performance and outreach of MFIs, and considers women as privileged target, and the third paper wants to provide a review of the literature on women empowerment, underlining the importance of context, the downsides and suggestions for future research. The first two papers are quantitative, while the third one is theoretical.