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1	我國共同基金擇時效果之評估楊誌柔, YANG, ZHI-ROU Unknown Date (has links) 我國股票市場，向以規模太小（截至７７年四月底上市公司僅１４０餘家）而為人詬病，如：太容易經由大戶的抄作，使散戶套牢而遭受損失，故擴大股票市場規模及增加機構投資者比重，向為政府努力的目標。７２年財政部證卷管理委員會先後制定發佈了「證卷投資信託事業管理規則」及「證卷投資信託基金管理辦法」期能以增加機構投資方式，避免股市過於投機，又使社會游資有良孚出路，至７６年底國內共有四家證卷投資信託公司：國際、光華、建弘及中華。每家公司分別掌管了兩個基金（國內及國外各一）。本論文以此八個基金為研究對象，研究期間從７２．１０．２９∼７６．１２．２９．，以各基金與市場股票指數的週報酬率為比較基礎，先計算各基金的sharpe（１９６６），Treynor （１９６５），Jensen（１９６８）的指數，以排名先後，再以 Henriksson（１９８４）及Moses （１９８７）的迴歸模式來探討各基金的擇時效果（selection and Timing）。擇時效果乃Fama（１９７２）提出，利用資本市場線（ＳＭＬ）模式來惟算，簡而言之，選擇效果乃評估基金選股的優勢，而時間效果則衡量基金報酬是否優於市場報酬。研究結果sharpe，Treynor 及Jensen指數，各國基金互有優劣，但以光華國外基金略佳，至於選擇效果各基金皆無明顯表現，而時間效果則僅有光華國外基金略佳，其餘基金時間效果皆低於市場報酬。本研究因受限於各基金成立時間不一，且在研究期間並不長久下，所得出的績效排名，難免有失偏頗。唯提出基金績效的評估模式，以給欲購買「受益憑證」的投資大眾，有個參考！台灣擇時效果報酬率迴歸模式資本市場線 TAIWAN SELECTION-AND-TIMING FAMA SML

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我國共同基金擇時效果之評估