Este trabajo presenta los resultados de un estudio empírico sobre los factores condicionantes de la ventaja competitiva de las agencias de viajes en España. Los objetivos principales de la investigación es por una parte han sido, contribuir al debate científico en curso en cuanto a la fuente de la ventaja competitiva sostenible (considerando dos enfoques -enfoque estructural y enfoque de los recursos y capacidades- y efecto de estos sobre los resultados empresariales) Por otra parte, se estudia la influencia que puede tener en los resultados económicos de la empresa, el grado en que ésta se orienta al mercado y el patrón estratégico que ha adoptado. Adicionalmente, se examina la interrelación entre los distintos aspectos estratégicos. El estudio empírico fue dividido en dos fases, en la primera se utilizo la técnica Delfos para conocer y analizar la opinión de los expertos en turismo, y en la segunda fase, se aplicó una encuesta a una muestra de directivos de 60 empresas del subsector de agencias de viajes, que representan el 20 % de la población objetivo.El trabajo permitió identificar 21 factores claves de éxito y la existencia de empresas prospectivas, analizadoras y reactivas, en el sub-sector de agencias de viajes en España. Entre las conclusiones más relevantes se encontró que: 1) estas empresas tienden a basar su estrategia mayormente en el enfoque de los recursos, no obstante, se confirmo que tanto el enfoque estructural como el de recursos y capacidades son complementarios y que difícilmente se puede desligar en la práctica el uno del otro; 2) La orientación al mercado manifestó ser una capacidad importante para la empresa y se demostró que sus componentes tienen un efecto distinto sobre los resultados económicos; 3) La orientación al mercado parece estar moderada por el comportamiento estratégico que sigue la empresa, sin embargo, el hecho de adoptar uno u otro de los comportamientos estratégicos identificados no mostró tener un efecto directo sobre los resultados de las agencias. / This work presents the results of an empirical study on the factors that impact competitive advantage of travel agencies in Spain. The main objective of the investigation is on the one hand, to contribute to the scientific debate on sources of sustainable competitive advantage (considering the two main approaches - the structural approach and the resource- and capability- based approach and effect of the application of these approaches on economic results). On the other hand, it shall be investigated how the degree of market orientation and the adopted strategic pattern will influence economic results of firms. Additionally the interrelation of these strategic aspects is examined. The empirical study was divided into two steps. In the first step the opinion of a panel of industry experts is analyzed by applying the Delphi technique. In a second step a survey of directors of 60 companies of the subsector of travel agencies is performed. The investigated firms represent 20 % of the target population. As a result the study allowed to identify 21 key factors of success and a classification of companies in the subsector of travel agencies in Spain into: prospectives, analyzers and reactives. The most relevant conclusions have been the followings: 1) These companies tend to base their strategy mainly on the resource-based approach, however, it can be observed that the structural approach as much as the resource-and capability- based approach are complementary and that in practice they can hardly be separated from another. 2) Market orientation is shown to be an important capability of the company , however it is demonstrated that their components have different degree of influence on the economic results. 3) Market orientation seems to be determined by the strategic behavior that the companies exhibit, nevertheless, the fact of adopting one or another of these identified strategic behaviors did not show to have a direct effect on the result of travel agencies.