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O modelo de avaliação de ativos: (Capital Asset Pricing Model)Gomes, Francisco Carlos January 1982 (has links)
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Previous issue date: 1983-09-09 / Examina o modelo de seleção de portfólios desenvolvido por Markowitz, principalmente no que concerne: as suas relações com a teoria da utilidade de Von Neumann-Morgenstern; aos algo ritmos de solução do problema de Programação Quadrática paramétrica dele decorrente; a simplificação proporcionada pelo Modelo Diagonal de Sharpe. Mostra que a existência de um título sem risco permite a especificação do Teorema da Separação e a simplificação do problema de seleção de portfólios. Analisa o modelo denominado por CAPM, de equilíbrio no Mercado de Capitais sob condições de incerteza, comparando os processos dedutivos empregados por Lintner e Mossin. Examina as implicações decorrentes do relaxamento dos pressupostos subjacentes ã esse modelo de equilíbrio geral, principalmente a teoria do portfólio Zero-Beta desenvolvida por Black.
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Riscos de mercado na comercialização de energia: uma abordagem via complementação energética e gestão de portfólio de projetos, considerando a mitigação de incertezas da geração eólica. / Market risks in energy trading: an approach via energy management and project portfolio completion, considering the mitigation of uncertainties of wind generation.Tamashiro, Andre Takeshi 15 May 2014 (has links)
No setor elétrico brasileiro as fontes renováveis de energia têm se tornadas atrativas do ponto de vista do investidor devido não só aos incentivos de política de governo, como também por exibirem uma elevada competitividade, além da sinergia proveniente da complementariedade energética entre essas fontes. Por outro lado,a tomada de decisão de investimento em empreendimentos de geração tem se caracterizado cada vez mais como um processo complexo e arriscado, devido à potencial perda financeira decorrente de um fluxo de caixa bastante irregular, fundamentalmente em função da interação no mercado de curto prazo. Este trabalho descreve o problema e a solução para um investidor caracterizado por sua aversão ou apetite ao risco otimizando os recursos com restrição de risco (VaR, CVaR mesclado com conceito do CFaR). Os resultados mostram que para parâmetros usuais que condicionam o risco financeiro, tais como,(i) a taxa de investimento, (ii) preço de contrato de venda e (iii) custo de investimento, o modelo busca a solução para a melhor alocação de investimento, representada por um portfólio ótimo de projetos, respeitando limites fixados para o montante a ser investido e o risco financeiro correspondente. De forma geral, a conceituação da medida de aversão a risco e sua implementação no modelo de otimização desenvolvido permitiram obter resultados robustos para o tipo de problema abordado e a diversidade de situações analisada a partir de estudos de caso. / Brazilian electricity sector in renewable energy sources has become attractive from the investor point of view not only because of government policy incentives, but also to exhibit a high competitiveness beyond energy synergy from the complementarity between energy sources. However, the decision making of investments in generation capacity has come to characterize a complex and risky process, because of the potential financial loss resulting from a highly irregular cash flow, mainly due to the interaction in the short-term market. This paper describes the problem and solution for the risk averse investor optimizing financial resources constrained risk (VaR, CVaR merged with the concept CFaR). The results show that for the risk factors, as for instance, investment rate, sales price and cost of investment contract, the model responds within the limits of tax risks. In general, the concept of measure of risk aversion and its implementation in the optimization model developed is shown robust to the type of problem addressed.
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Riscos de mercado na comercialização de energia: uma abordagem via complementação energética e gestão de portfólio de projetos, considerando a mitigação de incertezas da geração eólica. / Market risks in energy trading: an approach via energy management and project portfolio completion, considering the mitigation of uncertainties of wind generation.Andre Takeshi Tamashiro 15 May 2014 (has links)
No setor elétrico brasileiro as fontes renováveis de energia têm se tornadas atrativas do ponto de vista do investidor devido não só aos incentivos de política de governo, como também por exibirem uma elevada competitividade, além da sinergia proveniente da complementariedade energética entre essas fontes. Por outro lado,a tomada de decisão de investimento em empreendimentos de geração tem se caracterizado cada vez mais como um processo complexo e arriscado, devido à potencial perda financeira decorrente de um fluxo de caixa bastante irregular, fundamentalmente em função da interação no mercado de curto prazo. Este trabalho descreve o problema e a solução para um investidor caracterizado por sua aversão ou apetite ao risco otimizando os recursos com restrição de risco (VaR, CVaR mesclado com conceito do CFaR). Os resultados mostram que para parâmetros usuais que condicionam o risco financeiro, tais como,(i) a taxa de investimento, (ii) preço de contrato de venda e (iii) custo de investimento, o modelo busca a solução para a melhor alocação de investimento, representada por um portfólio ótimo de projetos, respeitando limites fixados para o montante a ser investido e o risco financeiro correspondente. De forma geral, a conceituação da medida de aversão a risco e sua implementação no modelo de otimização desenvolvido permitiram obter resultados robustos para o tipo de problema abordado e a diversidade de situações analisada a partir de estudos de caso. / Brazilian electricity sector in renewable energy sources has become attractive from the investor point of view not only because of government policy incentives, but also to exhibit a high competitiveness beyond energy synergy from the complementarity between energy sources. However, the decision making of investments in generation capacity has come to characterize a complex and risky process, because of the potential financial loss resulting from a highly irregular cash flow, mainly due to the interaction in the short-term market. This paper describes the problem and solution for the risk averse investor optimizing financial resources constrained risk (VaR, CVaR merged with the concept CFaR). The results show that for the risk factors, as for instance, investment rate, sales price and cost of investment contract, the model responds within the limits of tax risks. In general, the concept of measure of risk aversion and its implementation in the optimization model developed is shown robust to the type of problem addressed.
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Modelo Multicritério para Seleção de Portfólio de Projetos de Sistemas de InformaçãoALMEIDA, Jonatas Araujo de 12 June 2012 (has links)
Submitted by Caroline Falcao (caroline.rfalcao@ufpe.br) on 2017-06-01T17:06:11Z
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Previous issue date: 2012-06-12 / Este trabalho apresenta uma metodologia para a seleção de portfólios de sistemas de
informação que integra a visão estratégica da organização ao planejamento de SI. O método
multicritério PROMETHEE V possui uma abordagem voltada para seleção de portfólios,
porém possui problemas devido às suas transformações de escala, distorcendo o resultado. Foi
testado então um modelo que utiliza o conceito de portfólios c-ótimos, para eliminar tais
distorções devido a mudanças de escalas. O modelo baseado no PROMETHEE V com
conceitos de portfólios c-ótimos foi aplicado a um problema realístico, sendo realizada
também uma análise de robustez sobre o resultado. Foram verificadas, porém, distorções
oriundas do próprio método PROMETHEE V. Uma análise aprofundada do método mostrou
uma fonte destas distorções, oferecendo uma prova matemática da inadequação do
PROMETHEE V. Um novo modelo foi proposto, como alternativa que utiliza a racionalidade
não-compensatória do PROMETHEE sem apresentar as distorções verificadas no
PROMETHEE V, para encontrar a solução do problema. O novo modelo aplica o método
PROMETHEE II sobre os portfólios ao invés de projetos, para isto foi utilizado um
procedimento de geração de portfólios de fronteira descrito na literatura, realizando sobre este
procedimento uma adaptação que aumenta a sua eficiência. O novo modelo proposto foi
aplicado a problemas simulados, sendo feita uma comparação que mostra que sua
recomendação supera e podendo inclusive dominar a recomendação do modelo com
PROMETHEE V. / This work presents a methodology for selection of information system portfolios that
integrates the strategic view of the organization to the IS planning. The multi-criteria method
PROMETHEE V has an aproach that aims the portfolio selection, but it has problems due to
its changes in scale that distorts the result. A model that uses the concept of c-optimo
portfolios has been tested then, in order to eliminate these distortions caused by changes in
scale. The PROMETHEE V with the c-optimo portfolio concept has been used in a realistic
problem, an analysis of robustness has also been done. However, distortions from the
PROMETHEE V method have been verified. A deep analysis of the method has showed a
source of these distortions, offering a mathematical proof of the PROMETHEE V inadequacy.
A new model has been proposed as an alternative that uses the non compensatory rationality
of the PROMETHEE, without presenting the distortions verified on the PROMETHEE V, in
order to find solutions to the problem. The new model applies the PROMETHEE II methodon
the portfolios instead on the projects. With this aim, was used a boundary portfolio generation
procedure, described in literature, changing this procedure to increase its efficiency. The new
model proposed was applied to simulated problems, and in a comparison of results, its
recommendation was better and even dominates the PROMETHEE V recommendation.
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