Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2012-11-06T17:02:53Z No. of bitstreams: 1 1198400195.pdf: 12306220 bytes, checksum: b03e9af03c88c51725e7f470b9275624 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-11-06T17:19:44Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1198400195.pdf: 12306220 bytes, checksum: b03e9af03c88c51725e7f470b9275624 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-11-06T17:36:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1198400195.pdf: 12306220 bytes, checksum: b03e9af03c88c51725e7f470b9275624 (MD5) Previous issue date: 1983-09-09 / Examina o modelo de seleção de portfólios desenvolvido por Markowitz, principalmente no que concerne: as suas relações com a teoria da utilidade de Von Neumann-Morgenstern; aos algo ritmos de solução do problema de Programação Quadrática paramétrica dele decorrente; a simplificação proporcionada pelo Modelo Diagonal de Sharpe. Mostra que a existência de um título sem risco permite a especificação do Teorema da Separação e a simplificação do problema de seleção de portfólios. Analisa o modelo denominado por CAPM, de equilíbrio no Mercado de Capitais sob condições de incerteza, comparando os processos dedutivos empregados por Lintner e Mossin. Examina as implicações decorrentes do relaxamento dos pressupostos subjacentes ã esse modelo de equilíbrio geral, principalmente a teoria do portfólio Zero-Beta desenvolvida por Black.

No setor elétrico brasileiro as fontes renováveis de energia têm se tornadas atrativas do ponto de vista do investidor devido não só aos incentivos de política de governo, como também por exibirem uma elevada competitividade, além da sinergia proveniente da complementariedade energética entre essas fontes. Por outro lado,a tomada de decisão de investimento em empreendimentos de geração tem se caracterizado cada vez mais como um processo complexo e arriscado, devido à potencial perda financeira decorrente de um fluxo de caixa bastante irregular, fundamentalmente em função da interação no mercado de curto prazo. Este trabalho descreve o problema e a solução para um investidor caracterizado por sua aversão ou apetite ao risco otimizando os recursos com restrição de risco (VaR, CVaR mesclado com conceito do CFaR). Os resultados mostram que para parâmetros usuais que condicionam o risco financeiro, tais como,(i) a taxa de investimento, (ii) preço de contrato de venda e (iii) custo de investimento, o modelo busca a solução para a melhor alocação de investimento, representada por um portfólio ótimo de projetos, respeitando limites fixados para o montante a ser investido e o risco financeiro correspondente. De forma geral, a conceituação da medida de aversão a risco e sua implementação no modelo de otimização desenvolvido permitiram obter resultados robustos para o tipo de problema abordado e a diversidade de situações analisada a partir de estudos de caso. / Brazilian electricity sector in renewable energy sources has become attractive from the investor point of view not only because of government policy incentives, but also to exhibit a high competitiveness beyond energy synergy from the complementarity between energy sources. However, the decision making of investments in generation capacity has come to characterize a complex and risky process, because of the potential financial loss resulting from a highly irregular cash flow, mainly due to the interaction in the short-term market. This paper describes the problem and solution for the risk averse investor optimizing financial resources constrained risk (VaR, CVaR merged with the concept CFaR). The results show that for the risk factors, as for instance, investment rate, sales price and cost of investment contract, the model responds within the limits of tax risks. In general, the concept of measure of risk aversion and its implementation in the optimization model developed is shown robust to the type of problem addressed.

No setor elétrico brasileiro as fontes renováveis de energia têm se tornadas atrativas do ponto de vista do investidor devido não só aos incentivos de política de governo, como também por exibirem uma elevada competitividade, além da sinergia proveniente da complementariedade energética entre essas fontes. Por outro lado,a tomada de decisão de investimento em empreendimentos de geração tem se caracterizado cada vez mais como um processo complexo e arriscado, devido à potencial perda financeira decorrente de um fluxo de caixa bastante irregular, fundamentalmente em função da interação no mercado de curto prazo. Este trabalho descreve o problema e a solução para um investidor caracterizado por sua aversão ou apetite ao risco otimizando os recursos com restrição de risco (VaR, CVaR mesclado com conceito do CFaR). Os resultados mostram que para parâmetros usuais que condicionam o risco financeiro, tais como,(i) a taxa de investimento, (ii) preço de contrato de venda e (iii) custo de investimento, o modelo busca a solução para a melhor alocação de investimento, representada por um portfólio ótimo de projetos, respeitando limites fixados para o montante a ser investido e o risco financeiro correspondente. De forma geral, a conceituação da medida de aversão a risco e sua implementação no modelo de otimização desenvolvido permitiram obter resultados robustos para o tipo de problema abordado e a diversidade de situações analisada a partir de estudos de caso. / Brazilian electricity sector in renewable energy sources has become attractive from the investor point of view not only because of government policy incentives, but also to exhibit a high competitiveness beyond energy synergy from the complementarity between energy sources. However, the decision making of investments in generation capacity has come to characterize a complex and risky process, because of the potential financial loss resulting from a highly irregular cash flow, mainly due to the interaction in the short-term market. This paper describes the problem and solution for the risk averse investor optimizing financial resources constrained risk (VaR, CVaR merged with the concept CFaR). The results show that for the risk factors, as for instance, investment rate, sales price and cost of investment contract, the model responds within the limits of tax risks. In general, the concept of measure of risk aversion and its implementation in the optimization model developed is shown robust to the type of problem addressed.

Submitted by Caroline Falcao (caroline.rfalcao@ufpe.br) on 2017-06-01T17:06:11Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) Jonatas Almeida TESE.pdf: 764105 bytes, checksum: fee60ad6af056a3b2687f228a7683e2c (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-01T17:06:11Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) Jonatas Almeida TESE.pdf: 764105 bytes, checksum: fee60ad6af056a3b2687f228a7683e2c (MD5) Previous issue date: 2012-06-12 / Este trabalho apresenta uma metodologia para a seleção de portfólios de sistemas de informação que integra a visão estratégica da organização ao planejamento de SI. O método multicritério PROMETHEE V possui uma abordagem voltada para seleção de portfólios, porém possui problemas devido às suas transformações de escala, distorcendo o resultado. Foi testado então um modelo que utiliza o conceito de portfólios c-ótimos, para eliminar tais distorções devido a mudanças de escalas. O modelo baseado no PROMETHEE V com conceitos de portfólios c-ótimos foi aplicado a um problema realístico, sendo realizada também uma análise de robustez sobre o resultado. Foram verificadas, porém, distorções oriundas do próprio método PROMETHEE V. Uma análise aprofundada do método mostrou uma fonte destas distorções, oferecendo uma prova matemática da inadequação do PROMETHEE V. Um novo modelo foi proposto, como alternativa que utiliza a racionalidade não-compensatória do PROMETHEE sem apresentar as distorções verificadas no PROMETHEE V, para encontrar a solução do problema. O novo modelo aplica o método PROMETHEE II sobre os portfólios ao invés de projetos, para isto foi utilizado um procedimento de geração de portfólios de fronteira descrito na literatura, realizando sobre este procedimento uma adaptação que aumenta a sua eficiência. O novo modelo proposto foi aplicado a problemas simulados, sendo feita uma comparação que mostra que sua recomendação supera e podendo inclusive dominar a recomendação do modelo com PROMETHEE V. / This work presents a methodology for selection of information system portfolios that integrates the strategic view of the organization to the IS planning. The multi-criteria method PROMETHEE V has an aproach that aims the portfolio selection, but it has problems due to its changes in scale that distorts the result. A model that uses the concept of c-optimo portfolios has been tested then, in order to eliminate these distortions caused by changes in scale. The PROMETHEE V with the c-optimo portfolio concept has been used in a realistic problem, an analysis of robustness has also been done. However, distortions from the PROMETHEE V method have been verified. A deep analysis of the method has showed a source of these distortions, offering a mathematical proof of the PROMETHEE V inadequacy. A new model has been proposed as an alternative that uses the non compensatory rationality of the PROMETHEE, without presenting the distortions verified on the PROMETHEE V, in order to find solutions to the problem. The new model applies the PROMETHEE II methodon the portfolios instead on the projects. With this aim, was used a boundary portfolio generation procedure, described in literature, changing this procedure to increase its efficiency. The new model proposed was applied to simulated problems, and in a comparison of results, its recommendation was better and even dominates the PROMETHEE V recommendation.